丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨分众传媒（002027.SZ） [Table_Title] 分众传媒 2024 年半年报点评：业绩稳健增长， 注重股东回报 报告要点 [Table_Summary] 公司公布 2024 年半年报：公司 2024H1 实现营业收入 59.67 亿元，同比增长 8.17%；归属于 上市公司股东的净利润 24.93 亿元，同比增长 11.74%。其中 2024Q2 实现营收 32.38 亿元， 同比增长 10.05%，实现归属于上市公司股东净利润 14.53 亿元，同比增长 12.65%。公司发布 2024 半年度分配预案，拟向全体股东每 10 股派发现金 1.00 元（含税）。公司保持高分红预期， 持续看好楼宇媒体赛道的投资价值，维持"买入"评级。 分析师及联系人 [Table_Author] 高超 SAC：S0490516080001 SFC：BUX177 %% %% research.95579.com 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 1 分众传媒（002027.SZ） [Table_Title 分众传媒 2024 2] 年半年报点评：业绩稳健增长， 注重股东回 ...

证 券 研 究 报 告 分众传媒（002027）2024 年中报点评 推荐（维持） 利润超预期再显经营韧性；中期分红回报股东 目标价：7.33 元 事项： ❖ 二季度收入符合预期，毛利率提升叠加投资收益较多，利润超预期。公司发布 24Q2 财报，单季度实现收入 32.4 亿，YOY+10%，QOQ+19%；实现毛利润 22 亿，YOY+14%，QOQ+31%；对应毛利率 68.0%，YOY+2.2pct，QOQ+6.3pct； 实现归母净利润 14.5 亿元，YOY+13%，QOQ+40%；实现扣非归母净利润 12.5 亿元，YOY+7%，QOQ+32%。 评论： ❖ 中期分红率 58%，股东回报显著。半年度实现现金分红 14.4 亿元，对应归母 净利润分红率 58%，对应扣非归母净利润分红率 66%。 ❖ 点位增长：总量 YTD+4%，由低线城市、境外区域屏幕扩张驱动。1）电梯电 视：低线城市、境外市场、加盟驱动点位年内增长超 10%。截止 7 月 31 日， 电梯电视 118 万个，YTD+12%。其中增长较多的是三线及以下城市 （YTD+45.3%）、境外（YTD+14.7%）、加盟（YTD+64.7% ...

公司点评 | 分众传媒 营收利润稳步复苏，高分红政策延续 分众传媒（002027.SZ）2024 年中报业绩点评 事件：公司 2024 年上半年营业收入 59.67 亿元，同比增加 8.17%；归母净利 润 24.93 亿元，同比增加 11.74%。 经营业绩稳步增长，日用消费品广告需求增长强韧。分产品来看，楼宇媒体 /影院媒体营收分别为 55.05/4.54 亿元，YoY+7.25%/20.75%。就广告主行业 结构而言，日用消费品稳居公司第一大行业广告主，24H1 投放收入占比为 64%，YoY+3pct，从其细分品类看，化妆品类、食品类、医药保健类等均实 现双位数增长，且客户数和客单价均有提升，消费品类作为公司需求基本盘 展现较强增长韧性。 下沉市场及境外市场点位拓展有序。截至 7 月 31 日，公司电梯电视媒体自 营设备约 109.7 万台，其中一线/二线/三线及以下/境外设备数量较 2023 年 年底分别+5.9%/4.9%/45.3%/14.7%；电梯海报媒体自营设备约 154.9 万个， 其 中 一 线 / 二 线 / 三 线 及 以 下 / 境 外 设 备 数 量 较 2023 年 年 底 分 ...

公司快报 2024 年 08 月 11 日 分众传媒(002027.SZ) 经营稳健，实施中期分红增强股东回报 事件： 公司发布 2024 年半年报，2024 年上半年实现收入 59.67 亿，同 增 8.17%；实现归母净利润为 24.93 亿，同增 11.74%。 收入端稳健增长，利润端略超预期。2024Q2 实现收入 32.38 亿 （yoy+10.05%），外部环境疲软背景下仍实现稳健增长。2024Q2 毛 利率为 68.04%，环比提升 6.34pct。2024Q2 销售费用率、管理费 用率、研发费用率分别为 19.24%、3.55%、0.37%，其中销售费用 增长较为显著，同比增长 14.8%，主要系销售业务费同比增加约 0.56 亿。2024Q2 公司实现归母净利润为 14.53 亿，同比增长 12.72%，增速快于收入端，主要系报告期内投资收益为 2.73 亿， 同增 117.65%，主要来自于处置股权基金投资项目等取得的投资 收益 0.96 亿。 重点拓展数字屏幕，推动下沉及海外点位增长。公司重点增加 电梯电视媒体点位，截止 2024 年 7 月底，电梯电视媒体为 118.1 万，相比 20 ...

梯媒韧性贡献业绩增长，高分红重视股东 回报 ——分众传媒 2024 中报点评 核心观点 【事件】公司披露 24 年中报：24H1 实现营业收入 59.67 亿元(yoy+8.17%)，归母净 利润 24.93 亿元(yoy+11.74%)，扣非归母净利润 21.97 亿元(yoy+11.43%)；其中 24Q2 收入 32.38 亿元(yoy+10.05%)，归母净利润 14.53 亿元(yoy+12.65%)，扣非 净利润 12.52 亿元(yoy+6.82%)。 ⚫ 主业稳健增长，宏观因素扰动下仍具韧性。24H1 收入同比增长 8.17%。分业务 看，24H1 楼宇/院线的营业收入为 55.05/4.54 亿元(yoy +7.25%/ +20.75%)。 24H1 国内 GDP 同比增长 5%，社零同比增长 3.7%，广告市场同比增长 2.7%， 相较于大盘表现，公司在宏观经济波动中保持稳健增长。毛利率端，24H1 楼宇媒 体毛利率同增 0.3ppt 至 64.31%，综合毛利率同增 1.2ppt 至 65.13%。销售费用 率同比微降 0.12ppt 至 18.5%，管理费用率同比持平，整体成本费用控制 ...

分众传媒（002027.SZ） 逆势实现超预期稳健增长，中期分红回馈股东 TMT 及中小盘/传媒 目标估值：NA 当前股价：5.78 元 公司发布 2024 年半年报，24H1 营业收入同比增长 8.17%至 59.67 亿元；归母 净利润同比增长 11.74%至 24.93 亿元；归母扣非净利润同比增长 11.43%至 21.97 亿元。拆解二季度业绩来看，公司 24Q2 实现收入 32.38 亿元，同比增长 10.1%。毛利润为 13.98 亿元，同比增长 11.1%；对应毛利率为 68.0%，同比 增长 2.2pct。归母净利润 14.53 亿元，同比增长 12.5%，对应归母净利率为 44.9%，同比增长 1.0pct。 同时，公司发布中期利润分配方案，拟派发现金红利共 14.44 亿元，占归母净 利润 57.92%。 ❑ 受日化投放增加实现逆势超预期增长，影院媒体有所恢复。楼宇媒体方面， 1H24收入同比增长7.25%至55.05亿元。毛利率同比增长0.34pct至64.31%。 影院媒体同比增长 20.75%至 4.5 亿元。分行业来看，日用消费品表现良好。 24H1 日用消费品收入同比增长 14 ...

味物性贡献业绩增长，高分红重视股东 分众传媒 2024 中报点评 (ZIUM品 pr 【 事件 】公司披露 24 年中报：24H1 实现营业收入 59.67 亿元(yoy+8.17%)，归母净 利润 24.93 亿元(yoy+11.74%)，扣非归母净利润 21.97 亿元(yoy+11.43%)；其中 24Q2 收入 32.38 亿元(yoy+10.05%)，归母净利润 14.53 亿元(yoy+12.65%)，扣非 净利润 12.52 亿元(yoy+6.82%)。 主业稳健增长，宏观因素扰动下仍具韧性。24H1 收入同比增长 8.17%。分业务 . 看，24H1 楼宇/院线的营业收入为 55.05/4.54 亿元(yoy +7.25%/ +20.75%)。 24H1 国内 GDP 同比增长 5%，社零同比增长 3.7%，广告市场同比增长 2.7%， 相较于大盘表现，公司在宏观经济波动中保持稳健增长。毛利率端，24H1 楼宇媒 体毛利率同增 0.3ppt 至 64.31%，综合毛利率同增 1.2ppt 至 65.13%。销售费用 率同比微降 0.12ppt 至 18.5%，管理费用率同比持平，整体成本费用控 ...

业绩简评 2024 年 8 月 8 日,公司发布 24 年中报，H1 营收 59.7 亿元/同 比+8.2%，归母净利 24.9 亿/同比+11.7%，扣非归母 22.0 亿/ 同比+11.4%；Q2 营收 32.4 亿/同比+10.1%，归母净利 14.5 亿/同比+12.7%，扣非归母 12.5 亿/同比+6.8%。公司 24 年半 年度利润分配预案为拟现金分红 0.1 元/股。 经营分析 收入：Q2 整体稳健，影院媒体渠道增速放缓。1）Q2 收入环 比+18.6%，同比增速较 Q1 提高 4.0pct。分行业看，H1 增长 主要由通讯、房产家居、日用消费品行业拉动，收入分别同 比+48.1%、+28.7%、+14.2%，互联网、娱乐及休闲、商业及 服务行业则带来一定拖累，收入同比-15.9%、-12.3%、-9.7%， 其他行业基本持平。2）分投放渠道看，梯媒稳增，H1 收入同 比+7.3%，影院媒体收入同比+20.8%至 4.5 亿，增速快于梯媒， 但由于 Q2 票房表现平淡，该业务收入增长受到一定压制，我 们认为经济增速放缓下，广告主投放更谨慎，影院媒体作为 补充性的、品牌广告渠道，完全修复也面临一 ...

华福证券 分众传媒（002027.SZ） 中期分红提升股东回报，与美团合作推进下沉计划 投资要点： 公司发布2024年半年度报告：分众传媒2024年H1实现营收59.67亿元，同 比增长8.17%；归母净利润24.93亿元，同比增长11.74%；扣非归母净利润21.97 亿元，同比增长11.43%。 2024年Q2实现营收32.38亿元，同比增长10.05%；归母净利润14.53亿元，同比 增长12.65%；扣非归母净利润12.52亿元，同比增长6.82%。 日用消费品广告主收入占比创新高，促消费政策有望进一步提升分众业 绩。2024年H1公司日用消费品广告主收入38.15亿元，同比增长14.22%。日用 消费品广告主营收占比63.93%，创历史新高，较前高（23年H1）提升3.4pct。 随着国家一系列扩内需、促消费政策持续推进，消费信心和消费需求将得到提 振和释放，分众作为消费品品牌传播的核心阵地，业绩表现有望进一步提升。 中期分红提升股东回报，2024-2026年分红确定性高：根据公司8月8日公 告：1）公司拟定2024年半年度利润分配方案为：每1股派发现金0.10元（含税）， 共计派发14.44亿元， ...

证券代码：002027 证券简称：分众传媒 分众传媒信息技术股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |--------------------|---------------------------|-------------| | | □特定对象调研 □分析师会议 | | | | □媒体采访 | ■业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | | | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 | □其他 | 参与单位名称 及人员姓名 详见附件 2：调研人员信息表 时间 2024 年 8 月 9 日 地点 电话会议 董事长兼首席执行官江南春 上市公司接待 首席财务官兼董事会秘书孔微微 财务副总裁王晶晶 人员姓名 投资者关系活动主要 1、公司主营业务情况介绍 内容介绍 2、公司未来发展战略 附件清单（如有） 附件 1、调研活动记录 附件 2、调研人员信息表 日期 2024 年 8 月 9 日 附件 1 调研活动记录 Q：公司 2024 年上半年业绩情况以及下半年展望？ A：2024 年上半年公司实现营业收入 596,727.14 万元，较上年同期的 551,6 ...