Retail Industry Overview - The total retail sales of consumer goods in China reached 24.55 trillion yuan in the first half of the year, with a year-on-year growth of 5.0%, slightly up from 3.7% in the same period last year [2] - Online retail sales amounted to 7.43 trillion yuan, growing by 8.5%, while offline retail sales were 17.12 trillion yuan, with a growth of 3.75%, indicating a shift in consumer shopping habits towards online platforms [2][5] Store Closures - In the first half of 2025, at least 1.71 million stores closed across various sectors, including major brands like Walmart, Starbucks, and Haidilao [2] - The supermarket sector saw at least 720 store closures, including national and regional brands such as Yonghui Supermarket and Hema [3][4] - The restaurant industry faced nearly 10,000 closures, while the apparel sector saw around 4,500 stores shut down [2][6] Supermarket Sector Challenges - Traditional supermarkets are experiencing accelerated closures due to increased competition from e-commerce and the rise of instant retail, which has grown from 36.6 billion yuan in 2017 to 650 billion yuan in 2023 [6] - Many supermarkets are closing underperforming stores and focusing on online business to adapt to changing consumer preferences [6][7] Department Store and Shopping Center Decline - The department store sector reported a year-on-year growth of only 1.2%, with at least 23 department stores and shopping centers closing in the first half of 2025 [8][9] - The decline is attributed to outdated business models and a lack of unique product offerings, leading to decreased foot traffic [11][12] Tea and Coffee Shop Closures - The tea and coffee sectors saw significant closures, with at least 6,673 tea and coffee shops shutting down in the first half of 2025 [13] - Brands like Heytea and Nayuki faced substantial store reductions, reflecting a market consolidation where only strong brands survive [15][20] Apparel Industry Adjustments - The apparel sector experienced a 3.1% year-on-year growth, with at least 4,563 clothing stores closing, including major brands like Semir and GU [21][24] - The closures are driven by high inventory levels, brand aging, and a shift towards larger store formats, which require higher operational efficiency [24][25][27] Cinema Industry Struggles - The cinema industry is facing a crisis, with a high vacancy rate of 30-40% and at least 38 cinemas closing in the first half of 2025 [28][30] - Factors contributing to this decline include high fixed costs, reliance on blockbuster films, and competition from streaming services [30][31][32] Other Industries - Various other sectors, including pet care, home improvement, and education, also experienced closures, indicating a broader trend of market contraction [34]

以下文章来源于无冕财经 ，作者无冕财经团队 无冕财经 . 奉守"专业主义，内容为王"，为优质的商业阅读而生。多次获评"年度财经自媒体"，入选胡润百富"广 州最值得投资的企业"榜单50强，广州市新阶联自媒体分会副会长单位，入驻全网20多个平台，覆盖 1000万+商务人群，中国财经新媒体的中坚力量之一。 打拼近40年，还剩下些什么？ 来源：无冕财经 家居行业难得迎来一个好消息。 9月22日，据美凯龙（601828.SH）公告，云南省监察委员会已经对车建兴解除留置措施。 不过，外界对其解除留置似乎心有余悸。7月份，居然之家董事长汪林朋在解除留置4天后意外 身亡。社交网络平台上，不少人担心，车建兴最近会不会出事。 这种并无依据的猜测之外，车建兴的处境似乎更值得担心。 4个多月前被留置时，车建兴还是美凯龙的总经理，但如今他只剩董事之位。 而美凯龙的管理层也经过一番激烈洗牌，车建兴的老部下几乎悉数出局，这位创始人彻底失去 对美凯龙的话语权。 曾经的中国家居首富，俨然已经退出自己打拼近40年的家居江湖，他积攒半生的财富版图，还 剩下些什么？ 这里插播一条课程资讯： 报名 「 黑马·消费崛起精选课 」 ，10月17日-19日 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 紅星美凱龍家居集團股份有限公司 呈交日期: 2025年9月30日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01528 | 說明 | H 股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 741,285,634 | RMB | | | 1 RMB | | 741,285,634 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 741,285,634 | RMB | | | 1 RMB | | 741,285,634 | | 2. 股 ...

截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 紅星美凱龍家居集團股份有限公司 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 呈交日期: 2025年9月30日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01528 | 說明 | H 股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 741,285,634 | RMB | | | 1 RMB | | 741,285,634 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 741,285,634 | RMB | | | 1 RMB | | 741,285,634 | | 2. 股 ...

Content: --------- <doc id='1'>大额买入与资金流向跟踪（20250922-20250926） [Table_Authors] 郑雅斌(分析师) 本报告导读： 参考团队前期发布的专题报告选股因子系列研究（五十六、五十七），本报告旨在通 过交易明细数据构建相关指标，跟踪大额买入和净主动买入。</doc> <doc id='2'>投资要点：</doc> <doc id='3'>| | 021-23219395 | | --- | --- | | | zhengyabin@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040105 | | | 张耿宇(分析师) | | | 021-23183109 | | | zhanggengyu@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040078 |</doc> <doc id='4'>[Table_Report] 相关报告 量化择时和拥挤度预警周报（20250928） 2025.09.28 高频选股因子周报（20250922-20250926） 2025.09.28 低频选股因子周报（2025.09.19-2025.09.26） 2025.09.27 国内权益资产震荡，资产配置策略整体回调 2025.09.26 绝对收益产品及策略周报（250915-250919） 2025.09.24 金 融 工 程 金 融 工 程 周 报 金融工程 /[Table_Date] 2025.09.30 [Table_Summary] 个股大额买入跟踪与净主动买入跟踪。近 5 个交易日大额买入排名 前 5 的个股为：华泰股份、美凯龙、联美控股、启迪环境、酒钢宏 兴；近 5 个交易日净主动买入排名前 5 的个股为：鄂尔多斯、中信 特钢、桂冠电力、南钢股份、京泉华。（本周报中，近 5 个交易日特 指 20250922 至 20250926。） 行业大额买入与净主动买入跟踪。近 5 个交易日大额买入排名前 5 的中信一级行业为：银行、石油石化、非银行金融、钢铁、房地产； 近 5 个交易日净主动买入排名前 5 的中信一级行业为：银行、石油 石化、农林牧渔、房地产、电力及公用事业。 ETF 大额买入跟踪与 ETF 净主动买入跟踪。近 5 个交易日大额买 入排名前 5 的 ETF 为：嘉实中证 500ETF、南方标普中国 A 股大盘 红利低波 50ETF、易方达中证红利 ETF、嘉实中证稀土产业 ETF、 易方达沪深 300ETF；近 5 个交易日净主动买入排名前 5 的 ETF 为： 富国创业板 ETF、嘉实中证新能源 ETF、华夏中证内地低碳经济主 题 ETF、广发创业板 ETF、鹏华中证国防 ETF。 风险提示。因子失效风险，模型误设风险，市场系统性风险。</doc> <doc id='6'>| 1. | 跟踪指标计算说明 3 | | --- | --- | | 2. | 个股大额买入与资金流向跟踪 3 | | 3. | 宽基指数大额买入与资金流向跟踪 3 | | 4. | 行业大额买入与资金流向跟踪 4 | | 5. | ETF 大额买入与资金流向跟踪 5 | | 6. | 风险提示 5 |</doc> <doc id='7'>1. 跟踪指标计算说明 本文使用大买单成交金额占比和净主动买入金额占比，跟踪个股、宽 基指数、行业和 ETF 的大额买入与资金流向。 大买单成交金额占比刻画了大资金的买入行为。根据逐笔成交数据中 的叫买和叫卖序号，可将逐笔成交数据还原为买卖单数据，并按照每单的 成交量筛选得到大单，计算其中大买单的成交金额占当日总成交金额的比 例。 净主动买入金额占比刻画了投资者的主动买入行为。根据逐笔成交数 据中的买卖标志，可界定每笔成交属于主动买入还是主动卖出。将两者的 成交金额相减，可得净主动买入金额，并计算占当日总成交金额的比例。</doc> <doc id='8'>2. 个股大额买入与资金流向跟踪 下表为全市场大买单成交金额占比过去 5 日均值排名前 10 的股票。</doc> <doc id='9'>| | 表 1 大买单成交金额占比前 10 股票列表（20250922-20250926） | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 排序 | WIND 代码 | 股票名称 | 指标值 | 时序分位数 | | 1 | 600308.SH | 华泰股份 | 89.1% | 100.0% | | 2 | 601828.SH | 美凯龙 | 88.9% | 99.2% | | 3 | 600167.SH | 联美控股 | 88.7% | 98.8% | | 4 | 000826.SZ | 启迪环境 | 88.6% | 99.6% | | 5 | 600307.SH | 酒钢宏兴 | 87.9% | 95.9% | | 6 | 601996.SH | 丰林集团 | 87.7% | 98.0% | | 7 | 601366.SH | 利群股份 | 87.7% | 99.2% | | 8 | 002453.SZ | 华软科技 | 87.7% | 99.6% | | 9 | 600935.SH | 华塑股份 | 87.5% | 97.6% | | 10 | 600606.SH | 绿地控股 | 87.3% | 99.2% | 资料来源: Wind，国泰海通证券研究 下表为部分全市场净主动买入金额占比过去 5 日均值排名前 10 的股票。</doc> <doc id='10'>| | 表 2 净主动买入金额占比前 10 股票列表（20250922-20250926） | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 排序 | WIND 代码 | 股票名称 | 指标值 | 时序分位数 | | 1 | 600295.SH | 鄂尔多斯 | 17.9% | 98.4% | | 2 | 000708.SZ | 中信特钢 | 17.4% | 100.0% | | 3 | 600236.SH | 桂冠电力 | 15.2% | 98.4% | | 4 | 600282.SH | 南钢股份 | 12.7% | 95.1% | | 5 | 002885.SZ | 京泉华 | 11.6% | 100.0% | | 6 | 600323.SH | 瀚蓝环境 | 11.5% | 95.1% | | 7 | 600176.SH | 中国巨石 | 11.5% | 99.2% | | 9 | 603037.SH | 凯众股份 | 11.0% | 100.0% | | 10 | 603091.SH | 众鑫股份 | 10.9% | 99.2% | 资料来源: Wind，国泰海通证券研究</doc> <doc id='11'>3. 宽基指数大额买入与资金流向跟踪 本文使用整体法计算主要宽基指数的大买单成交金额占比和净主动买 入金额占比，列于下表。</doc> <doc id='12'>表 3 宽基指数大额买入与资金流向（20250922-20250926） | | | 大买单成交金额占比 | | 净主动买入金额占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 5 日均值 | 5 日均值分位数 | 5 日均值 | 5 日均值分位数 | | 上证指数 | 72.3% | 2.9% | -3.6% | 21.6% | | 上证 50 | 70.2% | 7.3% | 1.1% | 18.4%

Core Insights - As of September 29, a total of 100 stocks in the Shanghai and Shenzhen markets have experienced net buying from major funds for five consecutive days or more [1] - The stock with the longest streak of net buying is Guangming Meat Industry, which has seen net buying for 15 consecutive trading days [1] - Other notable stocks with significant net buying days include Shapais, Zhongnan Media, Xintian Green Energy, Xinhua Wenshu, Jiugang Hongxing, Liqun Co., Meikailong, and Fucheng Co. [1]

Core Insights - The recent investment activities in the home furnishing industry, particularly the stake acquisition by Yingfeng Group in Sophia, have garnered significant attention, highlighting the increasing capital interest in this sector [1][2]. Group 1: Capital Influx - Yingfeng Group has become the fifth largest shareholder of Sophia, holding 18.76 million shares, which accounts for 2.88% of Sophia's circulating shares and 1.95% of the total share capital [1]. - Other major players like JD.com and Jianfa Group are also actively investing in the home furnishing sector, with JD.com completing the acquisition of Life Home Decoration Group, enhancing its market presence [2][7]. - The influx of capital from various sources is expected to provide financial, technological, and resource support to the home furnishing industry, facilitating digital transformation and industry integration [1][2][3]. Group 2: Market Demand Potential - The home furnishing market in China is projected to reach a total scale of 5 trillion yuan by 2025 and 7 trillion yuan by 2030, driven by rising consumer demand for quality and personalized products [4]. - Consumers are increasingly seeking personalized, intelligent, and environmentally friendly home products, leading to a growing market for customized home furnishings [4][5]. - The smart home appliance market is also on the rise, with an expected scale of approximately 793.8 billion yuan by 2025, indicating a shift towards intelligent home solutions [4]. Group 3: Industry Transformation - The home furnishing industry is undergoing a critical transformation, with traditional companies facing challenges such as low production efficiency and product homogeneity [5]. - Capital investment is crucial for enhancing production capabilities, introducing advanced technologies, and fostering product innovation, thereby transitioning from traditional manufacturing to smart manufacturing [5][6]. - The integration of capital is enabling companies to optimize their sales channels and adopt a hybrid online-offline sales model, enhancing market competitiveness [6][7]. Group 4: Accelerated Upgrades - The influx of capital is reshaping the competitive landscape of the home furnishing industry, driving advancements in technology research, smart manufacturing, and channel expansion [6][7]. - Smaller home furnishing companies are benefiting from increased funding, allowing them to invest in research and development, thereby improving product quality and innovation [6]. - The focus on smart solutions and AI-driven personalized design is becoming a key competitive factor, with companies aiming to enhance customer engagement through innovative offerings [7].

紅星美凱龍家居集團股份有限公司 Red Star Macalline Group Corporation Ltd. （一家於中華人民共和國註冊成立的中外合資股份有限公司） 股票代號 : 1528 2025 中期報告 目錄 | 公司資料 | 2 | | --- | --- | | 財務及經營摘要 | 4 | | 管理層討論及分析 | 7 | | 企業管治及其他資料 | 28 | | 簡明合併損益及其他全面收益表 | 46 | | 簡明合併財務狀況表 | 48 | | 簡明合併股東權益變動表 | 51 | | 簡明合併現金流量表 | 53 | | 簡明合併財務報表附註 | 56 | 公司資料 董事會 於本報告日，本公司董事（「董事」）會（「董事會」） 之董事如下： 執行董事 李玉鵬先生 （董事長） 車建興先生 施姚峰先生 楊映武先生 非執行董事 葉衍榴女士 鄒少榮先生 徐國峰先生 獨立非執行董事 薛偉先生 黃建忠先生 陳善昂先生 黃志偉先生 蔡慶輝先生 職工董事 鄭建傑先生 審計委員會 薛偉先生 （主席） 黃建忠先生 鄒少榮先生 薪酬與考核委員會 黃建忠先生 （主席） 黃志偉先生 葉衍榴女士 提名委員會 陳善昂先 ...

（股份代號：1528） 茲提述招股章程及本公司日期為2017年11月20日、2018年11月29日、2019年11 月25日、2019年11月28日、2021年9月17日、2024年9月27日、2025年7月1日 及2025年9月9日的公告（「該等公告」），內容有關（其中包括）本集團與若干相關 業務夥伴根據有關委管協議進行的持續關連交易。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任 何責任。 Red Star Macalline Group Corporation Ltd. 紅星美凱龍家居集團股份有限公司 （一家於中華人民共和國註冊成立的中外合資股份有限公司） 持續關連交易 補充委管協議及修訂年度上限 緒言 茲提述招股章程及本公司日期為2017年11月20日、2018年11月29日、2019年11 月25日、2019年11月28日、2021年9月17日、2024年9月27日、2025年7月1日及 2025年9月9日的公告（「該等公告」），內容有關（其中包括 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任 何責任。 Red Star Macalline Group Corporation Ltd. 紅星美凱龍家居集團股份有限公司 （一家於中華人民共和國註冊成立的中外合資股份有限公司） （股份代號：1528） 持續關連交易 補充委管協議及修訂年度上限 緒言 茲提述招股章程及本公司日期為2017年11月20日、2018年11月29日、2019年11 月25日、2019年11月28日、2021年9月17日、2024年9月27日、2025年7月1日 及2025年9月9日的公告（「該等公告」），內容有關（其中包括）本集團與若干相關 業務夥伴根據有關委管協議進行的持續關連交易。 於2025年9月26日，董事會議決批准本公司與陝西鴻瑞訂立補充委管協議，據 此，本公司將由2025年9月30日起至2026年9月29日止期間為陝西鴻瑞提供委管 服務。 《上市規則》的涵義 鑒於相關業務夥伴為車先生及徐先生的聯繫人，因此相關業務夥伴根據《 ...