彤程新材（603650.SH）事件点评 ➢ 事件：2024 年 5 月 27 日，公司与江苏省金坛华罗庚高新技术产业开发区 管理委员会签署《"半导体芯片先进抛光垫项目"合作协议》，协议备案投资 3 亿元（最终投资金额以项目建设实际投入为准），项目顺利达产后可实现年产半 导体芯片先进抛光垫 25 万片、预计满产后年销售约 8 亿元。 ➢ 业绩表现亮眼，ArF 光刻胶二季度有望起量。1Q24，在业务构成方面，公 司特种橡胶助剂业务 5.97 亿元，电子化学品业务 1.56 亿元，全生物降解材料业 务 2906 万元，超市场预期，业绩大幅增长主要系经营利润增加及投资联营企业 产生的收益所致。在经营情况方面，截至 24 年一季度，公司多款 KrF 和 I 线光 刻胶在国内龙头芯片企业及存储大厂验证通过，并将于 2024 年二季度开始逐渐 放量；公司已经完成 ArF 光刻胶部分型号的开发。目前，ArF 光刻胶已经在国内 龙头芯片企业量产出货，并将进入逐渐放量阶段，首批 ArF 光刻胶各项工艺指标 均能对标国际光刻胶大厂产品。目前产能可同时供应国内大部分芯片制造商，也 能满足国内先进制程光刻胶的需求。 ➢ 投建半导体芯片 ...

Investment Rating - The report assigns an "Overweight" rating to Tongcheng New Materials (603650) [36] Core Views - Tongcheng New Materials is a global leader in new materials, with its business covering automotive, display panels, and semiconductors [43] - The company is a leading domestic semiconductor photoresist manufacturer, with G-line and I-line photoresist products widely used in domestic integrated circuit production lines [36] - The company has successfully mass-produced ArF photoresist, and its EBR solvent production capacity has reached 20,000 tons per year, meeting the demand for high-purity solvents in advanced chip manufacturing [25] - The company plans to invest in a semiconductor chip polishing pad project, which is expected to generate annual sales of approximately 800 million yuan upon full production [26] - The company is a global leader in tire rubber phenolic resin, with a leading market share in the industry [9] Business Segments Electronic Materials - The company's electronic materials business accounted for 19% of total revenue in 2023, with a year-on-year growth of 174% in 2022 [76] - The company has successfully developed and mass-produced ArF photoresist, with the first batch of products reaching the level of international manufacturers [25] - The company's EBR solvent production capacity has reached 20,000 tons per year, meeting the demand for high-purity solvents in advanced chip manufacturing [25] Automotive/Tire Specialty Materials - The company's automotive/tire specialty materials business accounted for 78% of total revenue in 2023 [76] - The company is a global leader in tire rubber phenolic resin, with a leading market share in the industry [9] - The company has established stable cooperative relationships with 75 global tire companies, covering multiple international and domestic brands [79] Biodegradable Materials - The company has successfully implemented a 100,000-ton/year PBAT project (actual construction of 60,000 tons) in the Shanghai Chemical Industry Park, marking significant progress in the field of high-end biodegradable products [80] - The company is actively promoting the application of biodegradable materials in fields such as agricultural mulch and express packaging [80] Financial Performance - In 2023, the company achieved revenue of 2.944 billion yuan, a year-on-year increase of 17.74%, and net profit attributable to the parent company of 407 million yuan, a year-on-year increase of 36.37% [22] - The company's gross margin remained stable at over 20% from 2021 to 2023, with a gross margin of 24.81% in Q1 2024 [13] - The company's net profit margin in Q1 2024 was 18.88%, showing a rapid increase compared to the previous quarter [13] Industry Analysis Photoresist Industry - Photoresist is a key material in the semiconductor manufacturing process, accounting for about 6% of semiconductor production costs [3] - The global photoresist market is expected to recover in 2024, with EUV and KrF photoresist products growing the fastest [33] - The domestic semiconductor photoresist market is highly competitive, with companies such as Beijing Kehua, Xuzhou Bokang, and Suzhou Ruihong making significant progress in G/I-line and KrF photoresist [24] Rubber Additives Industry - The global rubber additives market has shown steady growth, with China being the main producer and exporter [9] - The company is a global leader in tire rubber phenolic resin, with a leading market share in the industry [9] Biodegradable Materials Industry - Biodegradable plastics such as PLA, PBAT, and PHA are emerging materials in the plastics industry, with the potential to replace traditional plastics [80] - The company has successfully implemented a 100,000-ton/year PBAT project in the Shanghai Chemical Industry Park, marking significant progress in the field of high-end biodegradable products [80]

24Q1 业绩同比大增，多款光刻胶有望持续放量 P3 24Q1 业绩同比大增，多款光刻胶有望持续放量 P4 彤程新材(603650) 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 公司点评 风险提示：下游需求不及预期、项目投产进度不及预期、客户验 证不及预期、市场竞争加剧等。 资料来源：WIND，太平洋证券 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 看好：预计未来 6 个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上； 中性：预计未来 6 个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间； 看淡：预计未来 6 个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数 5%以下。 太平洋研究院 重要声明 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本 报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所 发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买 卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容 ...

丨证券研究报告丨 [Table_Title] Q1 业绩大幅改善，光刻胶持续突破 分析师及联系人 SAC：S0490516100002 SFC：BUT911 彤程新材（603650.SH） cjzqdt11111 2024-05-22 [Table_Title2] Q1 业绩大幅改善，光刻胶持续突破 公司研究丨点评报告 事件评论 ⚫ ArF 光刻胶取得重大突破。2023 年公司 ArF 光刻胶取得重大突破，首批 ArF 光刻胶各项 工艺指标均能对标国际光刻胶大厂产品。其中部分 ArF 光刻胶已于 2024 年第一季度通 过下游客户产品认证，并准备在 2024 年第二季度开始上量。目前产能可同时供应国内 大部分芯片制造商，也能满足国内先进制程光刻胶的需求。 风险提示 请阅读最后评级说明和重要声明 | --- | --- | |-------------------------------------------------|-------------| | | | | 公司基础数据 | | | [Table_BaseData] 当前股价 ( 元 ) | 28.10 | | 总股本 ( 万股 ) | 59,983 ...

丨证券研究报告丨 [Table_Title] ArF 光刻胶准备起量，电子材料多点开花 | --- | |-------| | | | | | | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 马太 SAC：S0490516100002 SFC：BUT911 彤程新材（603650.SH） cjzqdt11111 2024-05-15 相关研究 04 [Table_Title2] ArF 光刻胶准备起量，电子材料多点开花 公司研究丨点评报告 [Table_Summary2] 事件描述 事件评论 风险提示 2、产品验证不及预期。 ⚫ ArF 光刻胶取得重大突破。2023 年公司 ArF 光刻胶取得重大突破，首批 ArF 光刻胶各项 工艺指标均能对标国际光刻胶大厂产品。其中部分 ArF 光刻胶已于 2024 年第一季度通 过下游客户产品认证，并准备在 2024 年第二季度开始上量。目前产能可同时供应国内 大部分芯片制造商，也能满足国内先进制程光刻胶的需求。 ⚫ 光刻胶业务延续快速增长态势。半导体光刻胶方面，2023 年公司取得收入 2.0 亿元，同 比+14.1%，消费需求不振，全球晶圆制造下降趋 ...

证 券 研 究 报 告 彤程新材（603650）2023 年报及 2024 年一季报点评 推荐（维持） 橡胶助剂下游景气度恢复，半导体光刻胶业 务逆势增长 事项： 公司发布 2023 年报及 2024 年一季报，2023 年全年实现营收 29.44 亿元，同比 +17.74%；实现归母净利润 4.07 亿元，同比+36.37%；实现扣非归母净利润 3.86 亿元，同比+82.29%。2024 年一季度公司实现营收 7.82 亿元，同比+17.57%， 环比+4.61%；实现归母净利润 1.44 亿元，同比+74.29%，环比+155.07%；实现 扣非归母净利润 0.85 亿元，同比+4.05%，环比+38.53%。 评论： 橡胶助剂下游恢复，公司销量、毛利率同步增长。2023 年轮胎行业走出高库 存困境，迎来行业上行。2023 年国内轮胎量同比增长 22.38%，出口轮胎量同 比增长 11.56%。轮胎行业的复苏带动橡胶助剂需求提高。2023 年公司橡胶助 剂业务营收 22.80 亿元，同比增长 9.08%；销售量 14.11 万吨，同比增长 15.18%； 毛利率 25.19%，同比增长 1.33%。 半 ...

司总 评 | --- | --- | |-------------------------------------------|------------| | | | | ＃市场 ma 数 rk 据 etData ＃ 市场数据日期 | 2024-04-30 | | 收盘价（元） | 29.35 | | 总股本（百万股） | 599.83 | | | | | 流通股本（百万股） | 594.07 | | 净资产（百万元） | 3459.18 | | 总资产（百万元） | 7589.74 | | 每股净资产 (元) | 5.77 | S0190520010003 吉金 jijin@xyzq.com.cn S0190522030003 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------|-------|-------|-------|-------| | ＄ 会计 zy 年 c 度 wzb\| 主要财务指标＄ | 2023 | 2024E ...

推荐 维持评级 当前价格： 29.35 元 3.彤程新材（603650.SH）2023 年中报点评： 轮胎业务复苏可期，电子材料稳步推进-2023 /09/26 4.彤程新材（603650.SH）2022 年三季报点 评：特种橡胶助剂业务边际向好，高端光刻胶 国产化加速-2022/10/29 5.彤程新材（603650.SH）事件点评：收购北 旭电子 33％股权，完善面板光刻胶产业链-2 022/05/21 彤程新材(603650)/电子 免责声明 北京：北京市东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 A 座 18 层；100005 深圳：广东省深圳市福田区益田路 6001 号太平金融大厦 32 层 05 单元；518026 1Q24 业绩超预期，多款光刻胶产品即将放量 2024 年 04 月 30 日 分析师 方竞 执业证书： S0100521120004 邮箱： fangjing@mszq.com 分析师 李萌 执业证书： S0100522080001 邮箱： limeng@mszq.com 彤程新材(603650)/电子 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基 ...

2024 年第一季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603650 证券简称：彤程新材 彤程新材料集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人 ZHANG NING、主管会计工作负责人俞尧明及会计机构负责人（会计主管人员）朱文 卿保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|------------|----------------|----------------------------------------| | 项目 | | 本报告期 | 本报告期比上年同 期增减 ...

新产品、新客户持续突破，ArF 光刻胶二季度有望起量 [Table_Industry] 请务必阅读正文之后的重要声明部分 公司点评 彤程新材（603650.SH）/电子 证券研究报告/公司点评 2024 年 4 月 25 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------|----------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------ ...