证券分析师： 张钰莹 S0350524100004 zhangyy03@ghzq.com.cn [Table_Title] 主业筑底企稳，新技术百花齐放 ——奕瑞科技（688301）科创板公司动态研究 最近一年走势 | 相对沪深 | 表现 300 | | | 2025/04/30 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | 奕瑞科技 | | 6.1% | 18.8% | -13.9% | | 沪深 300 | | -3.7% | -1.2% | 4.6% | | 市场数据 | 2025/04/30 | | --- | --- | | 当前价格（元） | 121.01 | | 52 周价格区间（元） | 82.51-223.90 | | 总市值（百万） | 17,312.03 | | 流通市值（百万） | 17,312.03 | | 总股本（万股） | 14,306.28 | | 流通股本（万股） | 14,306.28 | | 日均成交额（百万） | 180.09 | | 近一月换手（%） | 0.00 | 2025 年 05 月 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance in the next 6-12 months [1][5]. Core Views - The company reported a revenue of 1.831 billion RMB in 2024, a decrease of 1.74% year-on-year, and a net profit of 465 million RMB, down 23.43% year-on-year. In Q1 2025, revenue was 482 million RMB, a decrease of 1.92%, while net profit increased by 2.74% to 143 million RMB [3][8]. - The company plans to distribute a cash dividend of 10.00 RMB for every 10 shares to all shareholders, reflecting its commitment to returning value to investors [3]. - Despite short-term performance pressures due to industry challenges, the company is viewed as a leader in the detector market, with a strong long-term growth potential [3][5]. Summary by Sections Financial Performance - The company’s revenue and net profit for 2024 were 1.831 billion RMB and 465 million RMB, respectively. The projected net profits for 2025-2027 are 680 million RMB, 743 million RMB, and 836 million RMB, with corresponding EPS of 4.75, 5.19, and 5.84 RMB [7][9]. - The company’s EBITDA for 2024 is projected at 472 million RMB, with a significant increase expected in subsequent years [7]. Market Position and Strategy - The company is focusing on increasing R&D investments, with 310 million RMB allocated in 2024, aimed at developing new products such as digital X-ray detectors and various types of industrial detectors [8]. - The company has completed its layout for comprehensive solutions, including key components like high-voltage generators and X-ray sources, with several products entering mass production in 2024 [8]. Valuation Metrics - The company’s projected P/E ratios for 2025, 2026, and 2027 are 25.8, 23.6, and 21.0, respectively, indicating a potential for valuation improvement as earnings grow [5][7]. - The projected dividend per share for 2025 is 1.5 RMB, with a dividend yield of 1.2% [7].

分业务看：2024 年探测器业务实现营收14.90 亿元，同比-11.99%；解决方案/技术服务收入实现营收 0.96 亿元，同比+262.56%；核心部件销售实现营收1.26 亿元，同比+45.49%。 毛利率短期承压，持续加大研发投入 毛利率：2024 年公司毛利率为50.11%，同比-7.73%，25Q1 年公司毛利率为48.92%，同比-4.41pct，环 比+10.71pct。我们认为毛利率大幅下滑主要系产品结构变化所致。 事件概述 奕瑞科技发布2024 年及2025 年一季报。 2024 年实现营业收入18.31 亿元，同比-1.74%；归母净利润4.65 亿元，同比-23.43%；扣非归母净利润 4.39 亿元，同比-25.84%。 25Q1 实现营业收入4.82 亿元，同比-1.92%，环比+1.32%；归母净利润1.43 亿元，同比+2.74%，环比 +90.72%；扣非归母净利润1.41 亿元，同比-9.19%，环比+167.05%。 业绩符合市场预期 打造数字化X 射线核心部件及综合解决方案供应商 探测器： 2024 年，公司成功推出多款医疗和工业新产品，高端 DSA 探测器进入量产阶段 ...

2025 年Q1 业绩企稳，看好公司全年业绩实现困境反转。2025 年Q1，公司实现营业收入4.82 亿元，同 比-1.92%，实现归母净利润1.43 亿元，同比+2.74%。2024 年，由于医疗设备行业整顿与设备更新政策 节奏所带来的市场需求释放阶段性错配，国内市场整体承压，国产医疗设备龙头联影医疗判断，今年相 关医疗机构的设备更新有望更加顺畅，其一季度末合同负债26.69 亿元，同环比分别增长32.09%和 24.75%，侧面反映下游景气度的回升，随着景气度往上游传导，公司作为医疗设备的核心零部件供应 商，有望受益。 行业需求疲软导致探测器主业有所下滑，新产品放量明显。2024 全年，公司实现营业收入18.31 亿元， 同比-1.74%，其中，探测器主业收入14.90亿元，同比-11.99%，主要系终端需求疲软所致，对比之下， 新产品拓展前期，放量明显，解决方案实现收入0.96 亿元，同比+262.56%，核心部件销售收入1.26 亿 元，同比+45.49%。 毛利率下滑叠加管理/财务费用增长较多，导致归母净利率下滑。2024 年总体毛利率大约50.11%，同 比-7.73pct，会计准则的调整影响大概 ...

Summary of Yirui Technology Conference Call Company Overview - **Company**: Yirui Technology - **Year**: 2024 - **Industry**: Medical Imaging and Industrial Detection Key Points Financial Performance - **2024 Revenue**: 18.3 billion, a slight decrease of 1.7% year-on-year [2][3] - **Net Profit**: 4.65 billion, down 23.4% year-on-year; Non-recurring net profit: 4.39 billion, down 25.8% year-on-year [3] - **Core Business Growth**: Core components revenue increased by approximately 50% to 1.26 billion; Solutions and technical services revenue surged by about 260% to 960 million [2][3] - **Gross Margin**: 50%, down six percentage points year-on-year due to changes in sales structure, slight price reductions in detectors, production cost fluctuations, and accounting adjustments [2][3] Market Dynamics - **Weak Demand**: Domestic medical, dental, and industrial end markets showed weak demand, leading to a 12% decline in detector business [2][3] - **R&D Investment**: R&D expenses reached 310 million, an increase of 50 million year-on-year, with significant progress in product expansion [2][3] - **2025 Q1 Performance**: Revenue remained stable at 4.8 billion; net profit increased by 2.7% to 1.43 billion; non-recurring net profit decreased by 9.2% [5] Strategic Initiatives - **Response to Tariffs**: Established factories in Korea and the U.S. to mitigate the impact of U.S. tariffs; shifting export orders to these locations [2][7][8] - **Domestic Market Opportunities**: The increase in domestic production due to tariffs is beneficial for the company in the high-end X-ray medical imaging sector [8][9] Product Development - **CT Tube Development**: Completed prototype development for CT tubes, currently in client testing phase; significant progress in CT detector core components [10][11] - **Vertical Integration**: Achieved batch delivery in core components like CT ceramics and PD collimators, enhancing competitiveness [4][14] Future Outlook - **2025 Revenue Growth Target**: Aiming for a 20% revenue growth despite uncertainties in domestic medical policies and market recovery [2][5] - **Market Share Goals**: Current global market share is approximately 20%, with a mid-term target of 50% and a long-term goal of over 70% [17] - **Focus on High-End Products**: Plans to increase market share in high-end products, particularly in the medical imaging sector [17] Challenges and Risks - **Trade Tensions**: U.S.-China trade tensions pose risks but also create opportunities for domestic market growth [8][9] - **Economic Factors**: Economic conditions and geopolitical factors have affected overseas revenue, with expectations for gradual recovery in new projects [16] Additional Insights - **Supply Chain Strategy**: Emphasizing vertical integration to enhance supply chain efficiency and product delivery [4][14] - **Collaboration with Major Clients**: Engaging with large clients to boost brand strength and market share, particularly in high-end medical equipment [17][22] Conclusion Yirui Technology is navigating a challenging market environment with strategic initiatives aimed at growth through innovation, market expansion, and operational efficiency. The company is well-positioned to leverage domestic opportunities while addressing the impacts of international trade dynamics.

奕瑞电子科技集团股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为奕瑞电子科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，在 2024 年度，本人严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》《关于加强社会公众股股东 权益保护的若干规定》以及《奕瑞电子科技集团股份有限公司章程》（以下简称 "《公司章程》"）和《奕瑞电子科技集团股份有限公司独立董事工作制度》等相 关规定，认真履行工作职责，积极参与公司股东大会、董事会及各专门委员会， 勤勉履职，认真审议各项议案，发挥专业特长，为公司经营发展提出合理化建议。 从公司整体利益出发，充分发挥独立董事的应有作用，努力维护公司和全体股东 特别是中小股东的合法权益。现将 2024 年度履行独立董事职责工作情况汇报如 下： 一、独立董事的基本情况 （一）独立董事人员情况 报告期内，公司第三届董事会成员为 8 名，其中独立董事 3 名，分别为高永 岗先生、Xiangli Chen（陈向力）先生、储小青先生。独立董事占董事会人数达 到三分之一，符合相关法律法规及公司制度的规定。 （二）独立董事任职董事会专门委员会的情 ...

奕瑞电子科技集团股份有限公司章程 奕瑞电子科技集团股份有限公司 章 程 2025 年 4 月 | 第一章 | 总则 | 1 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 宗旨和经营范围 | 2 | | 第三章 | 股份 | 2 | | 第一节 | 股份发行 | 2 | | 第二节 | 股份增减和回购 | 4 | | 第三节 | 股份转让 | 5 | | 第四章 | 股东和股东大会 | 6 | | 第一节 | 股东 | 6 | | 第二节 | 股东大会的一般规定 8 | | | 第三节 | 股东大会的召集 13 | | | 第四节 | 股东大会提案与通知 14 | | | 第五节 | 股东大会的召开 16 | | | 第六节 | 股东大会的表决和决议 18 | | | 第五章 | 董事会 | 23 | | 第一节 | 董事 | 23 | | 第二节 | 董事会 | 27 | | 第三节 | 董事会专门委员会 32 | | | 第六章 | 总经理及其他高级管理人员 33 | | | 第七章 | 监事会 | 35 | | 第一节 | 监事 | 35 | | 第二节 | 监事会 | 36 | | 第八章 ...

奕瑞电子科技集团股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为奕瑞电子科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，在 2024 年度，本人严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》《关于加强社会公众股股东 权益保护的若干规定》以及《奕瑞电子科技集团股份有限公司章程》（以下简称 "《公司章程》"）和《奕瑞电子科技集团股份有限公司独立董事工作制度》等相 关规定，认真履行工作职责，积极参与公司股东大会、董事会及各专门委员会， 勤勉履职，认真审议各项议案，发挥专业特长，为公司经营发展提出合理化建议。 从公司整体利益出发，充分发挥独立董事的应有作用，努力维护公司和全体股东 特别是中小股东的合法权益。现将 2024 年度履行独立董事职责工作情况汇报如 下： 一、独立董事的基本情况 （一）独立董事人员情况 报告期内，公司第三届董事会成员为 8 名，其中独立董事 3 名，分别为高永 岗先生、Xiangli Chen（陈向力）先生、储小青先生。独立董事占董事会人数达 到三分之一，符合相关法律法规及公司制度的规定。 （二）独立董事任职董事会专门委员会的情 ...

2024 年度独立董事述职报告 奕瑞电子科技集团股份有限公司 作为奕瑞电子科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，在 2024 年度，本人严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》《关于加强社会公众股股东 权益保护的若干规定》以及《奕瑞电子科技集团股份有限公司章程》（以下简称 "《公司章程》"）和《奕瑞电子科技集团股份有限公司独立董事工作制度》等相 关规定，认真履行工作职责，积极参与公司股东大会、董事会及各专门委员会， 勤勉履职，认真审议各项议案，发挥专业特长，为公司经营发展提出合理化建议。 从公司整体利益出发，充分发挥独立董事的应有作用，努力维护公司和全体股东 特别是中小股东的合法权益。现将 2024 年度履行独立董事职责工作情况汇报如 下： 一、独立董事的基本情况 （一）独立董事人员情况 报告期内，公司第三届董事会成员为 8 名，其中独立董事 3 名，分别为高永 岗先生、Xiangli Chen（陈向力）先生、储小青先生。独立董事占董事会人数达 到三分之一，符合相关法律法规及公司制度的规定。 （二）独立董事任职董事会专门委员会的情 ...

| 证券代码：688301 | 证券简称：奕瑞科技 公告编号：2025-023 | | --- | --- | | 转债代码：118025 | 转债简称：奕瑞转债 | 奕瑞电子科技集团股份有限公司 2024 年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 根据《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要 求》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有 关规定，现将奕瑞电子科技集团股份有限公司（以下简称"公司"或"奕瑞科技"） 2024 年度募集资金存放与实际使用情况报告如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到账情况 1、2020 年公司首次公开发行股票募集资金情况 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意上海奕瑞光电子科技股份有限 公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2020]1823 号）同意，公司首次 公开发行人民币普通股（A 股）1,820 万股，每股发行价格人民币 119.60 元，募 集资金总额 ...