证券研究报告：机械设备|公司点评报告 2024年4月28日 股票投资评级 杭叉集团(603298) 增持|维持 业绩持续高增，锂电化+全球化持续推进 个股表现 ⚫ 事件描述 公司发布 2023 年年度报告，全年实现营收 162.72 亿元，同增 杭叉集团 机械设备 12.90%；实现归母净利润17.20亿元，同增74.23%；实现扣非归母净 53% 45% 利润16.88亿元，同增75.08%。 37% 29% 公司发布2024年一季报，实现营收41.72亿元，同增6.17%；实 21% 13% 现归母净利润3.79亿元，同增31.16%；实现扣非归母净利润3.76亿 5% 元，同增35.32%。 -3% -11% ⚫ 事件点评 -19% -27% 盈利能力稳步向上，出口占比大幅提升。2023年，公司毛利率同 2023-04 2023-07 2023-09 2023-11 2024-02 2024-04 比提升 3.01pct 至 20.78%，其中国内毛利率同比提升 3.9pct 至 资料来源：聚源，中邮证券研究所 17.23%，国外毛利率同比下降0.42pct至25.96%，毛利率得以明显提 升的原因为出 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 36.21 CNY [3][5]. Core Insights - The company achieved significant growth in 2023, with total revenue reaching 16.27 billion CNY, a year-on-year increase of 12.9%, and net profit attributable to shareholders of 1.72 billion CNY, up 74.2% year-on-year [1][3]. - The company continues to benefit from the electrification and globalization trends in the industry, with electric forklift sales increasing significantly [2][9]. - The company's overseas revenue has rapidly increased, accounting for 40.2% of total revenue in 2023, with a year-on-year growth of 30% [2][9]. Financial Performance Summary - In Q4 2023, the company reported revenue of 3.76 billion CNY, a year-on-year increase of 23.3%, and a net profit of 420 million CNY, up 72.2% year-on-year [1]. - The gross margin for 2023 was 20.78%, an increase of 3.01 percentage points year-on-year, while the net margin was 11.27%, up 3.83 percentage points year-on-year [1][9]. - The company forecasts revenue of 19.13 billion CNY for 2024, representing a growth of 17.6% year-on-year [3][9]. Market Position and Outlook - The report highlights the rapid growth in the electric forklift market, with the overall electric forklift penetration rate reaching 67.87% in 2023 [2][9]. - The company has established operations in Mexico, Brazil, and the USA, enhancing its international market presence [2][9]. - The report projects continued growth in earnings per share (EPS), with estimates of 2.13 CNY for 2024 and 2.49 CNY for 2025 [3][9].

Q：一季度毛利率环比下降，可能是有内外销都有促销促销的这种因素在。从市场结构角度来看。我们 通常上半年的内销占比可能会高一些。所以从结构规律这边来看，是不是也是毛利率的一个主要的影 响因素？ A：会有一点，因为我们一般情况是从客户端方面比内销的成分会多一些。财务账。 Q：您怎么预期我们全年的盈利水平？今年的盈利水平预期会有哪些影响因素在？变化趋势怎么样？ A：根据去年的基数比较高，预计今年的盈利水平不会比去年差。影响因素包括外销汇率和内销结构的 变化，以及产品售价和成本的变化。整体趋势应该还是有一定的增量，但具体影响因素还需持续观 察。 Q：我们这块为什么中特这块怎么感觉同比持平的？ A：三个。中车的数字，因为它顶过来的时候，因为一季度相对来说。相对来说，因为它的变化会比较 大，因为中车的数据其实是他还本来它的波动性很大。你去看看历史的波动，你以后要有历史的数 据。并到我们杭叉的意见数据。波动是很大的。博士哥好像觉得我们好像本来的我们他的每季度的一 些是很稳定的差不多的。就是有可以这个数字或者说。它的波动很大。他并过来，因为上半年一季度 就是这么定。他告诉我们是这样。没有办法左右，他也没有办法去问他你这个东西 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 22日 （维持） 证券研究报告•2024年一季报点评 当前价： 30.91元 杭叉集团（603298） 机械设备 目标价： ——元（6个月） Q1 业绩符合预期，归母净利润同比+31% 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公m司ma发ry布] 2024年一季报，2024Q1实现营收41.7亿元，同比增长6.2%； [分Ta析bl师e_：Au邰th桂or龙] 归母净利润为3.8亿元，同比增长31.2%。 执业证号：S1250521050002 电话：021-58351893  国内周期底部向上，海外需求高企，营收稳步增长；产品结构优化、原材料低 邮箱：tgl@swsc.com.cn 位运行、汇率变动，毛利率同比提升。2024Q1，国内叉车需求底部向上，海外 需求保持较高增长，但发货略受红海事件等影响，总营收保持稳健增长。 分析师：王宁 2024Q1，公司综合毛利率为20.6%，同比增加2.4个百分点，主要系电动叉车 执业证号：S1250523070007 电话：021-58351893 销售占比提升、原材料价格低位运行以及汇 ...

2024 年 04 月 23 日 公司研究 评级：增持 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 业绩持续快速增长，海外渠道进一步扩容 证券分析师： 姚健 S0350522030001 yaoj@ghzq.com.cn 证券分析师： 李亦桐 S0350523050007 ——杭叉集团（ ） 年一季报点评 603298 2024 liyt01@ghzq.com.cn 最近一年走势 事件 : 杭叉集团4月23日公告2024年一季报：2024Q1营业收入41.72亿元， 同比+6.17%，归母净利润3.79亿元，同比+31.16%，扣非归母净利润 3.76亿元，同比+35.32%。 投资要点 :  业绩持续快速增长。2023 年公司营业收入 162.72 亿元，同比 +12.90%，归母净利润17.20亿元，同比+74.23%，2024Q1营业收 相对沪深300表现 2024/04/23 入、归母净利润分别同比+6.17%、+31.16%，业绩持续快速增长。 表现 1M 3M 12M 2023 年公司国内收入 94.92 亿元，同比+10.07%，国外收入 6.54 杭叉集团 11.9% 21.9% 47 ...

[Table_Page] 年报点评|工程机械 证券研究报告 [杭Table_叉Title] 集团（603298.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 30.91元 锂电+大车化助价增，出口红利持续兑现 合理价值 37.95元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-23  业绩符合预期。公司相继发布年报和一季报，2023 年实现营业收入 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 162.72亿元，同比+12.90%；归母净利润17.20亿元，同比+74.23%， 净利率 11.27%，同比+4.82pct。23Q4 单季度实现营业收入 37.57 亿 62% 45% 元，同比+23.28%；实现归母净利润4.15亿元，同比+72.19%。23年 28% 公司叉车销量24.55万台，同比增长6.55%。24Q1实现营收41.72亿 12% 元，同比+6.17%；归母净利润3.79亿元，同比+31.16%。 -5%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -22%  锂电优势赋能产品出 ...

杭叉集团股东大会会议资料 杭叉集团股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议资料 中国·杭州 二○二四年五月 杭叉集团股东大会会议资料 目录 | 会议议程 1 | | | --- | --- | | 会议须知 3 | | | 议案一： 公司 2023 年度董事会工作报告 5 | | | 议案二： 公司 2023 年度监事会工作报告 16 | | | 议案三： 公司 2023 年年度报告及摘要 20 | | | 议案四： 关于公司 2023 年度财务决算报告 21 | | | 议案五： 关于公司 2023 年度利润分配及资本公积金转增股本的议案 26 | | | 议案六： 关于公司 2024 年度日常关联交易预计的议案 27 | | | 议案七： 关于公司 2024 | 年度对外担保预计的议案 50 | | 议案八： 关于募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案 56 | | | 议案九： 关于开展远期结售汇及外汇衍生产品业务的议案 61 | | | 议案十： 关于续聘公司 2024 年度审计机构的议案 63 | | | 议案十一： 关于公司注册资本变更及修订《公司章程》部分条款的议案 66 | | ...

证券研究报告·公司点评报告·工程机械 杭叉集团（603298） 2024 年一季报点评：归母净利润同比+31%， 2024 年 04月 23日 结构优化逻辑兑现 证券分析师 周尔双 增持（维持） 执业证书：S0600515110002 021-60199784 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 罗悦 营业总收入（百万元） 14,412 16,272 19,279 22,725 27,216 执业证书：S0600522090004 同比（%） (0.53) 12.90 18.48 17.87 19.76 luoyue@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 987.35 1,720.31 2,052.09 2,433.94 2,928.64 研究助理 韦译捷 同比（%） 8.68 74.23 19.29 18.61 20.32 执业证书：S0600122080061 EPS-最新摊薄（元/股） 1.06 1.84 2.19 2.60 3.13 weiyj@dwzq.com.cn ...

Investment Rating - The investment rating for Hangcha Group (603298) is maintained at "Buy" [1] Core Views - The company reported a net profit growth that exceeded market expectations in Q1 2024, achieving operating revenue of 4.17 billion yuan (+6.2%) and a net profit attributable to shareholders of 379 million yuan (+31.2%) [3] - The profit growth is attributed to revenue increase, product structure optimization, and effective cost control [3] - The gross profit margin for Q1 was 20.6%, up 2.41 percentage points year-on-year, indicating a stable profit margin level [4] - The trend towards lithium battery adoption continues, with the electric forklift ratio exceeding 31.16% in 2023, and lithium batteries accounting for 46.49% of electric forklifts [4] - The company is expanding its overseas market presence, with a growing proportion of revenue coming from international sales [4] - The long-term growth outlook remains positive, with projected revenues of 18.28 billion, 20.62 billion, and 23.14 billion yuan for 2024-2026, reflecting year-on-year growth rates of 12%, 13%, and 12% respectively [5] Financial Summary - Q1 2024 net profit was 379 million yuan, with a year-on-year increase of 31.2% [3] - The company forecasts net profits of 2.01 billion, 2.43 billion, and 2.77 billion yuan for 2024-2026, with growth rates of 17%, 13%, and 14% respectively [5] - The current price-to-earnings (P/E) ratio is projected at 14, 13, and 11 times for the years 2024-2026 [5]

证券研究报告 公 2024年04月23日 司 报 告 杭叉集团(603298) │ 行 业： 机械设备/工程机械 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 30.91元 季 24Q1 公司净利润增速略超预期 目标价格： 37.26元 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布2024年一季度报告，公司24Q1实现营收41.72亿元，同比增长 总股本/流通股本(百万股) 935.58/935.58 6.17%；实现归母净利润3.79亿元，同比增长31.16%；实现扣非归母净利 流通A股市值(百万元) 28,918.78 润3.76亿元，同比增长35.32%，公司业绩实现较高速增长。 每股净资产(元) 9.60 ➢ 24Q1国内销量同比增长5.16%；出口销量同比增长24.87% 资产负债率(%) 36.79 据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2024年3月销售各类 一年内最高/最低(元) 33.50/18.56 叉车137342台，同比增长11.6%。其中国内96657台，同比增长 5.19%； 出口 40685 台，同比增长 30.3%。2024 年 1-3 月，我国共销售各类叉车 股价相对走势 ...