[Table_Stock] 亿帆医药（002019） 证 券 研 究 报 告 公 司 点 评 减值风险出清，自有产品显著增长，拐 点已现 ——亿帆医药 2023 年报及 2024 年一季报点评 [行业: 日期: Table_Industry] 医药生物 shzqdatemark 2024年04月30日 | --- | --- | |-------------------------|----------------------| | | | | | | | [Table_Author] 分析师 : | 张林晚 | | Tel: | 021-53686155 | | E-mail: | zhanglinwan@shzq.com | | SAC 编号 : | S0870523010001 | | --- | --- | |-----------------------------|------------| | | | | [Table_BaseInfo] 基本数据 | | | 最新收盘价（元） | 12.81 | | 12mth A 股价格区间（元） | 9.43-16.61 | | 总股本（百万股） | 1, ...

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 货币资金 1,143.78 698.37 526.61 1,238.22 2,154.47 营业收入 3,836.64 4,068.11 5,660.77 6,976.90 7,751.34 存货 830.97 928.61 1,136.34 1,385.00 1,423.14 销售费用 1,040.99 1,119.15 1,528.41 1,744.23 1,860.32 固定资产 1,340.72 1,367.93 1,356.12 1,294.69 1,233.42 资产/信用减值损失 (144.66) (951.79) (20.00) (20.00) (20.00) | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

高增长初兑现，持续关注创新出海 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 ✓ 投资建议：维持"买入"评级 ✓ 风险提示 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 5 证券研究报告 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 5 证券研究报告 财务报表与盈利预测 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------|---------|------------------------|-------------------|-------| | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | | | | | | | | 6.0% | 29.0% | 21.3% | 12.2% | | | -713.8% | 177.0% | 39.1% | 38.7% | | 归属于母公司净利 | -388.2% | 222.1% | 47.7% | 26.6% | | 毛利率（ % ） | 47.8% | 51.1% | 52.2% | 53.3% | | % ） | -13.5% | 12.8% | 15.6% | 17.6% | | （ % ） | ...

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亿帆医药（002019.SZ） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|-------|--------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 3,837 | 4,068 | 4,882 | 6,102 | 7,567 | | 增长率 yoy （ % ） | -13.0 | 6.0 | 20.0 | 25.0 | 24.0 | | 归母净利润（百万元） | 191 | -551 | 552 | 705 | 922 | | 增长率 yoy （ % ） | -31.3 | -388.2 | 200.2 | 27.7 | 30.6 | | EPS 最新摊薄（元 / 股） | 0.16 | -0.45 | 0.45 | 0.58 | 0.75 | | 净资产收益率（ % ） | 1.4 | -10.7 | 5.8 | 6.9 | 8. ...

亿帆医药(002019) 目标价: 18.8 昨收盘:12.02 ◼ 股票数据 <<2024 年轻装上阵，期待商业化加速 兑现>>--2024-04-21 <<业务结构转型升级兑现，迈向创新 国际化新征程>>--2024-04-10 考虑公司新产品进入放量阶段带来业绩弹性，经营持续改善，创新转 型持续兑现，步入新成长周期，我们上调盈利预测，预计公司 2024-2026 年 收 入 分 别 为 52.45/61.52/70.93 亿 元 ， 分 别 同 比 增 长 28.92%/17.29%/15.31%，归母净利润分别为 5.76/8.60/10.79 亿元，分别 同比增长 204.59%/49.22%/25.44%，对应估值为 26X/17X/14X，给予公司 2024 年 40 倍 PE，对应未来 6 个月目标价为 18.80 元，维持"买入"投资评 级。 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 Q1 业绩超预期，迎接新成长周期 P2 Q1 业绩超预期，迎接新成长周期 P3 Q1 业绩超预期，迎接新成长周期 P4 2、公司评级 | --- | --- | --- | --- | ...

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亿帆医药（002019.SZ） 医药产品增速较快，创新管线逐步进入收获期，业绩将迎拐点 具体事件。2023 年实现营业收入 40.68 亿元（同比+6.03%，下同），归母净利 润-5.51 亿元（-388.19%），扣非归母净利润-5.33 亿元（-689.66%）。2023Q4 实现营业收入 11.38 亿元（+2.71%）；归母净利润-6.98 亿元（-5,697.59%）； 扣非归母净利润-6.46 亿元（-1,168.81%）。 减值落地以及研发费用增加影响当期利润表现，公司化药、生物药板块增长亮眼。 2023 年国内医药产品拆分来看，中成药收入 9.34 亿元（+5.92%），化药收入 8.87 亿元（+40.71%），生物药收入 0.83 亿元（+45.54%）。费用端，2023 年 毛利率 47.84%（-0.79pct），销售费用率 27.51%（+0.38pct），管理费用率 9.43% （-0.85pct），研发费用率 7.68%（+2.72pct）。 培育"大产品"集群，持续推动医药产品快速增长。2023 年公司医药产品（自有） 收入 20.10 亿元（+21.72%）。公司力争在 2 ...

2024 年 04 月 20 日 公司点评 买入/维持 亿帆医药(002019) 目标价: 昨收盘:10.93 2024 年轻装上阵，期待商业化加速兑现 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 公司点评 研发进度不及预期的风险；商誉减值风险；汇率波动风险；国际化经 营风险；产品销售不及预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 2024 年轻装上阵，期待商业化加速兑现 P3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资评级说明 1、行业评级 买入：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在 15%以上； 增持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于 5%与 15%之间； 持有：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与 5%之间； 减持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅低于-15%以下。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务 ...