计算机/计算机设备 公 司 研 究 中科曙光（603019.SH） 2024 年 08 月 23 日 业绩符合预期，打造完备 AI 计算产业生态 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 陈宝健（分析师） 刘逍遥（分析师） chenbaojian@kysec.cn 证书编号：S0790520080001 liuxiaoyao@kysec.cn 证书编号：S0790520090001 国内智算领军，维持"买入"评级 考虑外部环境变化，我们下调公司 2024-2026 年归母净利润预测为 21.00、26.01、 32.50 亿元（前值为 22.94、29.36、36.62 亿元），对应 EPS 为 1.44、1.78、2.22 元/股，当前股价对应 2024-2026 年 PE 为 25.3、20.5、16.4 倍，考虑公司国产高 端计算生态日益完善，维持"买入"评级。 业绩符合预期，打造完备 AI 计算产业生态 （1）2024 年上半年公司实现营业收入 57.12 亿元，同比增长 5.77%；实现归母 净利润 5.63 亿元，同比增长 3.38%；实现扣非归母净利润 3.66 亿元，同比增长 20.0%。 ...

中科曙光（603019.SH）：业绩稳健 增长，算力建设稳步推进 2024 年 8 月 23 日 强烈推荐/维持 中科曙光 公司报告 ——2024 半年报点评 事件：8 月 22 日，公司发布 2024 年半年度报告，报告期内实现营业收入 57.12 亿元，同比增长 5.77%；实现归母净利润 5.63 亿元，同比增长 3.38%；实现 归母扣非净利润 3.66 亿元，同比增长 20%。单二季度来看，公司实现营收 32.33 亿元，同比增长 4.21%；实现归母净利润 4.21 亿元，同比增长 1.64%。 业绩稳健增长，经营能力较强。（1）整体来看，上半年公司实现营业收入 57.12 亿元，同比增长 5.77%；实现归母净利润 5.63 亿元，同比增长 3.38%；实现 归母扣非净利润 3.66 亿元，同比增长 20%。在整体环境承压及海外科技制裁 大背景下，公司依然能实现营收及净利润的双增长，公司扣非归母净利润增速 高于归母净利润的原因是其他收益有所下降，但整体营收及盈利能力依然稳步 增长，其他收益主要来源于政府补助，体现公司自主盈利能力较强。（2）毛利 率稳中有升，各项费率整体可控。上半年公司毛利率/销 ...

证 券 研 究 报 告 中科曙光（603019）2024 年半年报点评 强推（维持） 高端计算产品生态完备，扣非净利稳健增长 目标价：53 元 当前价：36.51 元 事项： 8 月 22 日，公司披露 2024 年半年报。2024H1，公司实现营业收入 57.12 亿 元，同比增长 5.77%；归母净利润 5.63 亿元，同比增长 3.38%；扣非净利润 3.66 亿元，同比增长 20.00%。 评论： 主营业务稳定，扣非净利稳健增长。2024Q2 单季，公司实现营业收入 32.33 亿 元，同比增长 4.21%，扣非归母净利润 3.10 亿元，同比增长 20.76%。报告期 内，面对国内激烈的市场竞争，公司稳步推进各项业务，主营业务相对稳定， 扣非净利润符合预期。2024H1，公司实现销售毛利率 26.25%，同比增长 0.21 pct，销售净利率 9.93%，同比降低 0.98pct，盈利能力保持相对稳定。 打造高端计算产品生态，有望受益于国产替代持续推进。公司高端计算机兼顾 性能、能效及应用生态，整合高速网络和存储技术，可实现超大规模线性扩展。 报告期内，公司推出集中式全闪存储 FlashNexus， ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 23 年 月 日 中科曙光（603019.SH） 半年报业绩符合预期，中科系算力核心加速生态化布局 事件：2024 年 8 月 22 日，公司发布 2024 年半年报，报告期内实现营业总收入 57.12 亿元，同比+5.77%；归属于上市公司股东净利润 5.63 亿元，同比+3.38%；归属于上 市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 3.66 亿元，同比+20%。业绩符合市场预期。 Q2 单季扣非净利润超预期，计算生态化布局贡献长期增长动力。1）2024 年 8 月 22 日，公司发布 2024 年半年报，报告期内实现营收 57.12 亿元，同比+5.77%；实现归 母净利 5.63 亿元，同比+3.38%；实现扣非后归母净利 3.66 亿元，同比+20%，超出 前期业绩快报区间。单 Q2 实现营业收入 32.33 亿元，同比+4.21%；实现归母净利 4.21 亿元，同比+1.64%；实现扣非后归母净利 3.10 亿元，同比+20.76%。2）公司积极向 计算生态业务延伸布局，完成"芯—端—云—算"的全产业链布局。公司与参控股公 司全方 ...

中科曙光(603019.SH)/计算 机 证券研究报告/公司点评 2024 年 08 月 22 日 [Table_Industry] 中科曙光：24H1 业绩增长平稳，助力多地算力互联 [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） 市场价格：36.51 元 分析师：孙行臻 执业证书编号：S0740524030002 Email：sunxz@zts.com.cn [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 13,008 | 14,353 | 16,556 | 19,216 | 22,489 | | 增长率yoy% | 16% | 10% | 15% | 16% | 17% | | 净利润（百万元） | 1,544 | 1,836 | 2,257 | 2,750 | 3,1 ...

上 市 公 司 计算机 2024 年 08 月 22 日 中科曙光 (603019) ——订单节奏导致阶段性承压，看好国产算力长期趋势 | --- | --- | |-------------------------|---------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 22 日 | | 收盘价（元） | 36.51 | | 一年内最高/最低（元） | 56.80/28.72 | | 市净率 | 2.8 | | 息率（分红/股价） | 0.68 | | 流通 A 股市值（百万元） | 53,254 | | 上证指数/深证成指 | 2,848.77/8,162.18 | | | | | --- | --- | |--------------------------|----------------| | 基础数据: | 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 12.98 | | 资产负债率% | 38.24 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 1,463/1,459 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 08-2 ...

2024 年半年度报告 公司代码：603019 公司简称：中科曙光 曙光信息产业股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 201 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人历军、主管会计工作负责人翁启南及会计机构负责人（会计主管人员）白俊霞声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 受到风险、不明朗因素及假设的影响，本报告中基于对未来政策和经济的主观假定和判断而 作出的前瞻性陈述，可能与实际结果有重大差异。该等陈述不构成对投资者的实质承诺。投资者 应注意不恰当信赖或使用此类信息可能造成的投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公 ...

证券代码：603019 证券简称：中科曙光 公告编号：2024-030 曙光信息产业股份有限公司 2024 年半年度业绩快报 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 特别提示： 本公告所载 2024 年半年度主要财务数据为初步核算数据，未经会计师事务 所审计，具体数据以公司 2024 年半年度报告中披露的数据为准，提请投资者注 意投资风险。 一、2024年半年度主要财务数据和指标 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|------------------|-------------------------------------|-------| | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | | | 营业总收入 | 5,712,059,095.80 | | | | 营业利润 | | 740,609,266.63 727,432,255.96 | 1.81 | | 利润总额 | | | | | 归属于上市公司股东的净利润 | | | | ...

Investment Rating - The report assigns an "Outperform" rating to Sugon (603019 SH) with a target price range of 40 20-43 00 yuan [1][4] Core Views - Sugon's 2023 performance met expectations with revenue of 14 353 billion yuan (+10% YoY) and net profit of 1 836 billion yuan (+19% YoY) [1] - The company is deeply involved in AI computing power layout and has built a "national integrated computing power service platform" [1] - Sugon has established a comprehensive "chip-device-cloud" industrial ecosystem covering upstream, midstream, and downstream businesses [1] Financial Performance Revenue and Profit - 2023 revenue: 14 353 billion yuan (+10% YoY) [1] - 2023 net profit: 1 836 billion yuan (+19% YoY) [1] - Q1 2024 revenue: 2 48 billion yuan (+8% YoY) [1] - Q1 2024 net profit: 143 million yuan (+9% YoY) [1] Profitability - 2023 gross margin: 26 26% (flat YoY) [1] - IT equipment gross margin: 21 88% (+2 22pct YoY) [1] - Software development and system integration gross margin: 61 79% (-12 94pct YoY) [1] - Q1 2024 gross margin: 26 85% (+2 81pct YoY) [1] Expense Ratios - 2023 sales/management/R&D expense ratios: 5 23%/2 05%/9 17% [1] - YoY changes: +0 47pct/-0 33pct/+0 67pct [1] Business Segments Computing Power and Servers - Sugon's GPU deep learning platform uses XMachine high-performance GPU servers [1] - The company is a leader in computing power scheduling and construction [1] - AI technology software stack DASDAS is core to Sugon's software ecosystem [1] Industrial Ecosystem - Upstream: Haiguang Information handles chip business [1] - Midstream: Sugon Data handles liquid cooling technology and big data platforms [1] - Downstream: Subsidiaries focus on green data centers and digital earth strategy [1] Future Projections Revenue and Profit Forecast - 2024-2026 net profit forecast: 2 030/2 312/2 682 billion yuan [1] - Corresponding PE ratios: 29/25/22x [1] Business Growth - High-performance computers: 20%/16%/14% growth in 2024-2026 [16] - Storage equipment: 12% annual growth with 27% gross margin [16] - Software development: 5% annual growth with 65% gross margin [16] Valuation - Comparable companies: Inspur Information and Unisplendour [23] - 2024 industry average PE: 28x [23] - Sugon's 2024 PE range: 29-31x [23] Industry Position - Sugon is a leading enterprise in China's core information infrastructure [5] - The company has advantages in high-performance computing, storage, and data center technologies [5] - Sugon actively develops intelligent computing, cloud computing, and big data capabilities [5]

自主高性能计算机领军，通服+AI+算力互联网三位一体发展 中科曙光（603019.SH）/计算机 证券研究报告/公司深度报告 2024年 05月15 日 [评Ta级ble：_T买itle入] （首次） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：43.77元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 分析师：孙行臻 营业收入（百万元） 13,008 14,353 16,556 19,216 22,489 执业证书编号：S0740524030002 增长率yoy% 16% 10% 15% 16% 17% 电话：13430277882 净利润（百万元） 1,544 1,836 2,257 2,752 3,193 增长率yoy% 33% 19% 23% 22% 16% Email：sunxz@zts.com.cn 每股收益（元） 1.06 1.25 1.54 1.88 2.18 每股现金流量 0.77 2.40 1.26 3.23 0.93 净资产收益率 9% 9% 11% 11% 12% P/E 41.9 35.3 28.7 23.5 20.3 P/B 3.8 3.5 3 ...