——市场分析 相关报告 《市场分析：航天通信行业领涨 A 股小幅上 行》 2026-01-22 《市场分析：有色半导体领涨 A 股小幅上行》 2026-01-21 《市场分析：金融地产行业领涨 A 股震荡整 固》 2026-01-20 分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 光伏电池行业领涨 A 股震荡上行 联系人： 李智 投资要点： ◼ A 股市场综述 周五（01 月 23 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高 开后震荡上行，盘中沪指在 4143 点附近遭遇阻力，随后股指维持震 荡，盘中光伏设备、能源金属、电池以及航天航空等行业表现较 好；航空机场、保险、银行以及船舶制造等行业表现较弱，沪指全 天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。创业板市场周五震荡上扬， 创业板成分指数全天表现强于主板市场。 ◼ 后市研判及投资建议 周五 A 股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上 行，盘中沪指在 4143 点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中光 伏设备、能源金属、电池以及航天航空等行业表现较好；航空机 场、保险、银行以及 ...

农林牧渔 猪价偏弱震荡，2025 年宠物食品出口 表现向好 ——农林牧渔行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 盈利预测和投资评级 | 公司简称 | 24EPS 25EPS | | 25PE | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 牧原股份 | 3.30 | 4.37 | 11.48 | 增持 | | 普莱柯 | 0.27 | 0.52 | 28.70 | 增持 | | 乖宝宠物 | 1.56 | 1.82 | 39.50 | 增持 | | 中宠股份 | 1.34 | 1.51 | 37.37 | 增持 | | 佩蒂股份 | 0.75 | 0.91 | 15.46 | 增持 | | 秋乐种业 | 0.31 | 0.33 | 58.86 | 增持 | 农林牧渔相对沪深 300 指数表现 《农林牧渔行业月报：畜禽价格止跌企稳， 宠物食品出口量同比增长》 2025-12-26 《农林牧渔行业年度策略：行至水穷处，坐 看云起时》 2025-11-27 《农林牧渔行业月报：猪价持续下行，宠物 食品"双十一"表现亮眼》 2025-11-18 联系人：李智 投资要点： ...

通信设备 分析师：李璐毅 登记编码：S0730524120001 lily2@ccnew.com 021-50586278 上游物料和汇兑因素影响短期业绩，1.6T 光引擎将逐步放量 ——天孚通信(300394)公司点评报告 证券研究报告-公司点评报告 买入(维持) 市场数据(2026-01-22) | 收盘价(元) | 199.98 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 242.00/57.11 | | 沪深 300 指数 | 4,723.71 | | 市净率(倍) | 31.87 | | 流通市值(亿元) | 1,551.55 | | 基础数据(2025-09-30) | | | 每股净资产(元) | 6.27 | | 每股经营现金流(元) | 1.73 | | 毛利率(%) | 51.87 | | 净资产收益率_摊薄(%) | 30.04 | | 资产负债率(%) | 16.45 | | 总股本/流通股(万股) | 77,741.59/77,585.24 | | B 股/H 股(万股) | 0.00/0.00 | 个股相对沪深 300 指数表现 -45% -10% 25% 60 ...

资料来源：中原证券研究所，聚源 -10% -5% 1% 6% 11% 16% 21% 26% 2025.01 2025.05 2025.09 2026.01 相关报告 联系人：李智 旅游零售 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 liuran@ccnew.com 021-50586281 免税 3.0：政策驱动、消费复苏与国货崛起 ——免税经营行业深度分析 证券研究报告-行业深度分析 强于大市(首次) 盈利预测和投资评级 | 公司简称 | 24EPS 25EPS | | 25PE | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 中国中免 | 2.06 1.93 | | 48.5 | 增持 | | 商贸零售相对沪深 | 300 | 指数表现 | | | | 商贸零售 | | | 沪深300 | | | 26% | | | | | | | | 投资要点： 风险提示：政策与监管风险；地缘政治与经济周期性风险；商业模式与竞争风 险；品牌与供应链风险 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页 / 共11页 发布日期： ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1][17]. Core Views - The company is an industry-leading provider of optical device solutions and advanced packaging manufacturing services, focusing on high-speed optical devices and optical sensing products [7]. - The company is expected to see significant growth in net profit, with forecasts for 2025 indicating a year-on-year increase of 40% to 60%, driven by the demand for high-speed optical devices and AI server growth [5][8]. - The company is strategically expanding its production capacity in Thailand and Jiangxi, which will enhance the value of its 1.6T supporting products [8]. Financial Performance - The company anticipates a net profit for 2025 in the range of 1.881 to 2.150 billion yuan, with a year-on-year growth of 40% to 60% [5]. - The projected net profit for Q4 2025 is estimated to be between 416 to 685 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 50.14% [8]. - Revenue forecasts for 2025 to 2027 are 20.61 billion yuan, 31.90 billion yuan, and 41.74 billion yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 75.42X, 48.74X, and 37.25X [8][10]. Market Dynamics - The demand for AI servers is expected to drive growth in high-speed optical modules, with the optical device market projected to grow over 60% year-on-year [8]. - The company is focusing on the development of 1.6T optical modules, which are anticipated to experience explosive growth with a CAGR of 180% from 2024 to 2029 [8]. - The company has established a dual-headquarters and multiple production bases strategy, enhancing its international presence and R&D capabilities [7].

登记编码：S0730511010001 资料来源：聚源，中原证券研究所 -8% -1% 6% 13% 20% 27% 34% 40% 2025.01 2025.05 2025.09 2026.01 上证指数 深证成指 | 国内市场表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 指数名称 | | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | | 4,122.58 | 0.14 | | 深证成指 | | 14,327.05 | 0.50 | | 创业板指 | | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 | 300 | 4,723.71 | 0.01 | | 上证 | 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 | 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 | 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 | 100 | 4,622.87 | -0.16 | | 中证 | 500 | 8,387.59 | 0.57 | | 中证 | 1000 | 6,116.76 | 0.33 | | 国证 | 2000 | 7,801.23 | 0 ...

zhanggang@ccnew.com 021-50586990 航天通信行业领涨 A 股小幅上行 分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 《市场分析：金融地产行业领涨 A 股震荡整 固》 2026-01-20 《市场分析：航天电网行业领涨 A 股小幅上 行》 2026-01-19 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 ——市场分析 相关报告 《市场分析：有色半导体领涨 A 股小幅上行》 2026-01-21 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22 楼 证券研究报告-市场分析 发布日期：2026 年 01 月 22 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周四（01 月 22 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高 开后震荡上行，盘中沪指在 4140 点附近遭遇阻力，随后股指维持震 荡，盘中航天航空、采掘、船舶制造以及通信设备等行业表现较 好；电子化学品、保险、电池以及珠宝首饰等行业表现较弱，沪指 全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。创业板市场周四震荡上 扬，创业板成分指数全天表现强于主板市场。 ◼ 后市研判及投 ...

计算机 《计算机行业分析报告：十五五规划建议的信 息科技领域内容解读》 2025-10-31 联系人：李智 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 tangyue@ccnew.com 021-50586737 AI 应用全面加速，DeepSeek V4 有望深 刻改变全球 AI 的竞争格局 ——计算机行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 计算机相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 -6% 2% 11% 19% 28% 36% 45% 53% 2025.01 2025.05 2025.09 2026.01 计算机 沪深300 相关报告 《计算机行业月报：手机端 AI 应用加速， DeepSeek 将加大预训练规模》 2025-12-08 《计算机行业年度策略：AI 应用加快，全球格 局重塑中》 2025-12-01 投资要点： 风险提示：国际局势的不确定性；海外 AI 产业竞争格局变化带来市 场调整风险。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页 / 共58页 发布日期：2026 年 01 月 22 日 电话 ...

锂电池 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 mough@ccnew.com 021-50586980 新型储能产业链之河南概况（三） ——锂电池行业专题研究 证券研究报告-行业专题研究 强于大市(维持) 锂电池相对沪深 300 指数表现 相关报告 《锂电池行业月报：产业链价格总体上涨，板 块可关注》 2026-01-19 《锂电池行业月报：月度占比再创新高，板块 持续关注》 2025-12-15 《锂电池行业年度策略：政策高景气，储能超 预期》 2025-11-19 联系人：李智 投资要点： 风险提示：行业政策执行力度不及预期；行业竞争加剧；技术迭代较 快；国际贸易壁垒加剧。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页 / 共40页 发布日期：2026 年 01 月 22 日 资料来源：中原证券研究所，聚源 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 ⚫ 新型储能产业概况。新型储能应用分为发电侧储能、输配电储能和 用户侧储能三大场景。截至 20 ...

计算机 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 tangyue@ccnew.com 021-50586737 AI 应用全面加速，DeepSeek V4 有望深 刻改变全球 AI 的竞争格局 ——计算机行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 计算机相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 -6% 2% 11% 19% 28% 36% 45% 53% 2025.01 2025.05 2025.09 2026.01 计算机 沪深300 相关报告 《计算机行业月报：手机端 AI 应用加速， DeepSeek 将加大预训练规模》 2025-12-08 《计算机行业年度策略：AI 应用加快，全球格 局重塑中》 2025-12-01 《计算机行业分析报告：十五五规划建议的信 息科技领域内容解读》 2025-10-31 联系人：李智 投资要点： 风险提示：国际局势的不确定性；海外 AI 产业竞争格局变化带来市 场调整风险。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页 / 共58页 发布日期：2026 年 01 月 22 日 电话 ...