Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [9]. Core Insights - The report highlights that the national guidance on advanced computing infrastructure construction, with operators as key players, is expected to continuously drive the upward trend in the server industry [6]. - Yangtze Computing, a subsidiary of the company, is identified as a significant supplier of servers to operators, with an anticipated increase in market share, potentially unlocking revenue and profit growth for the company [6]. - China Mobile's recent procurement announcements indicate a substantial increase in demand for PC and AI servers, with a projected procurement scale of approximately 264,500 units for 2024, surpassing previous years' totals [5][6]. Financial Projections - The company is projected to achieve net profits of 450 million, 701 million, and 1 billion yuan for the years 2023, 2024, and 2025, respectively, reflecting year-on-year growth rates of 11%, 56%, and 43% [6]. - The report provides a price-to-earnings (PE) ratio forecast of 43x, 28x, and 19x for the same years [6]. Market Position - Yangtze Computing has consistently increased its market share in the operator sector, having been selected multiple times in procurement processes by major operators such as China Mobile, China Unicom, and China Telecom [7]. - The company has developed a range of advanced server products, including high-end liquid-cooled servers, which have achieved industry-leading performance metrics [7].

转债代码：110062 转债简称：烽火转债 烽火通信科技股份有限公司关于副总裁辞职的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 烽火通信科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于 2024 年 4 月 8 日 收到公司副总裁范志文先生提交的辞职报告，范志文先生因工作变动原因申请辞 去公司副总裁一职。根据相关规定，范志文先生的辞呈自送达董事会时生效。 证券代码：600498 证券简称：烽火通信 公告编号：2024-004 公司董事会对范志文先生在任职期间为公司做出的贡献表示衷心感谢。 特此公告。 烽火通信科技股份有限公司 董事会 2024 年 4 月 9 日 ...

证券代码：600498 证券简称：烽火通信 公告编号：2024-003 转债代码：110062 转债简称：烽火转债 烽火通信科技股份有限公司 可转债转股结果暨股份变动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 累计转股情况：截至 2024 年 3 月 31 日，累计已有人民币 750,000 元烽 火转债转为公司普通股，累计转股股数 29,272 股，占烽火转债转股前公司已发 行普通股股份总额的 0.00250%。 未转股可转债情况：截至 2024 年 3 月 31 日，尚未转股的烽火转债金额 为人民币 3,087,600,000 元，占烽火转债发行总量的比例为 99.97572%。 本季度转股情况：自 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 3 月 31 日期间，转股 的金额为 11,000 元，因转股形成的股份数量为 485 股，占可转债转股前公司已 发行股份总额的 0.00004%。 一、烽火转债发行上市概况 经中国证券监督管理委员会《关于核准烽火通信科技股份有限公司公开发行 可转换 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [1]. Core Views - The company is positioned to benefit significantly from the ongoing upgrade to 400G in the optical communication sector, with a strong market share in fixed network equipment [4][63]. - The network visualization industry is expected to grow, with AI opening long-term growth opportunities for the company [4]. - The company has a solid historical performance, with a compound annual growth rate (CAGR) of 17.82% in revenue from 1998 to 2022 [58]. Summary by Sections Company Overview - The company is a leading domestic optical communication equipment provider and a core platform under China Information Communication Technology Group [7][22]. - It has a global presence with multiple production bases and R&D centers, enhancing its international exploration [33]. Optical Communication - The company is a key beneficiary of the 400G upgrade in the backbone transmission network, with leading technology and market share in fixed network equipment [4][63]. - The three major telecom operators are advancing the transition from 100G to 400G, with the company actively participating in various 400G projects [79][82]. ICT and AI - The network visualization market in China was approximately 30.51 billion yuan in 2022, with a projected CAGR of 23.77% from 2022 to 2027 [4]. - The company’s subsidiary is a core participant in the national computing power team, benefiting from increased capital expenditure by operators towards computing power [4]. Profit Forecast and Investment Recommendations - The company’s net profit attributable to shareholders is projected to be 508 million yuan, 678 million yuan, and 818 million yuan for 2023, 2024, and 2025, respectively, with an EPS of 0.69 yuan [4]. - Based on historical valuations and peer comparisons, a dynamic PE range of 35-40X is suggested for 2024, corresponding to a fair value range of 22.88 yuan [4].

证券代码：600498 证券简称：烽火通信 公告编号：2024-002 烽火通信科技股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 46 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 500,291,289 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 42.2011 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 会议由公司董事会召集，公司董事长曾军先生主持会议，以现场投票与网络 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 1 月 12 日 (二) 股东大会召开的地点：武汉市东湖高新区高新四路 6 号烽火科技园 1 号 楼 511 会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 投票相结合的方式召开，湖北得伟君尚 ...

湖北得伟君尚律师事务所 关于烽火通信科技股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的法律意见书 （2024）得伟君尚字第 327 号 湖北得伟君尚律师事务所 关于烽火通信科技股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 湖北得伟君尚律师事务所 DEWELL & PARTNERS 中国武汉中国湖北省武汉市江汉区建设大道 588 号 卓尔国际中心 20-21 楼 致：烽火通信科技股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》和中国证监会发 布的《上市公司股东大会规则》等法律、法规和规范性文件以及贵公司《公司章 程》的规定，本所受贵公司董事会的委托，指派本律师出席贵公司 2024 年第一 次临时股东大会。 为出具本法律意见书，本律师对本次股东大会所涉及的有关事项进行了审查， 查阅了相关会议文件，并对有关问题进行了必要的核查和验证。本律师同意将本 法律意见书随贵公司本次股东大会决议一并公告，并依法对本法律意见书承担相 应的责任。 在本法律意见书中，本所律师仅对本次股东大会的召集人资格和召集、召开 程序、出席会议人员资格、表决程序和表决结果是否符合相关法律、法规、规范 性文件及《公司 ...

烽火通信科技股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会 会 议 文 件 二零二四年一月 会 议 须 知 为维护股东的合法权益，确保烽火通信科技股份有限公司（以下简称"公司"） 2024 年第一次临时股东大会（以下简称"本次大会"）的正常秩序和议事效率， 根据《公司法》《上市公司股东大会规则》等法律、法规和公司《章程》的规定， 现就会议须知通知如下，望参加本次大会的全体人员遵守。 一、本次大会期间，全体参会人员应以维护股东的合法权益、确保大会的正 常秩序和议事效率为原则，自觉履行法定义务。 二、为保证本次大会的严肃性和正常秩序，除出席会议的股东及股东代理人 （以下简称 "股东"）、董事、监事、高级管理人员、公司聘请的律师及公司董 事会邀请的人员以外，公司有权依法拒绝其他人士入场，对于干扰大会秩序、寻 衅滋事和侵犯股东合法权益的行为，公司有权予以制止并报告有关部门。 烽火通信科技股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会会议议程 | 序号 | 议案名称 | 投票股东类型 | | --- | --- | --- | | | | 股股东 A | | 非累积投票议案 | | | | 1 | 《关于修改<公司章程>有 ...

证券代码：600498 证券简称：烽火通信 公告编号：2024-001 转债代码：110062 转债简称：烽火转债 重要内容提示： 累计转股情况：截至 2023 年 12 月 31 日，累计已有人民币 739,000 元烽 火转债转为公司普通股，累计转股股数 28,787 股，占烽火转债转股前公司已发 行普通股股份总额的 0.00246%。 未转股可转债情况：截至 2023 年 12 月 31 日，尚未转股的烽火转债金 额为人民币 3,087,611,000 元，占烽火转债发行总量的比例为 99.97607%。 本季度转股情况：自 2023 年 10 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日期间，转 股的金额为 2,000 元，因转股形成的股份数量为 88 股，占可转债转股前公司已 发行股份总额的 0.00001%。 一、烽火转债发行上市概况 经中国证券监督管理委员会《关于核准烽火通信科技股份有限公司公开发行 可转换公司债券的批复》（证监许可[2019]1490 号）核准，烽火通信科技股份有 限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于2019年12月2日公开发行了30,883,500 张可转换公司债券（债 ...

国金证券股份有限公司 关于烽火通信科技股份有限公司 部分募集资金投资项目延期的核查意见 国金证券股份有限公司(以下简称"国金证券")为烽火通信科技股份有限公 司(以下简称"烽火通信"或"公司")2019年公开发行可转换公司债券的保荐机构, 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上 市公司监管指引第 2 号 -- 上市公司募集资金管理和使用的监管要求(2022年 修订)》以及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号 -- 规范运作》等 有关规定,就烽火通信部分募集资金投资项目(以下简称"募投项目")延期事项 讲行了核查,核查情况如下: 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会证监许可[2019]1490 号文核准,公司于 2019年 12月2日公开发行了 3,088.35 万张(3,088,350手)可转换公司债券,每张面值 100元,发行总额 308,835万元。2019年12月6日,主承销商国金证券股份有限 公司在 扣 除 保 荐 及 承 销 费 用 人 民 币 28,720,000.00 元 后 将 余 额 人 民 币 3,059,630,000.00 元全部汇入公司 ...

2、以 7 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过《关于公司可转换公司债券 部分募集资金投资项目延期的议案》，认为：公司本次部分募投项目延期不属于 募投项目的实质性变更以及变相改变募集资金用途的情形，不存在损害公司及股 东利益的情形；本次募投项目延期事项决策程序合法、有效，不违反中国证券监 督管理委员会和上海证券交易所关于上市公司募集资金管理的相关规定；同意公 司本次部分募投项目延期的事项。 特此公告。 烽火通信科技股份有限公司 监事会 2023 年 12 月 27 日 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 烽火通信科技股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第一次会议 于 2023 年 12 月 26 日以现场结合通讯方式召开。本次会议的会议通知于 2023 年 12 月 21 日以书面方式发送至监事会全体监事。会议应参加监事七人，实际参 加监事七人，符合《公司法》和《公司章程》的规定，会议合法有效。 本次会议经审议通过了以下决议： 1、以 7 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过《关于选举公司第九 ...