证券研究报告 传媒 报告日期：2024 年 08 月 12 日 营收增长中期分红，践行发展与回报双提升 ——分众传媒（002027.SZ）2024 年半年报点评报告 华龙证券研究所 最近一年走势 市场数据 2024 年 08 月 09 日 当前价格（元） 5.78 52 周价格区间（元） 5.51-7.83 总市值（百万元） 83,475.91 流通市值（百万元） 83,475.91 总股本（万股） 1,444,219.97 流通股（万股） 1,444,219.97 近一月换手（%） 17.24 分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzqgs.com 相关阅读 《主业稳健增长，与美团推进低线城市 梯媒运营合作—分众传媒（002027.SZ） 点评报告》2024.07.22 《市场需求回暖，海内外点位加速扩张 —分众传媒（002027.SZ）2023 年报及 2024 年一季报点评》2024.05.08 事件： 公司 2024 年 8 月 9 日发布 2024 年半年度报告。报告表明，公司 2024 年上半年公司实现营业收入 59.67 亿元，较上年同期的 55.17 ...

分众传媒（002027）2024年中报点评 业绩稳步提升,持续探索低线城市及海 外业务布局 2024 年 08 月 13 日 【投资卖点】 公司发布 2024 年半年度报告。 2024 年上半年，公司实现营业妆入 59. 67 亿元，同比增长 8. 17%；实 现归乒净利润 24.93 亿元，同比增长 11.74%；实现村非归乒净利润 21. 97 亿元, 同比增长 11. 43%。共中，学二季度公司实现营业收入 32. 38 亿元，同比增长 10. 05%：实现归乒净利润 14. 53 亿元，同比增长 12. 65%；实现杂非归母净利润 12. 52 亿元，同比增长 6. 82%。 公司发布 2024 年半年度利润分配方案公告，拟毎10 股杀发现 金 1. 00 元（含税），共计派 发现金红利 14. 44 亿元。 ◆ 核心主业稳使增长，日用消费品投放表现材续發物。2024 年上半年， 公司楼宇煤体实现营业收入 55. 05 亿元，同比增长 7. 25%。其中，日 用消费品表现持续强初，化妆品、食品、医药保健美等品美均实现明 显增长，上半年共实现营收 35. 22 亿元，同比增长 11. 66%，占比逐年 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the company [3][5]. Core Views - The company reported a revenue of 5.967 billion yuan for the first half of 2024, representing a year-on-year growth of 8.17%. The net profit attributable to shareholders was 2.493 billion yuan, up 11.74% year-on-year [3]. - The gross margin improved to 65.13%, an increase of 1.20 percentage points year-on-year. The company plans to distribute a cash dividend of 1.00 yuan per 10 shares, totaling approximately 1.444 billion yuan, with a payout ratio of about 57.92% [3][4]. - The advertising market is showing signs of recovery, with the overall market growing by 2.7% in the first half of 2024. The company has expanded its media network to 3.133 million points, a 3.9% increase from the end of 2023 [3][4]. - The company has a robust overseas expansion strategy, with significant growth in its overseas media points, indicating strong long-term potential [3][4]. - The profit forecast for 2024-2026 is adjusted to 5.297 billion, 5.825 billion, and 6.377 billion yuan respectively, with corresponding PE ratios of 15.8, 14.3, and 13.1 times [3][4]. Financial Summary - As of the end of 2024, the company is projected to have total revenue of 13.107 billion yuan, with a year-on-year growth of 10.10%. The net profit is expected to be 5.297 billion yuan, reflecting a growth of 9.74% [4]. - The gross margin is forecasted to be 65.93% in 2024, with a return on equity (ROE) of 31.54% [4].

[Table_StockNameRptType] 分众传媒（ 002027） 公司研究/公司点评 分众传媒 24Q2 点评：归母净利润超预期，加速拓展海外市场 | --- | |-----------| | | | 5.78 | | 7.50/5.18 | | 14442 | | 14442 | | 100 | | 834.76 | | 834.76 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -40% -20% 0% 20% 分众传媒 沪深300指数 [Table_Author] 分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 邮箱：jinrong@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 ·公司点评：微软(MSFT)：FY2024 业 绩基本符合预期，后续关注 Azure 增 速 2024-8-8 ·公司点评：亚马逊（AMZN）：云业务 增长亮眼，Q3 指引不及预期 2024-8-7 ·行业点评：医保 DRG 点评：DRG/DIP 2.0 推进，医疗 IT 有望受益 2024-7-24 ·行业点评：自主可控点评：政策与 微软事件共振，关注信息技术 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company reported a net profit attributable to shareholders of 2.493 billion (yoy +11.74%) for the first half of 2024, exceeding expectations, and is accelerating its expansion into overseas markets [2] - The outdoor advertising demand has significantly recovered in the first half of 2024, with a 2.7% year-on-year increase in the overall advertising market [2] - The company is actively exploring cooperation with Meituan to enhance marketing channels in lower-tier cities [4] Financial Performance - For the first half of 2024, the company achieved revenue of 5.967 billion (yoy +8.17%) and a net profit of 2.493 billion (yoy +11.74%) [2] - The second quarter of 2024 saw revenue of 3.238 billion (yoy +10.0%) and a net profit of 1.453 billion (yoy +12.6%) [2] - The company plans to distribute a cash dividend of 1.00 yuan per 10 shares, totaling 1.444 billion, which is approximately 57.92% of the net profit for the first half of 2024 [2] Market Position and Growth - The company has increased its elevator TV media points to 1.181 million (yoy +25.11%) and is expanding its overseas market presence [2] - The number of elevator poster media points reached 1.952 million (yoy +3.94%), with significant growth in lower-tier cities [2] - The company expects revenues of 13.008 billion, 14.156 billion, and 15.094 billion for 2024E, 2025E, and 2026E respectively [4] Valuation Metrics - The projected P/E ratios for 2024E, 2025E, and 2026E are 16.17, 14.75, and 13.83 respectively [6] - The projected P/B ratios for the same years are 3.65, 2.92, and 2.41 respectively [6]

公 司 点 评 报 告 | --- | --- | |-------------------------|------------| | ＃市场数据 marketData＃ | | | 日期 | 2024-08-11 | | 收盘价（元） | 5.78 | | 总股本（百万股） | 14442.20 | | 流通股本（百万股） | 14442.20 | | 净资产（百万元） | 15774.76 | | 总资产（百万元） | 23506.31 | | 每股净资产（元） | 1.09 | | | | ＃相关报告 relatedReport＃ 《【兴证传媒】分众传媒 2023 年 报及 2024 年一季报点评：经营 业绩稳健增长，境内外点位高速 扩张》2024-05-05 《【 兴 证 传 媒 】 分 众 传 媒 （002027）2023 年三季报点评： 公司业绩高速修复，AI 助力效 率提升》2023-10-26 《【 兴 证 传 媒 】 分 众 传 媒 （002027）2023 年半年报点评： 线下点位高速扩张，业绩弹性逐 步释放》2023-08-10 ＃分析师： emailAuthor＃ 李阳 liyang ...

分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 业绩增长稳健，点位有序扩张，中期分红 回报股东 传媒 证券研究报告-中报点评 买入(维持) 市场数据(2024-08-09) | --- | --- | |----------------------|---------------------------| | 收盘价(元) | 5.78 | | 一年内最高/最低 | 7.76/5.58 | | 沪深 300 指数 | 3,331.63 | | 市净率(倍) | 5.29 | | 流通市值(亿元) | 834.76 | | 基础数据(2024-06-30) | | | 每股净资产(元) | 1.09 | | 每股经营现金流 | 0.20 | | (元) | | | 毛利率(%) | 65.13 | | 净资产收益率_摊 | 15.81 | | 薄(%) | | | 资产负债率(%) | 31.48 | | 总股本/流通股 | 1,444,219.97/1,444,219.97 | | (万股) | | | B 股/H 股(万股) | 0.00/0 ...

股 票 研 究 股票研究 /[Table_Date] 2024.08.12 证 券 研 究 报 告 ——分众传媒 2024 年中报业绩点评 业绩增长稳健，积极开拓下沉市场 分众传媒(002027) 传播文化业 [Table_Industry] /社会服务 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------|-------| | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | | 上次评级: | 增持 | | [Table_Target] 目标价格： | | 8.73 | | | 上次预测: | 8.73 | | [当前价格： Table_CurPrice] | | 5.78 | | --- | --- | |----------|---------------------| | | 陈俊希(分析师) | | | 021-38032025 | | | chenjunxi@gtjas.com | | 登记编号 | S0880520120009 | 本报告导读： 公司媒体点位和品牌传播优势明显，在生活圈媒体中保持龙头地位，同时积极 ...

[Table_OtherReport] 证券研究报告 公司研究 | --- | --- | |----------|-------------| | 分众传媒 | (002027.SZ) | | 投资评级 | 买入 | | | | [Table_A 冯翠婷 uthor 传媒互联网及海外 ] 行业分析师 执业编号：S1500522010001 邮 箱： fengcuiting@cindasc.com [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 12 日 [Table_S 事件：分众传媒 ummary]于 2024 年 8 月 8 日发布 2024 年半年度报告。24 年上半年 公司实现营收 59.67 亿元，同比增长 8.17%；营业成本 20.81 亿元，同比增 长 4.58%；销售费用 11.04 亿元，同比+7.46%；管理费用 2.255 亿元，同 比+8.17%；研发费用 0.288 亿元，同比-12.73%。实现归母净利润 24.93 亿元，同比增长 11.74%；实现扣非归母净利润 21.97 亿元，同比+11.43%。 24H1 投资收益 3.44 亿元，主要包括长期股权投资收益 ...

abc 2024 年 08 月 12 日 Global Research and Evidence Lab 快评 分众传媒 Q224业绩超预期，派发中期分红；预计自Q3 起环比进一步改善 Q2营收和净利超预期 尽管宏观经济复苏较慢，分众传媒在品牌广告领域持续表现出色。Q224营 收同比/环比增长10%/19%至32.4亿元，比我们的预期/Visible Alpha一致预 期高6%/5%。营收增速提升以及营业成本节省部分被营业费用增加所抵 消。因此，调整后净利润同比/环比增长7%/32%至12.5亿元，比我们的预 期/一致预期高6%/5%。按广告垂类划分，H1快消品同比增长14%，主要受 化妆品（+70%）、个护（+47%）、食品（+30%）的强劲增长推动，而乳 制品和酒类行业广告需求疲软。此外，家居建材和3C广告需求良好。管理 层指出，公司在获得国际品牌份额方面进展良好（H1收入同比+20%），因 改善了此类广告主分类的销售覆盖并加强了客户教育。 业绩后电话会主要亮点 1）Q3广告业务展望：管理层指出，夏季奥运会广告预算良好，叠加广告主 即将到来的中秋节/国庆假期预算，应会推动Q3广告收入环比增长。公司凭 借 ...