行业报告 | 行业专题研究 半导体 证券研究报告 涨价持续性+AI 强催化+国产化加速，重点推荐存储板块机遇 我们看好存储板块近期重大机遇，基于：1）Q3Q4 存储大板块或持续涨价、2）AI 服务器、 PC、手机等带动存储容量快速升级+HBM、eSSD、RDIMM 等高价值量产品渗透率持续提升 拉高板块收入提亮、3）HBM、eSSD、RDIMM、DDR 等高难度高速发展产品国产化率持续提 升，国内存储市场进一步加速成长。 1）二季度存储涨势喜人，Q3-Q4DRAM/NAND 涨价动能强化，供给侧改革驱动 DDR4 领涨， 近期分析：半导体存储市场自 2025 年 3 月底开始逐步回暖，DRAM/NAND 皆自 3 月陆续开启 上涨通道。领涨产品来看，近期美光停产 DDR4/LPDDR4 引发结构性短缺，现货市场已现供需 失衡：6 月 DDR4 报价单月跳涨 50%，渠道内存条两周累计涨幅超 30%，低容量 eMMC 价格较 去年底翻倍增长。Q3Q4 涨价趋势明确：① DRAM 及 DDR4 合约价：PC DDR4 预期涨幅扩大 至 18-23%（TrendForce），Server DDR4 涨幅 8-13% ...

Summary of Key Points from the Conference Call Records Industry Overview - **Electronics Industry**: The conference call discusses the performance forecasts for various companies in the electronics sector for the second quarter of 2025, highlighting expected revenue and profit growth across different segments [1][3][4][6][12]. Company-Specific Insights - **斯达半导 (Sida Semiconductor)**: Expected to achieve a profit of approximately 200 million yuan with a profit margin recovery to 10%, reflecting a profit increase of about 50% and a revenue increase of around 30% in Q2 2025 [1][3]. - **韦尔股份 (Weir Shares)**: Anticipated net profit growth of about 30% driven by accelerated release of automotive CS business in Q2 2025 [1][3]. - **中芯国际 (SMIC)**: Projected revenue of 15.3 billion yuan in Q2 2025, a year-on-year increase of 12%, with profit growth of 30% [1][7]. - **华虹公司 (Huahong)**: Expected revenue of 4 billion yuan in Q2 2025, also a 12% year-on-year increase, but profit is expected to decline due to the impact of the 39th factory's transition [1][7]. - **地平线 (Horizon Robotics)**: Forecasted revenue of 3.7 billion yuan, a 54% increase year-on-year, driven by increased adoption of GoloM middleware by clients like BYD and Geely [1][13]. - **小米集团 (Xiaomi Group)**: Expected revenue of 115 billion yuan in Q2 2025, a 30% year-on-year increase, with adjusted net profit projected at 10 billion yuan, reflecting a 61% increase [1][16][17]. - **北方华创 (North Huachuang)**: Anticipated revenue growth exceeding 50% year-on-year, reaching approximately 10 billion yuan, with net profit expected to be around 2.5 billion yuan [4][22]. - **晶合集成 (Jinghe Integration)**: Expected revenue growth of 24% and profit growth of 78% in Q2 2025, benefiting from state subsidies and contributions from major clients [8][9]. - **长电科技 (Changdian Technology)**: Projected revenue of 9 billion yuan, a 4% year-on-year increase, with net profit expected to rise 72% quarter-on-quarter [10]. - **惠成科技 (Hui Cheng Technology)**: Expected revenue growth of 10% in Q2 2025, with profits expected to remain flat [11]. - **江丰电子 (Jiangfeng Electronics)**: Anticipated revenue growth exceeding 30% in Q2 2025, with net profit growth potentially exceeding 40% [27]. Industry Trends and Dynamics - **DDR4 Market**: The spot market for DDR4 has seen price increases of approximately 40% to 50% year-to-date, while contract prices for major clients have risen more moderately by about 10% to 20% [2]. - **Power Semiconductor Industry**: The industry is experiencing upward trends, particularly in the mid-to-low voltage sectors, with companies like 新洁能 (Xinjieneng) and 扬杰科技 (Yangjie Technology) showing double-digit growth [4][28]. - **Passive Components**: The demand for passive components remains strong, with companies like 法拉电子 (Fala Electronics) expected to see revenue growth of over 20% [34]. Additional Insights - **Market Conditions**: The overall semiconductor equipment and components industry is expected to maintain growth, although net profit growth may vary significantly among companies due to differing bases and expense structures [21]. - **Emerging Opportunities**: Companies are focusing on new business areas such as AI servers and robotics, with significant investments in R&D to drive future growth [19][20][14]. This summary encapsulates the key insights and forecasts from the conference call, providing a comprehensive overview of the expected performance and trends within the electronics industry for Q2 2025.

持续督导原保荐代表人丁昊先生因工作变动，不再继续从事对公司的持续督 导工作。为保证持续督导工作的有序进行，国泰海通现委派保荐代表人洪伟先生 （简历见附件）接替丁昊先生继续履行持续督导工作。 本次变更后，公司 2021 年向特定对象发行股票的持续督导保荐代表人为陈 城先生、洪伟先生。 特此公告。 证券代码：600584 证券简称：长电科技 公告编号：临 2025-030 江苏长电科技股份有限公司 关于更换保荐代表人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 江苏长电科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 6 月 23 日收到 保荐机构国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"）《关于更换江苏长 电科技股份有限公司持续督导保荐代表人的函》。国泰海通作为公司 2021 年向特 定对象发行股票的保荐机构，原委派保荐代表人陈城先生、丁昊先生负责公司的 持续督导工作，持续督导期已于 2022 年 12 月 31 日届满。鉴于本次发行募集资 金尚未使用完毕，根据相关规定，国泰海通仍对募集资金使用情况继续履行持续 ...

分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com 021-50581991 证券研究报告-行业半年度策 略 电子相对沪深 300 指数表现 人工智能创新百花齐放，半导体自主可控 加速推进 相关报告 《电子行业月报：美国半导体出口管制再升 级，存储器价格持续回升》 2025-06-13 《电子行业月报：半导体行业 25Q1 稳健增 长，端侧 AI 助力 SoC 厂商高速成长》 2025-05-12 《电子行业月报：美国"对等关税"政策落地， 关注半导体自主可控方向》 2025-04-08 投资要点： 回顾 2025 年上半年，DeepSeek 通过技术创新引领国产大模型崛 起，助力 AI 应用大规模落地，人工智能创新持续推进，AI 眼镜新 品陆续发布，比亚迪推动"智驾平权"，全民智驾时代开启，特斯 拉计划 2025 年生产数千台具身智能机器人，2026 年计划将产能提 升至 5 万台以上，具身智能机器人进入量产阶段；半导体行业上半 年延续复苏趋势，美国"对等关税"政策落地，美国半导体出口管制 不断升级，国内半导体产业自主可控需求仍然迫切。展望 2025 年 下半年，AI ...

分析师： 熊 军 S0910525050001 分析师： 宋 鹏 S0910525040001 2025年06月20日 ——先进封装系列报告之设备 证券研究报告 半导体设备/行业深度报告 领先大市（维持） 本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 传统工艺升级&先进技术增量，争设备之滔滔不绝 核心观点 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 u 尖端先进封装需求持续增长，AI相关仍为主要驱动。得益于生成式人工智能和高性能计算（HPC）这两大长期趋势有力推 动，叠加移动和消费市场回暖以及汽车先进封装解决方案的拓展，将为先进封装市场规模增长注入动力。先进封装技术也沿 着多元化方向发展，2.5D/3D 封装成为 AI 芯片的核心封装方案；系统级封装（SiP）通过微型化集成技术，在可穿戴设备、 AR/VR领域占据优势；扇出型封装（FOPLP）加速布局，以更低成本和更大灵活性满足5G与消费电子需求；混合键合技术 作为下一代高密度集成的关键，各个头部厂家等正推动其量产进程。根据Yole预测，全球先进封装市场规模将从2023年的 378亿美元增至2029年的695亿美元。这一增长主要 ...

金融界6月19日消息，上证指数低开低走，中证芯片产业指数 (芯片产业，H30007)下跌0.07%，报 2164.74点，成交额314.59亿元。 数据统计显示，中证芯片产业指数近一个月下跌3.02%，近三个月下跌11.22%，年至今下跌2.07%。 从中证芯片产业指数持仓样本的行业来看，信息技术占比100.00%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样 本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。 跟踪芯片产业的公募基金包括：汇添富中证芯片产业指数增强A、西藏东财中证芯片产业联接C、西藏 东财中证芯片产业联接A、汇添富中证芯片产业ETF、西藏东财中证芯片产业ETF、大成中证芯片产业 指数C、中欧中证芯片产业指数A、嘉实中证芯片产业A、中欧中证芯片产业指数C、景顺长城中证芯片 产业ETF等。 据了解，中证芯片产业指数选取业务涉及芯片设计、制造 ...

Group 1 - The Shanghai Electronic Index opened lower and reported at 5440.88 points, with a decline of 2.34% over the past month, 10.99% over the past three months, and 2.79% year-to-date [1] - The index includes 50 representative listed companies in the electronic sector on the Shanghai Stock Exchange, covering areas such as semiconductors, computer storage, and consumer electronics [1] - The top ten weighted companies in the index are: SMIC (9.12%), Haiguang Information (7.02%), Cambrian (6.66%), Weir Shares (5.93%), Zhongke Shuguang (5.53%), Lanke Technology (5.08%), Industrial Fulian (4.55%), Zhaoyi Innovation (4.52%), Zhongwei Company (4.16%), and Changdian Technology (2.54%) [1] Group 2 - The industry composition of the index shows that integrated circuits account for 59.71%, electronic terminals and components for 16.14%, semiconductor materials and equipment for 11.26%, electronic components for 4.54%, optoelectronics for 4.06%, discrete devices for 3.36%, and automotive parts and tires for 0.93% [2] - The index samples are adjusted every six months, with adjustments implemented on the next trading day following the second Friday of June and December [2] - Weight factors are generally fixed until the next scheduled adjustment, with special circumstances allowing for temporary adjustments [2]

内容概况：作为半导体封装环节的核心设备，塑封机的技术升级与产业布局深刻影响着中国半导体产业 链的自主化进程。2025年1-4月，中国半导体塑封机进口金额为3144.82万美元，同比增长29.46%；出口 金额为1605.21万美元，同比下降28.05%。进口增长方面，一是国内先进封装产能扩张，尤其是第三代 半导体（SiC、GaN）封装线建设，对日本东和半导体、荷兰ASMPT等企业的超高压塑封机需求激增。 二是高端设备国产替代率不足，500MPa级超高压成型机、激光辅助成型设备等仍依赖进口，单台设备 价格超50万美元，推高进口总额。出口下降则反映全球市场压力。一方面，东南亚、印度等新兴市场本 土封装厂崛起，以价格优势挤压中国设备出口；另一方面，美国《芯片与科学法案》限制中国设备进入 高端市场，叠加欧盟碳关税（CBAM）政策，导致出口成本上升。此外，国产设备在稳定性、精度 （±1μm以下）等指标上仍落后于国际巨头，难以满足台积电、三星等大客户要求。 相关上市企业：耐科装备（688419）、三佳科技（600520）、长电科技（600584） 相关企业：衡所华威电子有限公司、北京科化新材料科技有限公司、宁波博威合金材 ...

从中证智能穿戴主题指数持仓的市场板块来看，深圳证券交易所占比56.71%、上海证券交易所占比 43.29%。 金融界6月13日消息，上证指数低开低走，中证智能穿戴主题指数 (CS智穿戴，930711)报3154.70点。 数据统计显示，中证智能穿戴主题指数近一个月下跌3.31%，近三个月下跌12.54%，年至今下跌 1.65%。 据了解，中证智能穿戴主题指数选取智能穿戴的硬件和软件提供商，智能穿戴产品提供商，以及其他与 智能穿戴相关的代表性公司作为样本，以反映智能穿戴主题公司的整体表现。该指数以2012年06月29日 为基日，以1000.0点为基点。 从指数持仓来看，中证智能穿戴主题指数十大权重分别为：兆易创新（6.52%）、韦尔股份 （6.41%）、工业富联（4.78%）、科大讯飞（4.6%）、京东方A（4.59%）、歌尔股份（4.3%）、立讯 精密（3.97%）、长电科技（3.77%）、东山精密（3.54%）、蓝思科技（3.47%）。 从中证智能穿戴主题指数持仓样本的行业来看，信息技术占比94.33%、工业占比3.37%、医药卫生占比 1.17%、通信服务占比1.12%。 资料显示，指数样本每半年调整一次 ...

红利 0.12 元。待个人股东和证券投资基金转让股票时，中国结算上海分公司根据 其持股期限计算应纳税额，由证券公司等股份托管机构从个人、证券投资基金资 金账户中扣收并划付中国结算上海分公司，并由中国结算上海分公司于次月 5 个 工作日内划付公司，公司在收到税款当月的法定申报期内向主管税务机关申报缴 纳。 具体实际税负为：股东的持股期限在 1 个月以内（含 1 个月）的，其股息红 利所得全额计入应纳税所得额，实际税负为 20%；持股期限在 1 个月以上至 1 年 （含 1 年）的，暂减按 50%计入应纳税所得额，实际税负为 10%；持股期限超过 1 年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。 （2）对于持有公司股票的合格境外机构投资者（QFII），根据《关于中国居 民企业向 QFII 支付股息、红利、利息代扣代缴企业所得税有关问题的通知》（国 税函〔2009〕47 号）的规定，由公司按照 10%的税率代扣代缴企业所得税，每股 实际派发现金红利 0.108 元。如果股东认为其取得的股息红利收入需要享受税收协 定待遇的，可按照规定在取得股息红利后自行向主管税务机关提出申请。 （3）对于通过沪港通持有公司股票的香港市场投 ...