迈威生物 20251104 摘要 公司现金流显著改善，截至 9 月底现金及等价物达 14.39 亿元，前三季 度营收 5.66 亿元，同比增长 300%，主要受益于技术服务费和地舒单 抗（销售增长 70%）的增长。单三季度亏损大幅减少至 0.49 亿元，同 比减亏 2 亿元。 BD 方面取得多项突破，包括白介 11、小核酸、长效生脉针等对外合作， 累计带来超 8 亿人民币现金回流。多个 BD 管线正在推进，如 94 ADR BTC、CDED 以及 STE U 单抗等。 公司聚焦四大平台：抗体发现、ADC、TCE 和小核酸。核心管线包括 9KT 4 ADC、B713 ADC 及 CD17 ADC 等，多个产品已或即将在中美 获批并启动患者入组。计划明年推出更多 TCE 产品进入临床，并推动长 效生脉针等商业化。 SE2 单抗针对慢阻肺的 EB27 临床试验已完成 80 例患者入组，预计下 半年完成 21 期随访，年底有望获得 ICU 数据。美国 pre-IND 沟通已完 成，预计第四季度申报二期临床。S1 兔单抗针对 COPD，EBR27 临床 试验正在随访，年底有望读出数据。 Q&A 请介绍一下公司近期的核心 ...

迈威生物-U 688062.SH 公司研究 | 季报点评 商业化&BD 两开花，研发快速推进 ——迈威生物 2025 年三季报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据公司 25 年三季报，我们下调公司 25 年营收及研发费用并上调 26 年营收及管理 费用预测，预测公司 25-27 年归母净利润为-7.35/-6.55/-2.91 亿元（原 25-27 年预测 为-6.40/-7.71/-3.05 亿元），采用自由现金流贴现的估值方法，预测公司合理市值为 225.55 亿元，对应目标价为 56.44 元，维持"增持"评级。 风险提示 创新药研发进度不及预期、生物类似药品种进入集采、产品竞争加剧或者销售不及预 期、销售费用超出预期、公司中长期盈利能力下降对估值产生负面影响的风险等。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 128 | 200 | 747 | 1,066 | 1,802 | | 同比增长 (%) | 361.0% | 56.3 ...

格隆汇11月3日丨迈威生物(688062.SH)公布，截至2025年10月31日，公司已累计回购股份437,474股，占 公司总股本的比例为0.11%，回购成交的最高价为人民币58.02元/股，最低价为人民币40.61元/股，支付 的资金总额为人民币2,069.50万元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 ...

每经头条（nbdtoutiao）——"为了孩子吃上饭，自己只能靠喝水撑着"！美政府停摆危机逼近"临界 点"，4200万人吃饭成问题 （记者 王晓波） 每经AI快讯，迈威生物11月3日晚间发布公告称，截至2025年10月31日，公司已累计回购股份约44万 股，占公司总股本的比例为0.11%，回购成交的最高价为人民币58.02元/股，最低价为人民币40.61元/ 股，支付的资金总额为人民币2069.5万元。 ...

证券代码：688062 证券简称：迈威生物 公告编号：2025-065 公司于 2025 年 8 月 5 日召开第二届董事会第二十次会议，审议通过了《关于 调整回购股份价格上限的议案》，同意将回购股份价格上限由人民币 35.00 元/股（含） 调整为人民币 48.00 元/股（含）。具体内容详见公司于 2025 年 8 月 6 日在上海证 券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露的《关于调整回购股份价格上限的公告》 （公告编号：2025-041）。除上述调整外，回购股份方案的其他内容不变。 公司于 2025 年 9 月 17 日召开第二届董事会第二十二次会议，审议通过了《关 于调整回购股份价格上限的议案》，同意将回购股份价格上限由人民币 48.00 元/股 （含）调整为人民币 66.46 元/股（含）。具体内容详见公司于 2025 年 9 月 18 日在 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露的《关于调整回购股份价格上限的 公告》（公告编号：2025-053）。除上述调整外，回购股份方案的其他内容不变。 二、 回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司 ...

投资建议：我们预计公司2025 年-2027 年的收入分别为8.86 亿元、11.45 亿元、22.85 亿元，净利润分别 为-6.76 亿元、-6.18亿元、-1.73 亿元，对应EPS 分别为-1.69 元、-1.55 元、-0.43元；考虑到公司已上市/ 即将上市产品的放量潜力以及丰富的临床研发管线，我们认为公司未来发展前景可观，维持买入-A 的 投资评级，根据DCF 模型给与6 个月目标价54.40 元。 风险提示：临床试验进度与数据不及预期的风险，出海进度不及预期的风险，销售放量不及预期的风 险。 事件：公司发布2025 年三季报，报告期内公司实现营业收入5.66 亿元，同比增长301%；实现归母净利 润-5.98 亿元。营收高速增长主要驱动因素为公司与齐鲁制药、DISC MEDICINE, INC 的授权许可合同 确认收入金额较大，同时药品销售收入较上年同期增长较多。 公司创新药BD 持续兑现。公司已在年内完成多个产品授权，1）将长效升白药注射用阿格司亭α在大中 华区（包括中国大陆、香港、澳门和台湾）内开发、生产、改进、利用和商业化许可产品的权利授予齐 鲁制药，获得首付款 3.8 亿元人民币；2） ...

公司主营业务为治疗用生物制品的研发、生产与销售，所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 化学制剂， 所属概念板块包括AI医药、抗癌治癌、眼科概念、核聚变、超导概念、核电。 迈威生物成立于2017年5月12日，于2022年1月18日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均涉及上 海。公司是国内治疗用生物制品领域的企业，研发实力强劲，有多款产品处于临床不同阶段。 经营业绩：营收行业第76，净利润第110 2025年三季度，迈威生物营业收入为5.66亿元，行业排名76/110，远低于行业第一名华东医药的326.64亿 元、第二名复星医药的293.93亿元，也低于行业平均数28亿元和中位数8.38亿元。净利润为 -6亿元，行业 排名110/110，而行业第一名恒瑞医药为57.6亿元，第二名复星医药为30.56亿元，行业平均数为2.99亿元， 中位数为7829.08万元。 资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.96万，较上期增加9.15%；户均持有流通A股数量为1.04万，较上期 减少8.38%。十大流通股东中，易方达医疗保健行业混合A（110023）为新进第四大流 ...

2025 年 10 月 31 日 迈威生物-U(688062.SH) BD 持续兑现，创新管线快速推进 事件：公司发布 2025 年三季报，报告期内公司实现营业收入 5.66 亿元，同比增长 301%；实现归母净利润-5.98 亿元。营收高 速增长主要驱动因素为公司与齐鲁制药、DISC MEDICINE, INC 的 授权许可合同确认收入金额较大，同时药品销售收入较上年同期 增长较多。 公司创新药 BD 持续兑现。公司已在年内完成多个产品授权，1） 将长效升白药注射用阿格司亭α在大中华区（包括中国大陆、香 港、澳门和台湾）内开发、生产、改进、利用和商业化许可产品 的权利授予齐鲁制药，获得首付款 3.8 亿元人民币；2）将 IL- 11 单抗 9MW3811 在除大中华区（中国大陆、香港、澳门和台湾） 以外的所有区域内独家开发、生产和商业化许可产品的权利授权 CALICO LIFE SCIENCES LLC.，获得首付款 0.25 亿元美元；3） 将双靶点小核酸药物 2MW7141 在全球范围的独家开发、生产和商 业化以及其他方式开发许可产品的权利授权 Kalexo Bio, Inc.， 获得首付款 0.12 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" (maintained) [2] Core Views - The company reported a significant increase in revenue and has multiple business development (BD) collaborations that are expected to drive future growth [8] - The company has a strong pipeline with clinical advancements in its CDH17 ADC and TCE platform, showcasing its R&D capabilities [8] - Revenue projections for 2025-2027 are estimated at 9.03 billion, 14.31 billion, and 22.72 billion RMB respectively, with a path to profitability expected by 2027 [8] Financial Performance - For the third quarter of 2025, the company achieved a revenue of 465 million RMB, representing a year-on-year growth of 1717.41% [8] - The total revenue for the first three quarters of 2025 reached 566 million RMB, a year-on-year increase of 301.03% [8] - The company's drug sales revenue for the third quarter was 55.32 million RMB, up 120.85% year-on-year, and for the first three quarters, it was 156 million RMB, up 72.10% year-on-year [8] Business Development Collaborations - The company has secured three BD collaborations, including a partnership with Qilu Pharmaceutical for the Agrestin α product, which includes a 380 million RMB upfront payment [8] - Collaborations with Calico and Kalexo involve significant upfront payments and milestone payments, indicating strong commercial potential [8] Clinical Development - The company’s self-developed CDH17 ADC has received approval for clinical trial applications from both the National Medical Products Administration and the FDA [8] - The TCE platform has established a comprehensive antibody library, enhancing its capabilities for targeted cancer therapies [8] Earnings Forecast - Projected revenues for 2025, 2026, and 2027 are 9.03 billion, 14.31 billion, and 22.72 billion RMB respectively, with corresponding net profits expected to be -648 million, -301 million, and 80 million RMB [7][8] - The company is expected to achieve an EPS of -1.62, -0.75, and 0.20 RMB for the years 2025, 2026, and 2027 respectively [7]

Core Viewpoint - The recombinant protein concept has seen a significant increase of 3.72%, leading the sector in gains, with notable stocks such as Sangamo Therapeutics and ST Wan Fang reaching their daily limit up [1][2]. Group 1: Market Performance - The recombinant protein sector had 50 stocks rising, with Sangamo Therapeutics hitting a 20% limit up, followed by Zai Lab and others with gains of 16.14%, 13.07%, and 12.33% respectively [1]. - The top decliners included Haoyuan Pharmaceutical, Kefu Medical, and Marubi Biotechnology, which fell by 5.89%, 4.35%, and 4.16% respectively [1]. Group 2: Capital Flow - The recombinant protein sector attracted a net inflow of 527 million yuan, with 26 stocks receiving net inflows, and 8 stocks exceeding 30 million yuan in net inflow [2]. - The leading stock in terms of net inflow was C He Yuan, with a net inflow of 187 million yuan, followed by Sangamo Therapeutics and Maiwei Biotechnology with net inflows of 132 million yuan and 126 million yuan respectively [2][3]. Group 3: Stock Performance Metrics - The top stocks by net inflow ratio included Sangamo Therapeutics at 16.55%, Maiwei Biotechnology at 12.96%, and C He Yuan at 9.88% [3]. - The trading volume and turnover rates for key stocks were notable, with C He Yuan showing a turnover rate of 37.86% and Sangamo Therapeutics at 1.87% [3][4].