| --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------|-----------------------------------------|-----------|----------------------------------| | 2024 年 04 月 16 日 \n海兴电力（ 603556.SH ） | | | | 公司研究●证券研究报告 \n公司快报 | | 业绩超预期，欧洲与非洲市场增长迅猛 | 投资评级 | 电力设备及新能源 \| | 买入 -B( | 电力电子及自动化Ⅲ 维持) | | 投资要点 | 股价 | (2024-04-16) | | 45.85 元 | | | 交易数据 | | | | | 事件 ：公司发布 2023 年年度报告。报告期内，公司实现营业总收入 42.00 亿元， | | 总市值（百万元） | | 22,406.16 | | ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a target price of 51.00 CNY, maintaining the current price of 45.85 CNY [14]. Core Views - The company reported a strong performance in 2023, achieving a revenue of 4.20 billion CNY, a year-on-year increase of 26.91%, and a net profit attributable to shareholders of 0.98 billion CNY, up 47.90% year-on-year. The fourth quarter of 2023 saw a revenue of 1.33 billion CNY, reflecting a year-on-year growth of 43.88% and a quarter-on-quarter increase of 33.60% [12][13]. - The overseas revenue reached 2.79 billion CNY in 2023, marking a significant year-on-year growth of 51.29%. The gross margin improved by 6.42 percentage points year-on-year. The company has successfully implemented its software products in over 130 projects in overseas markets and is planning factory layouts in Europe and Latin America [12][13]. - The company is expected to benefit from the high growth in the overseas smart meter market, with projected revenues for 2024, 2025, and 2026 at 5.22 billion CNY, 6.49 billion CNY, and 8.08 billion CNY respectively, with year-on-year growth rates of 24.26%, 24.37%, and 24.48% [13]. Financial Summary - The company achieved a revenue of 4.20 billion CNY in 2023, with a growth rate of 26.91%. The projected revenues for 2024, 2025, and 2026 are 5.22 billion CNY, 6.49 billion CNY, and 8.08 billion CNY, with respective growth rates of 24.26%, 24.37%, and 24.48% [28]. - The net profit attributable to shareholders for 2023 was 0.98 billion CNY, with a growth rate of 47.90%. The projected net profits for the next three years are 1.17 billion CNY, 1.44 billion CNY, and 1.78 billion CNY, with growth rates of 18.65%, 23.63%, and 23.14% respectively [28]. - The earnings per share (EPS) for 2023 was 2.01 CNY, with projections of 2.39 CNY, 2.95 CNY, and 3.63 CNY for the following three years [28].

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [3][4]. Core Views - The company achieved record high performance in 2023, with operating revenue of 4.2 billion yuan, a year-on-year increase of 26.91%, and a net profit attributable to shareholders of 982 million yuan, up 47.9% year-on-year [1]. - The company's profitability has significantly improved, with a gross margin of 41.90% and a net margin of 23.39%, both showing year-on-year increases [1]. - The company is positioned as a global energy solutions provider, benefiting from the growth of the global smart grid market, with projected revenues of 5.25 billion, 6.57 billion, and 8.23 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively [3][12]. Summary by Sections Financial Performance - In Q4 2023, the company reported revenue of 1.33 billion yuan, a year-on-year increase of 43.84%, and a net profit of 314 million yuan, up 61.17% year-on-year [1]. - The company’s operating income for 2023 was 4.2 billion yuan, with a net profit of 982 million yuan, and a significant increase in non-recurring net profit to 941 million yuan, reflecting a growth of 60.08% [1][12]. Business Segments - The smart electricity segment generated revenue of 3.595 billion yuan, a year-on-year increase of 23.93%, driven by a significant rise in system software and solutions [2]. - The smart distribution segment achieved revenue of 406 million yuan, up 24.19%, due to new market development and project wins in Africa [2]. - The renewable energy segment saw a remarkable revenue increase of 283.50%, reaching 163 million yuan, attributed to overseas equipment advantages and domestic project wins [2]. International Expansion - The overseas market showed strong growth, with revenue reaching 2.791 billion yuan, a year-on-year increase of 51.29%, supported by the company's global supply chain strategy and local operations in Africa and Latin America [3][11]. - The company has initiated factory layout planning in Europe and Latin America, enhancing its global operational footprint [3]. Future Projections - The company forecasts revenue growth rates of 25.1% for 2024 and 2025, and 25.2% for 2026, with net profits expected to grow at rates of 24.6%, 26.0%, and 26.1% respectively [3][12].

杭州海兴电力科技股份有限公司 已审财务报表 2023年度 杭州海兴电力科技股份有限公司 目 录 | | 页 次 | | | | --- | --- | --- | --- | | 审计报告 | 1 - | | 7 | | 已审财务报表 | | | | | 合并资产负债表 | 8 | - | 9 | | 合并利润表 | 10 | - | 11 | | 合并股东权益变动表 | 12 | | | | 合并现金流量表 | 13 | - | 14 | | 公司资产负债表 | 15 | - | 16 | | 公司利润表 | 17 | | | | 公司股东权益变动表 | 18 | | | | 公司现金流量表 | 19 | - | 20 | | 财务报表附注 | 21 | - | 109 | | 补充资料 | | | | | 1. 非经常性损益明细表 | | 1 | | | 2. 净资产收益率和每股收益 | | 2 | | 审计报告 安永华明（2024）审字第70013391_K02号 杭州海兴电力科技股份有限公司 杭州海兴电力科技股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了杭州海兴电力科技股份有限公司的财务报表，包括2 ...

为真实反映公司2023年12月31日的财务状况及2023年度的经营成果，按照 《企业会计准则》的相关规定，基于谨慎性原则，公司对合并财务报表范围内的 各类资产进行了全面清查和减值测试，根据测试结果对存在减值迹象的资产相应 计提了减值准备。 本次计提减值损失的金额计入的报告期间为 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日。累计计提各类资产及信用减值 10,897.02 万元，计提减值具体情况如 下： 杭州海兴电力科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年4月12日召 开公司第四届董事会第十六次会议、第四届监事会第十一次会议，会议审议通过 了公司《关于2023年度计提资产减值准备的议案》。 证券代码：603556 证券简称：海兴电力 公告编号：2024-015 现将具体情况公告如下： 杭州海兴电力科技股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 关于2023年度计提资产减值准备的公告 一、本次计提减值损失的概述 1、存货跌价准备 | 项目 | | 计提减值损失金额（万元） | | ...

公司代码：603556 公司简称：海兴电力 杭州海兴电力科技股份有限公司 2023 年度内部控制评价报告 杭州海兴电力科技股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2023年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提 高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供 合理保证。此外，由于情况的 ...

证券代码：603556 证券简称：海兴电力 公告编号：2024-011 杭州海兴电力科技股份有限公司 关于续聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 拟聘任的会计师事务所名称：安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1、基本信息 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"安永华明"），于 1992 年 9 月成立，2012 年 8 月完成本土化转制，从一家中外合作的有限责任制事务 所转制为特殊普通合伙制事务所。安永华明总部设在北京，注册地址为北京市东 城区东长安街 1 号东方广场安永大楼 17 层 01-12 室。 截至 2023 年末拥有合伙人 245 人，首席合伙人为毛鞍宁先生。安永华明一 直以来注重人才培养，截至 2023 年末拥有执业注册会计师近 1800 人，其中拥有 证券相关业务服务经验的执业注册会计师超过 1500 人，注册会计师中签署过证 券服务业务审计报告的注册会计师近 500 人。 安永华明 2022 年度业务 ...

本人张文亮，男，1954 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生毕 业，工学硕士，教授级高级工程师，博士生导师，中共党员。现担任嘉泽新能源 股份有限公司独立董事，中国电工技术学会副理事长，中国电机工程学会会士。 曾任国家电网公司人事与董事部主任、副总工程师、总经理助理、顾问，中国电 力科学研究院院长，国家电网计量中心主任，电力部（水电部、能源部、国家电 力公司）武汉高压研究所所长，国家高电压计量站站长，中央企侨联副主席兼秘 书长。兼任中国电机工程学会标准化工作委员会委员，中国电工技术学会标准化 工作委员会副主任委员，电力行业供用电标准化技术委员会主任委员，中国能源 研究会电能技术标准化技术委员会主任委员等，自 1993 年起享受国务院政府特 殊津贴。本人自 2021 年 12 月起担任公司董事会独立董事。 杭州海兴电力科技股份有限公司 独立董事 2023 年度述职报告 （张文亮） 作为杭州海兴电力科技股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，本 人严格按照《中华人民共和国公司法》、《上市公司治理准则》、《上市公司独立董 事管理办法》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》、 《公司 ...

安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"安永华明"），于 1992 年 9 月成立，2012 年 8 月完成本土化转制，从一家中外合作的有限责任制事务 所转制为特殊普通合伙制事务所。安永华明总部设在北京，注册地址为北京市东 城区东长安街 1 号东方广场安永大楼 17 层 01-12 室。截至 2023 年末拥有合伙人 245 人，首席合伙人为毛鞍宁先生。安永华明拥有财政部颁发的会计师事务所执 业资格，于美国公共公司会计监督委员会（US PCAOB）注册，是中国首批获得 证券期货相关业务资格和 H 股企业审计资格事务所之一，在证券业务服务方面 具有丰富的执业经验和良好的专业服务能力。 安永华明拥有分所数量 23 家，分别为上海、天津、大连、沈阳、济南、青 岛、郑州、西安、武汉、成都、合肥、南京、苏州、杭州、长沙、昆明、重庆、 厦门、广州、深圳、太原、海口、宁波。根据中国注册会计师协会发布的《2022 年度会计师事务所综合评价百家排名信息》，安永华明排名第二。安永华明一直 以来注重人才培养，截至 2023 年末拥有执业注册会计师近 1,800 人，其中拥有 证券相关业务服务经验的执业注册会计师超过 1,5 ...

公司代码：603556 公司简称：海兴电力 杭州海兴电力科技股份有限公司 2023 年度内部控制评价报告 杭州海兴电力科技股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2023年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 二. 内部控制评价结论 1. 公司于内部控制评价报告基准日，是否存在财务报告内部控制重大缺陷 □是 √否 2. 财务报告内部控制评价结论 √有效 □无效 根据公司财务报告内部控制重大缺陷的认定情况，于内部控制评价报告基准日，不存在财务报告内 部控制重大缺陷，董事会认为，公司已按照企业内部控制规范体系和相关规定的要求在所有重大方面保 持了有效的财务报告内部控制。 3. 是否发现非财务报告内部控制重大缺陷 □是 √否 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督 ...