[Table_Main] 公司研究|可选消费|媒体Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] 核心主业稳健增长，数字化升级值得期待 [Table_Invest]买入|维持 资料来源：Wind 《国元证券行业研究-传媒行业月报：多模态 AI 应用持 续落地，3 月版号超百款》2024.04.03 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报。 点评： 归母净利润实现稳健增长，积极分红回馈股东 2023 年，公司实现营业收入 112.44 亿元，同比微降 3.79%；实现归母净利 润 9.36 亿元，同比提升 32.21%；扣非归母净利润实现 7.54 亿元，同比提 升 9.66%。分区域看，安徽省内外业务年度毛利率分别为 20.8%和 51.0%， 较去年提升 1.8pct 和 5.7pct。2024Q1 公司实现营业收入 29.29 亿元，同 比降低 5.44%，实现归母净利润 2.93 亿元。公司发布 2023 年利润预分配 方案，向全体股东每 10 股派现金股利人民币 3.05 元（含税）。 核心主业毛利水平提升，积极推进书店线上线下全场景融合 2023 年， ...

安徽承义律师事务所关于 安徽新华传媒股份有限公司 2023年年度股东大会的法律意见书 (2024) 承义法字第 129 号 致:安徽新华传媒股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民 共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则》（以 下简称"《股东大会规则》"）等法律法规和《安徽新华传媒股份有限公司公司 章程》〈以下简称"《公司章程》"）的要求,安徽承义律师事务所接受安徽新 华传媒股份有限公司(以下简称"皖新传媒"或"公司")的委托,指派李鹏峰、 王雪儿律师(以下简称"本所律师")就皖新传媒召开 2023 年年度股东大会(以 下简称"本次股东大会"）出具法律意见书。 一、本次股东大会的召集人资格和召集、召开的程序 经核查,本次股东大会由皖新传媒第四届董事会召集,于 2024 年 4 月 18 日在上海证券交易所官网公告了《安徽新华传媒股份有限公司关于召开 2023 年 年度股东大会的通知》（以下简称"《通知》"）,《通知》载明了本次股东大 会的召开时间、会议召开地点、会议审议的议案、会议出席对象和会议登记方法 等,说明了有权出席会议股东的股权登记日及 ...

本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2024 年 5 月 10 日 (二)股东大会召开的地点：合肥市包河区云谷路 1718 号 2806 会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情 证券代码：601801 证券简称：皖新传媒 公告编号：临 2024-039 安徽新华传媒股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 8 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,533,123,849 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股份总数的比例（%） | 78.3032 | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况 等。 本次股东大会由公司董事会召集，董事长张克文先生主持。大会的召集、召 开及表决方式符合《公司法》《公司章程》等法律法规及规范性文件的规定。 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 2024年5月10日，安徽新华传媒股份有限公司（以下简 称公司）以现场结合通讯表决方式召开第四届董事会第二十 七次（临时）会议，会议以7票同意、0票反对、0票弃权的 表决结果审议通过了《公司关于选举第四届董事会董事长的 议案》，全体董事一致同意选举张克文先生（简历详见附件） 为公司第四届董事会董事长，任期与第四届董事会一致。 同时，根据公司《章程》规定，董事长为公司的法定代 表人，董事会同意授权公司管理层及相关职能部门按照有关 规定办理工商登记变更手续。 因工作调整，为更好履行董事长职责，确保公司董事会 高效、规范运作，张克文先生于近日向公司董事会提交辞去 总经理职务的报告，根据《上海证券交易所股票上市规则》 和公司《章程》相关规定，张克文先生的辞职报告自送达董 事会之日起生效。 张克文先生担任公司总经理职务期间，恪尽职守、勤勉 尽责，公司董事会对张克文先生在任职总经理期间为公司发 1 证券代码：601801 证券简称：皖新传媒 公告编号：临 2024-038 安徽新华传媒股 ...

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 (6) 2024Q1 毛利率提升明显，扣非归母净利润增速 17.13%。公司 2024Q1 实现营业收入 29.29 亿元，yoy-5.44%，毛利率 27.48%， 同比+7.14pct，期间费用率同比+1.54pct。2024Q1 归母净利润 2.93 亿元，yoy-13.28%，同比下降主要因为受所得税政策变化影响，公 司 2024Q1 所得税费用增加，ETR 为 22.2%，同比提升 19.62pct。 2024Q1 扣非归母净利润 3.15 亿元，yoy+17.13%，主要受益于毛利 率提升。截至 2024Q1，公司在手现金 109.48 亿元，yoy+7.94%， qoq+2.54%。 (3) 积极拥抱科技创新：公司与华为云计算技术有限公司联合实施"数 字皖新"规划项目，着力推进新零售、智慧教育、智慧供应链三大 新业态领航发展，打造"美丽科学"融媒体平台，研发皖新学习机、 皖新阅读大模型、朱子机器人等产品。 创新、打造智慧新业态，据此我们预测公司 2024-2026 年营业收入 分别为 122/133/148 亿元，归母净利润分别为 8.25/9.57 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance relative to the market index [8]. Core Insights - The company has shown steady growth in its publishing business, with textbook sales reaching a value of 2.028 billion yuan, a year-on-year increase of 2.17%, and total revenue of 1.751 billion yuan, up 2.43% year-on-year [3]. - The company is actively expanding its educational service industry chain, with a focus on smart education initiatives, including the development of a management platform for after-school services and a labor practice education base project [1][9]. - The company's revenue for the first quarter of 2024 is projected to continue its growth trajectory, with expectations of 12.577 billion yuan in revenue for 2024, reflecting an 11.86% increase [10]. Summary by Sections Publishing Business Performance - In 2023, the company achieved a total revenue of 11.244 billion yuan, a decrease of 3.79% year-on-year, while the net profit attributable to shareholders increased by 32.21% to 936 million yuan [5]. - The first quarter of 2024 saw a revenue of 2.929 billion yuan, down 5.44% year-on-year, but the net profit attributable to shareholders decreased by 13.28% to 293 million yuan [5]. Financial Metrics - The company's gross margin improved to 21.41%, an increase of 1.86 percentage points year-on-year, while the net margin rose to 8.50%, up 2.24 percentage points [4]. - The report indicates an increase in operating expenses due to rising salary costs and other operational expenses, with total operating expenses as a percentage of revenue increasing to 11.92% [4]. Future Projections - The company is expected to achieve revenues of 12.577 billion yuan, 13.847 billion yuan, and 15.002 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding net profits of 851 million yuan, 1.035 billion yuan, and 1.235 billion yuan [10]. - The earnings per share (EPS) are projected to be 0.43 yuan, 0.52 yuan, and 0.62 yuan for the years 2024, 2025, and 2026, with price-to-earnings (P/E) ratios of 18, 14, and 12, respectively [9][10].

证券代码：601801 证券简称：皖新传媒 公告编号：临 2024-037 截至 2024 年 4 月 30 日，安徽新华传媒股份有限公司（以下简称公司）通过 集中竞价交易方式已累计回购股份 31,273,500 股，已回购股份占公司总股本的 比例为 1.57%，购买的最高价为 8.40 元/股、最低价为 5.25 元/股，已支付的总 金额为 203,933,179.98 元(不含印花税、交易佣金等费用)。 一、回购股份的基本情况 公司分别于 2023 年 11 月 17 日召开第四届董事会第二十一次（临时）会议 和 2023 年 12 月 5 日召开公司 2023 年第二次临时股东大会审议通过了《公司关 于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金通过 集中竞价交易方式以不超过 8.5 元/股进行股份回购，回购的股份将用于注销并 减少公司注册资本。回购资金总额不低于人民币 2 亿元（含）且不超过人民币 4 亿元（含），具体回购资金总额以实际回购金额为准，回购期限自公司股东大会 审议通过回购股份方案之日起 12 个月内，同时公司董事会提请股东大会授权公 司董事会及董事会授权人士具体办理回 ...

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请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 ➢ 投资建议：皖新传媒在教育服务产业链上不断拓宽，主营业务发展稳健。 同时在数字化、AI+教育赛道上推陈出新，打造智慧校园、智慧课堂以 及其他 AI 相关结合产品。根据 iFind 一致预期，预计皖新传媒 2024-2026 年营业收入分别为 146.05、165.68、158.12 亿元，同比 +29.89% 、 13.44% 、 -4.57% ； 有望实现归母净利润分别为 10.84/12.69/12.67 亿元，同比+15.78%、17.14%、-0.2%。截至 2024 年 4 月 30 日，对应 PE 分别为 13.38/11.43/11.45x。 88 87 101 117 112 -10.2% -2.0% 16.6% 15.8% -3.8% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 0 20 40 60 80 100 120 140 2019 2020 2021 2022 2023 营业收入（亿元） 营业收入yoy 资料来源：公司公告，信达证券研发中心 图 2：2019-2023 年皖新传媒 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Wanxin Media (601801.SH) [1] Core Views - The company achieved stable profit growth in 2023, with a significant increase in the dividend payout ratio, proposing a cash dividend of RMB 3.05 per 10 shares, totaling RMB 5.97 billion, which is approximately 68.90% of the net profit attributable to shareholders [4][12] - The "AI + Education" initiative is expected to gradually establish a commercial model, with various projects such as smart classrooms and reading systems being developed [5][12] - The traditional business, including general books and teaching materials, showed steady growth, with general book revenue increasing by 23.4% year-on-year in Q1 2024 [11] Financial Performance Summary - In 2023, the company reported total revenue of RMB 112.44 billion (YoY -3.79%), with a net profit of RMB 9.36 billion (YoY +32.21%) and a non-net profit of RMB 7.54 billion (YoY +9.66%) [4] - For Q1 2024, revenue was approximately RMB 29.29 billion (YoY -5.44%), with a net profit of about RMB 2.93 billion (YoY -13.28%) and a non-net profit of RMB 3.15 billion (YoY +17.13%) [4] - The company expects revenue for 2024-2026 to be RMB 116.76 billion, RMB 120.36 billion, and RMB 125.16 billion, respectively, with net profits projected at RMB 8.56 billion, RMB 10.14 billion, and RMB 11.92 billion [12] Business Development Summary - The company completed 54 smart classroom projects and organized over 100 training sessions for smart schools [5] - The traditional business is focusing on reducing low-margin operations while expanding high-margin educational services [11] - The company has developed a reading evaluation system and enhanced teacher training programs, serving over 150,000 teachers [5]