公 司 研 究 皖通高速（600012.SH）：道路施工 致收入短期承压，盈利符合预期 2024 年 9 月 4 日 强烈推荐/维持 皖通高速 公司报告 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 事件：2024 年上半年公司实现通行费收入 18.62 亿元（税后），同比下降 8.55%， 归母净利 8.10 亿元，同比下降 3.53%，业绩符合预期。 注：公司上半年营收共计 30.53 亿元，同比增长 31.38%，主要系除通行费外还包含 11.21 亿的建造服务收入，但该业务收入与成本相互抵消，对公司盈利不产生影响。 宣广改扩建施工导致收入端短期承压：上半年公司通行费收入同比下降约 1.74 亿元，最主要的原因系宣广、广祠高速施工，自 3 月 8 日实施单向通行，封闭 部分站点，致使通行费下滑明显，其中宣广高速上半年收入 1.13 亿元 （-58.03%），同比减少 1.56 亿元，广祠高速收入 0.30 亿元（-48.44%），同 比减少 0.28 亿元。宣广改扩建已进入尾声，预计年内能够实现全线贯通，收 入增长则主要体现在 2025 年。 其他路段中，宁宣杭高速与岳武高速继续受益于 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|皖通高速（600012） 天气扰动叠加施工影响，业绩阶段承压 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月03日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年报。2024H1，公司实现营收 30.53 亿元，同比增长 31.38%，实现归母净 利润 8.10 亿元，同比下降 3.53%。其中 2024Q2 公司实现营收 17.66 亿元，同比增长 49.83%， 实现归母净利润 3.50 亿元，同比下降 7.85%。 |分析师及联系人 李蔚 SAC：S0590522120002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年09月03日 皖通高速(600012) 天气扰动叠加施工影响，业绩阶段承压 | --- | --- | |----------------------------|--------------------------------| | | | | 行 业： 投资评级： | 交通运输/铁路公路 买入（维持） | | 当前价格： | 15.08 元 | | 基本数据 ...

公司代码：600012 公司简称：皖通高速 2024 年半年度报告 安徽皖通高速公路股份有限公司 Anhui Expressway Company Limited (于中华人民共和国注册成立的股份有限公司) 600012 (香港联交所股份代码：0995) 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 31 日 1 / 189 2024 年半年度报告 性 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实 性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和 连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人汪小文、主管会计工作负责人余泳及会计机构负责人（会计主管人员） 黄宇声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本公司已在本报告中详细描述了存在的风险事项，敬请查阅第三节"管理层讨论 与分析"。本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成对投资者的承 诺。敬请广大投资者理性投资，并注意投 ...

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证券研究报告 | 公司深度 | 铁路公路 皖通高速(600012) 报告日期：2024 年 08 月 14 日 改扩建+收并购助力业绩稳增长，关注高分红再提升潜力 ——皖通高速深度报告 投资要点 ❑ 安徽省唯一公路上市企业，强盈利能力支撑 60%的高分红率 聚焦主业强基固本，具备盈利能力、再投资收益率双重优势。公司在安徽省内拥 有 10 段营运路产，营运里程合计 609 公里，平均剩余收费年限约 22 年。2010- 2023 年，通行费收入占营业收入（不含建造期收入）的 9 成以上，毛利率维持 在 60%左右，净利率接近 40%，2023 年加权平均 ROE 为 13.5%，盈利能力业内 领先。公司改扩建单公里成本处于较低水平，具投资收益率优势。 当前股息率约 4%，未来具有高分红再提升潜力。公司承诺 21-23 年分红率不低 于 60%，未来有望进一步提升。当前同行中最高分红率为粤高速的 70%。 ❑ 内生增长：中部崛起，核心路产改扩建+打通"断头路"提振车流量 腹地经济活跃，路网效应持续增强，驱动车流量提升。中部崛起，安徽省规划到 2027 年省内高速公路通车里程超过 7500 公里，居长三角第 1 位 ...

2024 年第一季度报告 证券代码：600012 证券简称：皖通高速 安徽皖通高速公路股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 （一）公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、 准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责 任。 （二）公司负责人项小龙、主管会计工作负责人汪小文及会计机构负责人（会计主管 人员）黄宇保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 （三）第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一) 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------|---------------------------------------------------------------| | 项目 | 本报告期 | 单位：元 币种：人民币 \n本报 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 高速公路 ＃ investSuggestion＃ ＃ ＃d 皖yCo 通mpa 高ny＃速 （ 6 00012.SH ） investSug 买入 ( 维gest持ion C） h 00 核00 心09 路段 潜力持续 释＃ 放tit ，le＃ 成 长 性位于板块前列 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024 年 4 月 8 日 投资要点 公 ＃市m场a数rk据etD ata＃ ＃ 事s 件um ：ma 皖ry＃ 通 高速发布 2023年报：2023年公司实现营业收入66.31亿元，同比增 司 日期 2024/04/08 长 27.37%；归母净利润16.60亿元，同比增长14.87%，2023年基本EPS为 1.00 点 收盘价（元） 13.96 元/股；扣非后归母净利润 17.36亿元，同比增长21.82%。2023年公司每10股拟 评 总股本（百万股） 1,659 派发现金红利6.01元，分红比例为 60.05%，对应2024年 4月 8日收盘价 13.96 报 流通股本（百万股） 1,659 元，股息率为4.31 ...

公 司 研 究 皖通高速（600012.SH）：扣非净利 2024年4月3日 强烈推荐/维持 符合预期，路网贯通利好后续增长 东 皖通高速 公司报告 兴 证 公司简介： 券 事件：2023年公司实现通行费收入40.42亿元，同比增长9.94%，归母净利 公司主要业务为持有、经营及开发安徽省境 股 16.60亿元，同比增长14.87%，略低于预期，主要系中金安徽交控 REITs导 内收费高速公路及公路，目前已经拥有七条 份 致公允价值变动损失 1.09 亿元，导致非经常性损失高于预期。不考虑非经常 高速公路和一条一级公路，分别为合宁高速 有 性因素，公司扣非归母净利润17.36亿元，同比增长21.82%，符合预期。 公路、高界高速公路、宣广高速公路、连霍 限 公路安徽段、宁淮高速天长段、广祠高速、 公司营收共计66.31亿元，除通行费收入外还包含24.75亿的建造服务收入， 宁宣杭高速和205国道天长段新线。 公 但建造服务业务的收入与成本相互抵消，对公司盈利不产生影响。 司 资料来源：同花顺，东兴证券研究所 证 22年基数较低，公司收入整体获得较快增长：2023年公司通行费收入整体提 券 交易数据 升9.94 ...

证券研究报告 公 2024年04月01日 司 报 告 皖通高速(600012) │ 行 业： 交通运输/铁路公路 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 13.75元 年 业绩表现稳健，稳定高分红回报 目标价格： 15.82元 报 点 事件： 评 基本数据 2023年，公司全年实现营收66.3亿元，同比增长27.4%，实现归母净利润 总股本/流通股本(百万股) 1,658.61/1,658.61 16.6 亿元，同比增长 14.9%。其中，2023 年四季度公司实现营收 22.9 亿 流通A股市值(百万元) 16,027.00 元，同比增长87.3%，实现归母净利润3.1亿元，同比增长13.8%。2023年 公司每股派发现金股利0.601元，分红率约为60.05%。 每股净资产(元) 7.63 ➢ 通行费收入稳健增长，同比22年增长10% 资产负债率(%) 35.07 2023年公司实现路费收入40.4亿元，同比增长 9.9%。其中主力路产合宁 一年内最高/最低(元) 14.80/8.32 高速实现路费收入14.3亿元，同比增长19.2%，主要受益于连接线合六叶 高速2022年底建成通车以及平行线宁洛高 ...

2023 年年度报告 公司代码：600012 公司简称：皖通高速 安徽皖通高速公路股份有限公司 Anhui Expressway Company Limited (于中华人民共和国注册成立的股份有限公司) 600012 （香港联交所股份代码：0995） 2023 年年度报告 2024 年 3 月 29 日 1 / 274 2023 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、 准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带 的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计 报告。 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------| | | | | 四、 | 公司负责人项小龙、主管会计工作负责人汪小文及会计 ...