公司报告 | 季报点评 伟星新材（002372） 证券研究报告 2024年04月 30日 投资评级 扣非净利润大增 37.6%，零售龙头韧性凸显 行业 建筑材料/装修建材 6个月评级 买入（维持评级） 营收稳步增长，维持“买入”评级 当前价格 17.85元 24Q1 公司实现营收 9.97 亿，同比+11.2%，归母净利润为 1.54 亿，同比- 目标价格 21.87元 11.56%，扣非净利润为 1.42 亿，同比+37.61%（调整后），其中非经常性 损益为 0.12 亿元，同比增加 903 万元。扣非净利润增速较快主要系东鹏 基本数据 合立投资收益计入非经常性损益所致。我们预计公司 24-26 年归母净利润 为 15.8、17.8、20.1 亿元，对应 PE 为 18.0、16.0、14.1 倍，参照可比公 A股总股本(百万股) 1,592.04 司 24 年 PE，认可给予 24 年 22 倍 PE，对应目标价 21.87 元，维持“买 流通A股股本(百万 1,470.86 入”评级。 股) A股总市值(百万元) 28,417.88 毛利率改善明显，原材料端压力缓释 流通A股市值(百万 24Q1 综合 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [2][3] Core Views - The company reported a significant increase in non-recurring net profit for Q1 2024, with a year-on-year growth of 37.61% [3] - The company's revenue for Q1 2024 reached 999.7 million yuan, representing a year-on-year increase of 11.19% [3] - The report maintains profit forecasts for 2024-2026, expecting net profits of 1.58 billion, 1.74 billion, and 1.96 billion yuan, with respective year-on-year growth rates of 10.3%, 10.0%, and 12.9% [3] Financial Performance - The gross profit margin for Q1 2024 was 41.48%, an increase of 4.3 percentage points year-on-year [4] - The total operating income for 2024 is projected to be 7.25 billion yuan, with a year-on-year growth of 13.7% [6] - The company has maintained a strong cash position with no long-term debt, and short-term borrowings are only 1 million yuan [4] Strategic Initiatives - The company is focusing on deepening its retail presence and accelerating the expansion of its "Concentric Circle" strategy, which has led to a market share increase of over 3 percentage points in 2023 [5] - The international business is also progressing well, with operations in Thailand and Singapore showing positive development [5]

[Table_Page] 季报点评|装修建材 证券研究报告 [伟Table_星Title] 新材（002372.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 17.00元 零售重回正增长，毛利率提升带来盈利弹性 合理价值 23.15元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-26 ⚫ 公司发布 2024 年一季报，实现收入 9.97 亿元，同比+11.19%，归母 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 净利润1.54亿元，同比-11.56%，主要系投资收益同比少0.67亿元， 剔除该影响后利润同比增长。 2% -7%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 ⚫ 零售重回正增长，工程降幅环比收窄。Q1收入同比增加1亿元，其中 -16% 并表浙江可瑞贡献部分增长，剔除该影响后，预计原有业务同比个位数 -24% 增长（分渠道来看，经过23年渠道去库存后，预计24年1季度公司 -33% -42% 核心零售业务重回正增长；工程业务继续同比下滑，降幅环比有所收 伟星新材 沪深300 窄）。 ⚫ 毛利率 ...

建材 公 2024年04月27日 司 报 伟星新材(002372.SZ) 告 营收逆势增长，业绩韧性较强 推荐 ( 维持 ) 事项： 公司公布2024年一季报，实现营收10.0亿元，较上年同期调整后增长11.2%， 股价:17元 归母净利润1.5亿元，较上年同期调整后下降11.6%，扣非归母净利润1.4亿 公 主要数据 元，较上年同期调整后增长37.6%。 行业 建材 司 平安观点： 公司网址 www.vasen.com ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 伟星新材(002372.SZ) 2024年04月27日 买入（维持） 伟星新材（002372.SZ）：24Q1 收入增长 所属行业：建筑材料/装修建材 +毛利率同比改善，零售韧性持续显现 当前价格(元)：17.00 证券分析师 投资要点 闫广 资格编号：S0120521060002 事件：2024 年 4 月 26 日，公司发布 2024 年一季度报告，24Q1 实现营收 9.97 亿 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 元，同比+11.19%，实现归母净利润约1.54亿元，同比-11.56%，实现扣非归母净 王逸枫 利润约1.42亿元，同比+37.61%。 资格编号：S0120524010004 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 24Q1 收入稳健增长，毛利率同比改善。24Q1 行业未见明显起色，地产销售与投资 研究助理 整体依旧承压，24 Q1全国房地产开发投资同比下降9.5%，地产销售/新开工同比 分别下降19.4%/27.8%。公司在需求疲软情况下依然实现收入逆势增长11.19%至 9.97亿元，我们认为或主要系公司积极 ...

证券研究报告·公司点评报告·装修建材 伟星新材（002372） 2024 年一季报点评：Q1 营收稳健增长，经营 2024年 04月 27日 韧性凸显 证券分析师 黄诗涛 买入（维持） 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 房大磊 营业总收入（百万元） 6,954 6,378 7,151 7,987 8,815 执业证书：S0600522100001 fangdl@dwzq.com.cn 同比（%） 8.86 (8.27) 12.11 11.69 10.37 证券分析师 任婕 归母净利润（百万元） 1,297 1,432 1,488 1,657 1,853 执业证书：S0600522070003 同比（%） 6.06 10.40 3.85 11.40 11.83 renj@dwzq.com.cn EPS-最新摊薄（元/股） 0.81 0.90 0.93 1.04 1.16 P/E（现价&最新摊薄） 20.86 18.89 18.19 16. ...

伟星新材（002372.SZ）2024年一季报点评 同口径扣非归母高增 37.6%，毛利率提升显著 2024年04月27日 推荐 维持评级 ➢ 公司披露 2024 年一季报：24Q1 实现营收 9.97 亿元，同比+11.19%，归 当前价格： 17.00元 母净利1.54亿元，同比-11.56%，扣非净利1.42亿元，同口径下同比大幅增长 37.61%。毛利率 41.48%，同比+4.30pct、环比-3.40pct，净利率 15.77%， [Table_Author] 同比-3.95pct。 ➢ 毛利率提升明显，受益零售强项、原材料红利 24Q1 营收同比+11.19%，主因浙江可瑞、广州合信并表，以及零售业务持续 加码。综合毛利率实现41.48%、同增4.3pct较为突出，主因原材料红利贡献， 例如2024年4月19日， PVC综合价格指数 5453，同比下降9.52%。 分析师 李阳 24Q1期间费用率合计23.9%，同比+1.2pct，其中销售/管理/研发/财务费用率 执业证书： S0100521110008 分别为 15.1%/7.0%/3.4%/-1.6%，同比分别+1.2/-0.2/-0.2/ ...

Cash Flow Analysis - Operating cash flow for the first quarter of 2024 was -175,717,757.73, a decrease from -141,983,311.72 in the previous period[28] - Investment cash flow for the first quarter of 2024 was -148,325,465.08, compared to -127,901,230.99 in the previous period[28] - Financing cash flow for the first quarter of 2024 was -42,244,802.71, a significant decrease from -1,301,861.72 in the previous period[29] - Net increase in cash and cash equivalents for the first quarter of 2024 was -368,245,294.18, compared to -270,332,908.01 in the previous period[29] - Ending cash and cash equivalents balance for the first quarter of 2024 was 1,607,960,980.62, down from 2,691,320,699.62 in the previous period[29] Employee and Tax Expenses - Cash paid to employees and for employee-related expenses in the first quarter of 2024 was 329,876,836.14, up from 281,825,745.95 in the previous period[28] - Cash paid for taxes in the first quarter of 2024 was 95,828,012.68, an increase from 71,224,935.30 in the previous period[28] Other Operating and Investment Activities - Cash paid for other operating activities in the first quarter of 2024 was 113,951,219.07, up from 101,591,073.72 in the previous period[28] - Cash received from investment activities in the first quarter of 2024 was 359,696,024.38, compared to 1,732,834.13 in the previous period[28] - Cash paid for the acquisition of subsidiaries and other business units in the first quarter of 2024 was 5,005,769.65, down from 13,554,947.56 in the previous period[28]

证券研究报告 建筑材料 报告日期：2024年 04月 11日 管道业务盈利能力提升，“同心圆”业务加速拓展 ——伟星新材（002372.SZ）2023 年报点评报告 华龙证券研究所 事件： 投资评级：买入（首次覆盖） 伟星新材发布 2023年年报：公司全年实现营业收入 63.78 亿元， 同比下降8.27%；实现归属上市公司股东的净利润14.32亿元，同比增 长10.40%。 最近一年走势 观点：  公司管道业务收入下滑，盈利水平提升。2023 年，我国塑料管道 行业总产量为 1619 万吨，同比下降 1.58%。从海外市场来看，塑 料管道制品的出口总量有较大增幅，但出口单价下滑明显，根据最 新海关数据，2023 年塑料管道出口量为 103.76 万吨，同比增长 15.91%；出口额为41.62亿美元，同比增长2.22%。2023 年，伟星 新材管道业务实现销售量 2.94万吨，同比下降9.53%。从盈利水平 来看，2023年公司管道业务毛利率有较大幅度提升，同比增长5.7 相对沪深300走势（%）2024/04/10 个百分点至 46.33%，主要是公司原材料采购成本总体低于上年同 表现 1m 3m 12 ...

[Table_Header] 公司点评●建筑材料 2024年 04 月10 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 业绩韧性凸显，高分红、高目标彰显企 伟星新材(002372) 业信心 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 核心观点： 分析师 [T able事_S件um：m伟ar星y]新 材发布 2023年年报，2023年实现营业收入 63.78亿元，同比下 [贾Ta亚b萌le_ Authors] 降 8.27%；归母净利润 14.32 亿元，同比增长 10.40%；扣非后归母净利润 12.75 ：010-80927680 亿元，同比增长 0.53%。其中，2023Q4 实现营业收入 26.32 亿元，同比下降 ：jiayameng_yj@chinastock.com.cn 5.67%；归母净利润 5.58 亿元，同比增长 5.60%；扣非后归母净利润 4.28 亿 分析师登记编码：S0130523060001 元，同比下降 19.38%。  深耕零售，业绩韧性凸显，投资收益进一步厚增企业业绩。2023年受地产 下行压力、消费动力不足等影响，市场需求疲软。在 ...