Group 1 - The company has approved a guarantee agreement for its wholly-owned subsidiary to support its daily operations and business needs, with the board authorizing the chairman to make decisions and sign relevant documents [4][5][6] - The total amount of external guarantees provided by the company and its subsidiaries is currently zero, indicating no overdue guarantees or guarantees involving litigation [7] - The company plans to renew its audit contract with Lixin Certified Public Accountants for the fiscal year 2025, pending approval from the shareholders' meeting [10][12][20] Group 2 - Lixin Certified Public Accountants has a long history, established in 1927, and is a member of the international accounting network BDO, with a strong focus on securities services [12][13] - In 2024, Lixin reported a business income of RMB 4.748 billion, with audit services contributing RMB 3.672 billion and securities services RMB 1.505 billion [13] - The audit committee has reviewed Lixin's qualifications and capabilities, concluding that the firm meets the necessary standards for independence and professional competence [19][21]

Core Insights - The company reported a total revenue of 880 million yuan for 2024, representing a year-on-year increase of 10%, and a net profit attributable to shareholders of 250 million yuan, up 11% year-on-year [1] - In Q1 2025, the company achieved total revenue of 220 million yuan, with a year-on-year increase of 15% but a quarter-on-quarter decrease of 6%, and a net profit of 70 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 16% and a quarter-on-quarter increase of 37% [1] Revenue and Market Performance - The company saw a continuous increase in market share, achieving record-high performance in 2024. The sales volume of nucleating agents reached 9,727.5 tons, up 32.0% year-on-year, generating revenue of 510 million yuan, a 24.0% increase year-on-year, with a gross margin of 55.91%, down 1.12 percentage points [2] - The sales volume of synthetic hydrotalcite was 7,037.4 tons, a 4.6% year-on-year increase, with revenue of 120 million yuan, down 1.0% year-on-year, and a gross margin of 47.02%, up 2.59 percentage points [2] - The sales volume of NDO composite additives reached 1,653.9 tons, up 16.9% year-on-year, with revenue of 60 million yuan, a 28.3% increase year-on-year, and a gross margin of 24.92%, down 1.30 percentage points [2] - The sales volume of antioxidants was 4,410.9 tons, up 15.3% year-on-year, generating revenue of 70 million yuan, down 20.2% year-on-year, with a gross margin of 14.93%, down 7.39 percentage points [2] - In Q1 2025, the company's gross margin improved significantly to 47.15%, with a year-on-year increase of 1.60 percentage points and a quarter-on-quarter increase of 7.89 percentage points, while the net margin was 32.46%, up 0.24 percentage points year-on-year and 10.07 percentage points quarter-on-quarter [2] Strategic Developments - The company is planning to acquire at least 51% of the shares of ITO target material leader Yingri Technology, which will facilitate resource sharing, brand enhancement, supply chain collaboration, cost optimization, and talent exchange, thereby enhancing core competitiveness and promoting high-quality development [3] - The completion and commissioning of the Nansha plant project at the end of 2024 significantly increased the company's production capacity, with optimized resource allocation further reducing costs and increasing efficiency [3] Investment Outlook - The demand for polymer material additives is expected to grow rapidly, with increasing self-sufficiency. The company forecasts net profits attributable to shareholders of 308 million yuan, 396 million yuan, and 478 million yuan for 2025-2027, corresponding to price-earnings ratios of 21.7, 16.9, and 14.0 times, respectively, maintaining a "buy" rating [3]

Core Insights - The company reported a revenue of 882 million RMB for 2024, representing a year-on-year growth of 10.31%, and a net profit attributable to shareholders of 250 million RMB, up 10.68% year-on-year [1][3] - In Q4 2024, the company achieved a revenue of 234 million RMB, with a year-on-year increase of 8.83%, but the net profit decreased by 10.51% to 52.34 million RMB [1] - For Q1 2025, the company generated a revenue of 220 million RMB, marking a 14.97% year-on-year growth, and a net profit of 71.46 million RMB, which is a 15.82% increase year-on-year [1] Financial Performance - The company has achieved record high profitability, with a continuous double-digit growth in performance for the tenth consecutive year [2][3] - The projected revenues for 2025-2027 are 1.138 billion RMB, 1.4 billion RMB, and 1.735 billion RMB respectively, with net profits of 283 million RMB, 337 million RMB, and 412 million RMB [5] Market Position and Strategy - The company is benefiting from the ongoing US-China trade disputes, with an increasing market share in high polymer material additives [3] - The company has over 180 different types of nucleating agents, synthetic hydrotalcite, and composite additives, enabling it to provide one-stop raw material supply to high-quality downstream customers [3] - The company is actively pursuing product innovation and expanding applications to enhance market share and steady growth [3] M&A Activity - The company signed an acquisition agreement to purchase at least 51% of a semiconductor materials company, with an estimated valuation of 1.8 billion RMB for the target company [4] - The target company specializes in high-performance sputtering targets, which are essential materials in the electronics manufacturing industry [4]

证券研究报告 | 公司深度报告 2025 年 04 月 30 日 呈和科技（688625.SH） 单季度利润创历史新高，国产替代充分受益中美贸易争 端 事件：公司发布 2024 年年报和 2025 年一季报，公司 2024 年实现营收 8.82 亿 元，同比增长 10.31%，归母净利润 2.5 亿元，同比增长 10.68%，其中四季度 实现营收2.34亿元，同比增长8.83%，归母净利润5234万元，同比下降10.51%。 2025 年一季度公司实现营收 2.2 亿元，同比增长 14.97%，归母净利润 7146 万元，同比增长 15.82%，扣非后归母净利润 6819 万元，同比增长 12.15%。 公司单季度盈利再创历史新高。 强烈推荐（维持） 周期/化工 目标估值：NA 当前股价：47.95 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 135 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 135 | | 总市值（十亿元） | 6.5 | | 流通市值（十亿元） | 6.5 | | 每股净资产（MRQ） | 10.2 | | ROE（TTM） | 18.8 | | 资产负债率 | 58.8 ...

呈和科技688625 时间: 2025年4月30日星期三 53.15分综合得分 较强 趋势方向 主力成本分析 49.40 元 当日主力成本 48.70 元 5日主力成本 41.79 元 60日主力成本 周期内涨跌停 过去一年内该股 涨停 49.24 元 20日主力成本 0次 跌停 0 次 技术面分析 50.50 短期压力位 47.58 短期支撑位 53.90 中期压力位 41.03 中期支撑位 目前短线趋势不慎明朗，静待主力资金选择方向； 目前中期趋势不慎明朗，静待主力资金选择方向 K线形态 暂无特殊形态 资金流数据 2025年04月30日的资金流向数据方面 | 主力资金净流入826.25万元 | | --- | | 占总成交额10% | | 超大单净流出191.97万元 | | 大单净流入1018.22万元 | | 散户资金净流出75.36万 | 关联行业/概念板块 2025年4月30日星期三 53.15 较强 49.40； 48.70； 49.24； 41.79； 目前短线趋势不慎明朗，静待主力资金选择方向； 目前中期趋势不慎明朗，静待主力资金选择方向 826.25万; 10%; 191.97万; 101 ...

2024 年营业收入稳中有升，业绩延续较快增长。2024 年，呈和科技实现营业收入8.82 亿元，同比增长 10.31%；实现归母净利润2.50 亿元，同比增长10.68%；销售净利率为28.37%，同比提升0.09 pcts；2024 年公司主营的成核剂营业收入5.11 亿元，同比增长24.09%，毛利率55.91%，同比减少1.12pcts，其中成 核剂销量9727.54 吨，同比增长32.03%，公司以复合助剂形式销售的成核剂占比提升。2025 年一季度， 呈和科技实现归母净利润0.71 亿元，同比增长15.82%，创下公司历史最佳单季度业绩。 风险提示：市场开拓风险；业务拓展、在建项目进展不及预期的风险等。 IPO 募投项目建成投产，公司成核剂产能实现翻倍。公司对募投项目的部分产品产能进行调整优化，高 附加值的透明成核剂的生产效率将有所提升。 投资建议：公司是国内成核剂龙头企业，所处行业存在广阔的进口替代空间，随着公司在建产能的逐步 释放，我们看好公司稳健成长。我们预计2025-2027 年公司归母净利润为3.01/3.75/4.69 亿元（2025-2026 年原值为3.26/3.87 亿元，暂不考 ...

投资建议：预计2025-2027 年公司归母净利润为3.3/4.4/5.4 亿元,维持"强烈推荐"评级。 风险提示：下游需求不及预期，新项目放量不及预期，贸易关税风险。 24FY 成核剂销售高增，25Q1 业绩新高，看好国产替代加速。分产品看，公司24FY 成核剂/合成水滑 石/NDO 复合助剂/抗氧剂营收为5.1/1.2/0.6/0.7 亿元，同比+24%/-1%/+28%/-20%，毛利率为 56%/47%/25%/15%，同比-1/+3/-1/-7pct，其中成核剂销量9728 吨，同比+32%，维持高增速。公司南沙 项目整体于2024 年末建成并投产，产能得到显著提升，产销稳健增长下25Q1 公司业绩创新高。成核剂 需求侧看2024 年全国聚丙烯产量3472万吨，同比+7%；总产能为4339 万吨，同比+9%，随着PP 材料在 新能源、环保等新兴领域的广泛应用，产业有望继续保持增长态势，而国内成核剂自美国美利肯进口敞 口较大，当前公司成核剂产品指标和应用性能方面已经达到国际先进水平，部分更是达到国际领先水 平，未来关税反制有望加速公司国产替代。 收购映日科技开辟第二增长曲线，看好公司长期业务拓展。据公 ...

此次收购不仅有助于呈和科技快速切入显示行业，更能通过技术协同打开了新的增长空间。双方在化学 合成工艺上的互补性，有望推动成核剂在显示面板等高端领域的应用突破；而映日科技在显示行业的客 户资源及品牌影响力，则为公司切入高附加值市场提供了直接通道。 展望未来，呈和科技的战略路径愈发清晰，以技术自主化筑牢护城河，通过并购整合拓展应用场景，借 力政策红利加速全球化布局。在国产替代与产业链协同的双重驱动下，公司正从单一材料供应商向高分 子材料综合解决方案商转型。随着显示面板、半导体等高端领域的突破，以及国际化认证的持续推进， 呈和科技有望在全球高端材料价值链中占据更重要的席位，为中国智造的国际崛起注入新动能。 作为国家级专精特新"小巨人"企业及"绿色工厂"认证单位，呈和科技始终聚焦环保、安全、高性能特种 高分子材料助剂的研发与生产。其核心产品成核剂及合成水滑石，凭借优异性能广泛应用于食品包装、 医疗器械、汽车部件等关键民生领域，国内市场占有率稳居前列。2024年公司通过优化产品结构、深化 客户合作，进一步提升了在细分市场的渗透率，为业绩增长注入强劲动力。 在深耕主业的同时，公司通过战略并购加速产业链延伸。4月8日呈和科 ...

呈和科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 燕学善先生，1986 年 10 月生，中国国籍，无境外永久居留权，法律硕士专业，硕士研 究生学历，具有中国律师执业资格。2010 年 7 月至 2014 年 10 月，任北京市康达律师事务所 律师；2014 年 11 月至 2017 年 10 月，任北京大成（广州）律师事务所合伙人律师；2017 年 11 月至今，任北京市康达（广州）律师事务所高级合伙人律师；2020 年 4 月至今，任公司独 立董事；2023 年 12 月至今，任广东纽恩泰新能源科技股份有限公司独立董事。 （二）独立性情况说明 2024 年，呈和科技股份有限公司（以下简称公司）第三届董事会独立董事为叶罗沅先生、 燕学善先生、阙占文先生，任期自 2023 年 9 月 5 日至 2026 年 9 月 4 日。 呈和科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 一、独立董事的基本情况 （一）报告期内个人履历、专业背景以及兼职情况 （三）现场考察及工作情况 本人作为公司独立董事，独立、客观、审慎地对公司 2024 年度董事会所有议案行使表决 权。本着勤勉尽责的态度，在每次董事会前认真审阅议案 ...

呈和科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 呈和科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 本人是呈和科技股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事，根据《中华人民共和国 公司法》（以下简称《公司法》）《中华人民共和国证券法》《上市公司独立董事管理办法》 《呈和科技股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）等法律法规、规章制度和文件的 规定与要求，认真、勤勉地履行独立董事职责，按时出席相关会议，认真审议董事会各项议 案，对公司重大事项发表独立意见，维护公司和全体股东的利益。现就本人 2024 年任职期间 履行独立董事职责的情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 （一）报告期内个人履历、专业背景以及兼职情况 阙占文，1979 年生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历。2016 年 12 月至 今任中山大学法学院副教授、博士生导师；2023 年 9 月至今，任公司独立董事。 （二）独立性情况说明 作为公司的独立董事，本人及直系亲属均不在公司或其附属企业担任除独董之外的其他 职务，也未在公司主要股东担任任何职务，与公司或公司控股股东无关联关系，具备《上市 公司独立董事管理办法》《公司章程》所要 ...