开源证券研报指出，指南针业绩符合预期，证券业务高增体现协同效应。受益于股市向好，公司金融信 息服务收入稳健增长，现金流表现符合预期，证券业务保持快速发展，协同效应持续体现。该行下修市 场交易量假设，下修2026、2027年归母净利润预测至3.6、4.8（调前6.8、10.5），同比+57%/+34%，新 增2028年预测为5.8亿，同比+21%，当前股价对应PE210.8、157.3、130.3倍。2025年公司完成先锋基金 股权收购与增资，持股90%，财富管理生态持续完善。公司拟年度分红，分红金额0.49亿，分红率 21%。公司软件与证券业务受益于股市上涨，较高经营杠杆带来较大的净利润弹性，维持"买入"评级。 ...

计算机行业周报 20260201 2025Q4 持仓分析：持仓历史底部，AI 主线持续走强 glmszqdatemark 市场回顾 本周（01.26-01.30）沪深 300 指数上涨 0.08%，中小板指数下跌 3.78%，创业 板指数下跌 0.09%，计算机（中信）板块下跌 4.47%。板块个股涨幅前五名分别 为：网宿科技、优刻得、工大高科、朗科科技、光云科技；跌幅前五名分别为： 淳中科技、*ST 汇科、达华智能、恒华科技、中国长城。 行业要闻 ➢ 阶跃星辰：完成超 50 亿元 B+轮融资，创近一年国产大模型单笔融资纪录，加速 基座模型研发。 ➢ 微软：发布第二代 AI 芯片 Maia 200，采用台积电 3nm 工艺，推理效率较前代 提升 30%。 ➢ 月之暗面：发布新一代开源模型 Kimi K2.5，集成视觉与编程能力，Agent 评测 成绩全球领先。 ➢ 阿里平头哥：上线高端 AI 芯片"真武 810E"，实现软硬件全自研，整体性能对 标英伟达 H20。 ➢ 公司动态 ➢ 浪潮信息：董事长彭震及副总经理刘军拟合计减持不超过 3 万股，约占总股本的 比例 0.002%。 ➢ 天阳科技：实控人欧阳建平拟 ...

| | | 【2月1日晚间重要公告摘要】 | | --- | --- | --- | | 类型 | 公司 | 主要内容 | | 聚焦 | 吕布莱因 | 控股股东筹划控制权变更 2日起停牌 | | | 赛力斯等多家车企披露1月产销数据 | | | | 福石控股 | 实控人、董事长兼总经理被留置 | | | 指南针 海航控股 | 2025年净利润同比增加118.74% 拟10派0.8元 2025年预盈18亿元至22亿元 同比扭亏 | | | 南方航空 | 2025年预盈8亿至10亿元 同比扭亏 | | | 奥比中光 | 2025年预盈1.23亿元 同比扭亏 | | | 宏微科技 | 2025年预盈1400万元至2100万元 同比扭亏 | | 业绩精选 | 赛诺医疗 | 2025年净利润同比预增2767%至3233% | | | 博杰股份 | 预计2025年净利润同比增长484.16%至618.97% | | | 太极集团 | 2025年净利润同比预增313% | | | 中际旭创 | 预计2025年净利润同比增长89.50%至128.17% | | | 中金公司 | 2025年净利润同比预增50%到85% | | ...

计算机/软件开发 指南针（300803.SZ） 相关研究报告 《销售费用环比增长，关注 Q4 高端品 销售情况—指南针 2025 三季报点评》 -2025.10.26 《新增客户数同比高增，下半年订单 弹性可期—指南针 2025 中报点评》 -2025.8.28 2026 年 02 月 01 日 《扣非净利润符合预期，业绩和估值 高弹性特征突出—指南针 2025一季报 点评》-2025.4.27 投资评级：买入（维持） 业绩符合预期，证券业务高增体现协同效应 | 日期 | 2026/1/30 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 124.00 | | 一年最高最低(元) | 179.01/50.40 | | 总市值(亿元) | 756.14 | | 流通市值(亿元) | 750.62 | | 总股本(亿股) | 6.10 | | 流通股本(亿股) | 6.05 | | 近 3 个月换手率(%) | 272.32 | ——指南针 2025 年报点评 股价走势图 数据来源：聚源 -50% 0% 50% 100% 150% 200% 2025-02 2025-06 2025-10 指南针 沪深30 ...

计算机/软件开发 指南针（300803.SZ） 2026 年 02 月 01 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2026/1/30 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 124.00 | | 一年最高最低(元) | 179.01/50.40 | | 总市值(亿元) | 756.14 | | 流通市值(亿元) | 750.62 | | 总股本(亿股) | 6.10 | | 流通股本(亿股) | 6.05 | | 近 3 个月换手率(%) | 272.32 | 股价走势图 数据来源：聚源 -50% 0% 50% 100% 150% 200% 2025-02 2025-06 2025-10 指南针 沪深300 相关研究报告 《销售费用环比增长，关注 Q4 高端品 销售情况—指南针 2025 三季报点评》 -2025.10.26 《新增客户数同比高增，下半年订单 弹性可期—指南针 2025 中报点评》 -2025.8.28 《扣非净利润符合预期，业绩和估值 高弹性特征突出—指南针 2025一季报 点评》-2025.4.27 业绩符合预期，证券业务高增体现协同效应 ——指南针 2025 年报点 ...

证券研究报告·公司点评报告·非银金融 指南针（300803） 2025 年年报点评：市场活跃+业务协同效应 释放，业绩稳健增长 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,529 | 2,146 | 2,898 | 4,083 | 5,602 | | 同比（%） | 37.37% | 40.39% | 35.02% | 40.89% | 37.22% | | 归母净利润（百万元） | 104 | 228 | 264 | 347 | 452 | | 同比（%） | 43.50% | 118.74% | 15.95% | 31.32% | 30.32% | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.17 | 0.37 | 0.43 | 0.57 | 0.74 | | P/E（现价&最新摊薄） | 723.81 | 330.91 | 285.39 | 217.32 | 166.76 | [Table_Tag] [ ...

公司持续扩大品牌推广及客户拓展力度，广告宣传及网络推广费用同比较大幅度增长，新增注册及付费 用户数量同比亦有较大幅度增长。2025年，公司金融信息服务收入同比+27.5%至15 亿元，公司销售商 品、提供劳务收到的现金18 亿元，同比+17%，我们预计公司于2025 年第一季度及第四季度集中营销高 端版本私享家版软件，第二季度至第三季度集中营销中端系列产品。 券商端：经纪及自营业务仍在快速发展。2025 年全年，①麦高证券经纪业务手续费净收入同比+110% 至4.87 亿元，客户规模稳定增长，公司代理买卖证券款较2024 年年末+53%至101 亿元。②麦高证券的 利息净收入同比+33%至1.01 亿元。③麦高证券投资收益同比+12%至1.60 亿元，主要系证券自营业务形 成的投资收益；指南针投资收益同比+54%至2.29 亿元，其中先锋基金公允价值重估计入6554 万元； 2025 年12 月末，指南针交易性金融资产较2025 年初的9.30 亿元增加至22 亿元。 ④麦高证券的证券承销及财务顾问业务有序展业，并取得一定收入；投研业务已按计划规范推进；资管 业务已完成验收并适度展业，相关工作进展顺利。 事件 ...

资料来源：Wind，国联民生证券研究所预测；（注：股价为 2026 年 1 月 30 日收盘价） 2026 年 01 月 31 日 指南针（300803.SZ）2025 年报点评 业绩同比高增，证券业务协同效应渐显 glmszqdatemark [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 2,146 | 2,769 | 3,277 | 3,736 | | 增长率（%） | 40.4 | 29.0 | 18.3 | 14.0 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 228 | 326 | 373 | 429 | | 增长率（%） | 118.7 | 43.1 | 14.2 | 15.3 | | 每股收益（元） | 0.37 | 0.53 | 0.61 | 0.70 | | PE | 332 | 232 | 203 | 176 | | PB | 27.1 | 24.3 | 21.7 | 19.3 | | 推荐 | 维持评级 | ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [2] Core Insights - The company achieved a total revenue of 2.146 billion yuan in 2025, representing a year-on-year growth of 40.39%, and a net profit attributable to shareholders of 228 million yuan, with a year-on-year increase of 118.74% [8] - The financial information service business showed steady growth, with revenue reaching 1.509 billion yuan, up 27.50% year-on-year, benefiting from a high market sentiment [8] - The report highlights the rapid development of the company's subsidiary, Maigao Securities, which generated revenue of 757 million yuan, a year-on-year increase of 56%, and a net profit of 165 million yuan, up 133% [8] - The company is expected to see continued revenue growth in the coming years, with projected revenues of 2.769 billion yuan in 2026, 3.277 billion yuan in 2027, and 3.736 billion yuan in 2028, with corresponding growth rates of 29.0%, 18.3%, and 14.0% respectively [8] Financial Forecasts - Revenue and profit forecasts for the company are as follows: - 2025: Revenue of 2.146 billion yuan, net profit of 228 million yuan - 2026: Revenue of 2.769 billion yuan, net profit of 326 million yuan - 2027: Revenue of 3.277 billion yuan, net profit of 373 million yuan - 2028: Revenue of 3.736 billion yuan, net profit of 429 million yuan [9] - The earnings per share (EPS) are projected to be 0.37 yuan in 2025, increasing to 0.53 yuan in 2026, 0.61 yuan in 2027, and 0.70 yuan in 2028 [9] Cost and Expense Analysis - The company has increased its advertising and online promotion expenses significantly, amounting to 653 million yuan in 2025, a year-on-year increase of 66.79% [8] - Sales, management, and R&D expenses for 2025 were 1.111 billion yuan, 650 million yuan, and 164 million yuan respectively, with year-on-year increases of 38.1%, 43.8%, and 1.2% [9]

中访网数据 北京指南针科技发展股份有限公司于近日发布2025年度财务决算报告。报告期内，公司实 现营业收入15.39亿元，同比增长27.08%；归属于母公司所有者的净利润达2.28亿元，同比大幅增长 118.74%，盈利能力显著提升。业绩增长主要得益于旗下麦高证券业务的快速发展及先锋基金的并表贡 献。具体来看，麦高证券的经纪业务表现突出，带动手续费及佣金净收入同比增长109.70%至5.05亿 元，同时其自营业务规模扩大，交易性金融资产较期初增长135.63%。报告期内，公司完成对先锋基金 的收购并将其纳入合并报表，产生商誉3.02亿元，并确认了约0.66亿元的投资收益。公司整体资产负债 率升至81.91%，主要系证券经纪业务相关的客户存款（代理买卖证券款）大幅增加所致，该指标符合 证券行业特点。经营活动现金流保持强劲净流入30.53亿元。公司表示，已对商誉进行减值测试，未发 现减值风险。 ...