中盛律師事務所 ZHONG SHENG LAW FIRM TEL: (86-10)8528 8877 FAX: (86-10)8528 8977 WWW.ZHONGSHENGLAWFIRM.COM 北京市中盛律师事务所 关于 华能结构调整1号证券投资私募基金增持 华能国际电力股份有限公司Ａ股股份 专项核查意见 北京市中盛律师事务所 二〇二四年十一月 中国·北京·朝阳区·建国门外大街 8 号国际财源中心 IFC 大厦 22 层、23 层 邮编:100022 22F/23F Beijing IFC No. 8 Jianguomenwai Street, Chaoyang District, Beijing, China 关于华能结构调整1 号证券投资私募基金增持 华能国际电力股份有限公司 A 股股份 4. 本所仅就本次增持有关的中国法律问题发表核查意见,而不对有关会计、 审计及资产评估等专业事项发表意见。本所并未就中国以外的其他司法管辖区域 的法律事项进行调查,亦不就中国以外的其他司法管辖区域的法律问题发表意见。 在本专项核查意见中述及有关会计、审计、资产评估等专业事项或中国以外的其 他司法管辖区域的法律时,均为 ...

证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号: 2024-069 华能国际电力股份有限公司 二、本次增持计划的主要内容 关于控股股东之一致行动人增持公司股份 实施结果公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、增持主体的基本情况 （一）本次增持主体为华能结构调整1号基金。华能结构调整1号基金为公司控股股 东之控股股东华能集团控股三级子公司华能投资管理有限公司的全资子公司天津华人 投资管理有限公司所管理的私募基金，华能集团直接及间接持有华能结构调整1号基金 86.25%份额，华能结构调整1号基金为华能集团的一致行动人。 1 本次增持计划基本情况：华能国际电力股份有限公司（"公司"或"华能国际"）于2024 年9月10日披露了《华能国际电力股份有限公司关于控股股东之一致行动人增持公司 股份及后续增持计划的公告》，基于对公司价值的认可和对公司未来发展的信心，为 切实维护广大投资者利益，增强投资者信心，公司控股股东之控股股东中国华能集 团有限公司（"华能集团"）之一致行动人华能结构调 ...

证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号: 2024-068 华能国际电力股份有限公司 关于收回财务资助逾期款项的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 财务资助逾期情况 华能国际电力股份有限公司（"公司"）于2021年12月10日以自有资金向参 股公司华能营口港务有限责任公司（"营口港务"）提供人民币7,500万元的委托 贷款，用于资金周转，贷款期限为2021年12月10日至2022年12月10日，利率为 4.35%。因营口港务用于归还该笔委托贷款的新增外部融资相关手续办理滞后， 使得营口港务未能按期足额归还该笔财务资助本金。具体情况请见公司于2023 年1月6日披露的《华能国际电力股份有限公司关于向参股公司提供的财务资助逾 期的公告》。 2024年11月26日 1 二、 财务资助款项收回情况 截至本公告披露日，营口港务已向公司归还了全部剩余逾期财务资助款本 金及利息，公司对营口港务的财务资助逾期款项已全部收回。 特此公告。 华能国际电力股份有限公司董事会 ...

华能国际电力股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会 会 议 资 料 2024 年 12 月 2024 年第一次临时股东大会文件 华能国际电力股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会 会 议 议 程 会议时间： 2024 年 12 月 12 日 会议地点：北京华能大厦公司本部 A102 会议室 会议主席宣布公司 2024 年第一次临时股东大会开始 第一项，与会股东及代表听取议案： 三、《关于公司与中国华能财务有限责任公司签署 2025 年度 至 2027 年度金融服务协议的议案》 4.与会董事签署会议文件 会议主席宣布公司 2024 年第一次临时股东大会结束 2 一、《关于聘任公司 2025 年度审计师的议案》 二、《关于公司 2025 年与华能集团日常关联交易的议案》 第二项，与会股东及代表讨论发言 第三项，与会股东及代表投票表决 1.宣布股东大会投票统计结果 2.见证律师宣读《法律意见书》 3.宣读《公司 2024 年第一次临时股东大会决议》 2024 年第一次临时股东大会文件 股东大会会议文件一： 华能国际电力股份有限公司 关于聘任公司 2025 年度审计师的议案 各位股东、各位代表： 公司作为 ...

证券代码：600011 证券简称：华能国际 公告编号：2024-067 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 12 月 12 日 9 点 00 分 召开地点：北京市西城区复兴门内大街 6 号华能大厦公司本部 A102 会议室 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间 华能国际电力股份有限公司 关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知 股东大会召开日期：2024年12月12日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (一)股东大会类型和届次 2024 年第一次临时股东大会 (二)股东大会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 12 月 12 日 至 2024 年 12 月 12 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的 ...

证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号:2024-066 本期债券由中国银行股份有限公司、中国工商银行股份有限公司、国家开发 银行、兴业银行股份有限公司、杭州银行股份有限公司和长城证券股份有限公司 作为主承销商组织承销团，通过簿记建档、集中配售的方式在全国银行间债券市 场公开发行。本期债券募集资金将用于补充公司营运资金、调整债务结构、偿还 银行借款及即将到期的债券。 本期债券发行的有关文件已在中国货币网和上海清算所网站上公告，网址分 别为www.chinamoney.com.cn和www.shclearing.com.cn。 特此公告。 华能国际电力股份有限公司董事会 2024 年 11 月 22 日 华能国际电力股份有限公司 关于中期票据发行的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 华能国际电力股份有限公司（"公司"）2023年年度股东大会于2024年6月25日 通过决议，同意公司在自2023年年度股东大会批准时起至2024年年度股东大会结 束时止，经相关监管部门核准后，在中国境内或境外 ...

证券代码：600011 证券简称：华能国际 公告编号：2024-065 华能国际电力股份有限公司 关于公司控股股东一致行动人之间转让股份的 结果公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 2 二、本次股份转让计划的实施结果 (一)本次股份转让计划实施结果： 减持计划实施完毕 一、本次股份转让主体股份转让前基本情况 | 股东身份 | 持股数量 | 持股比例 | 当前持股股份来源 | | --- | --- | --- | --- | | 股东名称 | | | | 1 2024 年 9 月 10 日，华能国际电力股份有限公司（"公司"）披露了《华 能国际电力股份有限公司关于公司控股股东一致行动人之间转让股份 的提示性公告》，中国华能财务有限责任公司 （"华能财务公司"）拟 自 2024 年 10 月 10 日至 2025 年 1 月 9 日期间，将其持有的公司全部 9,994,199 股 A 股股份（占公司股份总数的 0.06%）通过大宗交易方式 转让给华能结构调整 1 号证券投资私募基金（"华 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Huadian Power International (600011 SH) [12] Core Views - Q3 performance was impacted by asset impairment charges of 1 193 billion yuan (727 million yuan for Jining Power Plant and 409 million yuan for Nongan Biomass Power Plant) leading to a 52 69% YoY decline in net profit attributable to the parent company [12] - The company continues its green and low-carbon transformation with rapid growth in new energy power generation [14] - The company is expected to benefit from the recovery of thermal power profitability and the deepening of power sector reforms [15] Financial Performance - Revenue for the first nine months of 2024 was 184 396 billion yuan a decrease of 3 62% YoY [12] - Net profit attributable to the parent company for the first nine months of 2024 was 10 413 billion yuan a decrease of 17 12% YoY [12] - Adjusted net profit attributable to the parent company for the first nine months of 2024 was 10 041 billion yuan an increase of 6 87% YoY [12] Thermal Power Operations - Thermal power generation in the first nine months of 2024 was 278 104 billion kWh a decrease of 2 09% YoY [13] - Gas power generation in the first nine months of 2024 was 21 137 billion kWh an increase of 0 82% YoY [13] - The average price of Qinhuangdao thermal coal (5 500 kcal) in the first nine months of 2024 was 875 yuan/ton a decrease of 11 3% YoY [13] New Energy Operations - New installed capacity in the first nine months of 2024 was 5 2786 GW including 1 4675 GW of wind power and 3 7531 GW of photovoltaic power [14] - Wind power generation in the first nine months of 2024 was 2 683 billion kWh an increase of 16 12% YoY [14] - Photovoltaic power generation in the first nine months of 2024 was 13 884 billion kWh an increase of 72 92% YoY [14] Profit Forecast and Valuation - The company's net profit attributable to the parent company is expected to be 11 400 billion yuan in 2024 13 302 billion yuan in 2025 and 14 951 billion yuan in 2026 [15] - The company's PE ratio is expected to be 10 12x in 2024 8 67x in 2025 and 7 72x in 2026 [15] - The company's EV/EBITDA ratio is expected to be 6 84x in 2024 5 83x in 2025 and 5 11x in 2026 [24]

证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号:2024-064 本期债券由中国民生银行股份有限公司和中国进出口银行为主承销商组织 承销团，通过簿记建档、集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行。本期 债券募集资金将用于补充公司营运资金、调整债务结构、偿还银行借款及即将到 期的债券。 本期债券发行的有关文件已在中国货币网和上海清算所网站上公告，网址分 别为www.chinamoney.com.cn和www.shclearing.com.cn。 特此公告。 华能国际电力股份有限公司董事会 2024 年 11 月 13 日 华能国际电力股份有限公司 关于超短期融资券发行的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 华能国际电力股份有限公司（"公司"）2023年年度股东大会于2024年6月25日 通过决议，同意公司自2023年年度股东大会批准时起至2024年年度股东大会结束 时止，一次或分次滚动发行本金余额不超过300亿元人民币的超短期融资券（即 在前述授权期限内的任一时点，公司发行的处于有效存续期内的超 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, suggesting a potential upside of more than 15% relative to the relevant market index [3][7] Core Views - The company's Q3 performance was impacted by asset impairment and non-operating costs, but the profitability per kilowatt-hour for coal power improved after adjusting for impairment effects [3] - The company's coal power and gas power generation saw a slight decline and increase in Q3, respectively, with coal power profitability improving after adjusting for impairment [4] - The company's green energy segment and investment income showed mixed results, with wind and solar power generation increasing significantly but investment income declining [4] Financial Performance - The company's revenue for the first three quarters of 2024 was RMB 184.396 billion, a year-on-year decrease of 3.62%, while net profit attributable to the parent company was RMB 10.413 billion, down 17.12% year-on-year [3] - In Q3 2024, the company's revenue was RMB 65.59 billion, up 0.46% year-on-year, and net profit attributable to the parent company was RMB 2.959 billion, down 52.69% year-on-year [3] - The company's gross margin in Q3 2024 was 16.85%, an increase of 2.40 percentage points year-on-year and 1.89 percentage points quarter-on-quarter [3] Industry Analysis - The company's coal power segment saw a slight decline in Q3, with a year-on-year decrease of 0.29% in electricity generation, while gas power generation increased by 8.69% [4] - The average settlement price for electricity in Q3 decreased by 1.6% year-on-year, a smaller decline compared to the 3.21% decrease in the first half of the year [4] - The company's green energy segment, including wind and solar power, showed strong growth in Q3, with wind power generation increasing by 25.65% and solar power generation increasing by 71.06% year-on-year [4] Valuation and Forecast - The report forecasts the company's net profit attributable to the parent company for 2024-2026 to be RMB 11.824 billion, RMB 12.385 billion, and RMB 13.303 billion, respectively, representing year-on-year growth rates of 40.0%, 4.7%, and 7.4% [3][5] - The company's PE ratio is expected to be 9.6x, 9.2x, and 8.6x for 2024-2026, based on the closing price as of October 31, 2024 [5] Financial Ratios - The company's ROE is expected to be 9.1%, 8.9%, and 9.1% for 2024-2026, respectively [5] - The company's gross margin is forecasted to increase from 12.1% in 2023 to 16.1% in 2026 [5] - The company's EPS is expected to grow from RMB 0.54 in 2023 to RMB 0.85 in 2026 [5]