公 司 研 究 伟星新材（002372.SZ）：市占率逆 2024年4月10日 强烈推荐/维持 势向上，现金牛分红提升 东 伟星新材 公司报告 兴 证 券 公司简介： 股 公司是国内 PP-R 管道的技术先驱与龙头的 份 伟星新材2023年实现营业收入63.78亿元，同比下降8.27%；归属于母公司 品牌企业。产品分为三大系列：一是PPR系 有 所有者的净利润为14.32亿元，同比增长10.40%，扣非后归母净利润为12.75 列管材管件，用于建筑内冷热给水；二是PE 限 亿元，同比增长0.35%，实现EPS为0.90元。 系列管材管件，用于市政供水、采暖、燃气、 排水排污等领域；三是PVC系列管材管件， 公 点评： 用于排水排污、电力护套等领域。 司 需求低迷销量下降致营收下滑，但毛利率水平向上。2023年塑料管行业低迷， 资料来源：公司公告、iFinD 证 券 企业停产、转产和破产有所增加。公司的管道销量同比下降9.53%，使得营业 未来3-6个月重大事项提示： 研 收入同比出现下滑。 但是 2023 年公司的综合毛利率水平反而逆势向上达到 无 44.32%，同比提高4.56个百分点，主要是直接材料和制造 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2] Core Insights - In 2023, the company achieved total revenue of 6.4 billion yuan, a decrease of 8% year-on-year, while net profit attributable to shareholders increased by 10% to 1.4 billion yuan [5][6] - The company plans to distribute a cash dividend of 1.26 billion yuan, resulting in a dividend payout ratio of 88%, the highest level since 2012, with a corresponding dividend yield of approximately 4.9% [6][8] - The company aims for a revenue target of 7.3 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 14.5% [6] Financial Performance - The company's gross profit margin improved to 44.3%, an increase of 4.6 percentage points year-on-year, primarily due to a decline in raw material prices [8] - The net cash flow from operating activities was 1.37 billion yuan, a decrease of 160 million yuan year-on-year, mainly due to an increase in inventory [6][8] - The company reported a receivables balance of 550 million yuan at the end of 2023, an increase of 110 million yuan year-on-year, attributed to acquisitions [6][8] Business Segments - Revenue from PPR pipes, PE pipes, PVC pipes, and other products was 2.99 billion, 1.53 billion, 900 million, and 910 million yuan respectively, with year-on-year changes of -9%, -14%, -18%, and +35% [7] - The retail business, primarily focused on PPR products, was less impacted by weak downstream demand compared to the engineering business [7] Valuation and Future Outlook - The report adjusts the company's net profit forecasts for 2024 and 2025 to 1.45 billion yuan and 1.58 billion yuan, respectively, with a new forecast for 2026 at 1.7 billion yuan [6] - The current price corresponds to a dynamic P/E ratio of 18 times for 2024, indicating potential for value reassessment [6]

[Table_MainInfo] 公司研究/建材/建筑产品 证券研究报告 伟星新材（002372）公司年报点评 2024年04月11日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市占率逆势提升，积极分红回报股东 股票数据 [Table_Summary] 0[4Ta月b1le0_日S收to盘ck价（In元fo）] 16.07 投资要点： 52周股价波动（元） 12.78-24.58 事件：近日公司公布2023年报，公司2023年收入63.8亿元、同比-8.3%；归 总股本/流通A股（百万股） 1592/1471 总市值/流通市值（百万元） 25584/23637 母净利润 14.3 亿元、同比+10.4%；EPS 为 0.90 元；经营性现金流净额 13.7 相关研究 亿元、同比-10.3%。第4季度公司收入26.3亿元、同比-5.7%；归母净利润5.6 [《Ta回bl购e_完R善ep激or励tIn，fo静] 待行业景气回升》 亿元、同比+5.6%。公司拟每10股派现8元（含税），分红率达87.79%。 2023.11.03 点评： 《原材料成本下降，同心圆继续稳健增长》 2023.08. ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 伟星新材(002372.SZ) 2024年04月09日 买入（维持） 伟星新材（002372.SZ）：毛利率改善支撑 所属行业：建筑材料/装修建材 业绩增长，分红加码提升股东回报 当前价格(元)：16.46 证券分析师 投资要点 闫广 资格编号：S0120521060002 事件：2024 年 4 月 8 日，公司发布 2023 年年度报告，2023 年公司实现营收约  邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 63.78亿元，同比-8.27%，实现归母净利润约14.32亿元，同比+10.40%，实现扣 王逸枫 非归母净利润约 12.75 亿元，同比+0.53%。分季度来看，23Q4 公司实现营收约 资格编号：S0120524010004 26.32亿元，同比-5.67%（同比降幅较上季度收窄3.52pct），环比+74.48%，实现 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 归母净利润约5.58亿元，同比+5.60%（同比增速较上季度扩大11.55pct），环比 研究助理 +46.80%，实现扣非归母净利润约 4.28 亿元，同比-19. ...

证券研究报告·公司点评报告·装修建材 伟星新材（002372） 2023 年年报点评：分红率提升，业绩稳健增 2024年 04月 09日 长 证券分析师 黄诗涛 买入（维持） 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 房大磊 营业总收入（百万元） 6,954 6,378 7,151 7,987 8,815 执业证书：S0600522100001 fangdl@dwzq.com.cn 同比 8.86% -8.27% 12.11% 11.69% 10.37% 证券分析师 任婕 归母净利润（百万元） 1,297 1,432 1,488 1,657 1,853 执业证书：S0600522070003 同比 6.06% 10.40% 3.85% 11.40% 11.83% renj@dwzq.com.cn EPS-最新摊薄（元/股） 0.81 0.90 0.93 1.04 1.16 P/E（现价&最新摊薄） 20.20 18.29 17.62 15.81 ...

建筑材料/装修建材 公 司 研 伟星新材（002372.SZ） 业绩稳健增长，提高分红重视股东回馈 究 2024年04月10日 ——2023 年年报点评 投资评级：买入（维持） 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 日期 2024/4/10 证 书编号：S0790520020003  业绩稳健增长，提高分红重视股东回馈，维持“买入”评级 当前股价(元) 16.07 公司发布年报：2023 年公司实现营业收入 63.78 亿元，同比-8.27%；实现归母 公 一年最高最低(元) 24.73/12.78 净利润 14.32 亿元，同比+10.40%；实现扣非后归母净利润 12.75 亿元，同比 司 +0.53%。其中Q4实现营业收入26.32亿元，环比-5.67%；实现归母净利润5.58 信 总市值(亿元) 255.84 亿元，环比+5.6%；实现扣非后归母净利润4.28亿元，环比-19.38%。综合毛利 息 流通市值(亿元) 236.37 率 44.32%，同比+4.56pct；净利率 22.91%，同比+4.06pct。房地产销售下行， 更 行业竞争激烈，拖累公司营收；原材料成本回落 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 08日 伟星新材（002372.SZ） 经营质量向好，分红彰显信心 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 6,954 6,378 7,337 8,113 8,911 股票信息 增长率yoy（%） 8.9 -8.3 15.0 10.6 9.8 归母净利润（百万元） 1,297 1,432 1,483 1,581 1,693 行业 建材 增长率yoy（%） 6.1 10.4 3.6 6.6 7.1 2024年4月3日收盘价（元） 16.31 ROE（%） 24.1 25.4 25.1 24.6 24.1 总市值（百万元） 25,966.14 EPS最新摊薄（元） 0.81 0.90 0.93 0.99 1.06 流通市值（百万元） 23,989.70 P/E（倍） 20.6 18.6 18.0 16.9 15.8 总股本（百万股） 1,592.04 P/B（倍） 5.0 4.8 4.6 4.2 3.9 流通股本（百万股） 1,470.86 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 近3月日 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 其他建材 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃伟dy 星Com 新pa 材ny＃ （ 0 02372） investSug ＃title＃ 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 盈利能力提升，高收入目标彰显信心 ange＃ ＃createT ime1＃ 2024年 04月 09日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃⚫ su公mm司ar披y＃露 2023年报：全年实现营收63.78亿元，同比-8.27%，主要系塑 司 料管道需求疲弱所致；实现归母净利润 14.32 亿元，同比+10.40%，利润 市场数据日期 2024-04-08 增速高于收入增速主要因为毛利率、净利率提升所致；其中，四季度实现 点 收盘价（元） 15.58 营收26.32亿元，同比-5.67%，Q4降幅环比收窄，主要是浙江可瑞并表， 评 总股本（百万股） 1592.04 以及公司加大市场拓展力度，零售业务有所改善所致；归母净利润 5.58 报 流通股本（百万股） 1470.86 亿元，同比+5.60%。同时，公司发布利润分配预案：拟向全体股东按每1 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年04月10日 伟星新材（002372.SZ） 坚持高质量发展，分红再创新高 事件：公司发布2023年报。2023全年公司实现收入63.78亿元，同比 增持（维持） 下滑 8.27%，实现归母净利润 14.32 亿元，同比增长 10.4%，本年度东 股票信息 鹏合立取得投资收益 1.87 亿元，系非经常性损益的最大贡献项，扣非后 归母净利润12.75亿元，同比微增0.53%。其中单四季度取得收入26.32 行业 装修建材 亿元，同比下滑5.67%，实现归母净利润5.58亿元，同比增长5.6%，实 前次评级 增持 现扣非后归母净利润4.28亿元，同比下滑19.38%。 4月9日收盘价(元) 16.46 收入降幅逐季收窄，防水、海外表现亮眼。分季度来看，公司 Q1-Q4 收 总市值(百万元) 26,204.95 入同比增速分别为-10.87%、-10.38%、-9.19%、-5.67%，收入降幅呈现 总股本(百万股) 1,592.04 逐季收窄态势，尤其Q4考虑上年同期相对高基数的情况下彰显了较强收 其中自由流通股(%) 92.39 入韧性。分产品来看，2023年公司PPR ...

公司研 究 证 券研究 报 告 其他装饰材料 2024年04月10日 伟 星新材（002372）2023年报点评 强 推 （维持） 目标价：18.3元 坚持优质经营与股东回报，24 年目标超预期 当前价：16.46元 事项： 华创证券研究所  伟星新材发布2023年年报：公司2023年实现营业收入63.78亿，同比-8.27%， 证券分析师：王彬鹏 归母净利润14.32亿，同比+10.40%。 评论： 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002  稳健优质经营，2024年目标超预期：公司2023年实现营业收入63.78亿，同 证券分析师：鲁星泽 比-8.27%，归母净利润 14.32 亿，同比+10.40%，扣非净利润 12.75 亿，同比 +0.53%，非经常性损益同比+1.3亿，主要是受投资收益影响。分季度看，公司 电话：021-20572575 2023Q1-Q4收入增速各为-11%、-10%、-9%、-6%，收入下滑主要系需求偏弱 邮箱：luxingze@hcyjs.com 以及公司主动收缩部分低毛利业务，剔除投资收益后的业绩增速各为-24%、- 执业 ...