证券研究报告 | 浙商早知道 报告日期：2025 年 12 月 18 日 浙商早知道 2025 年 12 月 18 日 ：王禾 执业证书编号：S1230512110001 ：021-80105901 ：wanghe@stocke.com.cn 市场总览 重要推荐 ❑ 【浙商轻工 史凡可/傅嘉成】悍高集团（001221）公司深度：家居五金隐形冠军，成本优势+渠道势能助推成长— —20251216 重要点评 1、大势 12 月 17 日上证指数上涨 1.19%，沪深 300 上涨 1.83%，科创 50 上涨 2.47%，中证 1000 上涨 1.49%，创 业板指上涨 3.39%，恒生指数上涨 0.92%。 2、行业 12 月 17 日表现最好的行业分别是通信（+5.07%)、有色金属（+3.03%)、电子（+2.48%)、基础化工 （+2.15%)、电力设备（+2.09%)，表现最差的行业分别是农林牧渔（-0.54%)、国防军工（-0.2%)、煤炭（- 0.11%)、房地产（+0.09%)、环保（+0.1%)。 ❑ 【浙商传媒互联网 冯翠婷/陈磊】阜博集团（03738）公司点评：IP+AI 的范式级合作，迪士 ...

投资要点 核心看点：悍高集团是境内五金及户外家具制造领域的龙头企业，主营业务收入和盈利能力稳健增长。 公司自产比例提升，规模优势显现，同时海外企业经营压力增大、国产五金加速替代进口产品，在多渠 道销售模式支撑下，有望加快产能扩张及市场投放节奏，未来成长可期。 中国五金市场领导者，重塑千亿市场竞争版图。 经营质地优异，盈利能力持续抬升 2024 年营收达28.57 亿元，同比增长28.6%；归母净利5.31 亿元，同比增长59.7%。2025Q1-Q3 营收 24.97 亿元，同比增长24.27%；归母净利4.83 亿元，同比增长38.07%。2019–2024 年营收与净利CAGR 分别为28.91%和59.36%，得益于产品规模放量和管理模式优化，期间销售毛利率与净利率分别提升 3.86/12.16pct，2024 年ROE 达30.43%（同比+3pct）。 品类结构：基础五金快速放量，户外家具推动品类扩张公司核心业务是五金产品，基础五金是营收增长 的主要驱动力，自2020 年起，基础五金营收连续保持高增长，2021 年同比增长111.37%。同时户外家 具业务快速起量，2024 年实现营收2.62 亿元 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, HanGao Group [9] Core Insights - HanGao Group is a leading player in the domestic hardware and outdoor furniture manufacturing sector, with steady growth in revenue and profitability. The company is increasing its self-manufacturing ratio, showcasing scale advantages, while domestic hardware is rapidly replacing imported products. Supported by a multi-channel sales model, the company is expected to accelerate capacity expansion and market deployment in the future [2][3] Summary by Sections Company Overview - HanGao Group, established in 2004, transitioned from OEM to developing its own brand since 2007. The company has diversified its product line to include home storage hardware, basic hardware, kitchen and bathroom hardware, and outdoor furniture, establishing a multi-faceted profit model [24][27] Financial Performance - In 2024, the company achieved revenue of 2.857 billion yuan, a year-on-year increase of 28.6%, and a net profit of 531 million yuan, up 59.7%. For the first three quarters of 2025, revenue reached 2.497 billion yuan, growing 24.27% year-on-year, with a net profit of 483 million yuan, up 38.07% [3][27][29] Product Structure - Basic hardware is the main growth driver, with revenue increasing from 103 million yuan in 2019 to 1.224 billion yuan in 2024, representing a CAGR of 64%. Outdoor furniture revenue reached 262 million yuan in 2024, growing 39.69% year-on-year, reversing a decline from previous years [4][30][31] Channel Structure - The offline distribution channel accounted for 56.33% of total revenue in 2024, generating 1.609 billion yuan, a 26.48% increase. The company is also expanding its online sales through e-commerce platforms, contributing 312 million yuan in revenue, up 24.67% [5][37] Industry Dynamics - The hardware industry is evolving, with many small enterprises in the market. Leading companies like HanGao Group are expected to leverage their scale and brand advantages to eliminate less competitive players, reshaping the competitive landscape [6][7] Future Growth Outlook - HanGao Group is well-positioned to capitalize on domestic substitution opportunities, enhancing its brand, channel, and scale advantages. The company is expected to see revenue growth of 3.569 billion yuan in 2025, with a year-on-year increase of 24.93% [9][16]

证券代码：001221 证券简称：悍高集团 悍高集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-002 投资者关系 活动类别 ☑ 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 路演活动 ☑ 现场参观 其他（请文字说明其他活动内容） 参与单位名 称及人员 国金证券、高毅资产、敦和资管、财通证券、申万宏源、博时基金、 中金公司、钰锦私募、抱石投资、恒科电器、国信证券、创金合信基 金、信达证券、泽秋基金、中信建投基金、长城财富、中信证券、东 方财富证券、长城证券、长城基金 20 家机构，共计 29 人 （排名不 分先后） 时间 2025 年 11 月 24 日-12 月 5 日 地点 公司星际总部会议室 接待人员 姓名 副总经理、董事会秘书 夏祺 证券事务代表 刘平 高级投资者关系经理 张峻宜 交流内容及 具体问答记 录 主要交流内容： 一、行业发展趋势与市场需求探讨 问：当前家居五金行业整体发展态势如何？存量房市场与消费升级趋 势对行业需求的影响体现在哪些方面？ 1 答：当前家居五金行业正处于结构优化与高质量发展的关键阶段，行 业整体保持稳健发展态势。市场需求呈现两大核心特征：一是存量房 改造 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月3日，悍高集团在互动平台回答投资者提问时表示，根据中国证券登记结算有限责任 公司深圳分公司下发的截至2025年11月28日"合并普通账户和融资融券信用账户前N名明细数据表"中， 公司股东户数（已合并）为20446户。 ...

截至9月30日，悍高集团股东户数2.44万，较上期减少56.36%；人均流通股1428股，较上期增加 129.16%。2025年1月-9月，悍高集团实现营业收入24.97亿元；归母净利润4.83亿元，同比增长38.07%。 12月1日，悍高集团涨2.84%，成交额1.61亿元。两融数据显示，当日悍高集团获融资买入额974.60万 元，融资偿还1343.11万元，融资净买入-368.51万元。截至12月1日，悍高集团融资融券余额合计 9382.12万元。 融资方面，悍高集团当日融资买入974.60万元。当前融资余额9382.12万元，占流通市值的4.41%。 融券方面，悍高集团12月1日融券偿还0.00股，融券卖出0.00股，按当日收盘价计算，卖出金额0.00元； 融券余量0.00股，融券余额0.00元。 资料显示，悍高集团股份有限公司位于广东省佛山市顺德区杏坛镇顺业东路36号之一，成立日期2004年 9月13日，上市日期2025年7月30日，公司主营业务涉及从事家居五金及户外家具等产品的研发、设计、 生产和销售,将多元化的原创设计与高品质产品有机融合,致力于为客户提供外观精致、用材考究、实用 性强的家居收纳五 ...

Group 1: SAIC Motor Corporation - In November, SAIC Motor's total vehicle sales reached 460,800 units, a year-on-year decrease of 3.75% [1] - New energy vehicle sales were 209,400 units, showing a year-on-year increase of 19.75% [1] - Cumulative vehicle sales from January to November reached 4,108,100 units, a year-on-year increase of 16.38% [1] - SAIC's subsidiary plans to establish a private equity fund focused on the smart electric vehicle industry with an initial subscription size of 1.09 billion yuan [1] Group 2: Top Group - Top Group is planning to issue H-shares and list on the Hong Kong Stock Exchange [2] - The company is in discussions with relevant intermediaries regarding the specifics of the H-share listing [2] Group 3: Ningbo Fuda - Ningbo Fuda's subsidiary intends to publicly sell 100% equity of its subsidiary, Hekou Yingzhou Cement Company, with an assessed value of 1.5752 million yuan [4] Group 4: Fuguang Co., Ltd. - Fuguang Co., Ltd. plans to sell a 25% stake in its associate company, Xiaotunpai, for 67.2636 million yuan [5] Group 5: Puluo Pharmaceutical - Puluo Pharmaceutical's subsidiary received a drug registration certificate for Amoxicillin and Clavulanate Potassium Tablets, used for various infections [6][7] Group 6: Fosun Pharma - Fosun Pharma's subsidiary received approval to conduct Phase I clinical trials for a dual-specific antibody injection for treating advanced solid tumors [8] Group 7: Far East Group - Far East Group's subsidiaries won contracts totaling 2.383 billion yuan in November [9] Group 8: Samsung Medical - Samsung Medical's subsidiary is expected to win a procurement project from the State Grid worth approximately 124 million yuan [10] Group 9: Changhua Group - Changhua Group received a development notification from a domestic automaker, with an expected total sales amount of approximately 732 million yuan over five years [12] Group 10: Xinbang Intelligent - Xinbang Intelligent's application for issuing shares to acquire Wuxi Yindichip Microelectronics has been accepted by the Shenzhen Stock Exchange [14] Group 11: Jinjing Development - Jinjing Development's subsidiary won a residential and commercial land bid in Tianjin for 474 million yuan [16] Group 12: Guohong Holdings - Guohong Holdings signed an investment framework agreement to develop a strategic emerging industry park in Tanzhou Town [17] Group 13: Hanma Technology - Hanma Technology reported a 149.94% year-on-year increase in truck sales in November, totaling 2,002 units [22] Group 14: Yufeng Group - Yufeng Group decided to terminate its plan to issue A-shares due to the expiration of authorization and market conditions [24] Group 15: Zhenhua Electric - Zhenhua Electric's subsidiary plans to invest up to 201 million yuan in a private equity fund focused on specific industries, including new energy [28] Group 16: Fuao Co., Ltd. - Fuao Co., Ltd. completed the transfer of 40% equity in Fuao Wan'an for 26.222 million yuan [29] Group 17: Baotailong - Baotailong plans to acquire an additional 2.83% stake in its subsidiary, totaling 15 million yuan [31] Group 18: Zhongchao Holdings - Zhongchao Holdings' subsidiaries won projects totaling 1.318 billion yuan [32] Group 19: Annie Co., Ltd. - Annie Co., Ltd. announced a potential change in control, leading to a temporary suspension of its stock [34] Group 20: Ganfeng Lithium - Ganfeng Lithium's subsidiary plans to issue $100 million in exchangeable notes [38]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有任何虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏。 悍高集团股份有限公司（以下简称"公司"）2025年前三季度利润分配方案已获2025年10月25日召开的第 二届董事会第十三次会议及2025年11月13日召开的2025年第二次临时股东会审议通过，现将权益分派事 宜公告如下： 2、上述权益分派方案披露至实施期间，公司股本总额未发生变化。 3、本次实施的权益分派方案与第二届董事会第十三次会议、2025年第二次临时股东会审议通过的方案 一致。 4、本次实施权益分派方案距离2025年第二次临时股东会审议通过的时间未超过2个月。 二、本次实施的权益分派方案 公司2025年前三季度权益分派方案为：以公司现有总股本400,010,000股为基数，向公司全体股东每10股 派3.60元人民币现金（含税；扣税后，通过深股通持有股份的香港市场投资者、境外机构（含QFII、 RQFII）以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派3.24元；持有首发后限售股、股权激励 限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，本公 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：001221 证券简称：悍高集团 公告编号：2025-026 悍高集团股份有限公司 关于2025年前三季度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有任何虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏。 公司2025年前三季度权益分派方案为：以公司现有总股本400,010,000股为基数，向公司全体股东每10股 派3.60元人民币现金（含税；扣税后，通过深股通持有股份的香港市场投资者、境外机构（含QFII、 RQFII）以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派3.24元；持有首发后限售股、股权激励 限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，本公司暂不扣缴个人所得税，待个人转 让股票时，根据其持股期限计算应纳税额【注】；持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股 的证券投资基金所涉红利税，对香港投资者持有基金份额部分按10%征收，对内地投资者持有基金份额 部分实行差别化税率征收）。 悍高集团股份有限公司（以下简称"公司"）2025年前三季度利润分配方案已获2025年10月25日召开的第 二届董事会第十三 ...

证券日报网讯 11月30日晚间，悍高集团发布公告称，公司2025年前三季度利润分配方案已获董事会及 股东会审议通过，拟以总股本400，010，000股为基数，向全体股东每10股派发现金人民币3.60元（含 税），预计派发现金人民币144，003，600.00元（含税），不送红股、不以资本公积金转增股本，股权 登记日为2025年12月5日，除权除息日为2025年12月8日。 （文章来源：证券日报） ...