[Table_StockInfo] 持有 2024年 04月 26日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 24.10元 国电南瑞（600406） 电力设备 目标价： ——元（6个月） 经营状况良好，海外电网业务快速发展 投资要点 西南证券研究发展中心 [T a事ble件_S：u公m司ma2r0y2] 3年实现营业收入515.7亿元，同比增长10.1%；实现归母净利 [分Ta析bl师e_：Au韩th晨or ] 润 71.8亿元，同比增长 11.4%；扣非归母净利润69.5亿元，同比增长10.4%。 2024年第一季度公司实现营收 77亿元，同比增长 24.3%；实现归母净利润 6 执业证号：S1250520100002 电话：021-58351923 亿元，同比增长13.7%；扣非归母净利润5.5亿元，同比增长16.4%。 邮箱：hch@swsc.com.cn  盈利短期承压，研发投入维持高位。盈利端：2023年公司销售毛利率/净利率分 联系人：李昂 别为 26.8%/14.8%，分别同比-0.2pp/+0.1pp；24Q1 毛利率/净利率分别为 24.7%/7.9%，分别同比-2.4pp ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 29日 国电南瑞（600406.SH） 2023 年度业绩点评：国内外业务业绩双增，持续发挥行业领头羊 作用 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 46,829 51,573 58,082 67,002 80,052 股票信息 增长率yoy（%） 10.4 10.1 12.6 15.4 19.5 归母净利润（百万元） 6,446 7,184 8,144 9,110 10,818 行业 电力设备及新能源 增长率yoy（%） 14.2 11.4 13.4 11.9 18.7 2024年4月26日收盘价（元） 24.10 ROE（%） 15.2 15.2 15.9 16.0 16.7 总市值（百万元） 193,591.06 EPS最新摊薄（元） 0.80 0.89 1.01 1.13 1.35 流通市值（百万元） 192,426.08 P/E（倍） 28.2 25.3 22.4 20.0 16.8 总股本（百万股） 8,032.82 P/B（倍） 4.3 3.9 3.6 3.2 2.9 流通股 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its future performance [2]. Core Views - The company achieved steady growth in 2023, with operating revenue reaching 51.573 billion yuan, a year-on-year increase of 10.13%, and a net profit of 7.184 billion yuan, up 11.44% year-on-year. The company plans to distribute a cash dividend of 5.4 yuan per 10 shares [1]. - The company is expected to benefit from increased investment in the power grid, with China's power grid construction investment reaching 527.5 billion yuan in 2023, a 5.4% increase year-on-year. The company's smart grid business generated revenue of 25.635 billion yuan, growing 2.57% year-on-year [1]. - The company secured new contracts worth 58.287 billion yuan in 2023, a 12.64% increase year-on-year, indicating a strong growth momentum in its core business [1]. - The company is expanding its business in energy digitalization, with revenue from digital energy integration reaching 11.134 billion yuan, a 21.73% increase year-on-year [1]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company reported operating revenue of 51.573 billion yuan and a net profit of 7.184 billion yuan. The first quarter of 2024 saw revenue of 7.699 billion yuan, a 24.25% increase year-on-year, but a significant quarter-on-quarter decrease of 80.29% [1][2]. - The company’s earnings per share (EPS) for 2024 is projected to be 1.03 yuan, with net profits expected to grow to 8.312 billion yuan in 2024 [2][5]. Business Development - The company is a leader in the smart grid sector, benefiting from ongoing investments in the power grid. The smart grid business's gross margin increased to 28.91% in 2023 [1]. - The company is actively expanding its international presence, securing significant contracts in countries like Chile, Brazil, Saudi Arabia, and South Africa [1]. Future Outlook - The company is expected to continue benefiting from increased investments in the power grid and the acceleration of digitalization in the energy sector. The projected net profits for 2024-2026 are 8.312 billion yuan, 9.523 billion yuan, and 10.511 billion yuan, respectively [2][5].

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [1] Core Views - The company reported a revenue of 51.573 billion, a year-on-year increase of 10.13%, and a net profit attributable to shareholders of 7.184 billion, up 11.44% year-on-year for 2023. The first quarter of 2024 saw a revenue of 7.699 billion, a significant year-on-year growth of 24.25% [1] - The company is benefiting from the low-carbon energy transition and the integration of digital energy, with steady growth in smart grid development. The smart grid segment generated 25.635 billion in revenue, accounting for 49.71% of total revenue, with a year-on-year growth of 2.57% [1] - The company has expanded its overseas business significantly, achieving a revenue of 1.394 billion from international markets, which is a 104.07% increase year-on-year [1] Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved a total revenue of 51.573 billion, with a net profit of 7.184 billion and an EPS of 0.89. The first quarter of 2024 showed a revenue of 7.699 billion and a net profit of 0.596 billion [1][4] - The company’s gross margin for 2023 was 26.80%, slightly down by 0.25 percentage points year-on-year. The first quarter of 2024 saw a gross margin of 24.68%, down 2.43 percentage points year-on-year but up 0.95 percentage points quarter-on-quarter [1] Business Segments - Smart Grid: Revenue of 25.635 billion, contributing 49.71% to total revenue, with a gross margin of 28.91% [1] - Digital Energy Integration: Revenue of 11.134 billion, accounting for 21.59% of total revenue, with a gross margin of 22.38% [1] - Low-Carbon Energy: Revenue of 9.638 billion, representing 18.49% of total revenue, with a growth rate of 33.47% year-on-year [1] - Industrial Internet: Revenue of 3.169 billion, contributing 6.14% to total revenue, with a slight decline of 3.01% year-on-year [1] Market Outlook - The company is expected to benefit from the structural investment changes driven by the "dual carbon" goals, with projected revenues of 57.350 billion and 64.502 billion for 2024 and 2025, respectively [1] - The company is positioned to capture significant growth opportunities in various sectors, including new energy, rail transit, and municipal projects, with a competitive edge against international leaders like ABB and Siemens [1]

证券研究报告·公司点评报告·电网设备 国电南瑞（600406） 2023 年年报及 2024 一季报点评：业绩符合 2024 年 04月 26日 市场预期，高质量发展行稳致远 证券分析师 曾朵红 买入（维持） 执业证书：S0600516080001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 谢哲栋 营业总收入（百万元） 46,829 51,573 57,494 64,273 72,076 执业证书：S0600523060001 同比（%） 10.42 10.13 11.48 11.79 12.14 xiezd@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 6,446 7,184 7,902 8,890 10,150 同比（%） 14.24 11.44 10.01 12.50 14.17 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） 0.80 0.89 0.98 1.11 1.26 国电南瑞 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 31.38 28.16 25.60 22.75 ...

国电南瑞科技股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议资料 江苏·南京 二〇二四年五月二十日 2023 年年度股东大会会议资料 | | | | 会议须知 1 | | | | --- | --- | --- | | 会议议程 2 | | | | 关于 | 2023 | 年度财务决算的议案 4 | | 关于 | 2023 | 年度独立董事述职报告的议案 7 | | 关于 | 2023 | 年度董事会工作报告的议案 8 | | 关于 | 2023 | 年度监事会工作报告的议案 13 | | 关于 | 2024 | 年度财务预算的议案 17 | | 关于 | 2024 | 年度投资计划的议案 18 | | 关于日常关联交易的议案 19 | | | | 关于金融服务关联交易暨签订《金融业务服务协议》的议案 24 | | | | 关于续聘 | | 2024 年度财务及内控审计机构的议案 30 | | 关于调整公司独立董事津贴的议案 33 | | | | 关于变更注册资本暨修订《公司章程》的议案 34 | | | | 关于修订《公司股东大会议事规则》的议案 37 | | | | 关于修订《公司董事会议事规则》的议案 39 ...

国电南瑞科技股份有限公司 2023 年度 募集资金年度存放与使用情况鉴证报告 | 索引 | 页码 | | --- | --- | | 鉴证报告 | 1-2 | | 关于募集资金 2023 年度存放与使用情况的专项报告 | 1-10 | 33 中和会计师事务所 北京市东城区朝阳门北大街 联系申话: +86 (010) 6554 2288 8 号富华大厨 A 座 9 目 募集资金年度存放与使用情况鉴证报告 XYZH/2024ZZAA5F0486 国电南瑞科技股份有限公司 国电南瑞科技股份有限公司全体股东: 我们对后附的国电南瑞科技股份有限公司(以下简称贵公司)关于募集资金 2023 年度 存放与使用情况的专项报告(以下简称募集资金年度存放与使用情况专项报告)执行了鉴 证工作。 我们按照《中国注册会计师其他鉴证业务准则第 3101 号-历史财务信息审计或审阅以 外的鉴证业务》的规定执行了鉴证工作,以对募集资金年度存放与使用情况专项报告是否 不存在重大错报获取合理保证。在执行鉴证工作的过程中,我们实施了询问、检查、重新 计算等我们认为必要的鉴证程序,选择的程序取决于我们的职业判断。我们相信,我们的 鉴证工作为发表意见 ...

国电南瑞科技股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告 （窦晓波） 作为国电南瑞科技股份有限公司（以下简称"公司"、"国电南瑞"）的独立董 事，本人本着对全体股东负责的态度，切实维护广大中小股东利益的原则，严格 按照《中华人民共和国公司法》（以下简称"公司法"）、《中华人民共和国证券 法》（以下简称"证券法"）、《上市公司治理准则》、《上市公司独立董事规则》、 《上海证券交易所股票上市规则》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》及《国电南瑞科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章 程》"）、《国电南瑞独立董事工作制度》等有关规定，勤勉尽责地履行独立董 事的职责和义务，审慎认真地行使公司和股东所赋予的权利，以实际行动维护公 司股东的合法权益。现将 2023 年履职情况报告如下： 一、基本情况 窦晓波：男，45 岁，博士研究生毕业，博士学位。现任东南大学电气工程 学院教授、博士生导师、IEEE Senior Member、中国电机工程学会和中国电工技 术学会会员、江苏省电工技术学会秘书长、教育部高等学校电气类专业教学指导 委员会秘书。获省部级奖 2 项，电力行业奖 1 项、发表论文 10 ...

国电南瑞科技股份有限公司 关于 2023 年度会计师事务所履职情况的评估报告 国电南瑞科技股份有限公司（以下简称"公司"）聘请信永中和会计师事务 所（特殊普通合伙）（以下简称"信永中和"）作为公司2023年度财务及内部控 制审计机构。根据财政部、国资委及证监会颁布的《国有企业、上市公司选聘会 计师事务所管理办法》有关规定和要求，公司对信永中和2023年审计过程中的履 职情况进行评估。经评估，公司认为信永中和资质等方面合规有效，履职保持独 立性，勤勉尽责，公允表达意见，具体情况如下： 一、资质条件 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）成立于2012年3月，企业注册地址 为北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦A座8层，首席合伙人为谭小青先生。 截止2023年12月31日，信永中和合伙人（股东）245人，注册会计师1656人。签 署过证券服务业务审计报告的注册会计师人数超过660人。 信永中和2022年度业务收入为39.35亿元，其中，审计业务收入为29.34亿元， 证券业务收入为8.89亿元。2022年度，信永中和上市公司年报审计项目366家， 收费总额4.62亿元，涉及的主要行业包括制造业，信息传输、软件和信息 ...

2023 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"独立财务顾问"）作为 国电南瑞科技股份有限公司（以下简称"国电南瑞"或"上市公司"）2016 年度 重大资产重组的独立财务顾问，根据《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市 公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《上海证券 交易所股票上市规则》及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规 范运作》有关规定，对国电南瑞 2023 年度募集资金存放与实际使用情况进行了 核查，并出具核查意见如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准国电南瑞科技股份有限公司向南瑞集 团有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可[2017]2224 号）核准，国电南瑞科技股份有限公司（以下简称"国电南瑞"、"公司"）以非 公开发行股份方式向 7 名特定投资者发行了人民币普通股 381,693,558 股，发行 价格为 15.99 元/股，本次发行募集资金总额为 6,103,279,992.42 元，扣除各项发 行费用 83,239,359.91 元，实际募集资金净额为 6,020,040,632.51 元 ...