一、智能化开关设备行业相关概述 智能化开关设备是指集成了现代传感技术、数字处理技术、通信技术和智能控制算法的电力开关装置， 能够实现实时监测、自动诊断、远程操控及自适应保护等功能，从而提升电力系统的可靠性、效率与自 动化水平。该设备具有多维分类体系：在电压等级维度涵盖低压（≤1kV）、中压（1kV-35kV）和高压 （≥110kV）智能开关；在功能维度分为具有保护、监测和通信功能的智能开关；在应用场景维度则包 括配电自动化、新能源并网和工业专用等类型。其核心特征是通过数据交互与决策智能化，实现设备状 态的"感知-分析-执行"闭环。 | | | 智能化开关设备分类 | | | --- | --- | --- | --- | | 分类依据 | 类型 | 主要特点 | 应用场景 | | 按电压等级 | 低压智能开关 | 额定电压≤1kV,集成微型传感器和 通信模块,支持远程控制 | 建筑配电、智能家居 | | | 中压智能开天 | 额定电压1kV 35kV,具备故障定位和 自适应保护功能 | 配电网、工业园区 | | | 高压智能开关 | 额定电压 ≥110kV,支持多参数协同 监测与大数据分析 | 变电站、输电网 ...

【头条要闻】 事关人民币汇率、外资增持境内股票等，外汇局最新发声！ 22日下午，国新办就2025年上半年外汇收支数据情况举行新闻发布会。 在新闻发布会上，国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌表示，外汇市场预期保持平稳，从远期、期 权等外汇市场指标看，当前市场对人民币没有明显的升值或贬值预期，市场交易理性有序。总体看，没 有追涨杀跌的非理性交易行为。 今年以来，外资配置人民币资产总体保持稳定，外资投资人民币债券规模上升。目前外资持有境内人民 币债券的总量超过了6000亿美元，处于历史较高水平。近期外资投资境内的股票总体向好，上半年外资 净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持的态势，尤其是在5、6月份净增持规模 增加至188亿美元，显示全球资本配置境内股市的意愿增强。我们判断未来外资配置人民币资产仍具有 较稳定和可持续的增长空间。 央行：上半年房地产贷款增速回升 中国人民银行统计，2025年二季度末，金融机构人民币各项贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1%，上 半年人民币贷款增加12.92万亿元。 2025年二季度末，本外币企事业单位贷款余额182.47万亿元，同比增长8.6%，上半年增 ...

建设全国统一电力市场体系是深化电力体制改革、构建全国统一大市场的重要任务。近日，国家发展改 革委、国家能源局印发《关于跨电网经营区常态化电力交易机制方案的复函》，明确今年将实现跨电网 经营区交易常态化开市。这为今年初步建成全国统一电力市场体系按下加速键。 建立"网上电力商城" 新一轮电力体制改革以来，经过10年的探索实践，我国电力行业"管住中间、放开两头"的行业格局基本 形成，多层次多品类多功能的电力市场体系基本形成，实现从"计划电"到"市场电"的重大转型。2024 年，电力市场化交易电量突破6万亿千瓦时，占比达63%。国家电网、南方电网在各自经营区内已形成 较为完整的电力市场。 随着新型电力系统建设持续推进，高比例新能源接入增加了系统的随机性、波动性，依靠大电网在全国 范围内促进富余新能源消纳、保障电力安全稳定供应的需求越来越迫切，国家电网、南方电网间电力市 场的分割，成为建设全国统一电力市场的关键堵点。 谈及两大电网统筹运行，清华大学教授、电力体制改革专家夏清表示，国家电网和南方电网已建成跨区 域市场，突破省级独立模式后，关键在于打通"最后一公里"。 跨电网经营区交易机制正是解决这一问题的关键。"跨电网经 ...

每经记者｜刘艳美 每经编辑｜杨欢 7月22日，大连市政府新闻办公室举行新闻发布会，介绍2025年上半年全市经济运行情况。根据辽宁省地区生产总值统一核算结果，上半年，大连地区生产 总值4647.0亿元，按可比价格计算，同比增长6.0%，分别高于全国、全省0.7个、1.3个百分点。 在目标驱动下，今年一季度，大连经济实现"开门红"，地区生产总值同比增长6.2%，分别高于全国和全省0.8个、1个百分点。这种增长态势也延续至二季 度，上半年大连GDP同比增长6.0%，在跑赢全国、全省大盘的同时，朝着全年"地区生产总值增长5.5%以上"的预期目标稳步迈进。 从具体经济指标来看，上半年大连工业表现尤为亮眼，规上工业增加值同比增长12.5%，比一季度提高1.6个百分点，比上年同期提高7.8个百分点。 其中，传统产业方面，装备制造业增加值增长16.9%，船舶工业、汽车制造业增加值分别增长58.8%和27.7%。新兴产业方面，新能源产业快速发展，低空经 济稳步推进，医药制造业、电子信息业增势良好，带动高技术制造业增加值增长20.1%，高于全部规上工业增加值7.6个百分点。 此外，在扩大内需愈发重要的当下，消费也是大连经济中的一 ...

证券研究报告|公司动态报告 [Table_Date] 2025 年 07 月 22 日 [Table_Title] 电网投资景气明确，二次龙头乘势而起 [Table_Title2] 国电南瑞(600406.SH) [Table_Summary] ►智能电网龙头企业，电力系统全环节深入布局 公司是国内智能电网龙头企业，业务范围涵盖源、网、荷、 储、数等新型电力系统全环节，目前重点布局智能电网、数能 融合、能源低碳、工业互联等四大业务板块，其中，智能电网 业务是业绩贡献主力。2024 年公司新签订单达 663.2 亿元，同 比增长 13.8%，有望为业绩提供较强支撑。 ►国内电网投资景气明确，高研发投入助力增长 国内新能源转型深入，电网投资力度加大，2025 年 1-5 月，电 网工程完成投资 2040 亿元，同比增长 19.8%；国网预计 2025 年 电网投资将超 6500 亿元，公司将深度受益于行业景气明确。同 时，公司保持高强度研发投入巩固技术优势和行业地位，有望 为发展注入新动力。 ►全球电网投资景气上行，海外业务快速扩张 受益于全球电网投资景气上行，2019-2024 年公司海外业务 营收由 9.2 ...

22 July 2025 | 7:39AM HKT NARI Technology (600406.SS): Yarlung Zangbo Hydropower project could boost LT EPS by c.4%+; Buy Nari as all-round beneficiary On July 19, 2025, China officially broke ground on the long-planned Yarlung Zangbo River Hydropower Project, following the central government approval in December 2024. This marks the beginning of what is expected to be the world's largest hydropower development, both by scale (60GW+ power generation capacity) and investment (~Rmb1.2trn over c.15 years per a ...

M Update Eva Hou Equity Analyst Eva.Hou@morganstanley.com +852 2848-6964 Evan Chen Research Associate Evan.Chen@morganstanley.com +852 2848-7317 Estelle Wang Research Associate Estelle.Wang@morganstanley.com +852 3963-4117 Albert Li Equity Analyst Albert.Li@morganstanley.com +852 3963-3610 China Utilities Asia Pacific Industry View Attractive Morgan Stanley does and seeks to do business with companies covered in Morgan Stanley Research. As a result, investors should be aware that the firm may have a conflic ...

◎记者 费天元 国金证券梳理了在西藏地区具备炸药产能与民爆业务布局的主要企业，包括高争民爆、易普力、广东宏 大、保利联合等。该机构表示，雅下水电工程开工有望显著拉动西藏地区民爆需求，在西藏具备炸药产 能与相关业务布局的企业或将受益。 水泥板块近期在"反内卷"消息面的带动下持续升温，雅下水电工程开工对板块构成新一轮提振。据中国 银河证券梳理，西藏地区水泥主要由西藏天路、华新水泥、海螺水泥等6家公司主导。其中，西藏天路 的水泥产量约占西藏地区总产量的30%，华新水泥在西藏有山南、日喀则2家工厂。 7月19日至今，已有多家券商发布专题研报，探讨雅下水电工程配套领域的投资机会。记者梳理发现， 水电设备、水电工程、特高压是多数机构看好的重点方向。此外，在当地有产能布局的水泥、民爆等企 业也有望受益于需求增长。 太平洋证券分析认为，雅下水电工程建成后将成为全球最大的水电站，年发电量约为3000亿千瓦时，相 当于三峡工程年发电量的3倍。考虑到雅下水电工程体量庞大，将直接带动工程机械的需求，同时其高 海拔、地质复杂等特殊环境，也对工程机械的性能要求极高，利好行业龙头企业。 中国银河证券表示，我国水电设备主要供应商包括东方电气 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" investment rating for the photovoltaic industry [1]. Core Viewpoints - The Yarlung Zangbo River downstream hydropower project, with a total investment of approximately 1.2 trillion yuan, is expected to significantly enhance electricity supply and contribute to carbon neutrality goals. The project will utilize abundant hydropower resources and promote the development of solar and wind energy in the surrounding areas [3]. - The project has an installed capacity of nearly 70 million kilowatts and an annual power generation capacity of 300 billion kilowatt-hours, which can meet the annual electricity needs of 300 million people and replace 90 million tons of standard coal, reducing carbon dioxide emissions by 300 million tons [3]. - The project is anticipated to strengthen the synergy between computing and electricity, benefiting the AIDC computing power industry chain [3]. Summary by Sections Project Overview - The Yarlung Zangbo River downstream hydropower project involves the construction of five cascade power stations and is expected to take about 10 years to complete, with production anticipated to start after 2035 [3]. - The project will enhance the utilization of "West-to-East Power Transmission" and support the national strategy of "East Data West Calculation" [3]. Investment Insights - The total investment of 1.2 trillion yuan may be adjusted upwards, with the investment in power transmission and transformation estimated to reach between 189 billion to 315 billion yuan [3]. - The report suggests that the actual investment may exceed initial estimates due to construction difficulties and uncertainties related to interest rates [3]. Beneficiaries in the Industry - The hydropower equipment supply chain is expected to benefit, with key players including Dongfang Electric, Shanghai Electric, and Harbin Electric, among others [3]. - The report highlights the stable demand for high-voltage transmission equipment and identifies major suppliers such as State Grid NARI, China XD Electric, and others as potential beneficiaries [3]. - The GIL (Gas Insulated Transmission Line) segment is entering a long-term growth cycle, with companies like China XD Electric and Pinggao Electric expected to benefit from the Yarlung Zangbo project [3]. Investment Recommendations - The report recommends focusing on the hydropower equipment and high-voltage equipment supply chains, specifically mentioning companies like Dongfang Electric, Shanghai Electric, and State Grid NARI [3]. - It also suggests monitoring the AIDC industry chain, including companies like Megmeet and Jinpan Technology [3].

三峡工程炼成"国之重器"，哈电东电蓄势雅江新机遇 证券研究报告 能源/工业 雅江工程启动，利好发输电设备龙头 华泰研究 2025 年 7 月 21 日│中国内地 动态点评 2025 年 7 月 19 日雅鲁藏布江下游水电工程项目（以下简称雅江下游项目） 开工仪式举行。雅江下游项目预计装机容量>6000 万千瓦、年发电量约 3000 亿千瓦时，约为三峡工程的 3 倍（2250 万千瓦/882 亿千瓦时）；总投资为 三峡工程的 5 倍(1.2 万亿元 V.S. 2100 亿元)。我们看好雅江下游项目将带 动两大投资机遇：1）水电设备方面，预计带动约 720 亿元新增订单，利好 哈尔滨电气、东方电气等发电设备龙头；2）输变电设备方面，雅江下游项 目以外送为主的电力消纳需求推动特、超高压直流线路建设，设备投资或达 500 亿元，利好国电南瑞、中国西电、平高电气、许继电气等电网设备龙头。 雅江下游项目启动，预计总装机容量超过 6000 万千瓦，有望为哈电、东电 带来百亿级订单机遇。作为传统电源设备龙头，哈电、东电已完成水轮机组 技术引进、吸收与高度国产化。回顾三峡工程，哈电、东电通过"技术引进 +合作分包"参与左岸机组 ...