证券研究报告 | 公司点评报告 华西证券股份有限公司 HUAXI SECURITIES CO.,LTD. 2024 年 11 月 05 日 业绩短期承压，期待国补释放换新需求 美凯龙(601828) | --- | --- | --- | --- | |-------------|-------|---------------------|-------------| | 评级: | 增持 | 股票代码: | 601828 | | 上次评级: | 增持 | 52 周最高价/最低价: | 4. 44/2. 02 | | 目标价格: | | 总市值(亿) | 134.13 | | 最新收盘价: | 3.08 | 自由流通市值(亿) | 111. 29 | | | | 自由流通股数(亿) | 3, 613. 45 | 事件概述 公司发布 2024 年三季报：前三季度实现营收 61.05 亿元，同比下滑 29.62%；归属于上市公司股东净亏损 18.87 亿元，扣非后归母净利为-10.52 亿元，利润瑞下滑较多，我们判断主要原因是地产后周期消费缓慢复苏，行业 加速出清,造成商场出租率同比阶段性下滑,同时公司实施部分租 ...

重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | | 794 | | --- | --- | --- | | 其中：A 股股东人数 | | 793 | | 境外上市外资股股东人数（H | 股） | 1 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | | 2,599,816,756 | | 其中：A 股股东持有股份总数 | | 2,562,897,591 | | 境外上市外资股股东持有股份总数（H 股） | | 36,919,165 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | 59.715277 | 证券代码：601828 证券简称：美凯龙 公告编号：2024-078 红星美凯龙家居集团股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由公司董事会召集，董事长郑永达先生主持。会议采用现场投 票和网 ...

北京市金杜律师事务所上海分所 关于红星美凯龙家居集团股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会 之法律意见书 致：红星美凯龙家居集团股份有限公司 北京市金杜律师事务所上海分所（以下简称本所）接受红星美凯龙家居集 团股份有限公司（以下简称公司）委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下 简称《证券法》）、《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券 监督管理委员会《上市公司股东大会规则》（2022 年修订）（以下简称《股东大 会规则》）等中华人民共和国境内（以下简称中国境内，仅为本法律意见书之目 的，本法律意见书中提及的"中国境内"不包括中国香港特别行政区、中国澳 门特别行政区和中国台湾地区）现行有效的法律、行政法规、规章和规范性文 件和现行有效的《红星美凯龙家居集团股份有限公司章程》有关规定，指派律 师出席了公司于 2024 年 11 月 4 日召开的 2024 年第二次临时股东大会（以下 简称本次股东大会），并就本次股东大会相关事项出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了以下文件，包括但不限于： 1 3. 公司于 2024 年 10 月 16 日刊登于上海证券交易所网站、巨潮资讯网 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2024年10月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 紅星美凱龍家居集團股份有限公司 呈交日期: 2024年11月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01528 | 說明 | H 股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 741,285,634 | RMB | | 1 RMB | | 741,285,634 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 741,285,634 | RMB | | 1 RMB | | 741,285,634 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 ...

红星美凯龙家居集团股份有限公司 证券代码：601828 证券简称：美凯龙 编号：2024-073 红星美凯龙家居集团股份有限公司 第五届董事会第六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 红星美凯龙家居集团股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第六 次会议以电子邮件方式于 2024 年 10 月 16 日发出通知和会议材料，并于 2024 年 10 月 30 日以现场结合通讯方式召开。会议应出席董事 14 人，实际出席董事 14 人，会议由董事长郑永达主持，会议的召开符合《中华人民共和国公司法》 和《红星美凯龙家居集团股份有限公司章程》的有关规定。会议形成了如下决议： 一、审议通过《公司 2024 年第三季度报告》 二、审议通过《关于公司 2024 年前三季度计提资产减值准备的议案》 表决结果: 同意 14 票、反对 0 票、弃权 0 票。 详情请见公司同日在指定媒体披露的《关于公司 2024 年前三季度计提资产 减值准备的公告》（公告编号：2024-076）。 特此公告。 红星美凯龙家居集团股份有 ...

红星美凯龙家居集团股份有限公司 证券代码：601828 证券简称：美凯龙 编号：2024-075 红星美凯龙家居集团股份有限公司 2024 年第三季度经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所 《上市公司行业信息披露指引第五号——零售》以及 《关于做好主板上市公司 2024 年第三季度报告披露工作的重要提醒》的要求， 红星美凯龙家居集团股份有限公司（"公司"）将 2024 年前三季度（"报告期"） 主要经营数据披露如下： 截至 2024 年 9 月 30 日，公司经营 84 家自营商场，260 家不同管理深度的 委管商场，通过战略合作经营 7 家家居商场，此外，公司以特许经营方式授权 48 家特许经营家居建材项目，共包括 430 家家居建材店/产业街。 一、2024 年前三季度商场变动情况 报告期内，公司新开 1 家自营商场，位于四川成都，关闭 3 家商场，位于福 建厦门、河北唐山、山西阳泉，有 1 家商场由自营转为委管，位于山东威海；委 管商场新开 1 家商场，位于云南昭通，关闭 13 ...

红星美凯龙家居集团股份有限公司 证券代码：601828 证券简称：美凯龙 编号：2024-074 红星美凯龙家居集团股份有限公司 第五届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 红星美凯龙家居集团股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第六 次会议以电子邮件方式于 2024 年 10 月 16 日发出通知和会议材料，并于 2024 年 10 月 30 日以现场结合通讯方式召开。会议应出席监事 4 人，实际出席监事 4 人，会议由监事会主席陈家声主持，会议的召开符合《中华人民共和国公司法》 和《红星美凯龙家居集团股份有限公司章程》的有关规定。会议形成了如下决议： 一、审议通过《公司 2024 年第三季度报告》 （4）监事会保证公司 2024 年第三季度报告披露的信息真实、准确、 完整， 其中不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准 确性和完整性承担个别及连带责任。 二、审议通过《关于公司 2024 年前三季度计提资产减值准备的议案》 表决结果: 同意 4 票、反对 0 ...

红星美凯龙家居集团股份有限公司 证券代码：601828 证券简称：美凯龙 编号：2024-077 红星美凯龙家居集团股份有限公司 关于提供财务资助进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1、根据《红星美凯龙家居集团股份有限公司提供财务资助管理制度》，红 星美凯龙家居集团股份有限公司（以下简称"公司"）及其控股子公司（以下统 称"本集团"）于 2024 年 7 月-9 月期间（以下简称"本公告期间"）无新增对 外财务资助。 2、截至 2024 年 9 月 30 日，本集团对合并报表外单位提供财务资助本金总 余额为 258,147.67 万元，其中未到期的财务资助本金余额为 75,116.27 万元， 逾期未收回的财务资助本金余额为 183,031.40 万元。本集团密切关注财务资助 的可回收性，公司根据《企业会计准则》，以预期信用损失为基础，并按照财务 资助相关主体实际的经营状况，对财务资助未来的可收回情况进行了分析和测试， 计提了相关财务资助减值准备。截至 2024 年 9 月 30 日，本 ...

红星美凯龙家居集团股份有限公司 红星美凯龙家居集团股份有限公司 关于公司 2024 年前三季度计提资产减值准备的 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 红星美凯龙家居集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 30 日召开第五届董事会第六次会议及第五届监事会第六次会议，会议审议通过了 《关于公司 2024 年前三季度计提资产减值准备的议案》，同意计提 2024 年前三 季度资产减值准备。根据上海证券交易所《股票上市规则》及《公司章程》相关 规定，上述议案无需提交股东大会审议。 一、计提资产减值准备的情况概述 根据《企业会计准则》以及公司执行的会计政策的相关规定：红星美凯龙家 居集团股份有限公司及纳入合并范围的子公司（以下简称"本集团"或"公司"） 以预期信用损失为基础，对以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变 动计入其他综合收益的债务工具投资和合同资产计提相应的减值准备。对于固定 资产、无形资产、存货、长期股权投资等流动资产及非流动资产，本集团在资产 负债表日判断资产是否存在可能发生 ...

Financial Performance - Revenue for Q3 2024 was RMB 1.88 billion, a decrease of 37.64% compared to the same period last year[3] - Net loss attributable to shareholders for Q3 2024 was RMB -633.72 million, compared to RMB -711.23 million in the same period last year[3] - Total revenue for the first three quarters of 2024 was RMB 6,105,328,940.02, a decrease from RMB 8,675,386,414.22 in the same period of 2023[21] - Operating profit for the first three quarters of 2024 was a loss of RMB 1,852,022,626.51, compared to a loss of RMB 365,909,969.65 in the same period of 2023[22] - Net profit attributable to parent company shareholders was -1,886,834,620.45 RMB, a significant decrease compared to -546,600,030.11 RMB in the same period last year[23] - Total comprehensive income was -2,078,486,215.87 RMB, compared to -769,653,776.34 RMB in the same period last year[23] Cash Flow and Liquidity - Cash flow from operating activities for Q3 2024 was RMB -531.42 million, a decrease of 119.20% compared to the same period last year[4] - Net cash flow from operating activities decreased by 119.20% year-to-date due to reduced mall occupancy rates and slower project progress[10] - Net cash flow from operating activities was -531,418,219.69 RMB, a sharp decline from 2,768,453,497.54 RMB in the same period last year[24] - Net cash flow from investing activities was 144,476,478.82 RMB, down from 535,999,807.85 RMB in the same period last year[25] - Net cash flow from financing activities was 1,460,260,367.78 RMB, a significant improvement from -2,794,817,455.40 RMB in the same period last year[25] - Cash and cash equivalents at the end of the period were 3,579,296,318.28 RMB, up from 3,118,251,176.16 RMB at the end of the same period last year[25] - As of September 30, 2024, the company's monetary funds increased to RMB 4,133,287,098.39 from RMB 2,974,052,910.82 at the end of 2023[18] Assets and Liabilities - Total assets as of the end of Q3 2024 were RMB 118.67 billion, a decrease of 1.98% compared to the end of the previous year[5] - Total assets as of the end of Q3 2024 were RMB 118,665,443,585.58, a slight decrease from RMB 121,060,638,399.35 at the end of Q3 2023[20] - Total liabilities as of the end of Q3 2024 were RMB 67,921,859,728.93, a slight decrease from RMB 68,238,972,398.90 at the end of Q3 2023[20] - Shareholders' equity as of the end of Q3 2024 was RMB 50,743,583,856.65, an increase from RMB 52,821,666,000.45 at the end of Q3 2023[20] - Equity attributable to shareholders as of the end of Q3 2024 was RMB 47.66 billion, a decrease of 3.95% compared to the end of the previous year[5] - The company's trade receivables decreased to RMB 989,784,374.32 from RMB 1,203,320,049.65 at the end of 2023[18] - Inventory decreased significantly to RMB 43,128,491.93 from RMB 159,513,922.13 at the end of 2023[18] - The company's total current assets slightly decreased to RMB 10,195,106,992.55 from RMB 10,427,891,309.98 at the end of 2023[18] - Long-term equity investments decreased to RMB 3,389,097,455.86 from RMB 3,442,501,514.06 at the end of 2023[18] - Other equity instrument investments decreased to RMB 1,405,116,379.30 from RMB 1,757,631,048.71 at the end of 2023[18] Revenue and Expenses - Revenue for the current reporting period decreased by 37.64% due to economic fluctuations and reduced mall occupancy rates[9] - Year-to-date revenue decreased by 29.62% due to economic fluctuations, reduced mall occupancy rates, and fewer projects in other business segments[10] - Operating costs for the first three quarters of 2024 were RMB 6,111,258,336.77, compared to RMB 8,035,046,405.96 in the same period of 2023[22] - Sales expenses decreased to RMB 754,283,033.84 in the first three quarters of 2024 from RMB 1,120,914,998.33 in the same period of 2023[22] - Management expenses decreased to RMB 749,136,353.94 in the first three quarters of 2024 from RMB 1,051,877,168.88 in the same period of 2023[22] - R&D expenses decreased to RMB 11,183,169.58 in the first three quarters of 2024 from RMB 13,771,845.42 in the same period of 2023[22] - Financial expenses decreased to RMB 1,829,078,193.38 in the first three quarters of 2024 from RMB 1,878,704,823.68 in the same period of 2023[22] - Cash received from sales of goods and services was 5,739,449,618.79 RMB, down from 8,519,248,115.32 RMB in the same period last year[24] Non-Recurring Items and Adjustments - Non-recurring gains and losses for Q3 2024 included RMB 31.84 million from disposal of non-current assets and RMB 24.51 million from government subsidies[7] - The company adjusted its financial statements for 2019-2022 due to accounting errors, impacting net profit by 6.50%, 0.81%, 2.56%, and 25.39% respectively[6] - The company received a RMB 50,000 fine from the Ministry of Finance for accounting violations related to investment property classification[5] - The fair value change of investment properties resulted in a loss of RMB 287.17 million for the current period and RMB 1.12 billion year-to-date[8] - Other non-operating income and expenses resulted in a loss of RMB 73.32 million for the current period and RMB 202.97 million year-to-date[8] Shareholder and Ownership Structure - The top shareholder, Xiamen C&D Inc., holds 23.95% of the company's shares[12] - Red Star Macalline Group holds 21.53% of the company's shares, with 934.92 million shares pledged[12] - Hong Kong Securities Clearing (Nominees) Limited holds 17.02% of the company's shares[12] - Total shareholding of Hongxing Meikailong Holdings Group is 980,325,353 shares, accounting for 22.51% of the company's total shares, with 824,574,159 shares (84.11% of its holdings) under judicial freeze, awaiting freeze, or judicial marking[16] - Alibaba Network transferred 248,219,904 shares (5.70% of total shares) to Hangzhou Haoyue Enterprise Management Co., Ltd., making Hangzhou Haoyue a new major shareholder[14] - Alibaba Software transferred 42,527,339 shares (0.98% of total shares) to Hangzhou Haoyue through block trades, completing the transfer plan[15] Business Operations and Strategy - The company provided rent and management fee reductions to support merchants, impacting revenue[10] - The company terminated certain projects due to lower-than-expected returns, resulting in sunk cost losses[10]