本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 08 月 19 日 东睦股份(600114.SH) 公司快报 MIM 产品快速增长，盈利能力持续提升 事件： 公司发布 2024 年半年度报告，2024H1 公司实现营业收入 23.53 亿 元，同比增长 33.50%；公司实现归母净利润 1.90 亿元，同比增长 431.53%。其中 24Q2 单季度，公司实现营业收入 12.51 亿元，同比增 长 30.22%，环比增长 13.50%；归母净利润 1.08 亿元，同比增长 561.92%，环比增长 33.57%。公司三大工艺平台协同发展，取得亮眼 增长，单季度盈利能力不断提升。公司 24Q2 单季度实现销售毛利率 24.80%，同比提升 6.09 个 pct，环比提升 0.77 个 pct。 折叠屏手机助推 MIM 业务成长，前瞻布局钛合金 MIM 工艺： 折叠屏市场正经历快速增长，据 IDC 数据，2024Q2 中国折叠屏手机 出货量达 257 万部，同比增长 104.6%。受益折叠屏行业高增，公司 24H1 MIM 产品收入达 7.67 亿元，同比增长 101.11%，紧随大客户新 产 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 东睦股份(600114.SH) 2024 年 08 月 19 日 | --- | --- | |-------------------------------------------------------|---------------------------------------------| | 东睦股份（ 买入（维持） 所属行业：机械设备 / 通用设备 | 600114.SH ）： P&S 收 | | 入增速较快， 当前价格 ( 元 ) ： 14.24 新高， | SMC 营收创单季度 MIM 受益折叠屏手机营收 | | 证券分析师 | | | 翟堃 | | | 资格编号： s0120523050002 | 翻倍增长 | | 邮箱： zhaikun ＠ tebon.com.cn | | | 康宇豪 资格编号： S0120524050001 | | 投资要点 市场表现 0% 17% 34% 51% 69% 86% 东睦股份 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------ ...

东睦新材料集团股份有限公司 2024 年半年度报告 公司代码：600114 公司简称：东睦股份 东睦新材料集团股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 135 东睦新材料集团股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人朱志荣、主管会计工作负责人肖亚军及会计机构负责人（会计主管人员）肖亚军 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略、财务预算等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的 承诺，请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 ...

东睦股份（600114.SH） 优于大市 1H24 归母净利润同比增长，折叠机带动铰链需求推动 MIM 业绩提升 粉末冶金行业龙头企业，布局三大技术平台。公司是粉末冶金新材料行业龙 头企业，以粉末压制成形（P&S）、软磁复合材料（SMC）和金属注射成形（MIM） 三大新材料技术平台为基石。公司 P&S 技术平台产品主要供给国内外汽车行 业中高端客户，2023 年汽车零件收入 15.39 亿元，同比增长 11.45%，占公 司 P&S 业务收入的 77.94%，家电零件收入 3.52 亿元，同比下降 3.09%，占 公司 P&S 业务收入的 17.80%。公司 SMC 技术平台产品主要应用下游是光伏及 新能源汽车，2023 年光伏领域收入占公司 SMC 业务收入的 49.59%，新能源 汽车领域的收入占公司 SMC 业务收入的 14.63%。公司 MIM 技术平台主要下游 是消费电子，布局折叠机铰链零件及钛合金产品等。 三大技术平台协同增长，1H24 公司三大业务营收实现同比增长。公司发布 2024 年半年度业绩预告，预计 1H24 归母净利润 1.85-1.96 亿元，同比增长 419%-447%，1H24 ...

当前市场环境下，安卓产业持续被看好，特别是在折叠手机和平板电脑需求增长的推动下，预计今年第 三季度将出现拉货旺季。各安卓品牌计划在苹果发布新品后迅速跟进，显示了市场的灵活应对策略。同 时，自主可控的半导体设备领域被视为下半年经济增长的重要驱动力，随着晶圆厂增加设备采购，相关 龙头企业有望受益。政府电子部门也被认为具有良好的弹性和增长潜力。在此背景下，东睦股份预计将 在多个领域表现出色，尤其是其折叠屏手机零部件及组装业务，以及半导体和金属粉末冶金业务。公司 通过产能扩充和市场份额争夺，特别是针对高端优质客户，以增强其市场地位。此外，东睦股份还通过 多元化战略，包括与华为合作生产钛合金及相关产品，并提供终端产品的综合解决方案，积极投入新能 源、光伏及AI服务器等新兴市场的产能扩建，展现出持续向上的发展态势。公司预计未来三年业务收入 年均增速达32%，毛利和净利率保持稳定，未来发展前景乐观。 市场预计华为下半年将密集发布折叠屏手机，推动东睦股份业绩和估值提升。同时，公司S和粉丝业务 表现良好，尤其半导体业务有望继续稳健增长，推荐该股。 ● 08:57 公司业绩稳步提升，特别是PS业务和MIM业务表现良好 ● 11: ...

扫码获取更多服务 3.1 金属磁粉芯：综合金属软磁、铁氧体软磁优势，应用场景广阔 敬请参阅最后一页特别声明 16 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------|--------------|----------------|--------------------|----------------|------------|--------------| | | 铁氧体软磁 | | 传统合金 | 金属磁粉芯 | | 非晶合金 | 纳米晶合金 | | | 高频下低损 | 产，价格便宜 | | | | 电阻率较高 | 杂温度的场景 | | | 耗 | | | | | | | | | 初始磁导率 | | | | | | | | | | 应用频率限 | 电阻率较低，价 | | | | | | 缺点 | 和饱和磁化 强度低，高功 | 制在几百赫 | 格昂贵，制造工 | 高频场景仍在渗透中 | 成本较高，噪音 | 较大 | 成本较高 | | | 率场景受限 | 兹 | 艺复杂 | | | | ...

2024 年 07 月 27 日 东睦股份(600114.SH) 粉末冶金龙头，三大新材料技术平台融合驱动： 折叠屏市场正经历快速增长，2024Q1 中国折叠屏手机出货量增速达 83%。铰链是折叠屏手机的核心部件，由结构复杂且尺寸微小的金属 零件组装而成。由于 MIM 技术能够制造复杂形状的零件，且能够进行 高精度、自动化加工，因此折叠屏手机的铰链件大多用 MIM 进行生 产。公司借助子公司上海富驰和东莞华晶在 MIM 行业的深厚积淀，取 得行业领先地位，有望深度受益折叠屏手机的快速发展。 粉末冶金龙头行稳致远，折叠屏手机铰 链助推成长 公司秉持"P&S、SMC 和 MIM 三大新材料技术平台为基石，致力于为 新能源和高端制造提供最优新材料解决方案及增值服务"的发展战 略，下游覆盖包括汽车、消费电子、光伏等在内的多个领域。 P&S 和 SMC 业务下游应用广泛，成长空间广阔： SMC 方面，据 Business Research Insights，2028 年全球软磁粉芯 市场规模将达到 38 亿美元，公司 2023 年软磁材料收入达 8.26 亿人 民币，在国内领先，但全球市占率仍有较大提升空间。下游光伏、 ...

①华为有望率先在全球推出"三折叠"智能手机，这家折叠屏铰链供应商不单具备业内领先技术，且拥有 华为等核心客户资源，坐拥"产能、技术能力、客户资源"于一体；②军工火箭弹药稀缺零部件标的，这 家公司在4家上市供应商中唯一具备增资扩产规划，核心大类产品订单有望持续提升。 《风口研报》今日导读 1、东睦股份（600114）：①近期TipsterIceUniverse报道华为将成为全球首个推出"三折叠"智能手机 的厂商，三折屏手机的铰链个数成倍增长，其采用MIM（金属注射成型）关键工艺；②公司通过收购 上海富驰以及东莞华晶入局MIM市场，由折叠机MIM零件向MIM零件+模组的跨越式发展，且拥有华为 等优质客户资源；③公司MIM技术行业领先，坐拥产能、技术能力、客户资源于一体，国泰君安证券 舒迪预计公司2024-2026年EPS分别为0.67/0.99/1.31元；④风险提示：下游其他领域需求不及预期。 2、国科军工（688543）：①《美国防部刺激主要导弹项目的增产》报告披露，美国供应链在固体火箭 发动机等方面存在生产瓶颈，国联证券吴爽认为，若国内导弹需求快速增长，固体火箭发动机或也将同 样出现产能瓶颈；②固体发动机占 ...

股 票 研 究 公 司 首 次 覆 盖 折叠屏铰链龙头，消费电子新形态渗透加速 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|-------|-------|----------| | | | | | | [Table_Invest] | | | 首次覆盖 | | 评级 | | | 增持 | | 目标价格 | | | 16.75 | | [ 当前价格： Table_CurPrice] | | | 13.79 | | --- | --- | --- | --- | |----------------|-------------------|---------------------|-------------------------| | [table_Authors | 舒迪 ] ( 分析师 ) | 李鹏飞 ( 分析师 ) | 刘校 ( 研究助理 ) | | | 021-38676666 | 010-83939783 | 021-38038661 | | | shudi@gtjas.com | lipengfei@gtjas.com | ...

华为"三折叠屏"手机有望引领行业趋势，这家公司二季度业绩增长近600%，两大业务创季度历史新 高，消费电子业务切入华为供应链，组建折叠屏铰链设计和组装部门，构建5条折叠机模组生产线，有 望受益国内份额领先折叠屏手机品牌放量。 东睦股份（600114）精要： ①公司预计2024年上半年实现归母净利润1.85亿元-1.95亿元，同比增长419%-447%，其中单Q2实现 归母净利润1.04亿元-1.14亿元，同比增长534%-595%，环比增长28%-40%； ②中信建投证券王介超指出，华为此前公布申请的某款折叠屏设备共包含3个壳体、2条铰链，或为"三 折叠屏手机"，有望于下半年发布，公司作为华为供应链企业，有望受益国内份额领先折叠屏手机品牌 放量； ③伴随下游行业景气度回升，公司订单增加，生产稼动率不断提升，P&S（粉末压制成形）业务、SMC （软磁复合材料）业务营业收入均在2024年二季度创季度历史新高； ④王介超预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.91亿元/6.67亿元/8.81亿元，同比增长 148%/36%/32%，对应PE为17.1/12.6/9.5倍； ⑤风险提示：消费电子及折叠屏市场增 ...