证券研究报告 2026 年 02 月 08 日 湘财证券研究所 核心要点： 本周医药生物上涨 0.14%，涨跌幅排名位列申万一级行业第 15 位 根据 Wind 数据，本周申万一级行业医药生物上涨 0.14%，涨幅排名位列申 万 31 个一级行业第 15 位。沪深 300 指数下跌 1.33%，医药跑赢沪深 300 指数 1.47 个百分点。申万医药生物二级子行业医疗服务 II 报收 6827.17 点，上涨 1.31%；中药 II 报收 6282.76 点，上涨 2.56%；化学制药Ⅱ报收 12759.67 点，下跌 0.62%；生物制品Ⅱ报收 6271.33 点，下跌 1.82%；医 药商业Ⅱ报收 5434.98 点，上涨 0.57%；医疗器械 II 报收 6635.59 点，下 跌 0.13%。 行业研究 医疗服务行业周报 互联网医疗首诊破冰，关注专科连锁龙头 --医疗服务行业周报 2.2-2.6 相关研究： 从医疗服务板块公司的表现来看，表现居前的公司有：美迪西（+18.0%）、 通策医疗（+8.1%）、诺思格（+5.7%）、贝瑞基因（+4.8%）、泰格医药（+4.2%）； 表现靠后的公司有： 皓元医 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" (maintained) [6] Core Insights - The report highlights the significant commercial value of extrahepatic delivery technology for small nucleic acid drugs, which is expanding from liver diseases to multiple disease areas. Domestic companies are rapidly developing multi-target drugs and extrahepatic delivery platforms, which are expected to accelerate the release of potential clinical value [3][8] - The report emphasizes that multinational corporations (MNCs) are intensifying their focus on next-generation delivery platforms, moving from "liver validation" to "multi-organ expansion." This shift is crucial as it addresses unmet clinical needs in various tissues such as fat, muscle, central nervous system, heart, and kidneys [8] - The report indicates that 2026 is a pivotal year for small nucleic acid therapies, with domestic innovative drugs expected to become core assets for transactions. Domestic companies have accumulated rich experience in chemical modifications and liver-targeted delivery technologies, covering high-value areas such as hyperlipidemia, hypertension, hepatitis B, and weight loss [8] Summary by Sections Industry Overview - The report focuses on the pharmaceutical and biotechnology industry in China, specifically on small nucleic acid drugs and their evolving delivery technologies [5][6] Investment Recommendations and Targets - The report lists several investment targets, including: - YK Pharma (688658, Buy) - Hengrui Medicine (600276, Buy) - Xinda Biopharma (01801, Not Rated) - Other companies such as Chengdu XianDao (688222, Not Rated), Reborn Biotech (06938, Not Rated), and others [3]

来源：新浪基金∞工作室 中证2000ETF（563300）业绩比较基准为中证2000指数收益率，管理人为华泰柏瑞基金管理有限公司， 基金经理为李沐阳、柳军，成立（2023-09-06）以来回报为45.49%，近一个月回报为6.52%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 2月3日，中证2000ETF（563300）开盘涨1.17%，报1.472元。中证2000ETF（563300）重仓股方面，鼎 通科技开盘涨2.53%，骄成超声涨1.85%，平潭发展涨0.60%，信息发展涨0.67%，成都先导涨0.43%，华 锐精密涨1.30%，炬芯科技涨1.53%，东田微涨1.61%，卓易信息涨3.48%，神工股份涨3.52%。 ...

Investment Rating - The investment rating for the healthcare industry is "Positive" and maintained [14] Core Insights - The funding levels for Chinese innovative pharmaceutical companies are increasing, leading to a gradual improvement in the research and development (R&D) investment sentiment within the industry. This is expected to usher in a new cycle of prosperity for the innovative drug industry chain [5][12] - The trend of external business development (BD) is likely to benefit the domestic early-stage research industry significantly, as new business models allow early-stage projects to become tradable and monetizable assets, enhancing R&D investment returns [13] Summary by Sections Innovative Chain Development Review - Before 2020, multiple factors converged to initiate a significant rise in China's innovative drug sector, leading to the rapid development of the innovative chain, including CXO and life sciences services [10][30] - From 2020 to the first half of 2022, the global public health crisis accelerated capital inflow into the biopharmaceutical sector, resulting in high demand and a leap in the innovative chain segment, which also triggered a wave of IPOs and substantial supply-side expansion [10][39] - The second half of 2022 to 2024 saw a transition from a heated to a cooling phase, with a significant shift in supply-demand dynamics leading to industry internal competition and pressure on revenues and profit margins [10][54][57] Improvement in R&D Investment Sentiment - Starting from 2025, the R&D investment sentiment in China's innovative drug sector is expected to improve, with companies experiencing increased funding levels. The total amount raised through IPOs and additional offerings in 2025 is projected to reach 201.5 billion yuan, a 145% year-on-year increase [11][62] - The potential milestone payments from external BD are expected to reach 880.5 billion yuan in 2025, marking a 185.9% year-on-year increase, indicating a robust funding environment for innovative drug companies [11] Benefits to Early-stage Research Industry - The new external BD business model enhances the R&D investment return rates for Chinese innovative drug companies, thereby increasing their willingness to invest in R&D [11][13] - The early-stage research industry, including drug discovery CROs and clinical trial services, is expected to benefit significantly from the external BD trend, with leading companies in these segments poised for rapid growth [13]

证券研究报告 | 2026年02月01日 小核酸突围，大服务赋能 --CXO行业系列专题报告（3） 行业研究 · 行业专题 医药生物 · 医疗研发外包 投资评级：优于大市（维持评级） 0755-81982723 pengsiyu@guosen.com.cn S0980521060003 证券分析师：陈曦炳 0755-81982939 chenxibing@guosen.com.cn S0980521120001 证券分析师：彭思宇 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 n CXO行业系列专题报告（2）：《生物安全法案》复盘——如何看待地缘政治对中国CXO企业的影响？ 1 报告摘要 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2 n 小核酸药物正迎来全球范围内的蓬勃发展期，已从技术验证阶段迈入临床兑现与商业化加速阶段。全球层面，2019-2023年，全球小核酸市 场规模从27亿美元增长至46亿美元（CAGR为14.25%)；预计2033年市场规模将攀升至457亿美元(CAGR高达26.08%)。全球累计获批上市药物 已达23款，覆盖siRNA、ASO、适配体等多个技术方向。国内虽暂未实现产品上市，但研 ...

（记者 王晓波） 每经头条（nbdtoutiao）——中国无人驾驶"军团"，"武装"阿布扎比 每经AI快讯，成都先导1月30日晚间发布公告称，2026年1月30日，公司收到控股股东、实际控制人JIN LI（李进）先生之一致行动人聚智先导关于增持公司股份结果的告知函，自2025年10月13日首次增持起 至2026年1月30日，聚智先导通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式累计增持公司A股股份约95 万股，约占本公告披露日公司总股本的0.24%，累计增持金额为2509.84万元人民币，已达到相关计划增 持金额的下限，未超过上限，相关增持计划实施完毕。 ...

证券代码：688222 证券简称：成都先导 公告编号：2026-004 成都先导药物开发股份有限公司关于 控股股东、实际控制人之一致行动人宁波聚智先导生 物科技合伙企业（有限合伙）增持公司股份计划 实施完毕暨增持结果公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 已披露增持计划情况 成都先导药物开发股份有限公司（以下简称"公司"或"成都先导"）于 2025 年 5 月 23 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了《成都先导药物 开发股份有限公司关于宁波聚智先导生物科技合伙企业（有限合伙）增持公司股 份计划的公告》（公告编号：2025-018）。为积极响应中国证监会鼓励上市公司控 股股东、实际控制人增持上市公司股票的号召，且基于对公司未来持续稳定发展 的坚定信心及对公司长期投资价值的认可，公司控股股东、实际控制人 JIN LI(李 进)先生之一致行动人宁波聚智先导生物科技合伙企业（有限合伙）（以下简称"聚 智先导"）拟自 2025 年 5 月 23 日起 12 个月内，通过包 ...

成都高新区交子大道 233 号 中海国际中心 C 座 28 层 邮编：610041 电话：(86-28) 6739-8000 传真：(86-28) 6739-8001 junhecd@junhe.com 北京君合（成都）律师事务所 关于成都先导药物开发股份有限公司 控股股东、实际控制人之一致行动人增持公司股份的 法律意见书 致：成都先导药物开发股份有限公司 北京君合（成都）律师事务所（以下简称"本所"）受成都先导药物开发股 份有限公司（以下简称"公司"或"成都先导"）的委托，就公司控股股东、实际 控制人之一致行动人宁波聚智先导生物科技合伙企业（有限合伙）（以下简称"增 持主体"）增持公司股份（以下简称"本次增持"）相关事宜出具本法律意见书。 本所律师依据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民 共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司收购管理办法》（以下简称《收 购管理办法》）、《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称《上市规则》）、 在本法律意见书中，本所律师仅就与本次增持相关问题发表法律意见。本法 律意见书仅供公司本次增持之目的使用，未经本所书面同意，其他任何法人、非 法人 ...

南财智讯1月30日电，成都先导公告，公司控股股东、实际控制人JINLI（李进）之一致行动人宁波聚智 先导生物科技合伙企业（有限合伙）自2025年10月13日至2026年1月30日，通过上海证券交易所集中竞 价交易方式累计增持公司A股股份94.56万股，占公司总股本的0.24%，增持金额为2,509.84万元（不含 交易费用），本次增持计划已实施完毕。 ...

（成都先导公告） 公告指出，业绩变化的主要原因包括主营业务的稳健增长和新技术业务板块的商业转化逐步显现。核心 业务板块DEL保持稳步增长，英国子公司的FBDD/SBDD平台也取得了阶段性进展。此外，公司的非经 营性损益方面，公允价值变动损失同比减少，主要系交易性金融负债公允价值变动影响减少所致。 近日，成都先导发布公告称，预计2025年年度实现归母净利润为1.04亿元至1.29亿元，与上年同期相 比，将增加5264万元至7564万元，同比增加102.50%至147.29%；预计归母净利润扣除非经常性损益后 为1.06亿元至1.29亿元，与上年同期相比，将增加4856万元至7156万元，同比增加84.55%至124.59%。 ...