23 年及 24Q1 财报点评：24Q1 主业势头向好，外延并购打开成长 天花板 2024 年 04 月 25 日 公司点评 买入/维持 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 公司点评 P2 23 年及 24Q1 财报点评：24Q1 主业势头向好，外延并购打开成长 天花板 风险提示：原材料价格波动风险，市场竞争加剧，自主品牌孵化不及预期 等 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资评级说明 1、行业评级 2、公司评级 太平洋研究院 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 重要声明 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本 报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所 发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买 卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我 公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提 供或争取提供投资银行业 ...

美容护理/个护用品 Q1 需求恢复业绩迎拐点，期待大健康领域业务表现 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/4/25 | | 当前股价 ( 元 ) | 22.93 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 26.02/16.42 | | 总市值 ( 亿元 ) | 23.03 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 23.03 | | 总股本 ( 亿股 ) | 1.00 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.00 | | 近 3 个月换手率 (%) | 96.66 | 数据来源：聚源 《业绩符合预期，关注薇美姿股权交 割—公司信息更新报告》-2023.10.25 《牙刷 ODM 龙头，内生外延促长期 持续发展—公司首次覆盖报告》 -2023.9.22 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 20 ...

倍加洁(603059)公司点评报告 2024 年 04 月 24 日 24Q1 利润同比增长 164.53%，全年收入增长目标 20%+ 23 年公司实现营业收入 10.67 亿元，同比增长 1.58%，实现归属母公司净 利润 0.93 亿元，同比下降 4.93%，实现扣非归母净利润 0.36 亿元，同比下 降 44.52%。盈利能力方面，23 年公司毛利率为 23.19%，同比下降 0.78pct， 净利率为 8.67%，同比下降 0.59pct。费用端来看，23 年公司期间费用率合 计为 15.36%，同比下降 2.08pct。其中，销售费用率为 6.99%，同比下降 2.99pct，主要系自有品牌营销宣传和渠道投入减少所致；管理费用率为 4.94%，同比提升 1.03pct，主要系增加西藏富扬创业投资管理有限公司咨 询服务费所致；财务费用率为 0.7%，同比提升 0.59pct，研发费用率为 2.74%，同比下降 0.72pct。24Q1 公司实现营业收入 2.86 亿元，同比增长 28.29%，实现归属母公司净利润 0.19 亿元，同比增长 164.53%，扣非归母 净利润同比增长 253.1%。20 ...

[Table_PageText] 倍加洁|年报点评 至 12 月 31 日 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 至 12 月 31 日 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 流动资产 507 469 600 799 986 经营活动现金流 151 155 122 146 163 货币资金 127 70 160 280 391 净利润 97 93 123 159 196 应收及预付 160 205 230 279 310 折旧摊销 73 81 68 71 76 存货 145 160 174 202 244 营运资金变动 7 -8 -54 -59 -77 其他流动资产 76 34 37 37 41 其它 -27 -11 -15 -25 -32 非流动资产 1,079 1,546 1,523 1,493 1,480 投资活动现金流 -82 -495 5 15 -4 长期股权投资 98 934 934 934 934 资本支出 -69 -33 -46 -42 -64 固定资产 462 456 433 402 388 投资变动 -23 -463 0 0 0 在建工程 30 ...

倍加洁（603059.SH） 公司发布 2023 年年报&2024 年一季报：1）2023 年：实现收入 10.67 亿元（同比 +1.6%），归母净利润 0.93 亿元（同比-4.9%），扣非净利润 0.36 亿元（同比-44.5%）； 单 Q4 实现收入 3.01 亿元（同比+2.3%），归母净利润 0.33 亿元（同比-38.4%）， 扣非净利润-0.20 亿元（同比-166.7%）；23Q4 利润表现略不及预期，主要系：2022 年同期高基数，此外薇美姿纳入长期股权投资核算后报表口径改变，收购善恩康产 生一次性费用，实际还原经营层面表现稳健。2）2024Q1：实现收入 2.86 亿元（同 比+28.3%），归母净利润 0.19 万（同比+164.5%），扣非归母净利润 0.18 万元（同 比+253.1%），内生共振改善、外延有序拓展。 扁平化&平台化发展，降本增效成果显著。公司持续优化组织架构，2023 年营销中 心成立 AT 团队，由个人决策变为集体评议，并将营销中心原有的三层组织扁平化为 两层，根据产品线设立 GTM 组织，实现团队效率提升；同时新设产品管理部，初步 完成湿巾、牙线、牙线签、正畸 ...

字幕由Amara.org社区提供 我们还要再有一段时间这个是在牙膏这个产品所以这个是从产品的角度来讲我们把公司的整个经营的那个叫24年QE那个产品不同产品的一个营收情况来做了一些报告那从业务 叫代工业务总体上是实现了2.62亿的一个营收同比增长40%这个代工业务里边本身含国内和国外嘛因为你也没有交通事件的一些辐射影响所以这个增速还是比较高的 然后其中国内的代工业务是大概在1.04G的营收同比增长19%不到20%接近了那国外的营收是1.57G的营收同比增长31%是也是一个比较高速的那当然这两块的话都是讲代工业务那自由品牌这方面的话是我们在 14年的QE是实现了2276万的一个营业额同比增长67%增加了接近就是900万左右不到1000万那这块的增长也是在于我们24年的春节期间自由品牌在内还是开展了一些比方说春节不打烊等等一系列的这种活动然后带来的这种营收增长 讲到自由品牌的话还要讲一下它对利润的一些影响就是它的贡献毛利是亏了680万左右就是跟同期相比的话还是大概超了就是跟二三年同期相比的话是大概超了200万那这个也是我们接下来就是说结合公司的年度经营计划对自由品牌的一个要求就是还是要进一步的减亏 是这样一个目标就 ...

今天还不是特别多,大概在370万左右 所以这个是从产品的角度来讲我们把公司的整个经营的那个叫24年之后的那个产品不同产品的一个营收情况来做了一些报告 总体上是实现了2.62亿的一个营收同比增长40%这个代工业务里边本身含国内和国外嘛因为你也没有教育基金的一些叫数项影响嘛所以这个增速还是比较高的当然其中国内的代工业务是大概在1.04亿的营收同比增长19%不到20%接近了那国外的 营收是1.57G的营收同比增长31%是也是一个比较高速的那当然这两块的话都是讲代工业务那自有品牌这方面的话是我们在24年的QE版是实现了2276万的一个营业额同比增长67%增加了接近 就是九百万左右吧不到一千万那这一块的增长也是在于我们24年的春节期间自由品牌团队还是开展了一些比方说春节不打烊等等一系列的这种活动然后带来的这种营收增长 讲到自由品牌的话还要讲一下它对利润的专利以及影响就是它的贡献毛利是亏了680万左右就是跟同期相比的话还是大概超了就是跟二三年同期相比的话是大概超了200万那这个也是我们接下来就是说结合公司的年度经营计划对自由品牌的一个要求就是还是要进一步的减亏 是这样一个目标就是说我营收可以适当的一些增长然后利润端的话还 ...

股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------|----------------------------------------------------------|----------------------|-----------------|--------|---------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------|-------------------------|-----------------------------------|----------------|------------------------| | [Table_MainInfo] [Table_Title] \n倍加洁 | (6030 ...

——2023 年报&2024年一季报点评：24Q1 业绩超预期， 主业基本面反转！ 口腔护理赛道优质代工标的。主要客户处于优质国货品牌弯道超车窗口期+存量客户 扩产品线提供后续增量；分享口腔护理新品类赛道红利，孵化新的大单品。内生和外延 加码布局自主品牌，打开增长空间！我们维持 2024 年盈利预测 1.54 亿元，考虑到主业 新品类放量超预期，我们调高 2025 年归母净利润预测至 2.07 亿元（前值为 1.78 亿元）， 新增 2026 年盈利预测 2.55 亿元，2024-2026 年同比分别 66.5%/34.5%/23.2%，当前 市值对应的 PE 为 15/11/9 倍，维持"买入"评级！ 风险提示：海外需求不及预期、原材料超预期波动、薇美姿收购进展不及预期。 法律声明 上 市 公 司 美容护理 公 司 研 究 / 公 司 点 评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|--------|-------|-------|-------|--------------------------------------|--------- ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 23.15 CNY per share, indicating an expected relative return of over 20% within six months [6][19]. Core Views - The company aims for revenue growth of over 20% in 2024, focusing on market expansion, operational efficiency, and organizational strength [6]. - In Q1 2024, the company reported revenue of 290 million CNY, a year-on-year increase of 28%, and a net profit attributable to the parent company of 19 million CNY, up 165% [6]. - The company adjusted its profit forecast due to underperformance in 2023, projecting revenues of 1.27 billion CNY, 1.53 billion CNY, and 1.82 billion CNY for 2024, 2025, and 2026 respectively [6]. Financial Data and Valuation - **Revenue (Million CNY)**: - 2022: 1,049.93 - 2023: 1,066.54 - 2024E: 1,269.50 - 2025E: 1,525.69 - 2026E: 1,818.01 - **Growth Rate (%)**: - 2022: 1.09 - 2023: 1.58 - 2024E: 19.03 - 2025E: 20.18 - 2026E: 19.16 [4][9]. - **Net Profit (Million CNY)**: - 2022: 97.31 - 2023: 92.51 - 2024E: 130.06 - 2025E: 162.77 - 2026E: 200.70 - **EPS (CNY/Share)**: - 2022: 0.97 - 2023: 0.92 - 2024E: 1.29 - 2025E: 1.62 - 2026E: 2.00 [4][9]. - **Valuation Ratios**: - P/E Ratio: - 2022: 23.90 - 2023: 25.14 - 2024E: 17.88 - 2025E: 14.29 - 2026E: 11.59 - P/B Ratio: - 2022: 2.00 - 2023: 1.86 - 2024E: 1.43 - 2025E: 1.30 - 2026E: 1.17 [4][10]. Business Strategy - The company plans to enhance its market presence by focusing on customer interface and product development, aiming to develop new products and improve operational efficiency [6]. - The company is actively pursuing acquisitions to support its growth strategy, including acquiring a 52% stake in a related business [6].