盈利预测与投资建议。预计公司2025-2027年归母净利润分别为36.2、39.6、42.6亿元，对应当前股价PE为 19、18、16倍，未来三年归母净利润复合增速为10.7%。海洋油气高景气背景下公司有望持续受益，给予公 司2025年23倍目标PE，目标价17.48元，维持"买入"评级。 事件：公司发布2024年年报，2024年实现营收483.0亿元，同比增长9.5%；实现归母净利润31.4亿元，同比 增长4.1%。2024Q4单季度来看，实现营收146.4亿元，同比增长0.3%，环比增长31.5%；实现归母净利润6.9 亿元，同比减少6.4%，环比减少18.8%。2024年整体业绩实现稳健增长。 国内业务稳中有升，海外市场加速拓展。2024年，公司国内业务实现营收374.2亿元，同比+8.0%，毛利率为 18.1%，同比+0.4pp，国内作业量保持稳中有升，服务价格趋于稳定；海外业务实现收入108.8亿元，同比 +14.9%，毛利率7.4%，同比-1.7pp，国际业务拓展顺利，收入规模快速增长，海外业务毛利率因新增作业平 台准备成本影响略有下滑。 四大板块整体向好。2024年，公司钻井服务业务实现营收13 ...

西南证券给予钧达股份买入评级，2024年年报点 评，近期获3份券商研报关注，目标均价涨幅 25.46% （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，西南证券03月19日发布研报称，给予钧达股份（002865.SZ，最新价：57.39元）买入 评级。评级理由主要包括：1）TOPCon电池产销增长，海外收入占比显著提升；2）TOPCon技术持续 优化提升，保持核心竞争力；3）投建阿曼电池产能，25年有望进一步拓展海外市场并提升盈利能力。 风险提示：下游新技术发展不及预期；海外产能建设不及预期的风险；原材料价格上涨，行业竞争加 剧，公司盈利下降的风险；汇率波动的风险。 AI点评：钧达股份近一个月获得3份券商研报关注，买入2家，平均目标价为72元，与最新价57.39 元相比，高14.61元，目标均价涨幅25.46%。 ...

证券代码：600369 证券简称：西南证券 公告编号：临 2025-006 西南证券股份有限公司 关于股东权益变动的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 ● 西南证券股份有限公司（以下简称公司或西南证券）控股股东重庆渝富 资本运营集团有限公司（以下简称渝富资本）于 2024 年 12 月 28 日在上海证券 交易所网站披露了《西南证券股份有限公司简式权益变动报告书》，重庆渝富控 股集团有限公司（（以下简称渝富控股）及其一致行动人重庆水务环境控股集团有 限公司（以下简称水务环境集团）于 2025 年 1 月 8 日在上海证券交易所网站披 露了《西南证券股份有限公司收购报告书》。前述股东权益变动完成后，渝富资 本不再持有公司股权，渝富控股直接持有公司 29.51%股权，为公司控股股东， 并与其一致行动人合计持有公司 31.01%股权。公司实际控制人仍为重庆市国有 资产监督管理委员会（以下简称重庆市国资委）。前述股东权益变动尚需按规定 报中国证券监督管理委员会核准，且需待取得上海证券交易所的合规确认后向中 ...

北京德恒（重庆）律师事务所 关于重庆渝富控股集团有限公司 | 一、收购人及一致行动人的主体资格 | 4 | | --- | --- | | 二、本次收购是否属于《收购管理办法》规定的可免于发出要约的情形 | 7 | | 三、本次收购的法定程序 | 8 | | 四、本次收购是否存在或者可能存在法律障碍 | 9 | | 五、本次收购有关的信息披露 | 9 | | 六、结论意见 | 9 | 北京德恒（重庆）律师事务所 关于重庆渝富控股集团有限公司免于发出要约 事宜的法律意见 释 义 在本法律意见中，除非文义另有所指，下列词语具有下述含义： | 上市公司/西南证券 | 指 | 西南证券股份有限公司，其公开发行的股票在上海证 券交易所上市交易，证券简称为西南证券，证券代码 | | --- | --- | --- | | | | 为 600369 | | 收购人/渝富控股 | 指 | 重庆渝富控股集团有限公司 | | 轻纺集团 | 指 | 重庆轻纺控股（集团）公司 | | 重庆水务环境集团 | 指 | 重庆水务环境控股集团有限公司 | | 机电集团 | 指 | 重庆机电控股（集团）公司 | | 渝富资本 | 指 | 重庆 ...

证券代码：600369 证券简称：西南证券 公告编号：临 2025-005 西南证券股份有限公司 关于向专业投资者公开发行公司债券 获得中国证券监督管理委员会注册批复的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，西南证券股份有限公司（以下简称公司）收到中国证券监督管理委员 会出具的《关于同意西南证券股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册 的批复》（证监许可〔2025〕190 号），批复内容如下： 一、同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过 35 亿元公司债券的注 册申请。 四、自同意注册之日起至本次公司债券发行结束前，公司如发生重大事项， 应及时报告并按有关规定处理。 公司将严格按照有关法律法规和上述批复文件的要求及公司股东大会的授 权办理本次公司债券发行的相关事宜，并及时履行信息披露义务。 特此公告。 西南证券股份有限公司董事会 2025 年 2 月 14 日 1 二、本次发行公司债券应严格按照报送上海证券交易所的募集说明书进行。 三、本批复自同意注册之日起 24 个月内有效，公司在注册有效期内可以 ...

3）血透全产业链布局，提供整体解决方案是未来发展之道。 血液净化是终末期肾脏病（ESRD）主流治疗方式，其中血液透析应用广泛。 我国透析治疗率与发达国家相比仍有较大提升空间，2023年我国透析治疗率约为26%。 2）设备端国产替代正当时，耗材端集中度借集采有望提升。 血液透析机国产化率较低，2021年国产品牌占比仅为19%，主要外资品牌占据主导市场。 但随着政策推动，如省会城市和中心城市定点医院设置独立血液透析中心且对透析机数量有要求，为国 产透析机提供了新空间，且目前头部国产透析机疗效与外资差异不大，国产品牌有望持续放量。 证券时报网讯，西南证券研报称，1）血透治疗率有望持续提升，腹膜透析模式有参考意义。 全球ESRD患者数量持续增长，中国2022年患病人数达385万人，约占全球的37%，预计2024—2030年复 合年均增长率（CAGR）约为6%。 面对如此庞大的患者群体，全产业链布局尤为重要。 建议关注：山外山、三鑫医疗、宝莱特等。 校对：刘榕枝 ...

据悉，由于西南证券的全资子公司西证国际投资有限公司（以下简称"西证国际投资"）此前曾给西证国 际证券提供投资贷款，因此买方还贷成为本次交易的条件之一。买方选择寻求第三人提供独立融资以还 贷，但从当前结果来看，这一环节进展并不顺利。这场长达两年的交易谈判以失败告终。 西南证券剥离海外业务"难产"。 2月4日，西南证券披露其旗下西证国际证券"卖身"进展。由于买方无法促使独立贷款人按时向西证国际 证券提供独立融资，此次交易的买卖协议在1月28日失效并终止生效。 据悉，西南证券"卖子"计划起于2022年，西证国际投资与潜在买方曾进行多次谈判。最终在2024年6月 与香港一名企业家黄文轩签订协议。黄文轩没有与证券公司业务相关的经验，他是智海投资有限公司董 事，达艺室内设计工程（中国）有限公司的董事、行政总裁。根据买卖协议，西证国际拟向黄文轩转让 其持有的西证国际证券全部股份以及永续证券，交易价格8966.27万港元。 考虑到西证国际投资曾在2024年年初向西证国际证券提供投资贷款，因此"买方还贷"被纳入本次交易的 条件中。据彼时协议，黄文轩要促使独立贷款人黄后提供独立融资（7000万港元），用于偿还西证国际 投资的贷款 ...

证券代码：600369 证券简称：西南证券 公告编号：临 2025-004 西南证券股份有限公司 关于出售资产的进展公告 公司和西证国际投资将进一步强化合规风控，并结合实际情况推动西证国际 证券平稳运营。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、基本情况 2024 年 6 月，西南证券股份有限公司（以下简称公司）全资子公司西证国 际投资有限公司（以下简称西证国际投资）与黄文轩（以下简称买方）签订买卖 协议，西证国际投资拟以合计 89,662,745 港元向买方转让其持有的西证国际证券 股份有限公司（股票代码 0812.HK，以下简称西证国际证券）全部股份 （2,713,469,233 股，持股比例约为 74.10%）及永续证券（详见公司于 2024 年 6 月 22 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《出售资产公告》）。 作为本次交易的先决条件之一，买方应促使独立贷款人与西证国际证券签订融资 协议，由独立贷款人向西证国际证券提供 0.70 亿港元独立融资且需西证国际证 券确认收到独立融资。 ...

证券时报网讯，西南证券研报称，1)啤酒：即使在消费升级趋势放缓的当下，产品结构持续升级仍为行 业高端化提供充足动能。 从销量基数上看，2025年低基数效应将贯彻全年，且市场同样存在对啤酒行业的低预期；尤其是全国性 龙头有望充分受益于此。 从大环境方面来看，随着2025年经济刺激政策持续加码，整体餐饮消费有望持续回暖，啤酒作为餐饮强 相关行业有望实现良好恢复。 建议关注：青岛啤酒、燕京啤酒等。 2）调味品：随着B端餐饮行业复苏以及C端调味品健康化趋势持续，行业格局将持续改善。 高线市场高端升级+低线市场渠道下沉+社会餐饮复苏，抗周期能力较强，产品结构升级和集中度提升 两大增长逻辑不变；优选基本面扎实、业绩确定性强的细分子行业龙头企业，建议关注：海天味业、恒 顺醋业等。 3）速冻食品：龙头优势明显，长期增长可期。 速冻火锅料行业长期维持双位数增长，而龙头企业规模优势明显；米面制品竞争较为激烈，同时B端与 C端渠道相互渗透，加速中小品牌出清，利于行业集中度提升，建议关注：安井食品、三全食品等。 校对：杨舒欣 ...

西南证券股份有限公司 第十届董事会第十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 西南证券股份有限公司（以下简称公司）第十届董事会第十四次会议于 2024 年 12 月 30 日以电子邮件方式发出会议通知和相关材料，于 2025 年 1 月 7 日发 出会议补充通知和相关材料，于 2025 年 1 月 10 日在公司总部大楼以现场和视频 方式召开。本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，其中姜栋林董事长、 杨雨松董事、李军董事出席现场会议，张敏董事、谭鹏董事、江峡董事、黄琳独 立董事、徐秉晖独立董事、付宏恩独立董事以视频方式出席会议。公司全体监事 和高级管理人员列席本次会议。本次会议由姜栋林董事长主持，会议的召集、召 开及表决程序符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》等有关规定。 本次会议以记名投票方式审议以下议案： 一、关于公司 2023 年度管理层人员考核及分配结果的议案 分项表决情况如下： 证券代码：600369 证券简称：西南证券 公告编号：临 2025-003 公司于 2024 年 ...