12月第一个交易日，消费电子、元件、通信设备等板块走强，聚焦AI基建+应用双条线的云计算ETF（159890）收涨1.85%。产业链来看，近日 来海内外算力板块迎密集催化，主要有以下四点： 一是谷歌TPU开启AI算力新方向：其TPU生态带来的OCS新一代光互联方案，专为加速人工智能和机器学习任务设计集成电路ASIC，成为继 GPU之后又一个重要的AI算力核心支撑。 二是阿里上调AI投入指引：确认未来三年3800亿元Capex可能上修，云业务强劲增长（+34%）；新发的千问App公测一周下载破1000万，成为 全年最强AI应用增长曲线；且国产大模型亦有突破，DeepSeekMath-V2模拟IMO实现金牌水平，使开源模型在严谨推理中首次逼近闭源实验室 性能。 三是北京推出"太空算力"规划：拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦（GW）功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模AI算 力搬上太空。国投证券指出，商业航天密集催化，太空算力或将成为AI算力新赛场。 四是摩尔线程和沐曦相继开启新股申购，国投证券认为算力投资或将迎来新格局。 【全球云计算市场稳定增长，AI引发新一轮需求激增】 经中国信通院测算 ...

证券研究报告 12 月指数定期调样的影响估算 2025 年 12 月 01 日│中国内地 专题研究 12 月指数定期调整即将生效，关注相关个股影响 12 月份对应半年度的第二次集中调仓，以中证指数为代表的一系列指数将 在 12 月 15 日完成 H2 定期调整。由于 2025 年 A 股市场的大幅回暖，被动 指数产品的规模呈现明显扩增。截至 11 月底，跟踪规模超过 100 亿元的指 数共计 72 只；其中，共计有 63 只跟踪产品规模超过百亿的 A 股市场指数 将在 12 月实行定期调整。我们基于相应的被动产品规模以及个股流动性， 对调整指数涉及个股的资金流以及影响程度进行测算，以评估调整相应带来 的市场影响。 指数调整资金流影响：预计 6 只股票净流入金额超 50 亿元 王晨宇 研究员 SAC No. S0570522010001 SFC No. BTM049 wangchenyu@htsc.com +(86) 21 3847 6179 12 月指数调样估算冲击系数分布 0 50 100 150 200 (-100, -20] (-20, -10] (-10, -5] (-5, -3] (-3, -2] ...

计算机 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 tangyue@ccnew.com 021-50586737 AI 应用加快，全球格局重塑中 ——计算机行业年度策略 证券研究报告-行业年度策略 强于大市(维持) 发布日期：2025 年 12 月 1 日 投资要点： （1）国产替代：十五五自主可控将重点聚焦集成电路和基础软件领 域，政府信创采购将加大。EDA 成为美国出口管控的重点领域，国 产化需求正在细分赛道加速释放。国产操作系统鸿蒙迎来发展关键 期，有望受益于华为大力发展的 AI 业务，利好于生态伙伴的发展。 在海外 GPU 实质性断供的基础上，国产厂商迎来重要发展机遇，并 借助超节点实现突围。推荐个股华大九天（301269）、概伦电子 （688206）、金山办公（688111）。 （2）算力建设：海外科技企业资本投入再创新高，国内厂商受制于 芯片供给，Q3 出现资本开支的环比下滑，但是长期仍有加大趋势。 2025 年云计算厂商增速持续加快，部分数据中心厂商加快释放， 2026 年有望进入业绩释放期。AI 芯片性能持续提升，液冷经济性凸 显，正在成为主流方案。超节点需求下，AI 服务器对厂商的 ...

每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 中信建投证券分析指出，AI大模型的发展重心正从纯粹的参数规模竞赛，转向追求更高的"能力密 度"和更优的架构效率。遵循"规模定律"的暴力计算模式因数据耗尽、能耗与成本激增而面临瓶颈，未 来竞争力将更取决于如何在更小参数规模下实现更强性能。这一转变有望降低算力门槛，使广大中小企 业能以更低成本接入AI技术，从而催生更广泛的产业应用和投资机会。 人工智能AIETF（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713），成分股选取为人工智能提供技 术、基础资源以及应用端个股，聚集人工智能产业链上中游，俗称"机器人"大脑"缔造者"，万物互 联"地基"。前十大权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪-U、中科曙光、科大讯飞、豪威集团、海康威 视、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头。 相关产品：人工智能AIETF（515070）、 ...

Core Viewpoint - Multiple indices in the A-share market are undergoing significant adjustments, with sample stocks being updated for various indices including the Shanghai Composite, ChiNext, and others, effective from December 12, 2025, and December 15, 2025 [1][2][4]. Group 1: Index Adjustments - The Shanghai Stock Exchange announced adjustments to the Shanghai 50, Shanghai 180, and Shanghai 380 indices, with changes to sample stocks effective after market close on December 12, 2025 [2][13]. - The Shanghai 50 index will replace four stocks: SAIC Motor, Northern Rare Earth, Huadian New Energy, and Zhongke Shuguang, while removing Poly Development, China Mobile, China Aluminum, and CRRC [2][3]. - The Sci-Tech Innovation 50 index will add two stocks: Aojie Technology and Shengke Communication, while removing Huaxi Biotechnology and Hangcai Co [3][4]. Group 2: Shenzhen Stock Exchange Adjustments - The Shenzhen Stock Exchange will implement sample stock adjustments for the Shenzhen Component Index, ChiNext Index, and others, effective December 15, 2025 [4][6]. - The Shenzhen Component Index will add 17 stocks including Tuowei Information, Sifang Chuangxin, and Wolong Nuclear Materials, while removing Guoyao Yizhi, Haide Shares, and Tibet Mining [4][6]. - The ChiNext Index will add eight stocks including Shuanglin Co., Changshan Pharmaceutical, and Changsheng Bearing [8]. Group 3: Other Index Adjustments - The China Securities Index Company announced adjustments for the CSI 300, CSI 500, and other indices, effective after market close on December 12, 2025 [11][13]. - The CSI 300 index will replace 11 stocks, adding Huadian New Energy, Shenghong Technology, Dongshan Precision, and others, while removing FAW Liberation, Oppein Home, and others [13][14]. - The CSI 500 index will replace 50 stocks, the CSI 1000 index will replace 100 stocks, and other indices will also see various adjustments [14].

2025重组潮来袭：中科曙光等四家公司重磅动作，官网实锤这些关键信息 2025年的A股资本市场，并购重组彻底告别了"零散试水"的阶段，迈入了"规模化、高质量"的爆发期。根据证监会官网10月披露的数据，今年以来上市公司 已披露资产重组超600单，是去年同期的1.4倍，其中重大资产重组约90单，同比暴涨230%，已实施完成的重大重组交易金额更是突破2000亿元，达到去年 同期的11.6倍 。 这波热潮里，最受关注的莫过于中科曙光、中国船舶、中国神华、国泰君安四家行业龙头的重大资产重组动作——它们的公告不是自媒体小道消息，全是在 上海证券交易所、公司官网实打实披露的权威信息，从停牌公告到重组预案，每一个时间节点、每一项交易细节都有据可查。今天咱们就顺着官方线索，聊 聊这四家公司的重组到底藏着啥门道，普通投资者该重点看啥。 一、四家公司重组核心信息：官网公告拆解，每一步都有明确时间表 这四家公司的重组不是"临时起意"，每一步都严格遵循监管要求，公告披露得明明白白： - 中科曙光&海光信息：这对"算力双子星"的重组是今年的重头戏。根据中科曙光2025年11月29日最新披露的进展公告（公告编号：2025-069），海光信 ...

"目前，平台已连接30多家超算、智算中心，提供近70种规格的国产超智融合算力，上架超7200个应用 商城商品，服务80多万用户。未来希望让算力如水电一样联网、便宜、好用。"国家高性能计算机工程 技术研究中心副主任曹振南说。 "十四五"以来，《深入实施"东数西算"工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》《算力基础设施高 质量发展行动计划》《算力互联互通行动计划》等一系列政策部署相继出台，算力"全国一张网"加速织 就。 山东汇聚融合全省16地市及周边省份算力资源，入网算力中心资源利用率平均提升40%，赋能1000多个 应用场景；贵州创新发放"算力券"，为企业提供多样化激励，降低用户用算成本；江苏打造智算算力网 AI开发平台，统筹纳管异构异属异域的智算资源，实现全局能用、好用…… 新华社北京11月30日电（新华社记者温竞华、周圆）在湖南汇视威智能科技有限公司，"95后"创业者顾 善植正带领团队加班加点，迭代升级自主研发的"橘洲"大模型。依托国家超算互联网的强大算力支持， 该大模型高效完成了4000万张图片的训练，性能快速提升。 "我们是年轻的AI初创公司，最缺但也最用不起的就是算力。现在有高性价比的国产算力'撑腰' ...

经济观察网海光信息公告称，公司拟换股吸收合并中科曙光（603019）并募集配套资金，构成重大关联 交易，不构成重组上市。公司A股股票于2025年5月26日开市起停牌，6月6日召开董事会审议通过交易 预案，股票于6月10日开市起复牌。自预案披露后，各方正积极推进交易相关工作。本次交易尚需合并 双方董事会、股东会审议批准，以及获有权证券监管机构批准等，存在不确定性。 ...

Investment Rating - The report rates the industry as "Overweight," indicating a positive outlook for the sector's performance compared to the overall market [61]. Core Insights - The report emphasizes the importance of AI Infrastructure (AI Infra) as a foundational system for AI workloads, which includes computing power, storage, and networking [5][11]. - The AI Infra market in China is projected to grow significantly, reaching CNY 3.45 billion in 2024 and CNY 6.73 billion in 2025, representing a year-on-year growth of 95.1% [7][10]. - Key players in the AI Infra space include both domestic and international companies, with a focus on data layer software and models [4][36]. Summary by Sections AI Infra Overview - AI Infra is defined as the hardware and software systems designed to support AI workloads, aiming for efficient and large-scale AI model training and inference [5][11]. - The infrastructure consists of several layers, including computing, storage, and networking, with a focus on optimizing AI model performance [8][11]. Market Growth and Trends - The AI Infra market is expected to see rapid growth, with a significant increase in the number of AI applications anticipated in 2024 [29][32]. - The demand for private deployment and data integration solutions is rising, particularly in sectors with stringent data security requirements [29][36]. Key Players and Technologies - Major players in the AI Infra market include Alibaba Cloud, Huawei Cloud, and various startups focusing on Machine as a Service (MaaS) [12][13]. - Technologies such as virtualization and containerization are central to the computing management layer, enhancing resource utilization and efficiency [12][22]. Investment Opportunities - The report identifies several investment targets across different categories, including AIGC applications, digital economy leaders, and data infrastructure [52][53]. - Companies like Snowflake and MongoDB are highlighted as international benchmarks for data layer software, with strong revenue growth trends [36][38]. Future Outlook - AI infrastructure providers are expected to maintain high growth potential due to their critical role in supporting AI applications and the increasing integration of AI into traditional industries [51].

亮眼成绩的背后，是天津市精心设计的梯度培育机制。通过构建"科技型中小企业-高新技术企业-科技 领军企业"的成长路径，并配套出台《天津市猎豹企业评价办法》等政策，针对企业不同成长阶段精准 施策。天津市科技局副局长赵莉晓表示，"十四五"期间，天津聚焦19个重点产业领域，组织企业牵头实 施攻关项目800余个，财政投入7.4亿元，带动企业投入49亿元。国内首个AI国产操作系统、首台大束流 高能离子注入机、首个治疗白血病的CAR-T产品等重大突破性成果相继涌现。 为推动产学研深度融合，天津组建了32家由科技龙头企业牵头的创新联合体，并支持天地伟业、凯莱英 等企业深度融入海河实验室等重大研发平台。 中新网天津11月29日电 (薛淳月周亚强)记者从天津市政府新闻办28日举行的发布会上获悉，通过坚持科 技创新与产业创新深度融合，天津市在"十四五"期间强化企业科技创新主体地位，培育了一大批具有核 心竞争力的科技型企业。截至目前，全市科技型中小企业与高新技术企业均超过1.2万家，具有高成长 特性的"猎豹企业"超过250家。 一批在关键领域取得突破的天津科技企业正崭露头角。如华海清科、飞腾信息、麒麟软件、曙光信息、 康希诺、合源生 ...