Core Viewpoint - Huatai Securities maintains an "Overweight" rating for Fourth Paradigm (06682), projecting revenue growth driven by the company's XianZhi AI platform and application development, with expected revenues of 5 billion, 6 billion, and 7.18 billion yuan from 2024 to 2026, and a target price of 80.53 HKD [1] Group 1: Financial Performance - In 2023, the company reported revenues of 4.2 billion yuan, a year-on-year increase of 36.4%, with the XianZhi AI platform generating 2.5 billion yuan, up 68% due to rising AI market demand and the enhancement of products through large model and generative AI capabilities [2] - The SHIFT intelligent solutions business generated 1.28 billion yuan, reflecting a 7.4% year-on-year growth, while the Shishuo AIGS service business earned 420 million yuan, growing by 4.7% [2] Group 2: Customer Expansion and Model Development - The company continued to expand its large customer base in 2023, reaching a total of 445 users, a 9% year-on-year increase, with benchmark users numbering 139, up 34% year-on-year, and an average revenue per benchmark customer of 18.38 million yuan, a 3% year-on-year increase [3] - The net revenue growth rate (NDER) for benchmark users was 115%, indicating strong performance [3] - The company's large model business has been successfully implemented across various sectors including finance, manufacturing, healthcare, retail, real estate, education, and energy, enhancing generative AI-related services for numerous enterprises and partners [3] - The Shishuo large model has been registered under the national "Interim Measures for the Management of Generative Artificial Intelligence Services" and is among the first seven large model partners in Beijing, showcasing the company's competitive edge in the enterprise software sector [3]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 Beijing Fourth Paradigm Technology Co., Ltd. 北京第四範式智能技術股份有限公司 （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：6682） 截至二零二三年十二月三十一日止年度 全年業績公告 董 事 會 謹 此 宣 佈，本 集 團 截 至 二 零 二 三 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 的 合 併 全 年 業 績，連 同 截 至 二 零 二 二 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 的 可 比 較 數 字。本 集 團 於 報 告 期 內 的 合 併 全 年 業 績 已 經 本 公 司 核 數 師 審 核 並 由 審 計 委 員 會 審 閱。 | 財務摘要 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

智通财经APP获悉，中信建投发布第四范式(06682)首次覆盖报告，考虑到公司的AI平台化能力及成长性，下游优质客户占比高，技术积累深厚，参考海外可比公司估值，给予“买入”评级。预计公司2023-2025年营业收入分别为40.7、51.2和63.7亿元，同比增速分别为31.9%、26.0%、24.4%。对应2023-2025年PS分别为5.3x、4.2x、3.4x。 参考业务及生成式AI方面布局，中信建投认为第四范式海外直接对标Salesforce和Palantir。Salesforce主要专注于客户关系管理（CRM）领域，旗下的Tableau子公司专注B端企业级数据分析服务。Palantir为全球领先的AI软件平台和企业级数据分析提供者，2023年4月发布结合大模型的综合性AI平台AIP。从估值来看，Salesforce和Palantir 2023/2024E/2025E年PS分别为8.80、8.04、7.28以及24.78、20.60、17.10，对比之下第四范式同期预计的5.3x、4.2x、3.4x，显示公司估值严重被低估。 近年来，随着ChatGPT等大型人工智能模型的出现，人工智能大模型以惊人的速度 ...

北京第四範式智能技術股份有限公司 Beijing Fourth Paradigm Technology Co., Ltd. 股份代號 : 6682 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 中期報告 2023 目錄 | 公司資料 | 2 | | --- | --- | | 財務摘要 | 4 | | 業務回顧及展望 | 6 | | 管理層討論及分析 | 9 | | 其他資料 | 16 | | 中期財務資料審閱報告 | 24 | | 中期簡明合併綜合收益表 | 25 | | 中期簡明合併資產負債表 | 27 | | 中期簡明合併權益變動表 | 29 | | 中期簡明合併現金流量表 | 31 | | 中期簡明合併財務資料附註 | 33 | | 釋義 | 68 | | 技術詞彙 | 72 | 公司資料 董事會 執行董事 戴文淵博士 （董事長、首席執行官兼總經理） 陳雨強先生 （首席研究科學家） 于中灝先生 （首席財務官兼副總裁） 非執行董事 楊強博士 竇帥先生 張晶先生 獨立非執行董事 李建濱先生 劉持金先生 柯燁樂女士 審計委員會 李建濱先生 （主席） 劉持金先生 楊強博士 薪酬委員會 柯燁樂女士 （主席） 楊強 ...