奕瑞科技（688301.SH）深度报告： 视有界，奕无界 2024年05月14日 ➢ 国产数字化X线探测器龙头，前沿科学家带领公司快速成长。公司是全球少数几家 推荐 首次评级 同时掌握非晶硅、IGZO、CMOS和柔性基板四大传感器技术并具备量产能力的X射线探 当前价格： 213.27元 测器公司之一，强产品力俘获了医疗、齿科、工业安检领域的多家龙头厂商青睐。公司医 用领域客户包括柯尼卡、西门子、联影医疗等；齿科领域包括美亚光电、朗视等；工业领 域包括宁德时代、正业科技等。公司发于创新，忠于创新，核心成员具备行业领先的生产 管理及产品研发经验，公司董事长曾参与美国第一条2代 TFT-LCD生产线的组建、领导 [T able_Author] 了世界第一台胸腔数字 x 光机的研发与制造。 ➢ 数字化X线探测器全球市场超20亿美元，公司走在登顶之路。据Yole统计，2021 年全球 X 线探测器市场规模为 20.79 亿美元，预计 2027 年将达到 24.93 亿美元。IHS Markit 统计，2018年，全球前五大医疗领域探测器供应商市场份额超过50%。根据公 司年报，公司2021年数字化探测器全球市占率达到1 ...

中国国际金融股份有限公司 | 序号 | 工作内容 | 持续督导情况 | | --- | --- | --- | | 14 | 发现以下情形之一的，督促上市公司做出说明并限期改 员出具的专业意见可能存在虚假记载、误导性陈述或重大 | 年度，奕瑞科技未发生 2023 前述情况 | | | 正，同时向上海证券交易所报告：（一）涉嫌违反《上市 | | | | 规则》等相关业务规则；（二）证券服务机构及其签名人 | | | | 遗漏等违法违规情形或其他不当情形；（三）公司出现《保 | | | | 荐办法》第七十条规定的情形；（四）公司不配合持续督导 | | | | 工作；（五）上海证券交易所或保荐人认为需要报告的其 | | | | 他情形 | | | 15 | | 保荐机构已制定对上市公 | | | 制定对上市公司的现场检查工作计划，明确现场检查工作 | 司的现场检查工作计划，明 | | | 要求，确保现场检查工作质量 | 确现场检查工作要求 | | 16 | 上市公司出现下列情形之一的，保荐机构、保荐代表人 | 年度，奕瑞科技未发生 2023 前述情形 | | | 应当自知道或者应当知道之日起十五日内进行专项现场 | ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2][3]. Core Insights - The company achieved a revenue of 1.864 billion yuan in 2023, representing a year-over-year growth of 20.31%, while the net profit attributable to shareholders was 607 million yuan, down 5.27% year-over-year [2]. - In Q1 2024, the company reported a revenue of 491 million yuan, an increase of 11.48% year-over-year, and a net profit of 139 million yuan, up 1.88% year-over-year [2]. - The gross margin for 2023 was 57.84%, a slight increase of 0.5 percentage points year-over-year, with the core product detector's gross margin at 61.12%, up 2.46 percentage points year-over-year [2]. - The decline in net profit was primarily due to a loss of 81.06 million yuan from the fair value change of shares held in a related company [2]. - The company has made significant progress in new product development, with new core components such as high-voltage generators and X-ray tubes entering mass production, contributing to over 100 million yuan in revenue, more than doubling year-over-year [2]. - A private placement plan was announced to raise up to 1.45 billion yuan for the development of X-ray vacuum devices and comprehensive solutions, which is expected to enhance domestic production capacity and technology [2]. Financial Summary - Revenue for 2024 is projected to reach 2.306 billion yuan, with a growth rate of 23.71%, and net profit is expected to be 829 million yuan, reflecting a growth rate of 36.43% [3]. - Earnings per share (EPS) are forecasted at 8.13 yuan for 2024, 9.98 yuan for 2025, and 11.79 yuan for 2026, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 24, 20, and 17 [2][3]. - The company is positioned as a leading supplier of flat panel detectors in China, with a comprehensive product line and expected steady growth in overall performance [2].

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [1][11]. Core Views - The company achieved a revenue of 491 million yuan in Q1 2024, representing a year-on-year growth of 11.48% and a quarter-on-quarter growth of 5.14% [6][7]. - The net profit attributable to the parent company for Q1 2024 was 139 million yuan, a year-on-year increase of 1.88% [6][7]. - The company is focusing on expanding its product layout and increasing the scale of its X-ray core components business through a planned capital increase of no more than 1.45 billion yuan [11]. Financial Performance Summary - **Revenue Forecasts**: - 2022A: 1,549 million yuan - 2023A: 1,864 million yuan - 2024E: 2,352 million yuan - 2025E: 2,851 million yuan - 2026E: 3,406 million yuan - Year-on-year growth rates are projected at 30%, 20%, 26%, 21%, and 19% respectively [5]. - **Net Profit Forecasts**: - 2022A: 641 million yuan - 2023A: 607 million yuan - 2024E: 813 million yuan - 2025E: 1,025 million yuan - 2026E: 1,239 million yuan - Year-on-year growth rates are projected at 32%, -5%, 34%, 26%, and 21% respectively [5]. - **Earnings Per Share (EPS)**: - 2024E: 6.29 yuan - 2025E: 7.97 yuan - 2026E: 10.05 yuan [5]. Industry and Product Development - The company is expanding its CT core component production, focusing on domestic production capabilities [8][10]. - The global CT detector market was valued at approximately 1.68 billion USD in 2021, with an expected annual growth rate of around 4.3% from 2022 to 2027 [8]. - The company has made significant advancements in its R&D, with 62 new intellectual property applications in 2023, including 32 invention patent applications [7][8].

2024 年 05 月 02 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 业绩短期承压， 线产业链布局加深 X 证券分析师： 姚健 S0350522030001 yaoj@ghzq.com.cn ——奕瑞科技（ ） 年报及 一季 688301 2023 2024 报点评 最近一年走势 事件 : 奕瑞科技4月30日公告2024一季报：2024Q1实现营业收入4.91亿元， 同比增长11.48%；实现归母净利润1.39亿元，同比增长1.88%；实现 扣非归母净利润1.56亿元，同比增长6%。公司于4月20日公告2023 年报：2023年实现收入18.64亿元，同比增长20.31%；实现归母净利 润6.07亿元，同比减少5.27%；实现扣非归母净利润5.91亿元，同比 增长14.43%。 投资要点 : 相对沪深300表现 2024/04/30 表现 1M 3M 12M  新品表现亮眼，业绩受公允价值拖累 2023年，公司实现营业收 奕瑞科技 -9.4% -8.5% -27.9% 入18.64亿元，同比+20.31%，增速放缓主要系医疗反腐导致短期 沪深300 1.9% 11.1% ...

医药生物 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年4月30日 688301.SH 奕瑞科技 买入 2024Q1利润端增速放缓，坚持聚焦高端制造能力 原评级：买入 市场价格:人民币 206.98 公司奕瑞科技 2024年一季度实现营业收入 4.91亿元（+11.48%），实现归母净利润 板块评级:强于大市 1.39 亿元（+1.88%）。公司发布定向增发方案，定增资金拟用于 X线真空器件及综 合解决方案”项目建设。维持买入评级。 支撑评级的要点 股价表现  收入端实现平稳增长，利润端增速放缓。奕瑞科技 2024 年一季度实现营业收入 25% 4.91亿元，同比增长11.48%，实现归母净利润1.39亿元，同比增长1.88%，实现 14% 扣非归母净利润1.56亿元，同比增长6.00%。公司2024年一季度毛利率为53.33%， 3% 同比下降3.71pct。 (7%)  持续聚焦高端制造能力，掌握X射线平板探测器核心技术。公司产品覆盖医疗及 (18%) 工业领域，医疗产品覆盖多个科室。公司已掌握非晶硅、IGZO、CMOS 和柔性 基板四大传感器技术：公司非晶硅传感器技术实现了从小尺寸0505到大尺寸1 ...

[Table_Page] 年报点评|医疗器械 证券研究报告 [奕Table_瑞Title] 科技（688301.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 206.98元 完善新产品布局，拟定增扩产 X 线真空器件 合理价值 260.12元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-30  23年公允价值变动拖累归母净利润。公司发布年报及一季报，2023年 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 实现营业收入18.64亿元，同比+20.31%；归母净利润6.07亿元，同比 -5.27%。23Q4单季度营收4.67亿元，同比+4.87%；归母净利润1.75 22% 12% 亿元，同比+30.94%；24Q1实现营业收入4.91亿元，同比+11.48%； 1% 归母净利润1.39亿元，同比+1.88%。23年归母净利润主要受公司持有 05/23 07/23 09/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -9% 的联影医疗股票公允价值变动影响有所下滑，22 年联影股票公允价值 -20% -30% 变动收益约1.2亿元，23 ...

2024 年第一季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：688301 证券简称：奕瑞科技 转债代码：118025 转债简称：奕瑞转债 上海奕瑞光电子科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|----------------|--------------------------------------| | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年 同期增减变动幅 度 (%) | | ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 | 证券代码：688301 | 证券简称：奕瑞科技 | 公告编号：2024-031 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118025 | 转债简称：奕瑞转债 | | 上海奕瑞光电子科技股份有限公司 关于召开 2023 年度暨 2024 年第一季度业绩说明会 的公告 （一）会议召开时间：2024 年 5 月 29 日 14:00-15:00 重要内容提示： （http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 5 月 22 日(星期三) 至 5 月 28 日(星期二)16:00 前登 录上证路演中心网站首页点击 " 提问预征集 " 栏目或通过公司邮箱 （ir@iraygroup.com）进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进 行回答。 上海奕瑞光电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 4 月 20 日、2024 年 4 月 30 日在上海证券交易所网站（ ...

医药生物 | 证券研究报告 — 业绩评论 2024年4月23日 688301.SH 奕瑞科技 买入 坚持研发投入，境内与境外业务均保持稳健增长 原评级：买入 市场价格:人民币 187.00 奕瑞科技 2023 年实现营业收入 18.64 亿元，同比增长 20.31%，实现扣非归 板块评级:强于大市 母净利润为 5.91 亿元，同比增长 14.43%。公司境内与境外业务均实现稳健 增长。维持买入评级。 股价表现 支撑评级的要点 23%  收入端业绩保持稳健增长，毛利率呈上升趋势。公司 2023 年实现营业收入 18.64亿元，同比增长20.31%。公司2023年实现归母净利润为6.08亿元，同 13% 比降低5.27%，实现扣非归母净利润为5.91亿元，同比增长14.43%。公司利 2% 润端受到了公允价值变动的影响，2023年公司公允价值收益为-0.76亿元。公 (8%) 司2023年毛利率为57.84%，与上年相比提高0.5pct。公司2023Q4单季营业 收入为4.67亿元，同比增长4.87%，归母净利润为1.75亿元，同比增长30.94%。 (19%) (29%)  境内与境外业务均保持稳健增长，客 ...