证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 07 13 年 月 日 电力 可再生能源电力消纳责任权重下发，五大行业强制绿电消费 本周行情回顾：本周（7.7-7.11）上证指数报收 3510.18 点，上涨 1.09%，沪深 300 指数报收 4014.81 点，上涨 0.82%。中信电力及公用事业指数报收 3036.27 点，上涨 1.60%，跑赢沪深 300 指数 0.78pct，位列 30 个中信一级板块涨跌 幅榜第 19 位。 个股方面，电力及公用事业板块上市公司超半数上涨。 本周行业观点： 整体来看，行业考核范围新增钢铁、水泥、多晶硅和数据中心，扩大重点用能行 业范围，省级考核各地消纳比例提升，有望通过重点行业带动绿电消费，疏解新 能源消纳。 投资建议：可再生能源消纳权重下发，五大领域强制绿电消费，纾困新能源消纳。 此外，高温席卷全国，迎峰度夏叠加业绩期催化，建议重视电力板块配置。建议 关注季度业绩具备弹性的火电板块：华能国际、建投能源、华电国际、申能股份、 宝新能源；以及火电灵活性改造龙头：青达环保。推荐关注存量项目占比较高&短 期收益确定性更优、以及中长期更具降本增效优势绿电运 ...

行情回顾： ◼ 本周（7.07-7.11）上证综指上涨 1.09%，创业板指上涨 2.36%。碳中和板块上涨 3.52%，环保板块上涨 3.07%， 公用事业板块上涨 1.28%，煤炭板块下跌 0.82%。 每周专题： 行业要闻： 投资建议： ◼ 火电板块：我们建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好地区的火电企业，如皖能电力、 华电国际。水电：建议关注水电运营商龙头长江电力。新能源发电：建议关注新能源龙头龙源电力（H）。核电： 建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。 风险提示： 敬请参阅最后一页特别声明 1 ◼ 英国容量市场拍卖如何确定目标容量？为了平衡经济性和可靠性目标，英国容量市场根据电力用户的失负荷价 值和系统可靠性供应的新建机组成本计算系统可靠性目标。电力调度机构根据系统可靠性目标，采用 Least Worst Regret 模型计算出拍卖目标容量，并基于此构建容量需求曲线。 ◼ 参与拍卖的"有效容量"是如何确定的？所谓有效容量，即根据各类发电技术的具体可用性对供电能力进行调 整后的装机容量。英国容量市场采用增量等效可靠容量法（Incremental Equiva ...

截至2025年7月11日收盘，华电国际（600027）报收于5.55元，较上周的5.62元下跌1.25%。本周，华电国际7月7日盘中最高价报5.76元。7月11日 盘中最低价报5.55元。华电国际当前最新总市值605.31亿元，在电力板块市值排名13/102，在两市A股市值排名232/5149。 本周关注点 公司公告汇总关于超短期融资券发行的公告 华电国际电力股份有限公司近期完成了2025年度第三期超短期融资券的发行，发行金额为20亿元人民币，期限为85天，发行票面利率为1.64%。 募集资金将用于偿还到期债务及补充流动资金。 关于中期票据发行的公告 华电国际电力股份有限公司还完成了2025年度第九期中期票据的发行，发行金额为20亿元人民币，期限为3+N年，发行票面利率为1.89%。募集资 金同样用于偿还到期债务及补充流动资金。 关于变更独立财务顾问主办人的公告 华电国际电力股份有限公司的独立财务顾问主办人发生变更，沈迪先生因个人工作变动不再担任，吴思航先生接替其职务。 关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之标的资产过户完成的公告 华电国际电力股份有限公司通过发行股份及支付现金方式购买多个公 ...

2025 年可再生能源电力消纳责任权重下发，5 月 LNG 进口量同比下降 26.3% 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 12 日 15666646523.tcy [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [左前明 Table_Author] 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 邢秦浩 电力公用分析师 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 化工行业： 唐婵玉 电力公用分析师 执业编号：S1500525050001 邮 箱：tangchanyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街 ...

Group 1 - The core point of the announcement is the change in the independent financial advisor for Huadian International Power Co., Ltd.'s restructuring project, with Wu Sihang replacing Shen Di due to personal work changes [1] - Huatai United Securities has appointed Wu Sihang and Luo Yiping as the new independent financial advisors for the restructuring project [1] - The company expresses gratitude to Shen Di for his contributions during the restructuring process [1] Group 2 - Wu Sihang holds a master's degree and is a deputy director at Huatai United Securities, with experience in several IPO projects [2]

股票代码：600027.SH 股票简称：华电国际 上市地点：上海证券交易所 华电国际电力股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 暨关联交易 实施情况报告书 独立财务顾问 二〇二五年七月 特别提示 一、截至本报告书出具日，公司已完成发行股份购买资产部分的股份发行和 登记，并已完成标的资产过户。 二、公司尚需在中国证监会批复的有效期内发行股份募集配套资金，并按照 有关规定办理发行股份募集配套资金涉及新增股份的相关登记、上市手续。 上市公司声明 本部分所述词语或简称与本报告书"释义"所述词语或简称具有相同含义。 确、完整，并对其虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担法律责任。 中所引用的相关数据真实、准确、完整。 变化所引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在评价本次交易时，除本报 告书内容以及与其同时披露的相关文件外，还应认真考虑本次交易的其他全部信 息披露文件。投资者若对本报告书存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律 师、专业会计师或其他专业顾问。 交易相关事项的实质判断。审批机关对于本次交易相关事项所做的任何决定或意 见，均不表明其对本公司股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或保证。 的实 ...

股票代码：600027.SH 股票简称：华电国际 上市地点：上海证券交易所 特别提示 华电国际电力股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 暨关联交易 实施情况报告书 独立财务顾问 二〇二五年七月 一、截至本报告书出具日，公司已完成发行股份购买资产部分的股份发行和 登记，并已完成标的资产过户。 二、公司尚需在中国证监会批复的有效期内发行股份募集配套资金，并按照 有关规定办理发行股份募集配套资金涉及新增股份的相关登记、上市手续。 1 上市公司声明 本部分所述词语或简称与本报告书"释义"所述词语或简称具有相同含义。 1、本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证本报告书内容的真实、准 确、完整，并对其虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担法律责任。 2、本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本报告书 中所引用的相关数据真实、准确、完整。 3、本次交易完成后，本公司经营与收益的变化，由本公司自行负责；由此 变化所引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在评价本次交易时，除本报 告书内容以及与其同时披露的相关文件外，还应认真考虑本次交易的其他全部信 息披露文件。投资者若对本报告书存在任何疑问 ...

为本次交易，本所已于 2024 年 11 月 29 日出具《北京市金杜律师事务所关于 华电国际电力股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联 交易的法律意见书》（以下简称《法律意见书》），于 2025 年 3 月 13 日出具 北京市金杜律师事务所 关于华电国际电力股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易 之标的资产过户的法律意见书（二） 致：华电国际电力股份有限公司 北京市金杜律师事务所（以下简称本所）接受华电国际电力股份有限公司 （以下简称上市公司、公司或华电国际）委托，担任华电国际通过发行股份及支 付现金的方式向中国华电集团有限公司购买其持有的华电江苏能源有限公司 80% 股权，向福建华电福瑞能源发展有限公司购买其持有的上海华电福新能源有限公 司 51%股权、上海华电闵行能源有限公司 100%股权、广州大学城华电新能源有 限公司 55.0007%股权、华电福新广州能源有限公司 55%股权、华电福新江门能源 有限公司 70%股权、华电福新清远能源有限公司 100%股权，向中国华电集团北 京能源有限公司（原名中国华电集团发电运营有限公司，现更名为中国华电集团 北京能源 ...

中国银河证券股份有限公司 关于华电国际电力股份有限公司 本独立财务顾问核查意见是依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证 券法》《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司并购重组财务顾问业务管理办 法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号——上市公司重大资产重 组》《上市公司监管指引第 9 号——上市公司筹划和实施重大资产重组的监管要求》 和《上海证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》等法律法规及文件的规定和要 求，以及证券行业公认的业务标准、道德规范，经过审慎调查，本着诚实信用和勤勉 尽责的态度，就本次交易认真履行尽职调查义务，对上市公司相关的申报和披露文件 进行审慎核查后出具的，旨在就本次交易行为做出独立、客观和公正的评价，以供上 市公司全体股东及有关各方参考。 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关 联交易 实施情况之 独立财务顾问核查意见 独立财务顾问 签署日期：二〇二五年七月 独立财务顾问声明 中国银河证券股份有限公司（以下简称"银河证券"、"本独立财务顾问"）接 受华电国际电力股份有限公司（以下简称"华电国际"、"上市公司"或"公司"） 委托，担任本次发行股份及支付 ...

北京市金杜律师事务所 关于华电国际电力股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之 实施情况的法律意见书 致：华电国际电力股份有限公司 北京市金杜律师事务所（以下简称本所）接受华电国际电力股份有限公司 （以下简称上市公司、公司或华电国际）委托，担任华电国际通过发行股份及支 付现金的方式向中国华电集团有限公司购买其持有的华电江苏能源有限公司 80% 股权，向福建华电福瑞能源发展有限公司购买其持有的上海华电福新能源有限公 司 51%股权、上海华电闵行能源有限公司 100%股权、广州大学城华电新能源有 限公司 55.0007%股权、华电福新广州能源有限公司 55%股权、华电福新江门能源 有限公司 70%股权、华电福新清远能源有限公司 100%股权，向中国华电集团北 京能源有限公司（原名中国华电集团发电运营有限公司，现更名为中国华电集团 北京能源有限公司，以下简称华电北京）购买其持有的中国华电集团贵港发电有 限公司 100%股权，并向不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金（以下简 称本次交易）的专项法律顾问。 为本次交易，本所已于 2024 年 11 月 29 日出具《北京市金杜律师事务 ...