各位投资者大家下午好我是中金公司的研究员刘嘉尼很高兴大家下午能够接入华电国际的一级报之后的电话交流今天我们也是很荣幸的邀请到了公司的董秘秦总和公司的正代胡总来跟我们一起分享一下对于公司包括对于行业的一些情况的梳理和展望首先我可能先把时间给到公司这边做一下一个简单的一级报的情况然后我们再打开问答的环节麻烦秦总和胡总 哦大家下午好呃我先把公司一季度的呃主要经营数据吧向各位通报一下那么一季度的公司没有新增的装机呃截止到目前的总装机容量还是呃五千四百五千八百四十五万其中的雷电是四千六百八十九万燃气是九百零九万水电是二百四十六万呃一季度的公司 营业收入是完成了309.52亿元同比是减少了3.21%利润总额为27.87亿元同比增加了97.86%规模进行利润完成了18.62亿元同比增长了64.21%基本每股收益是每股0.16元一季度完成发电量是561.64亿千瓦时同比下降了0.19% 其中煤机发电量是504.54亿千瓦时燃机发电量是46.98亿千瓦时水电发电量是10.11亿千瓦时上网电量完成了524.77亿千瓦时同比下降了0.3%天津上网电价一季度为509.31元每兆瓦时同比下降了21.56元每兆瓦时降幅4.06%公司入炉 ...

Investment Rating - The investment rating for Huadian International (600027.SH) is "Buy-A" (maintained) [1] Core Views - The company's performance in Q1 2024 is generally in line with expectations, with a slight decrease in revenue but a significant increase in profitability due to improved cost management [1] - The average on-grid electricity price for Q1 2024 was approximately RMB 509.31 per megawatt-hour, showing a slight decline compared to the previous year [1] - The company is actively expanding its coal supply channels and increasing the proportion of long-term coal contracts, which is expected to sustain profitability [1] Financial Performance Summary - For Q1 2024, the company reported operating revenue of RMB 30.952 billion, a year-on-year decrease of 3.21%, while net profit attributable to shareholders was RMB 1.862 billion, an increase of 64.21% [1] - The cash flow from operating activities was RMB 4.369 billion, up 78.72% year-on-year, indicating strong cash generation capabilities [1] - The basic earnings per share (EPS) for Q1 2024 was RMB 0.16, representing a year-on-year growth of 77.8% [1] Financial Data and Projections - Revenue projections for the upcoming years are as follows: RMB 126.11 billion for 2024, RMB 136.4 billion for 2025, and RMB 147.43 billion for 2026, with year-on-year growth rates of 7.6%, 8.2%, and 8.1% respectively [2] - Net profit projections are RMB 6.183 billion for 2024, RMB 6.504 billion for 2025, and RMB 6.661 billion for 2026, with significant growth expected in 2023 [2] - The projected diluted EPS for 2024, 2025, and 2026 are RMB 0.60, RMB 0.64, and RMB 0.65 respectively, with corresponding P/E ratios of 11.2, 10.7, and 10.4 [2]

公司报告 | 季报点评 华电国际（600027） 证券研究报告 2024年05月 06日 投资评级 煤价下行带动盈利能力提升，一季度业绩高增 64% 行业 公用事业/电力 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 6.95元 事件：公司发布2024年一季报。2024年一季度公司实现营收309.52亿元， 目标价格 元 同比下降 3.21%；实现归母净利润 18.62 亿元，同比增长 64.21%；实现扣 非归母净利16.21亿元，同比增长66.9%。 基本数据 点评： A股总股本(百万股) 8,510.33 流通A股股本(百万股) 8,510.33 一季度电量同比基本持平，营收同比下降3% A股总市值(百万元) 59,146.78 2023 年公司投产电源项目 3695.54 兆瓦，包括 3020 兆瓦的高效燃煤发电 流通A股市值(百万元) 59,146.78 机组和675.54 兆瓦的燃气发电机组。截至3 月28 日，公司控股装机容量 每股净资产(元) 4.00 为58.4GW，主要包括燃煤46.9GW，燃气9.1GW，水力发电2.5GW。从2024 资产负债率(%) 60.38 年一季度运营情况来看，公司累 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [3][5]. Core Views - The company's performance in Q1 2024 met expectations, with significant improvement in core profitability [3]. - The decline in coal prices has led to a recovery in core business profitability [3]. - The balance sheet continues to improve, enhancing the company's dividend capacity [3]. Financial Summary - Revenue for 2023 is projected at 116.376 billion RMB, with a year-on-year growth of 9.83% [2]. - The net profit attributable to shareholders for 2023 is expected to be 4.601 billion RMB, reflecting a significant recovery from previous losses [2]. - The company's PE ratio is projected to decrease from 8.5 in 2023 to 5.5 by 2026, indicating potential undervaluation [2]. Performance Metrics - In Q1 2024, the company reported a revenue of 30.95 billion RMB, a decrease of 3.2% year-on-year, while the net profit attributable to shareholders increased by 64.2% to 1.86 billion RMB [3]. - The average electricity price in Q1 2024 was 0.509 RMB per kWh, down 4.1% year-on-year [3]. - The gross margin improved to 8.4%, an increase of 4.2 percentage points year-on-year [3]. Market Data - The current stock price is 4.13 HKD, with a market capitalization of 42.24 billion HKD [4][5]. - The stock has traded within a range of 2.81 to 4.74 HKD over the past 52 weeks [4].

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨华电国际（ ） 600027.SH [火Ta电b主le_业T延itle续] 修复，一季度业绩表现优异 报告要点 [一Ta季bl度e_公Su司m累m计ar完y]成发电量 561.64 亿千瓦时，同比下降约 0.19%，电价方面，公司一季度平 均上网电价约为509.31元/兆瓦时，同比减少4.06%，电价同比回落主因或系公司机组主力所 在的山东一季度中长期及现货电价均有所回落。虽然电量维持平稳，在煤炭贸易业务及电价的 影响下，公司一季度实现营业收入 309.52 亿元，同比减少 3.21%。不过一季度煤炭价格大幅 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 电力/公用事业 [ Table_Main[华ITnaf 电bol]e 国_Ti际tle]( 600027) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 业绩符合预期，盈利趋势向上 目标价格： 8.19 上次预测： 8.19 公 华电国际 2024年一季报点评 当前价格： 6.79 司 于鸿光(分析师) 孙辉贤(研究助理) 汪玥(研究助理) 2024.04.28 更 021-38031730 021-38038670 021-38031030 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 yuhongguang025906@gtjas sunhuixian026739@gtjas.com wangyue028681@gtjas.com 报 证书编号 .Sc0o8m8 0522020001 S0880122070052 S0880123070143 5 总2 市周 值内 （股 百价 万区 元间 ）（ 元） 4.6 66 9- ,7 4. 45 57 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 10,228/8,510 流通 B股/H股（百 ...

证券研究报告·公司点评报告·电力 华电国际（600027） 2024 年一季报点评：业绩超预期，全社会用 2024 年 04月 28日 电量超预期+煤炭下行推荐火电板块 证券分析师 袁理 买入（维持） 执业证书：S0600511080001 021-60199782 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 唐亚辉 营业总收入（百万元） 107,059 117,176 119,204 122,450 126,925 执业证书：S0600520070005 同比（%） 2.34 9.45 1.73 2.72 3.65 tangyh@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 116.28 4,522.13 6,439.62 7,316.88 8,252.90 同比（%） 102.33 3,789.00 42.40 13.62 12.79 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） 0.01 0.44 0.63 0.72 0.81 华电国际 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 596.34 15.33 ...

华电国际(600027.SH)&华电国际电力股份(1071.HK) 2024年一季报点评 业绩符合预期，修复趋势不改 2024年04月27日 ➢ 事件：4 月 26 日，公司发布 2024 年一季度报告，报告期内实现营业收入 谨慎推荐 维持评级 309.52亿元，同比下降3.21%；归母净利润18.62亿元，同比增长64.21%；扣 A股当前价格： 6.79元 非归母净利润16.21亿元，同比增长66.90%。 A股目标价格： 7.35元 ➢ 量平价降，营收承压：1Q24 公司完成发电量 561.64 亿千瓦时，同比下降 H股当前价格： 4.23港元 0.2%，其中火电发电量 551.52 亿千瓦时，同比下降 0.5%；公司电量下滑料因 重要的湖北区域因水电挤压，火电出力下降，单季度同比减发 20.9 亿千瓦时， H股目标价格 5.33港元 电量降幅 24.1%。此外，对公司利润贡献较大的山东莱州电厂单季度同比减发 12.70亿千瓦时，降幅27.0%，因此尽管有新机组投产，但核心的山东区域单季 [Table_Author] 度完成发电量 202.00 亿千瓦时，同比基本持平；年初以来山东区域现货电价疲 弱以及 ...

Financial Performance - Operating revenue for Q1 2024 was RMB 30,951,954, a decrease of 3.21% compared to the same period last year[5] - Net profit attributable to shareholders was RMB 1,862,213, an increase of 64.21% year-on-year[5] - Net profit attributable to shareholders after deducting non-recurring gains and losses was RMB 1,620,710, up 66.90% year-on-year[5] - Basic earnings per share for the period was RMB 0.16, an increase of 77.78% compared to the previous year[5] - The increase in net profit was primarily driven by a decrease in coal prices[8] Cash Flow - Net cash flow from operating activities reached RMB 4,369,448, representing a significant increase of 78.72%[5] Assets and Equity - Total assets at the end of the reporting period were RMB 223,036,299, a decrease of 0.70% from the end of the previous year[5] - Equity attributable to shareholders increased to RMB 69,756,242, reflecting a growth of 5.62%[5] Non-Recurring Gains - The company reported non-recurring gains of RMB 241,503, after accounting for tax and minority interests[7] Accounting Standards - The company adopted new accounting standards effective January 1, 2024, without retrospective adjustments[6] Shareholder Structure - The total number of shares for China Huadian Group Co., Ltd. is 4,620,061,224, with 4,534,199,224 being RMB ordinary shares[10] - The company has a significant shareholder structure, with the top 10 shareholders holding a total of 1,859,275,956 shares from Hong Kong Central Clearing Limited[10] - There are no changes in the borrowing or returning of shares by the top 10 shareholders due to the transfer of financing[11] Operational Information - The company has not provided any additional important information regarding its operational situation during the reporting period[11] Board of Directors - The board of directors includes a diverse group of members, ensuring a range of perspectives in decision-making[12]

证券代码：600027 证券简称：华电国际 公告编号：2024-020 华电国际电力股份有限公司 关于召开 2024 年第一季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 5 月 16 日（星期四）起至 2024 年 5 月 22 日（星期三）16:00 前 登 录 上 证 路 演 中 心 网 站 首 页 点 击 " 提 问 预 征 集 " 栏 目 或 通 过 本 公 司 邮 箱 hdpi_ir@126.com 进行提问，本公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 华电国际电力股份有限公司（"本公司"）将于 2024 年 4 月 26 日发布本公司 2024 年第一季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解本公司 2024 年第一季度经营成 果及财务状况，本公司计划于 2024 年 5 月 23 日（星期四）上午 10:00-11:00 举行 2024 年第一季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 本次业绩说明会以视频直播结合网络互动 ...