Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for Hangcha Group (603298) [1] Core Views - Hangcha Group's H1 2024 net profit attributable to shareholders increased by 29% YoY, driven by structural optimization and improved profitability [1] - The company's Q2 2024 net profit grew by 28% YoY, with overseas and lithium-ion product expansion continuing to deliver results [2] - The company's gross margin and net margin improved both YoY and QoQ in H1 2024, benefiting from product mix optimization [2] - The short-to-medium-term growth logic of lithium-ion and globalization remains intact, with domestic and overseas markets showing potential for further lithium-ion penetration [2] Financial Performance - H1 2024 revenue reached 8.55 billion yuan, up 3.7% YoY, with net profit attributable to shareholders at 1.01 billion yuan, up 29.3% YoY [2] - Q2 2024 revenue was 4.38 billion yuan, up 1.5% YoY, with net profit attributable to shareholders at 630 million yuan, up 28.2% YoY [2] - H1 2024 gross margin was 21.4%, up 2.3 percentage points YoY, and net margin was 12.5%, up 2.5 percentage points YoY [2] - Q2 2024 gross margin was 22.2%, up 2.3 percentage points YoY and 1.6 percentage points QoQ, while net margin was 15.3%, up 3.0 percentage points YoY and 5.6 percentage points QoQ [2] Profit Forecast and Valuation - 2024E revenue is projected at 19.28 billion yuan, up 18.48% YoY, with net profit attributable to shareholders at 2.05 billion yuan, up 19.29% YoY [2] - 2025E revenue is forecasted at 22.73 billion yuan, up 17.87% YoY, with net profit attributable to shareholders at 2.43 billion yuan, up 18.61% YoY [2] - 2026E revenue is expected to reach 27.22 billion yuan, up 19.76% YoY, with net profit attributable to shareholders at 2.93 billion yuan, up 20.32% YoY [2] - The 2024E P/E ratio is 11.0x, decreasing to 9.3x in 2025E and 7.7x in 2026E [2] Market and Industry Insights - Overseas markets show signs of recovery, with leading companies like Kion and Toyota reporting Q2 2024 new order growth of 8% and 10% QoQ, respectively [2] - Domestic market benefits from environmental policies and equipment renewal initiatives, with the electric penetration rate of counterbalanced forklifts reaching 32% in H1 2024, up 7 percentage points YoY [2] - In 2023, the domestic forklift market's electric penetration rate was 29%, lower than the overseas rate of 44%, with lithium-ion penetration rates at 20% domestically and 13% overseas [2] - The global forklift market in 2023 was approximately 130 billion yuan, with the top two Chinese players holding only 5% market share each, indicating significant growth potential [2] Financial Structure and Ratios - The company's total assets are projected to grow from 13.89 billion yuan in 2023A to 23.71 billion yuan in 2026E [8] - Net profit margin is expected to remain stable, with 2024E at 10.64%, 2025E at 10.71%, and 2026E at 10.76% [8] - ROE (diluted) is forecasted at 19.23% in 2024E, 18.57% in 2025E, and 18.26% in 2026E [9] - The company's debt-to-asset ratio is expected to decline from 33.42% in 2023A to 26.99% in 2026E [9]

[Table_StockNameRptType] 1. 杭叉集团（603298） 公司点评 盈利能力持续增长，加快推进国际化进程 | --- | --- | |-------------------------------------|-------------| | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | | 报告日期： 2024-08-20 | | | 570 收盘价（元） | 16.98 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 24.21/14.45 | | 总股本（百万股） | 1309.81 | | 流通股本（百万股） | 1309.81 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿元） | 222.41 | | 流通市值（亿元） | 222.41 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 杭叉集团 沪深300 [分析师：张帆 Table_Author] 执业证书号：S0010522070003 邮箱：zhangfan@hazq.com [Table_Report ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 08 月 20 日 杭叉集团(603298.SH) 收入稳健微增，"锂电化+国际化"持续 贡献结构性优化 事件：杭叉集团发布 2024 年半年报，上半年，公司实现营业收 入 85.54 亿元，同比增长 3.74%，实现归母净利润 10.07 亿元， 同比增长 29.29%；单 Q2，公司实现营业收入 43.82 亿元，同比增 长 1.53%，实现归母净利润 6.28 亿元，同比增长 28.19%。 "国际化+锂电化"带动市场需求结构持续优化。根据公司 2024 年半年报，2024 年上半年，中国叉车总销售量达 66.21 万台，同 比增长 13.09%；其中，①区域结构上，内销销量 43.39 万台，同 比增长 9.92%；出口销量 22.82 万台，同比增长 19.64%。出口持 续高增，国产品牌全球竞争力不断提升；②车型结构上，Ⅰ类车 销量 9.1 万台，同比增长 19.04%；Ⅱ类车销量 1.3 万台，同比增 长 22.62%；Ⅲ类车销量 36.46 万台，同比增长 25.58%；Ⅳ+Ⅴ类 车销量 19.36 万台，同比下降 7.02% ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|杭叉集团（603298） 2024 年半年报点评： 营收小幅增长，盈利能力持续提升 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月19日 证券研究报告 |报告要点 2024 年国内宏观环境景气度仍相对较低，叉车下游需求减弱。海外叉车锂电化率较低，随着 锂电渗透率增加，海外需求仍有望保持较高景气度。我们预计公司 2024-2026 年营收分别为 187.3/209.8/235.1 亿元，归母净利润分别为 19.4/24.6/29.2 亿元，CAGR 为 19.25%。EPS 分 别为 1.48/1.88/2.23 元/股,考虑到国内制造业景气度有望逐步回暖；电动化产品带来公司海 外业务新需求，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 田伊依 SAC：S0590524070001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月19日 杭叉集团(603298) 2024 年半年报点评： 营收小幅增长，盈利能力持续提升 | --- | --- | |------------|----------- ...

杭叉集团（603298.SH）2024 年中报点评 营收稳健增长，盈利性显著提升 2024 年 08 月 20 日 ➢ 事件：公司发布 24 年中报，24H1 实现营收 85.54 亿元，yoy+3.74%，归 母利润 10.07 亿元，yoy+29.29%，毛利率 21.41%，yoy+2.32pct，净利率 12.53%，yoy+2.46pct。其中 24Q2 实现营收营收 43.82 亿元，yoy+2.08%， 归母净利润 6.28 亿元，yoy+28.07%，毛利率 22.21%，yoy+2.27pct， QoQ+1.63pct，净利率 15.3%，yoy+3.01pct，QoQ+5.64pct。 ➢ 出口发力+电动化，Q2 盈利性提升明显。2024Q2 收入同比增速达 2.08%， 环比增速达 5.0%，毛利率达 22.21%，同环比均呈现快速提升趋势，与产品结构 优化及出口占比提升有关。1）出口销量快速增长：2024H1 我国销售叉车 66.2 万台（yoy+13.1%），其中国内 43.4 万台（yoy+9.9%），出口 22.8 万台 （yoy+19.6%）。2）电动化率进一步提升：2024H ...

[Table_Title] 杭叉集团（603298.SH） 盈利能力向上，锂电化+国际化持续赋能 [Table_Summary] 核心观点： 盈利能力持续向上。公司发布半年报，2024H1 实现营业收入 85.54 亿 元，同比+3.74%；实现归母净利润 10.07 亿元，同比+29.29%；销售 净利率 12.53%，同比+2.46pct。其中，24Q2 单季度实现营业收入 43.82 亿元，同比+1.53%；实现归母净利润 6.28 亿元，同比+28.19%；净利 率 15.28%，同比+3.01pct。 锂电优势赋能产品出口，国际化布局持续推进。根据公司 7 月 4 日董 事会决议公告，公司拟与法国总代理 CAPM EUROPE 共同出资在法 国设立杭叉欧洲租赁有限公司，进一步拓展公司全球化销售及租赁网 络，截至目前海外经销商已超 300 家，覆盖 200 余个国家。当前叉车 出口市场维持景气，根据公司半年报，2024H1 我国机动工业车辆出口 销量 22.82 万台，同比+19.64%，公司依托国际化优势有望持续受益。 大车化+锂电化打开市占率提升空间。根据公司半年报，2024H1 我国 Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ ...

2024 年半年度报告 公司代码：603298 公司简称：杭叉集团 杭叉集团股份有限公司 2024 年半年度报告 二〇二四年八月 1 / 197 2024 年半年度报告 重要提示 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人赵礼敏、主管会计工作负责人章淑通及会计机构负责人（会计主管人员）袁光辉 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资 风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 在本报告第三节"管理层讨论与分析"中的"五、其他披露事项"的"（一）可能面对的风 险"中详细阐述了可能对公司未来发展战略和经营目标产生不利影响的重大风险因素，除此之外， 公司无其他需要单独提示的重大风险。 十一、 其他 □适用 √不适用 2 / ...

证券研究报告 | 2024年07月23日 30 0 20' 0 10.0 0.0 .20.0) 核心观点 | --- | |-----------------| | 证券分析师:具双 | | 0755-81981362 | | | | $0980519120001 | 真的影響 投资评级优于大市 (推持) 合理估值20. 02 -24, 64 元 收盘价17. 09 元 总市值/流通市值385/22385 百万元 52 周最高价/最低价34, 49/16, 64 元 近3个月日均成交易213, 61 百万元 市场走势 盈利预测和财务指标202220232024E2025E2026E 营业收入 (百万元)14, 41216, 27218, 99721, 99725, 260 (+/-%)-0. 5%12. 9%16. 7315. 8%14. 8% 净利润 (百万元)9881720201923932765 (+/-%)8. 7%74. 2%17. 3%18. 5%15. 6% 等殷收益〈元〉1. 141.841.541.832. 11 EBIT Margin7. 4%10. 1%11. 8%12. 3%12. 3 ...

公 司 研 证券研究报告 究 机械设备 ＃investSuggestion＃ 杭叉集团 （ 603298 ） 增持 ( 维持 ） 电动化趋势持续演绎，国际化布局日渐深入 ＃ ＃ 2024年 5月 7日 投资要点 公 市场数据  公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报：2023 年公司叉车等销售 24.5 万台， 司 YOY+6.6%；实现营收162.72 亿元，YOY+12.90%，主要系叉车电动化带动出 日期 2024-5-6 海提速及2023年下半年内销有所复苏；归母净利润17.20 亿元，YOY+74.23%； 点 收盘价（元） 31.39 加权平均净资产收益率22.23 %，YOY+5.53 pct。2024Q1公司实现营业收入41.72 评 总股本（百万股） 935.58 亿元，YOY+6.17%，QOQ+11.04%；归母净利润3.79亿元，YOY+31.16%，QOQ- 报 流通股本（百万股） 935.58 8.73%；2024Q1公司毛利率20.57%，YOY+2.42pct，QOQ-2.12pct；归母净利率 9.08%，YOY+1.65pct，QOQ-1.97pct。 告 净资 ...

证券研究报告：机械设备|公司点评报告 2024年4月28日 股票投资评级 杭叉集团(603298) 增持|维持 业绩持续高增，锂电化+全球化持续推进 个股表现 ⚫ 事件描述 公司发布 2023 年年度报告，全年实现营收 162.72 亿元，同增 杭叉集团 机械设备 12.90%；实现归母净利润17.20亿元，同增74.23%；实现扣非归母净 53% 45% 利润16.88亿元，同增75.08%。 37% 29% 公司发布2024年一季报，实现营收41.72亿元，同增6.17%；实 21% 13% 现归母净利润3.79亿元，同增31.16%；实现扣非归母净利润3.76亿 5% 元，同增35.32%。 -3% -11% ⚫ 事件点评 -19% -27% 盈利能力稳步向上，出口占比大幅提升。2023年，公司毛利率同 2023-04 2023-07 2023-09 2023-11 2024-02 2024-04 比提升 3.01pct 至 20.78%，其中国内毛利率同比提升 3.9pct 至 资料来源：聚源，中邮证券研究所 17.23%，国外毛利率同比下降0.42pct至25.96%，毛利率得以明显提 升的原因为出 ...