证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 19 日 杰克股份（603337.SH） 2024H1 盈利能力逐步提升，爆品研发获行业认可 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------|--------|------------------------------------------|-----------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 增持（首次评级） | | | 营业收入（百万元） | 5,502 | 5,294 | 6,829 | 8,673 | 10,494 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | -9.1 | -3.8 | 29.0 | 27.0 | 21.0 | | | | 归母净利润（百万元） | 494 | 538 | 742 | 958 | 1,226 | 行业 | 机械 | | 增长率 yoy （ % ） | 5.8 | 9. ...

来源：公司年报、国金证券研究所 杰克股份 (603337.SH) 投资逻辑： 复盘：公司三十年磨一剑成长为全球工业缝纫机龙头 缝纫机产业起源于美国，经过向日本的产业转移后，中国接力成 为全球生产销售大国。中国缝纫机产业经历了 1994 至 2008 年的 高速成长期和 2009 年之后的周期性震荡洗牌期。在这两阶段发展 中，公司凭借管理改革、精细经销商/供应链管理、市场定位清晰 等优秀特质脱颖而出市场份额持续突破，2020 年收入规模已超过 海外龙头日本重机的缝纫机&系统事业部收入，2023 年公司工业缝 纫机销量占国内总销量约 32%处于领先地位，三十年磨一剑打造全 球工业缝纫机龙头。 展望：公司有望受益周期复苏，布局智能成套探索第二成长曲线 周期展望：行业有望进入上行周期，内外销持续复苏。工业缝纫 机行业每 2-3 年一轮周期，我们认为周期驱动因素为下游高景气 度推动的主动设备更新换代需求，工业缝纫机单价远低于人工成 本，设备升级带来的效率提升能够有效提升服装厂经济性。23 年 行业处于底部，1H24 工业缝纫机产销数据好转，下游固定资产投 资也开始回暖。1H24 协会骨干整机企业工业缝制设备内销同比实 ...

我们还是依旧在推荐我们的两个标的分别是几颗股份跟这个红花束科那么我们可能在现阶段的话先花一部分时间来介绍这个几颗股份因为因为这个我们可能还是先简单的花个几分钟时间简单介绍一下这个缝纫机的这个行业因为今天可能晚上来参加这个参加这个交流的这个客户里面有一些是已经了解过的有一些可能相对来说还不是特别了解的那我们先简单的汇报一下这个行业 就工业缝纫机的话如果从品类上来看基本上可以分为这个三个大类然后就是说平缝机包缝机崩缝机还有这个特种机也就是我们图中的这四款机器从左到右他们的这个平包崩加特种的一个行业的一个每年那个新增数量的一个占比的话基本上都是在50%20%20%10%这样的一个大体的一个量级的一个框架之下的 也就是平封机最多占50%包、绷各占20%特种机可能占10%左右那我们也能看到就是说平包绷它们其实最大的区别是在于缝制的这个线剂上有很大的一个区别像平封机就是图中最左边的这个线剂就是做一些两块布料的一个直接结合那包封机其实是用于包边包括说像两个布的一个结合它可能更复杂一点然后绷封机主要是用在一些针织运动 一些弹力比较大的一个环节上所以说我们能看到自左到右的话分别是屏包崩那这个也导致就是说屏风机呢其实他在春装啊包 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 14 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：25.80 元 杰克股份（603337）机械设备 目标价：——元（6 个月） H1 业绩超预期，爆品热销拉动利润率提升 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年报，2024年上半年营收 32.3亿，同比增长 20.2%； 归母净利润 4.2 亿，同比增长 54.0%。单二季度实现营收 16.1 亿，同比增长 29.2%，环比下降 1.4%，二季度归母净利润 2.3 亿，同比增长 44.4%，环比增 长 21.7%。 产品结构优化、爆品热销拉动毛利率提升。分产品看，2024年上半年公司工业 缝纫机业务实现营收 28.0 亿，同比增长 19.1%，毛利率增加 3.3 个百分点至 30.2%；衬衫及牛仔自动缝制设备实现营收 1.0亿，同比增长 32.8%，毛利率同 比下降 1.3 个百分点至 37.9%，主要系销售区域结构变动影响所致；裁床及铺 布机业务实现营收 3.2亿，同比增长 25.3%，毛利率增加 3.8个百分点至 42.4%。 上半年公司综合毛利率 31 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 14 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：25.80 元 杰克股份（603337）机械设备 目标价：——元（6 个月） H1 业绩超预期，爆品热销拉动利润率提升 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年报，2024年上半年营收 32.3亿，同比增长 20.2%； 归母净利润 4.2 亿，同比增长 54.0%。单二季度实现营收 16.1 亿，同比增长 29.2%，环比下降 1.4%，二季度归母净利润 2.3 亿，同比增长 44.4%，环比增 长 21.7%。 产品结构优化、爆品热销拉动毛利率提升。分产品看，2024年上半年公司工业 缝纫机业务实现营收 28.0 亿，同比增长 19.1%，毛利率增加 3.3 个百分点至 30.2%；衬衫及牛仔自动缝制设备实现营收 1.0亿，同比增长 32.8%，毛利率同 比下降 1.3 个百分点至 37.9%，主要系销售区域结构变动影响所致；裁床及铺 布机业务实现营收 3.2亿，同比增长 25.3%，毛利率增加 3.8个百分点至 42.4%。 上半年公司综合毛利率 31 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 限制性股票预留授予价格：由 10.62 元/股调整为 10.12 元/股。 杰克科技股份有限公司（以下简称"公司"或"杰克股份"）于2024年8月 14日召开第六届董事会第十六次会议审议通过《关于调整预留授予价格的议案》， 现将2023年限制股票激励计划（以下简称"《激励计划》"或"本次激励计划"） 有关调整内容公告如下： 一、已履行的决策程序和信息披露情况 证券代码：603337 证券简称：杰克股份 公告编号：2024-056 杰克科技股份有限公司 关于调整预留授予价格的公告 1、2023 年 9 月 26 日，公司召开第六届董事会第五次会议审议通过了《关 于公司<2023 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2023 年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》《关于提请股东大会授权董 事会办理股权激励相关事宜的议案》《关于阮林兵作为股权激励对象的议案》等 议案，关联董事已在审议相关事项时回避表决，公司独立董事对本次激励计划及 其他相关议案发表了独立意见。 2、2023 ...

（3）最近 12 个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处 罚或者采取市场禁入措施； （4）具有《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员情形的； 杰克科技股份有限公司 监事会关于公司 2023 年限制性股票激励计划 预留授予激励对象名单（预留授予日）的核查意见 杰克科技股份有限公司（以下简称"公司"）监事会根据《中华人民共和国 公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券 法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）等有关法律、 法规及规范性文件和《公司章程》的规定，对 2023 年限制性股票激励计划（以 下简称"本激励计划"）获授限制性股票的激励对象进行审核，发表核查意见如 下： 1、公司本次限制性股票激励计划预留授予部分激励对象人员名单与公司 2023 年第一次临时股东大会批准的《杰克科技股份有限公司 2023 年限制性股票 激励计划（草案）》规定的激励对象条件相符，激励对象不包含独立董事、监事、 单独或合计持有公司 5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女。 2、本次获授权益的激励对象不存在《管理办法》规定的不得成为激 ...

北京国枫律师事务所 关于杰克科技股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划预留部分授予价格调整 及授予相关事项的法律意见书 国枫律证字[2023] AN165-4 号 GRANDWAY 北京国枫律师事务所 Grandway Law Offices 北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层 邮编: 100005 电话（Tel）: 010-88004488/66090088 传真（Fax）: 010-66090016 释 义 本法律意见书中,除非文义另有所指,下列词语或简称具有如下含义: | 杰克股份/公司 | 指 | 杰克科技股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 《股权激励计划(草案)》 / | 指 | 《杰克科技股份有限公司 2023年限制性股票激励计划 | | 《激励计划》 | | (草案)》 | | 限制性股票 | 指 | 激励对象有权获授或购买的附限制性条件的杰克股份人 | | | | 民币普通股(A股)股票 | | 本次股权激励计划 | 指 | 杰克股份实施本次股权激励计划的行为 | | 《公司章程》 | 指 | 《杰克科技股份有限公司章程》 | | 《公司法》 | ...

公司简称：杰克股份 证券代码：603337 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 杰克科技股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划 预留授予相关事项 之 独立财务顾问报告 3. 限制性股票：指公司根据激励计划规定的条件和价格，授予激励对象一定数 量的本公司股票，该等股票设置一定期限的限售期，在达到激励计划规定的解 除限售条件后，方可解除限售流通。 4. 股本总额：指本报告签署时已发行的股本总额。 5. 激励对象：指按照激励计划规定，获得限制性股票与股票期权的公司董事、 高级管理人员、核心管理人员和专业人才。 2024 年 8 月 | 目 录 | | --- | | 一、释义 | 3 | | --- | --- | | 二、声明 | 4 | | 三、基本假设 | 5 | | 四、本激励计划的授权与批准 | 6 | | 五、独立财务顾问意见 | 7 | | 六、备查文件及咨询方式 | 11 | 一、释义 1. 公司、杰克股份：指杰克科技股份有限公司。 2. 2023 年激励计划：指杰克科技股份有限公司《2023 年限制性股票激励计划 （草案）》。 6. 授予日：指公司向激励对象授予权益的日期，授予日 ...

证券代码：603337 证券简称：杰克股份 公告编号：2024-057 杰克科技股份有限公司 关于向激励对象预留授予限制性股票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 根据《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《杰克科技 股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划》（以下简称"《激励计划》"或"本次激 励计划"）的相关规定以及公司 2023 年第一次临时股东大会的授权，杰克科技股份有 限公司（以下简称"公司"或"杰克股份"）于 2024 年 8 月 14 日召开第六届董事会第 十六次会议审议通过《关于向激励对象预留授予限制性股票的议案》，董事会认为本次 激励计划规定的预留授予条件已经成就，同意以 2024 年 8 月 14 日为预留授予日，向 38 名激励对象授予 50.00 万股限制性股票，授予价格为 10.62 元/股（调整后为 10.12 元 /股）。现将有关事项公告如下： 一、已履行的决策程序和信息披露情况。 1、2023 年 9 月 26 日，公司召开第六届董 ...