%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨华电国际（ ） 600027.SH [火Ta电b主le_业T延itle续] 修复，一季度业绩表现优异 报告要点 [一Ta季bl度e_公Su司m累m计ar完y]成发电量 561.64 亿千瓦时，同比下降约 0.19%，电价方面，公司一季度平 均上网电价约为509.31元/兆瓦时，同比减少4.06%，电价同比回落主因或系公司机组主力所 在的山东一季度中长期及现货电价均有所回落。虽然电量维持平稳，在煤炭贸易业务及电价的 影响下，公司一季度实现营业收入 309.52 亿元，同比减少 3.21%。不过一季度煤炭价格大幅 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 电力/公用事业 [ Table_Main[华ITnaf 电bol]e 国_Ti际tle]( 600027) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 业绩符合预期，盈利趋势向上 目标价格： 8.19 上次预测： 8.19 公 华电国际 2024年一季报点评 当前价格： 6.79 司 于鸿光(分析师) 孙辉贤(研究助理) 汪玥(研究助理) 2024.04.28 更 021-38031730 021-38038670 021-38031030 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 yuhongguang025906@gtjas sunhuixian026739@gtjas.com wangyue028681@gtjas.com 报 证书编号 .Sc0o8m8 0522020001 S0880122070052 S0880123070143 5 总2 市周 值内 （股 百价 万区 元间 ）（ 元） 4.6 66 9- ,7 4. 45 57 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 10,228/8,510 流通 B股/H股（百 ...

证券研究报告·公司点评报告·电力 华电国际（600027） 2024 年一季报点评：业绩超预期，全社会用 2024 年 04月 28日 电量超预期+煤炭下行推荐火电板块 证券分析师 袁理 买入（维持） 执业证书：S0600511080001 021-60199782 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 唐亚辉 营业总收入（百万元） 107,059 117,176 119,204 122,450 126,925 执业证书：S0600520070005 同比（%） 2.34 9.45 1.73 2.72 3.65 tangyh@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 116.28 4,522.13 6,439.62 7,316.88 8,252.90 同比（%） 102.33 3,789.00 42.40 13.62 12.79 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） 0.01 0.44 0.63 0.72 0.81 华电国际 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 596.34 15.33 ...

公司研究 | 年报点评 华电国际 600027.SH 火电盈利能力改善，业绩大幅增长；23 年 买入 （维持） 股价（2024年04月24日） 6.82元 现金分红比例 43.7% 目标价格 7.70元 52周最高价/最低价 7.67/4.61元 ——华电国际2023年年报点评 总股本/流通A股（万股） 1,022,756/1,022,756 A股市值（百万元） 69,752 核心观点 国家/地区 中国 行业 公用事业 事件：公司发布 2023年年报，全年实现营业收入 1171.8亿元，同比+9.5%；实现归母 报告发布日期 2024年04月26日 净利润45.2亿元，同比+3789.0%。 ⚫ 煤炭贸易量增加、新机组投运，公司营收+9.5%。23年公司实现营收1171.8亿元， 1周 1月 3月 12月 同比+9.5%。其中电力方面，23 年公司新增投运装机容量 3696MW，其中燃煤发电 绝对表现% -7.71 5.74 21.79 16.05 机组3190MW，燃气机组506MW。全年发电业务实现营业收入961.5亿元。煤炭方 相对表现% -6.48 6.4 14.33 27.63 面，受煤炭贸易量增加 ...

华电国际(600027.SH)&华电国际电力股份(1071.HK) 2024年一季报点评 业绩符合预期，修复趋势不改 2024年04月27日 ➢ 事件：4 月 26 日，公司发布 2024 年一季度报告，报告期内实现营业收入 谨慎推荐 维持评级 309.52亿元，同比下降3.21%；归母净利润18.62亿元，同比增长64.21%；扣 A股当前价格： 6.79元 非归母净利润16.21亿元，同比增长66.90%。 A股目标价格： 7.35元 ➢ 量平价降，营收承压：1Q24 公司完成发电量 561.64 亿千瓦时，同比下降 H股当前价格： 4.23港元 0.2%，其中火电发电量 551.52 亿千瓦时，同比下降 0.5%；公司电量下滑料因 重要的湖北区域因水电挤压，火电出力下降，单季度同比减发 20.9 亿千瓦时， H股目标价格 5.33港元 电量降幅 24.1%。此外，对公司利润贡献较大的山东莱州电厂单季度同比减发 12.70亿千瓦时，降幅27.0%，因此尽管有新机组投产，但核心的山东区域单季 [Table_Author] 度完成发电量 202.00 亿千瓦时，同比基本持平；年初以来山东区域现货电价疲 弱以及 ...

2024年第一季度报告 证券代码：600027 证券简称：华电国际 华电国际电力股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信 息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

证券研究报告 公用事业|电力 首次覆盖报告 2024年04月25日 华电国际 (600027.SH) 增持 ——华电集团火电平台 山东湖北供需格局指向标的 （首次覆盖） 投资要点： 证券分析师 ➢ 华电集团旗舰上市平台，控股装机聚焦火电，通过参股华电新能参与新能源业务。公司为华能集团旗舰上 刘晓宁 S1350523120003 市平台，截至2023年12月底，公司拥有控股装机5845万千瓦，其中煤电4689万千瓦，气电909万 liuxiaoning@huayuanstock.com 千瓦，水电 246 万千瓦，为五大发电集团主要平台中唯一一个装机均为传统电源的公司。公司通过参股 华电新能参与新能源业务，目前持股31.03%。截至2022年底，华电新能拥控股装机3491万千瓦，其 研究支持 中风电2209万千瓦，光伏1282万千瓦，如果IPO成功将成为我国最大的新能源上市公司。 ➢ 公司的发展历史为公司打上深刻的“山东烙印”，目前山东装机占比仍超过 40%。与五大发电集团其他 联系人 平台相比，公司虽然也属于全国性火电龙头，但是控股装机分布集中度极高，与公司发展历史关系密切。 刘晓宁 山东至今仍然是公司煤电最 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨华电国际（ ） 600027.SH [成Ta本b修le_复T主itle导] 经营，一季度业绩展望积极 报告要点 [一Ta季bl度e_公Su司m累m计ar完y]成发电量 561.64 亿千瓦时，同比下降约 0.19%，电价方面，公司一季度平 均上网电价约为509.31元/兆瓦时，同比减少4.06%，电价同比回落主因或系公司机组主力所 在的山东一季度中长期及现货电价均有所回落。因此虽然电量维持平稳，但电价同比回落或使 得公司一季度电力主业营收存在一定的压力，不过一季度煤炭价格大幅回落，因此预计成本端 ...

智通财经APP获悉，华电国际(01071)跌超5%，截止发稿跌5.19%，报4.2港元，成交额8643万港元。 消息面上，公司昨日发布公告，截至2024年3月31日，该集团按照中国会计准则财务报告合并口径计算 的2024年第一季度累计完成发电量5616万兆瓦时，较上年同期下降约0.19%;完成上网电量5248万兆瓦 时，较上年同期下降约0.30%。2024年第一季度，集团的平均上网电价约为人民币509.31元/兆瓦时。 长城证券表示，上游煤价处于近年低位并保持下行趋势，降低火电企业的发电成本;下游电价传导具有 滞后性，电价水平预期仍具备较高上浮空间，一季度业绩盈利确定性增强。海通国际则指出，火电低盈 利且低估值，该行预计2024年股息率不少或可到6%以上，港股或可超10%。海外电力龙头PE普遍在20 倍左右，国内火电投资机会明显。 ...

火电 华电国际（600027.SH） 增持-A(首次) 盈利显著改善，看好龙头电企估值提升 2024年4月18日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述  公司发布2023年年度报告：报告期内公司实现营业收入1171.76亿元， 同比+9.45%；归母净利润45.22亿元，同比+3789%；扣非后归母净利润38.03 亿元；经营活动产生的现金流量净额132.52亿元，同比+37.26%；基本每股 收益为0.35元；加权平均ROE为9.34%，同比增加11.41个百分点。 事件点评  动力煤中枢下行叠加长协保供，公司度电成本下降，盈利增加。2023 年秦港动力末煤Q5500均价965.34元/吨，同比-23.99%；动力煤年度长协均 市场数据：2024年4月18日 价713.83元/吨，同比-1.09%；同时，2023年煤炭保供政策执行力度较大， 收盘价（元）： 7.10 公司公司通过积极拓宽煤炭资源供应渠道，落实长协煤兑现工作，提高了公 年内最高/最低（元）： 7.67/4.61 司燃料煤长协占比，有效降低了成本。2023年公司火电平均度电成本0.4327 流通A股/总股本（亿）： 85.10/ ...