第七届新浪财经金麒麟最佳分析师荣誉榜出炉，房地产行业第一名为广发证券郭镇团队。 新浪财经整理郭镇最新观点如下： 专题：2025分析师大会：资本市场"奥斯卡"启幕 【相关阅读】第七届新浪财经金麒麟最佳分析师荣誉榜 第一类是新房，其价格跟着产品走，政府也好，企业也好，都在不断的给新房做加法，产品的获得感更 强，甚至现在有些企业开始卷情绪价值，最近看盘看的体验也很好。 第二类是核心二手房，所谓核心二手房是它的功能性，它的价格段会跟新房产生一定的差异化，作为互 相的补偿，这类核心二手房资产，它们的价格表现跟市场交易量走，每个城市也都有自己的荣枯线。 第三类就是非核心二手资产，非核心二手资产的价格，因为过去过度的供应，包括居民购买过程当中的 一些判断也好，保有量很大，可能存量的350亿平米里面有200亿平米是这类房子，它们肯定还会面临一 定的价格压力，就需要政策的明确支持。 郭镇：居民购房负担率已进入合理区间 郭镇：房地产资产分三类，价格逻辑完全不同 未来可以把房地产资产分成三类，三类市场的资产价格逻辑要分开去看。 广发证券房地产首席分析师郭镇9月17日参加某会议时表示，今年房地产市场的一个变化就是购房负担 率下降，从 ...

专题：2025分析师大会：资本市场"奥斯卡"启幕 广发证券刘晨明：A股盈利研判框架生变，海外因素与新兴产业成明年关键 11月28日，2025分析师大会暨第七届新浪财经"金麒麟"最佳分析师颁奖盛典在上海隆重举行。逾300名 权威学者、公私募掌舵人、上市公司董事长、顶级基金经理、首席分析师齐聚一堂，共同探讨中国资本 市场的未来机遇。 在备受关注的颁奖环节，广发证券研究团队（首席分析师：刘晨明）荣获第七届新浪财经金麒麟策略研 究最佳分析师第一名。这是刘晨明转战广发证券后，连续第二年稳居策略研究榜首。 在本次分析师大会上，刘晨明分享了其对A股市场的最新观点。他指出，在经历近两年的估值提升后， 明年的企业盈利基本面将至关重要，并强调A股的盈利研判框架正发生重要变化，需更加关注海外收入 与新兴产业。这意味着对于我们策略研判框架，包括盈利研判框架有很大的调整，这时需要更多关注海 外部分，包括新兴产业。"刘晨明总结道。 刘晨明指出了一个"来之不易"的积极信号：在传统内需型ROE下行的背景下，A股整体ROE在连续16个 季度下滑后，已连续3个季度企稳回升。他认为，这标志着基本面出现了关键性的好转。 刘晨明对明年盈利基本面做出展 ...

专题：2025分析师大会：资本市场"奥斯卡"！机构称A股迎全球资本涌入的大牛市 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ "作为今天身兼两职的颁奖嘉宾，同时也是您的研究对象，此刻我的CPU都快过热了！"人形机器人远征 以科技感十足的幽默开场，顺势抛出趣味提问："特别想知道，通过研究我所在的行业拿下这份荣誉， 您此刻是什么心情？" 面对这一独特场景，代川首先致谢："感谢新浪财经的用心安排，这大概率是历史上最神秘的一次颁奖 了。"他随后分享了从业十年的行业观察："我们团队覆盖机械行业已整整十年，行业名称的变迁正是发 展的缩影——从最初的'机械行业'，到后来的'高端装备'，再到今年新浪财经定义的'机器人及高端装 备'，名称迭代背后，是产业机会的持续升级。" 代川回顾道，十年间行业历经周期波动，但产业机遇从未缺席。"去年我们的年度策略主题是'向海外， 向未来'，一方面把握海外市场的投资机会，另一方面聚焦前沿产业布局。即便今年国内宏观环境面临 波动，机械行业仍实现了亮眼的业绩增长，催生了不少优质投资标的。" 他特别强调了机器人行业的爆发式成长："这背后离不开我身边这位'兄弟'所在的赛道。 ...

广发证券发布研报称，港股通高股息全收益指数即将迎来一年中日历效应最强的时候(12月-次年1月中旬)，该阶段获得绝对收益/超额收益的概率大、收益 率高。当前建议关注港股通高股息的配置机会，可能会是一个潜在的岁末年初增加收益的方式。2014年至今，12月-1月中旬，相对于300全收益、中证红 利全收益、恒生指数全收益，胜率均是82%，绝对收益的胜率为91%，并且当前成交额占比仅为6.1%，拥挤度处于历史相对较低位置，可能是再布局机 会。 广发证券主要观点如下： 港股通高股息全收益指数即将迎来一年中日历效应最强的时候(12月-次年1月中旬)，该阶段获得绝对收益/超额收益的概率大、收益率高。 (4)VS恒生指数全收益：超额收益的概率为81.8%，中位数和均值为1.0%和1.6%。跑输是由于20年末、22年末腾讯的超预期上涨。 | 【港股通高股息】上涨/下跌概率最大区间 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 中位数 | 均值 | 2014 | 2015 | 12月-次年1月中旬 | Hotels | | | | | ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 平安基金管理有限公司 关于新增广发证券股份有限公司为平安惠嘉 纯债债券型证券投资基金销售机构的公告 根据平安基金管理有限公司（以下简称"本公司"）与广发证券股份有限公司签署的销售协议，本公司自 2025年12月1日起新增以上机构为以下产品的销售机构。 现将相关事项公告如下： 一、自2025年12月1日起，投资者可通过以上机构办理以下产品的开户、申购、赎回、定投、转换等业 务。 ■ 注:同一产品各份额之间不能相互转换。 二、费率优惠 投资者通过销售机构申购或定期定额申购、转换上述基金，享受费率优惠，优惠活动解释权归销售机构 所有，请投资者咨询销售机构。本公司对其申购费率、定期定额申购费率以及转换业务的申购补差费率 均不设折扣限制，优惠活动的费率折扣由销售机构决定和执行，本公司根据销售机构提供的费率折扣办 理，若销售机构费率优惠活动内容变更，以销售机构的活动公告为准，本公司不再另行公告。 三、重要提示 1、定投业务是基金申购业务的一种方式。投资者可以通过销售机构提交申请，约定每期扣款时间、扣 款金额及扣款方式，由销售机构于每期约定扣款日在投 ...

Group 1 - The number of Hong Kong stock research reports has increased significantly, with a total of 10,859 reports published this year, up 34.8% from 8,057 last year [1] - In-depth reports have also seen substantial growth, with 1,317 reports this year compared to 854 last year, marking a 54.2% increase [1] - The surge in research reports is attributed to the integration and redistribution of industry research capacity, as mainland research institutions optimize their teams and structures to enhance Hong Kong stock research capabilities [1] Group 2 - Major brokerages are expanding their coverage of Hong Kong stock research, with CITIC Securities publishing 827 reports this year, a 75.58% increase, and GF Securities publishing 378 reports, up 31.7% [2] - The shift in research focus from A-shares to Hong Kong stocks is driven by significant inflows of southbound capital, which have altered the investor structure and reshaped research demand [2][3] - The number of reports covering specific Hong Kong companies, such as Pop Mart, has increased dramatically, indicating a growing interest and diverse opinions on their future growth potential [2] Group 3 - Southbound capital has net bought HKD 1.38 trillion in Hong Kong stocks this year, with its trading volume rising from about 25% to nearly 40% of the main board's total trading [3] - The changing investor structure necessitates more refined research that addresses the offshore market characteristics and investment preferences of mainland investors [3] - Analysts emphasize the need for research to provide forward-looking valuation analyses and pricing judgments, especially around company listings [3] Group 4 - The brokerage industry's commission income from stock trading has decreased by 34% to RMB 4.458 billion in the first half of 2025, while the number of analysts has continued to rise [4] - The transformation of the brokerage research model is underway, with Hong Kong stocks seen as a valuable growth area that can support commission income and provide research for IPOs [4] - Many brokerages are expanding dedicated Hong Kong research teams to maximize the value of their research efforts [4] Group 5 - Research institutions are focusing on three main areas to deepen their Hong Kong stock research: industry research, macro perspectives, and cross-market understanding [5][6] - Teams are developing a multi-dimensional analysis system for the Hong Kong market, providing comparative analysis and allocation suggestions across markets and industries [5] - There is an emphasis on enhancing collaboration between domestic and international teams to provide integrated research services for global investors [6]

"春季躁动"的市场表现与当年全年的市场表现，有显著的正相关性，资金仍是布局全年的思路。12月到 1月是春季躁动布局的很好时机，尤其是针对那些年报预告不太会暴雷且明年景气度趋势不错的方向 （年报预告不好的方向，可能最好等到1月末布局）。同时考虑截至上周五市场最低点，很多板块调整 幅度已经达到历史上主线品种的平均水平（20%左右），12月可以逐步纳入观察范围。 格隆汇11月30日｜广发证券发布研报表示，对机构"最不利"的阶段，即将过去。"赚钱效应"最好的时间 窗，即将打开。每年春季有两个重要时间点：春节、两会。在这期间（春节到两会），市场有很好 的"赚钱效应" ，也就是 "春季躁动"窗口期，平均持续约20个交易日。当上市公司盈利向上、且没有明 显事件冲击时，大概率有"春季躁动" ；若同时有流动性配合，则大概率出现强"春季躁动"。展望2026 年：上市公司盈利（边际改善）、内部政策与流动性（正面）、外部因素（中性偏正面） ， "春季躁 动"值得期待。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ ...

打破僵局只能是大超预期的基本面变化，今年是外需和出海，未来可能还是需要内需的重大变化打开市场高 度。在超预期的变化出现前，配置上建议延续资源/传统制造业定价权的重估以及企业出海两个方向。 广发证券："赚钱效应"最好的时间窗，即将打开 每年11月，市场涨跌与基本面相关性最弱，但进入12月，基本面定价的有效性会逐步加强。"赚钱效应"最好的 时间窗，即将打开。每年春季有两个重要时间点：春节、两会。在这期间（春节到两会），市场有很好的"赚 钱效应" ，也就是 "春季躁动"窗口期，平均持续约20个交易日。春节前后，市场从低胜率转向高胜率，从大盘 风格转向小盘风格。 12月到明年1月是春季躁动布局的很好时机，尤其是针对那些年报预告不太会爆雷且明年景气度趋势不错的方 向（年报预告不好的方向，可能最好等到明年1月末布局）。同时考虑截至上周五市场最低点，很多板块调整 幅度已经达到历史上主线品种的平均水平（20%左右），12月可以逐步纳入观察范围。 中信证券：需要内需的变化打开高度 市场呈现出低波慢牛的特征，主要宽基的波动率有所下降，回撤以及夏普比率亦好于过往。但主观多头的体感 改善相对有限，今年以来依旧跑输量化策略，仅略微跑赢 ...

Core Conclusions - The financial industry experienced a weekly increase of +0.68% in the non-bank financial index, underperforming the CSI 300 index by 0.96 percentage points [1] - The banking sector saw a decline of -0.59%, lagging behind the CSI 300 index by 2.23 percentage points, with state-owned banks, joint-stock banks, city commercial banks, and rural commercial banks showing varied performance [1][9] Insurance Sector Insights - The insurance sector's index rose by +0.20%, underperforming the CSI 300 index by 1.44 percentage points, driven by strong demand for dividend insurance products that align with residents' needs for stable returns and value appreciation [2][12] - Major insurance companies are focusing on dividend insurance as a strategic core, with product offerings expanding significantly ahead of the 2026 "opening red" period [2][12] - The growth of new single premiums is expected to be strong in 2026, supported by improved net present value margins (NBVM) and a favorable regulatory environment for dividend insurance [2][17] Brokerage Sector Insights - The brokerage sector index increased by +0.74%, underperforming the CSI 300 index by 0.90 percentage points, with recent developments in refinancing for two brokerages indicating a cautious approach to capital raising [2][18] - The current environment presents a mismatch between profitability and valuation in the brokerage sector, suggesting potential for valuation recovery [2][19] - Recommendations include strong mid-to-large brokerages with low valuations and those involved in mergers or restructuring [2][19] Banking Sector Insights - The banking sector's index decreased by -0.59%, underperforming the CSI 300 index by 2.23 percentage points, with a focus on high dividend strategies remaining viable [3][20] - The average dividend yield for banks is approximately 4.1%, which is attractive compared to other sectors, particularly in the context of a stable earnings outlook [3][21] - Recommendations include state-owned banks and resilient city commercial banks, with specific attention to banks with strong fundamentals and low volatility [3][22]

Core Viewpoint - The most unfavorable phase for institutions is about to pass, with a shift in market dynamics expected as December approaches, leading to a stronger correlation between market movements and fundamentals [1] Group 1: Market Timing and Trends - The period from December to January is identified as an excellent time for positioning in the market, particularly for sectors with favorable annual report forecasts [1] - The "spring market excitement" window, lasting approximately 20 trading days, is anticipated between the Spring Festival and the Two Sessions, characterized by a shift from low to high win rates and a transition from large-cap to small-cap styles [1] Group 2: Market Adjustments - Many sectors have already experienced an average adjustment of around 20%, aligning with historical averages for mainline varieties, suggesting that December is a suitable time to start monitoring these sectors [1]