公司研究 | 年报点评 杭叉集团 603298.SH 23 年业绩大幅增长，电动化+全球化逻辑 买入 （维持） 股价（2024年04月24日） 30.31元 持续兑现 目标价格 36.21元 52周最高价/最低价 33.5/18.2元 ——杭叉集团 2023年报及2024一季报点评 总股本/流通A股（万股） 93,558/93,558 A股市值（百万元） 28,357 核心观点 国家/地区 中国 行业 机械设备 ⚫ 23 年业绩大幅增长，24Q1 增势保持。23Q4 公司实现营收 37.6 亿元，同比 报告发布日期 2024年04月25日 +23.3%，环比-12.5%；实现归母净利润 4.2 亿元，同比+72.2%，环比-20.7%。 2023年，公司实现总营收 162.7亿元，同比+12.9%；实现归母净利润 17.2亿元， 1周 1月 3月 12月 同比+74.2%；若不考虑投资收益影响，公司业绩依然同比大幅增长。24Q1 公司实 绝对表现% -6.91 14.55 24.94 52.39 现营收 41.7 亿元，同比+6.2%，环比+11%；实现归母净利润 3.8 亿元，同比 相对表现% -5.68 ...

Q：一季度毛利率环比下降，可能是有内外销都有促销促销的这种因素在。从市场结构角度来看。我们 通常上半年的内销占比可能会高一些。所以从结构规律这边来看，是不是也是毛利率的一个主要的影 响因素？ A：会有一点，因为我们一般情况是从客户端方面比内销的成分会多一些。财务账。 Q：您怎么预期我们全年的盈利水平？今年的盈利水平预期会有哪些影响因素在？变化趋势怎么样？ A：根据去年的基数比较高，预计今年的盈利水平不会比去年差。影响因素包括外销汇率和内销结构的 变化，以及产品售价和成本的变化。整体趋势应该还是有一定的增量，但具体影响因素还需持续观 察。 Q：我们这块为什么中特这块怎么感觉同比持平的？ A：三个。中车的数字，因为它顶过来的时候，因为一季度相对来说。相对来说，因为它的变化会比较 大，因为中车的数据其实是他还本来它的波动性很大。你去看看历史的波动，你以后要有历史的数 据。并到我们杭叉的意见数据。波动是很大的。博士哥好像觉得我们好像本来的我们他的每季度的一 些是很稳定的差不多的。就是有可以这个数字或者说。它的波动很大。他并过来，因为上半年一季度 就是这么定。他告诉我们是这样。没有办法左右，他也没有办法去问他你这个东西 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 22日 （维持） 证券研究报告•2024年一季报点评 当前价： 30.91元 杭叉集团（603298） 机械设备 目标价： ——元（6个月） Q1 业绩符合预期，归母净利润同比+31% 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公m司ma发ry布] 2024年一季报，2024Q1实现营收41.7亿元，同比增长6.2%； [分Ta析bl师e_：Au邰th桂or龙] 归母净利润为3.8亿元，同比增长31.2%。 执业证号：S1250521050002 电话：021-58351893  国内周期底部向上，海外需求高企，营收稳步增长；产品结构优化、原材料低 邮箱：tgl@swsc.com.cn 位运行、汇率变动，毛利率同比提升。2024Q1，国内叉车需求底部向上，海外 需求保持较高增长，但发货略受红海事件等影响，总营收保持稳健增长。 分析师：王宁 2024Q1，公司综合毛利率为20.6%，同比增加2.4个百分点，主要系电动叉车 执业证号：S1250523070007 电话：021-58351893 销售占比提升、原材料价格低位运行以及汇 ...

2024 年 04 月 23 日 公司研究 评级：增持 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 业绩持续快速增长，海外渠道进一步扩容 证券分析师： 姚健 S0350522030001 yaoj@ghzq.com.cn 证券分析师： 李亦桐 S0350523050007 ——杭叉集团（ ） 年一季报点评 603298 2024 liyt01@ghzq.com.cn 最近一年走势 事件 : 杭叉集团4月23日公告2024年一季报：2024Q1营业收入41.72亿元， 同比+6.17%，归母净利润3.79亿元，同比+31.16%，扣非归母净利润 3.76亿元，同比+35.32%。 投资要点 :  业绩持续快速增长。2023 年公司营业收入 162.72 亿元，同比 +12.90%，归母净利润17.20亿元，同比+74.23%，2024Q1营业收 相对沪深300表现 2024/04/23 入、归母净利润分别同比+6.17%、+31.16%，业绩持续快速增长。 表现 1M 3M 12M 2023 年公司国内收入 94.92 亿元，同比+10.07%，国外收入 6.54 杭叉集团 11.9% 21.9% 47 ...

[Table_Page] 年报点评|工程机械 证券研究报告 [杭Table_叉Title] 集团（603298.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 30.91元 锂电+大车化助价增，出口红利持续兑现 合理价值 37.95元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-23  业绩符合预期。公司相继发布年报和一季报，2023 年实现营业收入 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 162.72亿元，同比+12.90%；归母净利润17.20亿元，同比+74.23%， 净利率 11.27%，同比+4.82pct。23Q4 单季度实现营业收入 37.57 亿 62% 45% 元，同比+23.28%；实现归母净利润4.15亿元，同比+72.19%。23年 28% 公司叉车销量24.55万台，同比增长6.55%。24Q1实现营收41.72亿 12% 元，同比+6.17%；归母净利润3.79亿元，同比+31.16%。 -5%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -22%  锂电优势赋能产品出 ...

证券研究报告·公司点评报告·工程机械 杭叉集团（603298） 2024 年一季报点评：归母净利润同比+31%， 2024 年 04月 23日 结构优化逻辑兑现 证券分析师 周尔双 增持（维持） 执业证书：S0600515110002 021-60199784 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 罗悦 营业总收入（百万元） 14,412 16,272 19,279 22,725 27,216 执业证书：S0600522090004 同比（%） (0.53) 12.90 18.48 17.87 19.76 luoyue@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 987.35 1,720.31 2,052.09 2,433.94 2,928.64 研究助理 韦译捷 同比（%） 8.68 74.23 19.29 18.61 20.32 执业证书：S0600122080061 EPS-最新摊薄（元/股） 1.06 1.84 2.19 2.60 3.13 weiyj@dwzq.com.cn ...

[Table_StockNameRptTy1p.e ] 杭叉集团（603298） 公司研究/公司点评 一季度净利润增长超市场预期，持续看好未来成长 [T投 ab资 le评 _R级 an： k] 买入（维持） 主要观点： 报告日期： 2024-04-23 ⚫[ T公ab司le_发Su布mm20a2r4y] 年一季报 净利润增长超市场预期。2024年一季报实现营业收入41.7亿元（+6.2%），归 5收70盘 价（元） 30.91 属上市公司股东净利3.79亿元（+31.2%），扣非后归属上市公司股东净利3.76 近12个月最高/最低（元） 33.50/18.20 亿元（+35.3%），经营活动产生的现金流量净额3.43亿元（-6.1%）。利润增长 总股本（百万股） 935.58 主要系本期收入增长、 产品结构优化、成本控制较好所致。 流通股本（百万股） 935.58 ⚫ 公司利润率水平同比提升 维持较高水平毛利率，期间费用率略有上升。一季度毛利率 20.6%，较去年 流通股比例（%） 100.00 同期提升2.41pct，与2023年年报的20.8%接近。本期除了财务费用率外的各 总市值（亿元） 289.2 项 ...

证券研究报告 公 2024年04月23日 司 报 告 杭叉集团(603298) │ 行 业： 机械设备/工程机械 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 30.91元 季 24Q1 公司净利润增速略超预期 目标价格： 37.26元 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布2024年一季度报告，公司24Q1实现营收41.72亿元，同比增长 总股本/流通股本(百万股) 935.58/935.58 6.17%；实现归母净利润3.79亿元，同比增长31.16%；实现扣非归母净利 流通A股市值(百万元) 28,918.78 润3.76亿元，同比增长35.32%，公司业绩实现较高速增长。 每股净资产(元) 9.60 ➢ 24Q1国内销量同比增长5.16%；出口销量同比增长24.87% 资产负债率(%) 36.79 据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2024年3月销售各类 一年内最高/最低(元) 33.50/18.56 叉车137342台，同比增长11.6%。其中国内96657台，同比增长 5.19%； 出口 40685 台，同比增长 30.3%。2024 年 1-3 月，我国共销售各类叉车 股价相对走势 ...

：股市调研 杭叉集团24一季报交流240423国投原文 2024年04月23日11:41 发言人 00:04 我们主要就市场最关注的这个核心的问题，我们一起做一个简短的交流。下面我们先有请尚部长为大家 就一季一季报的这个情况做先做一个介绍，然后我们再进入提问环节，好的，谢谢你们，大家好。我们 收入，是相当于说是增了6%点多一些，然后盈利了31，然后六点多的跟注单里面看，那个内销相当于是 小一点。内销我们大概是小个位数的增长，那个外销是大个位增长，但是顶起来大概就要点。 发言人00:51 然后从实际运行的情况来看，就是内销比预期的要差一些。因为好像我们原先估了去年39度的增速还是 比较好的。那么一季度可能会延续于去年三士几的增速，那么那个预期会好一些。但是其实实际运下来 好像比预期的要差一些，那么你的知道复制肯定没有了，对吧？那你就要看二季度，或者说整个宏观层 面上面，如果要稍微好一些的话，那可能会好一些。如果我们经济层面其他还是这样的话，那也就可能 会延续这个趋势。但是有一个事情就是内销，好像整个销售数量端上看不达预期。但其实我们自己感觉 看我们自己公司内部的结构上来看，我们觉得还是可以。 发言人01:41 ...

2024 年第一季度报告 证券代码：603298 证券简称：杭叉集团 杭叉集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|-------------------|------------------|-------|---------------------------------------------------- ...