Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [7]. Core Views - The report indicates that the company's performance outlook for the entire year is positive, driven by significant cost optimization in thermal power and high growth in renewable energy [5][10]. Summary by Relevant Sections Performance Overview - In Q4 2024, the company's total on-grid electricity generation in China reached 111.699 billion kWh, a year-on-year increase of 1.11%. For the entire year, the total on-grid electricity generation was 452.939 billion kWh, also up by 1.13%. The average on-grid settlement price for electricity was 494.26 yuan/MWh, down 2.85% year-on-year [5][6]. Thermal Power Performance - In Q4 2024, the company's coal-fired power generation was 91.174 billion kWh, a decrease of 0.65% year-on-year. The average on-grid price for Q4 was 488.12 yuan/kWh, reflecting a decline of 3.52% year-on-year. The average price of coal at Qinhuangdao Port was 822.60 yuan/ton, down approximately 135.10 yuan/ton, or 14.11% year-on-year, indicating significant cost optimization [6][10]. Renewable Energy Growth - The company added 1.1783 million kW of wind power and 3.0188 million kW of solar power in Q4 2024. The total installed capacity for renewable energy reached 37.945 million kW by the end of 2024, a year-on-year increase of 32.62%. The on-grid electricity generation from wind power in Q4 was 10.122 billion kWh, up 15.94%, and from solar power was 4.243 billion kWh, up 47.22% [6][10]. Earnings Forecast - The earnings per share (EPS) for 2024-2026 are projected to be 0.74 yuan, 0.80 yuan, and 0.88 yuan, respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 8.71, 8.01, and 7.27 [6][10].

特此公告。 华能国际电力股份有限公司（"公司"）2023年年度股东大会于2024年6月25 日通过决议，同意公司在自2023年年度股东大会批准时起至2024年年度股东大 会结束时止，经相关监管部门核准后，在中国境内或境外一次或分次发行本金 余额不超过等值于1300亿元人民币的境内外债务融资工具，包括但不限于境内 市场的公司债券、企业债券和银行间债券市场发行的中期票据等境内债务融资 工具，以及境外市场的离岸人民币债券、境外美元债券和其它外币债券等境外 债务融资工具。 公司已于近日完成了华能国际电力股份有限公司2025年度第一期中期票据 （"本期债券"）的发行。本期债券发行额为20亿元人民币，期限为十年，单位 面值为100元人民币，发行利率为2.00%。 本期债券由中国工商银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、兴业银 行股份有限公司、杭州银行股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、广发 证券股份有限公司和长城证券股份有限公司作为主承销商组织承销团，通过簿 记建档、集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行。本期债券募集资金 将用于补充公司营运资金、调整债务结构、偿还银行借款及即将到期的债券。 本期债券发行的有关 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [6] Core Views - The company's 2024 full-year grid-connected electricity volume increased by 1% year-on-year, with new energy grid-connected capacity reaching 9.4GW [2] - The company's 2024 full-year grid-connected electricity volume in China was 4529.39 billion kWh, a year-on-year increase of 1.13% [3] - The average grid-connected settlement price for 2024 was 494.26 yuan/MWh, a year-on-year decrease of 2.85% [3] - The company's coal-fired power generation volume in 2024 was 3692.78 billion kWh, a year-on-year decrease of 1.74% [4] - The company's wind power generation volume in 2024 was 369.52 billion kWh, a year-on-year increase of 16.07% [5] - The company's photovoltaic power generation volume in 2024 was 181.27 billion kWh, a year-on-year increase of 66.13% [5] - The company's hydropower generation volume in 2024 was 9.34 billion kWh, a year-on-year increase of 24.79% [5] - The company added 9417.71 MW of new energy grid-connected controllable power generation capacity in 2024 [5] Financial Data and Valuation - The company's 2024E revenue is expected to be 247,547 million yuan, a year-on-year decrease of 3% [7] - The company's 2024E net profit is expected to be 9,999 million yuan, a year-on-year increase of 18% [7] - The company's 2024E EPS is expected to be 0.64 yuan/share [7] - The company's 2024E P/E ratio is expected to be 10.1x [7] - The company's 2024E P/B ratio is expected to be 0.7x [7] Profit Forecast and Investment Recommendation - The report expects the company's net profit attributable to the parent company for 2024-2026 to be 9,999, 10,051, and 10,400 million yuan, respectively [6] - The corresponding P/E ratios for 2024-2026 are 10.1x, 10.1x, and 9.7x, respectively [6]

华能国际电力股份有限公司董事会 华能国际电力股份有限公司（"公司"）总会计师朱大庆先生因工作调动，于近日依 据有关规定向公司董事会提交了书面辞职报告，申请不再担任公司总会计师，辞职报告 自送达公司董事会之日起生效。辞职后朱大庆先生不再担任公司及其附属公司的任何职 务。 2024年12月28日 朱大庆先生确认，其本人与董事会及公司之间并无任何意见分歧，亦无有关其本人 辞任公司总会计师的其他事宜须提请公司股东注意。 公司董事会对朱大庆先生在任公司总会计师期间兢兢业业、勤勉尽职的工作表示满 意，对朱大庆先生在任公司总会计师期间为公司发展所做出的贡献给予高度的评价，并 向他表示衷心感谢。 证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号:2024-073 华能国际电力股份有限公司 关于总会计师变动的公告 在公司聘任新任总会计师之前，由公司董事、总经理黄历新先生代行总会计师职责。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 特此公告。 1 ...

证券代码：600011 证券简称：华能国际 公告编号：2024-072 华能国际电力股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2024 年 12 月 12 日 (二)股东大会召开的地点：北京市西城区复兴门内大街 6 号华能大厦公司本部 A102 会议室 (三)出席会议的普通股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 1,387 | | --- | --- | | 其中：A 股股东人数 | 1,384 | | 股） 境外上市外资股股东人数（H | 3 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 9,524,206,680 | | 其中：A 股股东持有股份总数 | 8,322,745,781 | | 境外上市外资股股东持有股份总数（H 股） | 1,201,460,899 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 6 ...

北京市海间律师事务所关于华能国际电力股份有限公司 见证律师: 卞 昊 史津宁 负 责 人:张继平 2024 年 12 月 12 日 师事务所 HAIWEN & PARTNERS al Road, Chaovang District, Beijing 100020, China www.haiwen-law.com 2024 年第一次临时股东大会召开的法律意见书 致:华能国际电力股份有限公司 本所作为贵公司的常年法律顾问,应贵公司要求,根据《中华人民共和国证 券法》、《中华人民共和国公司法》(以下统称"有关法律")及《华能国际电力股份 有限公司章程》(以下称"公司章程")的规定,就贵公司于 2024年12月12日召 开的 2024 年第一次临时股东大会(以下称"本次会议")的召开出具本法律意见 书。 本所律师根据《中华人民共和国证券法》的要求,按照律师行业公认的业务 标准、道德规范和勤勉尽责精神,出席了本次会议,并对贵公司提供的文件和有 关事实进行了核查和验证。我们认为本次会议召集和召开的程序、召集人的资格、 出席本次会议现场会议的股东(含股东授权代表)的资格和表决程序均符合有关 法律及公司章程的有关规定,本次 ...

证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号:2024-071 本期债券发行的有关文件已在中国货币网和上海清算所网站上公告，网址分 别为www.chinamoney.com.cn和www.shclearing.com.cn。 特此公告。 华能国际电力股份有限公司董事会 2024 年 12 月 10 日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 华能国际电力股份有限公司（"公司"）2023年年度股东大会于2024年6月25日 通过决议，同意公司自2023年年度股东大会批准时起至2024年年度股东大会结束 时止，一次或分次滚动发行本金余额不超过300亿元人民币的超短期融资券（即 在前述授权期限内的任一时点，公司发行的处于有效存续期内的超短期融资券本 金余额不超过300亿元人民币）。 公司已于近日完成了华能国际电力股份有限公司2024年度第十三期超短期 融资券（"本期债券"）的发行。本期债券发行额为20亿元人民币，期限为77天， 单位面值为100元人民币，发行利率为1.77%。 本期债券由杭州银行股份有限公司 ...

证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号:2024-070 特此公告。 华能国际电力股份有限公司董事会 2024 年 11 月 29 日 华能国际电力股份有限公司（"公司"）2023年年度股东大会于2024年6月25日 通过决议，同意公司自2023年年度股东大会批准时起至2024年年度股东大会结束 时止，一次或分次滚动发行本金余额不超过300亿元人民币的超短期融资券（即 在前述授权期限内的任一时点，公司发行的处于有效存续期内的超短期融资券本 金余额不超过300亿元人民币）。 公司已于近日完成了华能国际电力股份有限公司2024年度第十二期超短期 融资券（"本期债券"）的发行。本期债券发行额为20亿元人民币，期限为91天， 单位面值为100元人民币，发行利率为1.92%。 本期债券由杭州银行股份有限公司和兴业银行股份有限公司为主承销商组 织承销团，通过簿记建档、集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行。本 期债券募集资金将用于补充公司营运资金、调整债务结构、偿还银行借款及即将 到期的债券。 本期债券发行的有关文件已在中国货币网和上海清算所网站上公告，网址分 别为www.chinamoney.co ...

中盛律師事務所 ZHONG SHENG LAW FIRM TEL: (86-10)8528 8877 FAX: (86-10)8528 8977 WWW.ZHONGSHENGLAWFIRM.COM 北京市中盛律师事务所 关于 华能结构调整1号证券投资私募基金增持 华能国际电力股份有限公司Ａ股股份 专项核查意见 北京市中盛律师事务所 二〇二四年十一月 中国·北京·朝阳区·建国门外大街 8 号国际财源中心 IFC 大厦 22 层、23 层 邮编:100022 22F/23F Beijing IFC No. 8 Jianguomenwai Street, Chaoyang District, Beijing, China 关于华能结构调整1 号证券投资私募基金增持 华能国际电力股份有限公司 A 股股份 4. 本所仅就本次增持有关的中国法律问题发表核查意见,而不对有关会计、 审计及资产评估等专业事项发表意见。本所并未就中国以外的其他司法管辖区域 的法律事项进行调查,亦不就中国以外的其他司法管辖区域的法律问题发表意见。 在本专项核查意见中述及有关会计、审计、资产评估等专业事项或中国以外的其 他司法管辖区域的法律时,均为 ...

证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号: 2024-069 华能国际电力股份有限公司 二、本次增持计划的主要内容 关于控股股东之一致行动人增持公司股份 实施结果公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、增持主体的基本情况 （一）本次增持主体为华能结构调整1号基金。华能结构调整1号基金为公司控股股 东之控股股东华能集团控股三级子公司华能投资管理有限公司的全资子公司天津华人 投资管理有限公司所管理的私募基金，华能集团直接及间接持有华能结构调整1号基金 86.25%份额，华能结构调整1号基金为华能集团的一致行动人。 1 本次增持计划基本情况：华能国际电力股份有限公司（"公司"或"华能国际"）于2024 年9月10日披露了《华能国际电力股份有限公司关于控股股东之一致行动人增持公司 股份及后续增持计划的公告》，基于对公司价值的认可和对公司未来发展的信心，为 切实维护广大投资者利益，增强投资者信心，公司控股股东之控股股东中国华能集 团有限公司（"华能集团"）之一致行动人华能结构调 ...