公 司 研 究 皖通高速（600012.SH）：现金收购 优质路产，有望增厚利润 事件：公司公告拟以自有/自筹资金收购安徽省交通控股集团（公司实控人）持 有的阜周高速和泗许高速 100%股权，资产交易对价为人民币 47.7 亿元。本 次交易构成关联交易。 阜周高速和泗许高速地理区位较好，且剩余收费年限较长：阜周高速是国家重 点干线济广高速（G35）在安徽境内的组成部分，设计标准双向四车道，收费 里程 83.57 公里，收费到期日为 2039 年 12 月 26 日，目前收费年限剩余 15 年。泗许高速是国家重点干线盐洛高速（G1516）在安徽境内的组成部分，设 计标准双向四车道，收费里程 52.20 公里，收费到期日为 2042 年 12 月 23 日， 目前收费年限剩余约 18 年。收购资产均系国高网和安徽省"五纵十横"高速 公路网络中的重要组成部分，区位优秀，且剩余收费年限较长。 收购资产的创收能力较为优秀：阜周高速 2023 年实现营收 4.32 亿元，24 年 1-10 月营收 3.20 亿元，对应到 23 年和 24 年 1-10 月的单公里日均收入（以 实际收费天数计算）分别约 1.50 万元和 ...

皖通高速，拟购买路产，叠加宣广改扩建完工，增厚 25 年业绩 走势比较 (10%) 6% 22% 38% 54% 70% 24/1/2 24/3/1524/5/2724/8/8 24/10/2025/1/1 皖通高速 沪深300 股票数据 总股本/流通(亿股) 总市值/流通(亿元) 12 个月内最高/最低价 (元) | --- | --- | --- | |-------|--------------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 16.59/11.66 | | | | | | | | | | | | | | | | 274.5/192.91 | | | | | | | | 18.5/10.86 | | 2025 年 01 月 03 日 公司点评 增持/首次 相关研究报告 皖通高速(600012) 目标价: 昨收盘:16.55 证券分析师：程志峰 电话：010-88321701 E-MAIL：chengzf@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190513090001 ■ 事件 近期，皖通高速披露 ...

二、董事会会议审议情况 本次会议审议通过了通知中所列的全部事项。有关事项公告如下： | 股票代码：600012 | 股票简称：皖通高速 | 公告编号：临 | 2024-031 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：242121 | 皖通 债券简称：24 01 | | | 安徽皖通高速公路股份有限公司 第十届董事会第六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担相应的法律 责任。 一、董事会会议召开情况 （一）安徽皖通高速公路股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"） 于 2024 年 12 月 31 日（星期二）上午 9:30 在合肥市望江西路 520 号本公司会议 室以现场会议和视频会议相结合的方式举行第十届董事会第六次会议。 （二）会议通知及会议材料分别于 2024 年 12 月 20 日和 2024 年 12 月 24 日 以电子邮件方式发送给各位董事、监事和高级管理人员。 （三）会议应参加董事 9 人，实际参加董事 9 人，全部董事均亲自出席了本 次会议。 （四）会议由董事长汪 ...

| 股票代码：600012 | 股票简称：皖通高速 | 公告编号：临 2024-032 | | --- | --- | --- | | 债券代码：242121 | 皖通 债券简称：24 01 | | 二、监事会会议审议情况 与会监事认真审议并一致通过了《关于本公司支付现金购买安徽省阜周高速 公路有限公司及安徽省泗许高速公路有限公司 100%股权暨关联交易的议案》，决 议如下： 安徽皖通高速公路股份有限公司 第十届监事会第五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担相应的法律 责任。 一、监事会会议召开情况 （一）安徽皖通高速公路股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"） 于 2024 年 12 月 31 日（星期二）上午 11:00 在合肥市望江西路 520 号本公司会 议室以现场会议和视频会议相结合的方式举行第十届监事会第五次会议。 （二）会议通知及会议材料分别于 2024 年 12 月 20 日和 2024 年 12 月 24 日 以电子邮件方式发出。 （三）会议应参加监事 3 人，实际参加监事 3 人，全部监 ...

股票代码：600012 股票简称：皖通高速 公告编号：临 2024-030 （一）安徽皖通高速公路股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"） 于 2024 年 12 月 6 日（星期五）上午以通讯方式召开了第十届董事会第五次会 议。 （二）会议通知及会议材料分别于 2024 年 11 月 26 日和 2024 年 11 月 29 日 以电子邮件方式发送给各位董事、监事和高级管理人员。 （三）会议应参加董事 9 人，实际参加董事 9 人，全部董事均亲自出席了本 次会议。 安徽皖通高速公路股份有限公司 第十届董事会第五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担相应的法律 责任。 一、董事会会议召开情况 （四）会议由董事长汪小文先生主持，监事会成员和高级管理人员列席了会 议。 （五）本次会议的召集和召开符合《公司法》和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 本次会议审议通过了通知中所列的全部事项。有关事项公告如下： （一）审议通过《关于修订〈"三重一大"决策事项清单〉等 3 项制度的议 案》； 为进一步完善公司法人 ...

证券时报e公司讯，皖通高速(600012)11月7日晚间公告，公司近日收到中国证监会出具的批复，同意公 司向专业投资者公开发行面值总额不超过50亿元公司债券的注册申请。 该批复24个月内有效，公司在注册有效期内可以分期发行。 ...

股票代码：600012 股票简称：皖通高速 公告编号：临 2024-029 安徽皖通高速公路股份有限公司 关于向专业投资者公开发行公司债券 获得中国证监会注册批复的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 三、本批复自同意注册之日起24个月内有效，公司在注册有效期内可以分期 发行； 四、自同意注册之日起至本次发行结束前，公司如发生重大事项，应及时报 告并按有关规定处理。 公司将根据上述批复文件和相关法律法规的要求及公司股东大会的授权，办 理本次公司债券发行的相关事宜，并及时履行信息披露义务。 特此公告。 安徽皖通高速公路股份有限公司董事会 2024年11月7日 1 安徽皖通高速公路股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到中国证券 监督管理委员会出具的《关于同意安徽皖通高速公路股份有限公司向专业投资者 公开发行公司债券注册的批复》 (证监许可〔2024〕1496号)，主要内容如下： 一、同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过人民币50亿元公司债券 的注册申请； 二、本次发行应严格按照报送上海证券交易所的募 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy (Maintain)" [5] Core Views - The company reported a revenue of 5.043 billion yuan for the first three quarters of 2024, representing a year-on-year increase of 16.10%. However, the revenue for the third quarter decreased by 1.47% year-on-year to 1.990 billion yuan. The net profit attributable to the parent company for the first three quarters was 1.221 billion yuan, down 9.60% year-on-year, with a third-quarter net profit of 411 million yuan, a decline of 19.57% year-on-year [3][7] - The toll revenue in Q3 decreased by 5.8% year-on-year, primarily due to weak transportation demand, diversion from surrounding road networks, and construction impacts. The main highway, the Congning Expressway, generated 374 million yuan in revenue, down 3.18% year-on-year. The Xuan-Guan and Guangci Expressways saw significant declines in revenue due to construction, with decreases of 67.09% and 63.37% respectively [7] - The company expects the expansion of the Xuan-Guan Expressway to be completed by the end of 2024, which is anticipated to gradually eliminate the negative impact on traffic flow caused by construction [7] - Revenue forecasts for 2024-2026 are projected at 7.539 billion yuan, 5.043 billion yuan, and 4.727 billion yuan, with year-on-year growth rates of 13.69%, -33.11%, and -6.27% respectively. The net profit attributable to the parent company is expected to be 1.606 billion yuan, 1.751 billion yuan, and 1.883 billion yuan for the same period, with growth rates of -3.24%, 9.03%, and 7.52% respectively [7][8] Summary by Sections Financial Performance - For the first three quarters of 2024, the company achieved a revenue of 5.043 billion yuan, a 16.10% increase year-on-year. The net profit attributable to the parent company was 1.221 billion yuan, down 9.60% year-on-year [3][7] - Q3 toll revenue was 1.018 billion yuan, a decrease of 5.78% year-on-year, with significant declines in certain expressways due to construction [7] Future Outlook - The company anticipates the completion of the Xuan-Guan Expressway expansion by the end of 2024, which is expected to improve traffic flow and revenue [7] - Revenue and profit forecasts for 2024-2026 indicate a challenging period ahead, particularly in 2025 with a projected revenue drop [7][8]

股票代码：600012 股票简称：皖通高速 公告编号：临 2024-028 安徽皖通高速公路股份有限公司 关于业绩说明会召开情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 安徽皖通高速公路股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）于2024年10月 30日15:00-16:00通过电话会议的方式召开了2024年三季度业绩说明会。关于本次说 明会的召开事项，公司已于2024年10月23日在《上海证券报》《中国证券报》及上 海证券交易所网站上披露了《关于召开业绩说明会的公告》。现将有关事项公告如 下： 一、本次说明会召开情况 2024年10月30日，本公司董事长汪小文先生，董事、常务副总经理吴长明先 生，独立董事卢太平先生，财务总监黄宇先生、董事会秘书丁瑜女士及相关人员出 席了本次业绩说明会。公司与投资者进行了互动交流和沟通，在信息披露允许的范 围内就投资者普遍关注的问题进行了回答。 二、本次会议投资者提出的主要问题及公司的回复情况 公司在本次说明会上就投资者关心的问题给予了回答，主要问题及答复整理如 下： 1 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [4][7]. Core Views - The company reported Q3 2024 revenue of 1.99 billion yuan, a year-on-year decrease of 1.47%, and a net profit attributable to shareholders of 411 million yuan, down 19.57% year-on-year. For the first three quarters, revenue was 5.04 billion yuan, up 16.10% year-on-year, while net profit was 1.22 billion yuan, down 9.60% year-on-year, indicating performance slightly below expectations [4][5]. - The decline in traffic volume is significantly impacted by the ongoing expansion of the Xuanguang and Guangci highways, with average daily traffic volume for Xuanguang down 58.79% and toll revenue down 67.09% from July to September 2024. The expansion is expected to be completed by the end of the year, leading to a rapid recovery in traffic volume [5][6]. - The overall highway transportation sector showed steady growth in Q3, with slight increases in passenger and freight volumes. The investment in highway construction in Anhui province has increased, providing ample underlying assets for potential mergers and acquisitions [5][6]. Financial Summary - The company’s total revenue for 2023 is projected at 6.63 billion yuan, with a slight decrease expected in 2024 to 6.53 billion yuan, followed by growth in subsequent years. The net profit for 2024 is estimated at 1.64 billion yuan, reflecting a year-on-year decrease of 1.4% [8][10]. - The report forecasts earnings per share (EPS) of 0.99 yuan for 2024, with a gradual increase to 1.15 yuan by 2026. The projected price-to-earnings (PE) ratios for 2024, 2025, and 2026 are 14, 13, and 12, respectively [8][10].