晨会纪要 证券研究报告 2025 年 09 月 03 日 核心结论 分析师 配置建议：坚定增配贵金属，同时超配受益于美联储降息的港股，特别是恒 生科技，继续持有 A 股，风格上兼顾资源与科技成长。中债逢低配置，美股、 美债择机兑现。 【摩托车】摩托车行业深度报告：国内大排量摩托车渗透率持续提升，中国 摩企开启全球化 2.0 征程 随着国内摩企研发实力及产品质量管控能力不断增强，国内摩企与全球头部 摩企产品及技术差距有望缩小，凭借中国制造高性价比优势以及品牌美誉度 持续提升，国内摩托车出海良好势头（尤其是大排量摩托车出海）有望延续， 国内头部摩企具有较大成长空间。 重点推荐：春风动力、隆鑫通用、钱江摩托。 建议关注：长城汽车（已覆盖）旗下高端品牌-灵魂摩托。 关税政策风险、大排量摩托车渗透率提升不及预期、摩企出海进展不及预期 【机械设备】腾亚精工（301125.SZ）首次覆盖报告：动力工具及建筑五金 知名企业，庭院机器人业务快速放量 我们认为公司在动力工具领域，有望通过新品与出海稳健增长；建筑五金领 域市场份额有望提升；机器人领域业绩快速放量。我们预计腾亚精工 2025-2027 年归母净利润 0.44、1.4 ...

公司点评 | 中科曙光 自主研发上下游软硬件，打造完备计算产业生态 中科曙光（603019.SH）2025 年半年报点评 业绩摘要：2025 年上半年，公司实现营业收入 58.50 亿元（YoY+2%），实 现归母净利润 7.29 亿元（YoY+29%）。其中，2025Q2 单季度实现营业收入 32.64 亿元（YoY+1%），实现归母净利润 5.42 亿元（YoY+29%）。 公司有效控制应收账款和存货规模，截至 2025 年二季度末，应收账款 29.08 亿元（YoY-1.6%），存货 33.23 亿元（YoY-7%）。公司费用情况总体稳定， 2025 年上半年研发费用为 6.29 亿元（YoY+0.7%），销售费用为 3.28 亿元 （YoY-5%），管理费用为 1.70 亿元（YoY+13%）。 公司通过强化自主可控、深化产业协同、赋能行业应用，积极推动国产算力 生态建设，沿产业链布局的海光信息、中科星图、曙光数创等多项优质资产 获得了良好的投资回报。公司自主研发上下游软硬件，降低了对外部供应链 的依赖，同时，加大与人工智能、存储、网安等厂商的技术合作，加强公司 核心产品与产业链厂商的适配和协同，打造 ...

云计算ETF汇添富（159273）标的指数成分股多数飘绿：新易盛跌超8%，中际旭创跌超6%，浪潮信息跌超7%，中科曙光跌近3%。 | 序号 | 什么样 | 名称 | 张洪泥 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 300502 | 新易感 | -9.86% | 17.58% | | 2 | 300308 | 中际旭创 | -7.41% | 15.31% | | 3 | 9988 | 阿里巴巴-W | -1.17% | 7.42% | | 4 | 603019 | 中科曙光 | -2.97% | 5.91% | | 5 | 600410 | 华胜天成 | 1.69% | 1.13% | | 6 | 000977 | 浪潮信息 | -7.14% | 3.12% | | 7 | 0700 | 腾讯控股 | -0.66% | 7.43% | | 8 | 603881 | 数据浩 | 8.13% | 0.69% | | d | 002261 | 拓维信息 | -7.38% | 1.85% | | 10 | 300339 | 润和软件 | -7.38% | 2.25% | 今日 ...

中信保诚中证信息安全指数(LOF)A（165523）基金经理为黄稚。 截至发稿，黄稚累计任职时间7年41天，现任基金资产总规模30.1亿元，任职期间最佳基金回报 59.93%， 任职期间最差基金回报-18.56%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 9月1日，中科曙光涨5.06%，截至发稿，报92.98元/股，成交87.86亿元，换手率6.64%，总市值1360.41 亿元。 资料显示，曙光信息产业股份有限公司位于北京市海淀区东北旺西路8号院36号楼，成立日期2006年3月 7日，上市日期2014年11月6日，公司主营业务涉及研究、开发、生产制造高性能计算机、通用服务器及 存储产品,并围绕高端计算机提供软件开发、系统集成与技术服务。主营业务收入构成为：IT设备 88.79%，软件开发、系统集成及技术服务11.15%，其他(补充)0.06%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，中信保诚基金旗下1只基金重仓中科曙光。中信保诚中证信息安全指数(LOF)A（16552 ...

消息面上，1) 阿里云25Q2云收入增长26%且资本支出超预期，其AI全产业链布局优势凸显，或推动云 计算及AI基础设施需求提升；2) 国内AI领域融资活跃，科技巨头持续加码核心技术研发，政策与资本 双向驱动产业扩张；3) 部分成分股如中际旭创、润和软件等或受益于AI服务器及算力需求增长，天承 科技、欧陆通等企业产品获国际大厂认可，带动产业链景气度上行。 截至09月01日09:57，大数据ETF(159739.SZ)上涨0.76%，其关联指数云计算(930851.CSI)上涨1.32%；主 要成分股中，中际旭创上涨6.14%，润和软件上涨4.41%，紫光股份上涨2.97%，新易盛上涨0.79%，数 据港上涨9.99%。 券商研究方面，长江证券指出云计算行业发展的第一驱动力是外部不断涌现的新需求，本轮AI周期是 继移动互联网、企业云转型后最新的需求井喷，AI推动云计算从"资源租赁"转向"智能服务"模式转变， 同时国内云厂商盈利能力改善的核心在于AI业务占比提升带来的业务结构优化。此外，长江证券分析 认为云计算是AI推理范式下的算力核心环节，AI为行业带来质变（服务模式升级）和量变（市场规模 扩张），预计未来几年 ...

天眼查资料显示，青岛中科曙光科技服务有限公司，成立于2019年，位于青岛市，是一家以从事科技推 广和应用服务业为主的企业。企业注册资本6000万人民币。通过天眼查大数据分析，青岛中科曙光科技 服务有限公司参与招投标项目59次，专利信息47条，此外企业还拥有行政许可14个。 国家知识产权局信息显示，青岛中科曙光科技服务有限公司取得一项名为"网页显示方法、装置、计算 机设备和存储介质、产品"的专利，授权公告号CN 115407913 B，申请日期为2022年07月。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 ...

Core Viewpoint - Zhongke Shuguang (603019) reported a revenue increase of 2.41% year-on-year for the first half of 2025, with a net profit growth of 29.39%, indicating improved profitability and operational efficiency [1][3]. Financial Performance - Total revenue for the first half of 2025 reached 5.85 billion yuan, up from 5.71 billion yuan in 2024, reflecting a 2.41% increase [1]. - Net profit attributable to shareholders was 729 million yuan, a significant increase of 29.39% compared to 563 million yuan in the previous year [1]. - The gross profit margin improved to 26.65%, up 1.54% year-on-year, while the net profit margin rose to 12.0%, an increase of 20.83% [1]. - Total expenses (selling, administrative, and financial) amounted to 464 million yuan, accounting for 7.93% of revenue, a decrease of 2.09% from the previous year [1]. - Earnings per share increased to 0.5 yuan, up 29.53% from 0.39 yuan [1]. Asset and Liability Management - Cash and cash equivalents decreased to 4.36 billion yuan, down 9.30% from 4.81 billion yuan [1]. - Accounts receivable slightly decreased to 2.91 billion yuan, a decline of 1.57% [1]. - Interest-bearing debt increased significantly to 26.66 billion yuan, a rise of 23.91% [1]. Market Position and Investment Sentiment - The company’s return on invested capital (ROIC) was reported at 8.74%, indicating average capital returns historically [3]. - Analysts project a revenue of 2.43 billion yuan for 2025, with an average earnings per share estimate of 1.66 yuan [3]. - Several funds have increased their holdings in Zhongke Shuguang, indicating positive market sentiment towards the company [4]. Strategic Developments - The company is undergoing a strategic merger with Haiguang Information, which aims to enhance business and technological synergies, potentially leading to improved market competitiveness [5][6]. - The merger is expected to create a comprehensive industrial chain from chip production to application, enhancing operational capabilities [5]. - The merger will also focus on expanding financial and capital resources, setting a solid foundation for long-term growth [5].

证券代码：603019 证券简称：中科曙光 公告编号：2025-057 曙光信息产业股份有限公司 关于取消监事会、修订《公司章程》及制定和修订 部分治理制度的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 曙光信息产业股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年8月27日召开第 五届董事会第二十三次会议及第五届监事会第十六次会议，审议通过了《关于取 消监事会、修订〈公司章程〉并办理工商变更登记的议案》《关于修订和制定部 分公司治理制度的议案》，现将有关情况公告如下： 一、取消公司监事会并修订《公司章程》及相关制度的原因及依据 根据《中华人民共和国公司法》《关于新〈公司法〉配套制度规则实施相关 过渡期安排》《上市公司章程指引》以及《上海证券交易所股票上市规则》等相 关法律法规、规范性文件的规定及要求，结合公司实际情况，拟取消监事会，由 董事会审计委员会行使原监事会职权，《监事会议事规则》等监事会相关制度相 应废止，并对《曙光信息产业股份有限公司章程》等相关制度作出相应修订。 二、《公司章程》修订情况 根据《中华人民共 ...

近五日涨跌: 2.51% 市盈率： 21.23倍 资金流向: 最新份额为69.3亿份, 增加 了9750.0万份, 主力资金净 流入2262.3万元。 估值分位:23.12% 游戏ETF 证券代码：603019 证券简称：中科曙光 公告编号：2025-058 曙光信息产业股份有限公司 关于参加"天津辖区上市公司 2025 年投资者网上集体接 待日暨半年报业绩说明会"活动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●会议类型：天津辖区上市公司 2025 年投资者网上集体接待日暨半年报业 绩说明会 ●会议时间：2025 年 9 月 11 日（周四）15:00-17:00 ●会议地点：全景路演（http://rs.p5w.net） ●会议方式：网络在线交流 一、会议主题 为进一步加强与投资者的互动交流，曙光信息产业股份有限公司（以下简称 "公司"）将参加"天津辖区上市公司 2025 年投资者网上集体接待日暨半年报 业绩说明会"活动，就公司 2025 半年度业绩、经营状况等投资者关心的问题， 与投资者 ...

第三条 内部审计的目的是促进内部控制制度的建立与健全，有效地控制成 本，改善经营管理，规避经营风险，提高经济效益，维护公司和投资者利益，增 加公司价值，促进公司发展。 第四条 本制度适用于公司各部门（分公司）、控股子公司，对于有重大影响 的参股公司可参照本制度执行。 第二章 审计机构和审计人员 第五条 公司董事会下设审计委员会，审计委员会统一领导公司的内部审计 工作，并向董事会报告内部审计工作。 曙光信息产业股份有限公司 内部审计管理制度 （2025 年 8 月修订） 第一章 总则 第一条 为加强和规范曙光信息产业股份有限公司（以下简称"公司"）内部 审计监管工作，保护公司及投资者的合法权益，依据国家有关审计的法律法规、 《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》《曙光信息产业股份有限公司公司章程》（以下简称"《公司章 程》"）等规定，结合公司实际情况，特制定本制度。 第二条 本制度所称内部审计，是指由公司内部审计部门或人员，对公司内 部控制和风险管理的有效性、财务信息的真实性、准确性和完整性以及经营活动 的效率和效果等开展的一种审计评价活动。 第六条 公司设立 ...