证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号: 2024-062 华能国际电力股份有限公司 关于公司 2025 年度开展金融衍生品业务的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 开展金融衍生品业务的目的 为防范燃料价格波动风险、汇率波动风险以及利率波动风险，大士能源及 其下属公司拟开展燃料掉期交易、外汇远期交易以及利率掉期交易。大士能源及 其下属公司开展前述金融衍生品交易与新加坡市场特定的电价形成、电力销售、 燃料采购、金融市场等机制紧密相关，通过合理必要的金融衍生品交易管理燃料 价格波动风险、汇率波动风险和利率波动风险，保障大士能源规避风险影响和稳 定经营业绩。 二、 开展金融衍生品业务情况 大士能源及其下属公司2025年度开展燃料掉期业务交易额度不超过27亿美 元，汇率远期业务交易额度不超过32亿美元，利率掉期业务交易额度不超过9亿 美元。大士能源及其下属公司通过金融衍生产品的套期保值交易对燃料价格波动 风险、汇率波动风险、利率波动风险进行风险管理的做法是与其电力销售机制、 ...

重要内容提示： 一、电话会议内容 华能国际电力股份有限公司（"公司"）将于 2024 年 10 月 29 日晚间披露公 司 2024 年前三季度业绩情况，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年前三季度的经营成果及财务状况，公司决定于 2024 年 10 月 30 日下午 16 点至 17 点 30 分召开 2024 年三季度业绩推介全球投资者电话会议，公司将针对 2024 年前三季度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在 信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、电话会议召开时间 证券代码：600011 证券简称：华能国际 公告编号：2024-056 华能国际电力股份有限公司 关于召开 2024 年三季度业绩推介全球投资者 电话会议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2024 年 10 月 30 日（星期三）下午 16 点至 17 点 30 分 三、公司参加人员 公司参加本次会议的人员包括：董事、总经理黄历新先生，独立董事党英女 士，副总经理秦海峰先生，副总 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨华能国际（600011.SH） [Table_Title] 电量延续稳健增长，经营性业绩展望平稳 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 三季度火电业务量价成本均相对较为平稳的背景下，预计火电业务经营或实现稳健的经营业 | | | 绩。新能源方面，由于风电上网电量增速环比提升 23.85 个百分点，光伏上网电量则延续高速 增长，因此预计三季度新能源业绩压力将获得显著释放，海外业务则延续稳健经营。此外，去 | | | 年三季度因发生四川水电的交割产生一次性收益，业绩存在高基数影响，因此同比来看三季度 | | | 公司业绩或存在压力，但公司经营性业绩预计将展望 ...

证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号:2024-055 华能国际电力股份有限公司 2024 年前三季度上网电量完成情况公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据华能国际电力股份有限公司（"公司"）初步统计，2024 年第三季度，公 司中国境内各运行电厂按合并报表口径完成上网电量 1,305.62 亿千瓦时，同比增 长 3.43%；2024 年前三季度，公司中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成 上网电量 3,412.40 亿千瓦时，同比增长 1.14%；2024 年前三季度公司中国境内各 运行电厂平均上网结算电价为 496.27 元/兆瓦时，同比下降 2.63%。2024 年前三 季度，公司市场化交易电量比例为 87.06%，比去年同期下降 1.47 个百分点。 公司电量增长的主要原因是： 迎峰度夏期间，社会用电需求同比增加，局部地区个别时段电力供应紧张， 公司火电机组发挥支撑保障作用，三季度火电电量同比略有增长，促进火电累计 电量降幅收窄。公司持续推进绿色低碳转型，前三季度，风电和 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 902 董事會會議召開日期 夏 清 （獨立非執行董事） 賀 強 （獨立非執行董事） 張麗英 （獨立非執行董事） 張守文 （獨立非執行董事） 黨 英 （獨立非執行董事） 黃朝全 公司秘書 於本公告日，本公司董事為： 王 葵 （執行董事） 王志傑 （執行董事） 黃曆新 （執行董事） 杜大明 （非執行董事） 周 奕 （非執行董事） 李來龍 （非執行董事） 曹 欣 （非執行董事） 李海峰 （非執行董事） 丁旭春 （非執行董事） 王劍鋒 （非執行董事） 中國‧北京 2024年10月14日 華能國際電力股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）茲通告謹定於2024年10月29日 （星期二）召開本公司董事會會議，以審議及批准刊發本公司及其子公司截至2024年9月30 日止之九個月的未經審核綜合業績公告及其他事項（如適用）。 承董事會命 華能國際電力股份有限公司 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target PE of 8.07x for 2024, 6.99x for 2025, and 6.34x for 2026 [6][5] Core Views - The company's controlling shareholder, through its affiliated fund, has announced a significant share purchase plan, demonstrating strong confidence in the company's long-term development [1][4] - The company's current PE (TTM) valuation is 10.4x, which is at the 19th percentile of the past decade, and the 2024 expected PE is even lower at 8.07x, indicating undervaluation [1][4] - The power industry's fundamentals are improving, with coal power's role as a flexible regulator being increasingly recognized, which will benefit the company as the largest listed power company in terms of coal-fired capacity [4][5] Industry and Company Analysis Shareholder Confidence - The controlling shareholder's affiliated fund purchased 0.0956% of the company's shares on September 9, 2024, and plans to increase its stake by 0.15% to 0.21% within three months [1][4] - The controlling shareholder and its affiliates currently hold 46.19% of the company's shares, with plans to transfer an additional 0.06% stake from another affiliated entity [4] Valuation and Performance - The company's Q2 2024 net profit attributable to shareholders was RMB 2.858 billion, down 29.58% YoY, primarily due to weak wind and solar conditions and high hydropower generation [4] - The company's PE (TTM) valuation has declined to 10.4x as of September 11, 2024, which is at the 19th percentile of the past decade [1][4] Industry Trends - Coal power generation is expected to recover as electricity demand rebounds and hydropower generation normalizes [5] - Coal prices have shown signs of decline, with the Q5500 coal price at Qinhuangdao Port dropping 3.5% YoY to RMB 842/ton on September 6, 2024, easing cost pressures for the company [5] Financial Projections - The company's EPS is projected to be RMB 0.79, RMB 0.91, and RMB 1.01 for 2024, 2025, and 2026, respectively [5] - Net profit attributable to shareholders is expected to grow from RMB 12.413 billion in 2024 to RMB 15.786 billion in 2026 [11]

[Table_Contacts] [Table_Page] 公告点评|公用事业 证券研究报告 [Table_Title] 华能国际(600011.SH)/华能国际电 力股份(00902.HK) 看好净资产持续修复，控股股东增持彰显发展信心 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 控股股东拟增持公司 0.15%-0.21%A 股股份，彰显长期发展信心。根 据增持公告，9 月 9 日华能集团一致行动人华能结构调整 1 号基金通 过集中竞价方式增持公司 1500 万股 A 股股份，占总股本 0.0956%； 并计划三个月内拟累计增持比例不低于增持前已发行总股本 0.15%、 不高于 0.21%（含本次）。回顾上次集团增持为 2020 年 5 月 13 日披 露，在香港市场 6 个月内累计增持 H 股股份不超过公司已发行总股份 的 2%，最终累计增持 0.84%。7 月初至今公司 A 股下跌 32.6%，H 股 下跌 28.3%，集团当前增持彰显对公司价值的认可及未来发展信心。 ⚫ 看好净资产持续修复，股息价值突出。2024H1 公司还原后的归母净资 产为 559 亿元(不含永续债 796 亿元)、较上年末增 ...

证券代码：600011 证券简称：华能国际 公告编号：2024-054 华能国际电力股份有限公司 关于公司控股股东一致行动人之间转让股份的 提示性公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、本次股份转让主体的基本情况 | 股东名称 | 股东身份 | 持股数量（股） | 持股比例 | 当前持股股份来源 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 华能财务公司 | 5%以下股东 | 9,994,199 | 0.06% | 大宗交易取得： | | | | | | 股 9,994,199 | 上述减持主体存在一致行动人： 1 华能国际电力股份有限公司（"公司"）收到中国华能财务有限责任公 司 （"华能财务公司"）通知，按照国家金融监督管理总局《企业集团 财务公司管理办法》及其配套通知要求，企业集团财务公司只可从事 固定收益类有价证券投资，权益类有价证券不再属于许可范围。因此， 华能财务公司拟将其持有的公司全部 9,994,199 股 A 股股份（占公司股 份总数的 0 ...

证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号: 2024-053 华能国际电力股份有限公司 关于控股股东之一致行动人增持公司股份 及后续增持计划的公告 （二）本次增持前，华能结构调整1号基金未持有公司股份；本次增持后，华能结 构调整1号基金持有公司15,000,000股A股股份，占公司总股本的0.0956%。 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、增持主体的基本情况 （一）本次增持主体为华能结构调整1号基金。华能结构调整1号基金为公司控股股 东之控股股东华能集团控股三级子公司华能投资管理有限公司的全资子公司天津华人 投资管理有限公司所管理的私募基金，华能集团直接及间接持有华能结构调整1号基金 86.25%份额，华能结构调整1号基金为华能集团的一致行动人。 1 华能国际电力股份有限公司（"公司"或"华能国际"）于2024年9月9日收到公司控股 股东之控股股东中国华能集团有限公司（"华能集团"）之一致行动人华能结构调整1 号证券投资私募基金（"华能结构调整1号基金"）管理人天津华 ...

公司已于近日完成了华能国际电力股份有限公司2024年度第十期超短期融 资券（"本期债券"）的发行。本期债券发行额为10亿元人民币，期限为90天，单 位面值为100元人民币，发行利率为1.93%。 本期债券由宁波银行股份有限公司为主承销商组织承销团，通过簿记建档、 集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行。本期债券募集资金将用于补充 公司营运资金、调整债务结构、偿还银行借款及即将到期的债券。 本期债券发行的有关文件已在中国货币网和上海清算所网站上公告，网址分 别为www.chinamoney.com.cn和www.shclearing.com.cn。 特此公告。 华能国际电力股份有限公司董事会 证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号:2024-052 华能国际电力股份有限公司 关于超短期融资券发行的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 华能国际电力股份有限公司（"公司"）2023年年度股东大会于2024年6月25日 通过决议，同意公司自2023年年度股东大会批准时起至2024年年度股东大 ...