投资者关系活动记录表 证券代码：002458 证券简称：益生股份 山东益生种畜禽股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-03 投资者关系 活动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ■业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 活动参与人员 通过互动易平台参与 2024 年度网上业绩说明会的投资者 时间 2025 年 04 月 07 日 地点 深圳证券交易所"互动易"平台（http://irm.cninfo.com.cn）"云 访谈"栏目 形式 远程网络 上市公司 接待人员姓名 董事长：曹积生 先生 总裁、董事会秘书兼财务总监：林杰 先生 独立董事：战淑萍 女士 交流内容及具体 问答记录 公司于 2025 年 04 月 07 日（星期一）下午 15 点至 17 点在深圳 证券交易所"互动易"平台"云访谈"栏目举行 2024 年度网上业绩说 明会。本次业绩说明会采用远程网络的方式举行。 业绩说明会问答环节内容如下： 1、公司在 2024 年率先突破法国引种渠道，且父母代种鸡存栏量 创历史新高。在行业普遍面临种源卡脖子问题的背景下，公司如何通 过种源净化与自主育种技术巩固高代次种 ...

证券代码：002458 证券简称：益生股份 公告编号：2025-031 山东益生种畜禽股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 （1）自可能对本公司证券及其衍生品种交易价格产生重大影响 的重大事项发生之日或者在决策过程中，至依法披露之日内； （2）中国证监会和深圳证券交易所规定的其他情形。 （1）委托价格不得为公司股票当日交易涨幅限制的价格； 因公司实施 2024 年前三季度权益分派，本次回购股份的价格上 限由不超过人民币 12.00 元/股（含）调整为不超过人民币 11.90 元 /股（含） ，具体内容详见 2025 年 01 月 04 日公司刊登于《中国证券 报 》《 上 海 证 券 报 》《 证 券 时 报 》《 证 券 日 报 》 和 巨 潮 资 讯 网 （www.cninfo.com.cn）的《关于 2024 年前三季度权益分派实施后调 整回购股份价格上限的公告》（公告编号：2025-003）。 根据《上市公司股份回购规则》 《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第 9 号——回购股份》等有关规定，在回购股份期间，公司 应当在每个月 ...

关于回购股份进展情况的公告 证券代码：002458 证券简称：益生股份 公告编号：2025-031 山东益生种畜禽股份有限公司 关于回购股份进展情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 山东益生种畜禽股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 01 日召开第六届董事会第二十三次会议，审议通过了《关于以 集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用银行专 项贷款资金及自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分已发行的 人民币普通股（A 股），本次回购股份将用于实施员工持股计划，回购 股份的资金总额不低于人民币 10,000 万元（含），不超过人民币 20,000 万元（含），回购股份的价格不超过人民币 12.00 元/股（含）， 具体回购股份的数量以回购期限届满或回购完毕时实际回购的股份 数量为准，实施期限为董事会审议通过回购股份方案之日起 12 个月 内。具体内容详见 2024 年 11 月 05 日公司刊登于《中国证券报》《上 海证券报》《证券时报》《证券日报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 的《关于 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy-A" rating for the company with a 6-month target price of 12.07 CNY [7]. Core Views - The company has experienced a decline in chicken seedling sales in 2024, but Q4 saw a significant recovery in prices, contributing positively to profits. The total revenue for 2024 was 3.136 billion CNY, down 2.76% year-on-year, while net profit was 504 million CNY, down 6.84% year-on-year. In Q4 alone, revenue reached 982 million CNY, up 73.41% year-on-year, and net profit was 203 million CNY, up 242.33% year-on-year [1][4]. - The company is expected to see an increase in white feather chicken sales in 2025, with a projected growth in revenue from the white feather chicken business. The company sold 586 million white feather chicken seedlings in 2024, a decrease of 9.3% year-on-year, generating sales revenue of 2.385 billion CNY, also down 9.6% year-on-year [2]. - The company faces challenges due to outbreaks of highly pathogenic avian influenza in major breeding regions, which have led to a significant reduction in the supply of grandparent stock. In early 2025, the company imported 36,000 sets of grandparent chickens from France to alleviate supply issues [3]. Financial Summary - The company is projected to achieve revenues of 4.010 billion CNY, 4.340 billion CNY, and 4.520 billion CNY for 2025, 2026, and 2027 respectively, with year-on-year growth rates of 27.9%, 8.2%, and 4.1% [4]. - Net profit is expected to reach 668 million CNY, 763 million CNY, and 772 million CNY for the same years, with growth rates of 32.5%, 14.2%, and 1.2% respectively [4]. - The company’s earnings per share (EPS) is projected to be 0.60 CNY, 0.69 CNY, and 0.70 CNY for 2025, 2026, and 2027 respectively [5].

益生股份（002458.SZ） 优于大市 2024 年报点评：前期引种下滑影响销量，归母净利润同比-7% 鸡苗销量减少，归母净利润有所回落。公司 2024 年实现营业收入 31.36 亿元，同比-2.76%；实现归母净利润 5.04 亿元，同比-6.84%，主要原 因系公司鸡苗销量有所下降且销售均价小幅回落。分季度来看，公司 Q4 实现营业收入 9.82 亿元，环比+26.26%，同比+73.41%，实现归母净利 润 2.03 亿元，环比+72.88%，同比+242.33%，主要原因系 Q4 公司鸡苗 销售价格同环比上涨明显。 鸡业务：销量下滑但成本改善，盈利小幅减少。收入方面，受 2022 年 5 月以来祖代白羽肉鸡进口量减少影响，公司 2024 白羽肉鸡苗销量同比 -9.27%至 5.86 亿羽，但白羽肉鸡苗销售均价基本持平去年，同比-0.49%， 最终带动公司鸡业务整体收入同比-9.50%至 26.97 亿元。盈利方面，受 益降本增效措施及饲料成本下降影响，公司生产成本稳步下降，公司鸡 业务 2024 毛利率同比+0.28pct 至 33.54%，毛利同比-8.73%至 9.05 亿 元。 猪业务：产能 ...

2024年实现归母净利5.04 亿元，同比下降6.8%公司公布年报：2024 年实现收入31.36 亿元，同比下降 2.8%，实现归母净利润5.04 亿元，同比下降6.8%。分季度看，2024Q1-Q4 归母净利润分别为1.09 亿 元、0.74 亿元、1.18 亿元、2.03 亿元。 2024 年白羽鸡苗利润约6 亿元，2025 年鸡苗销量有望重拾升势2024 年，公司白羽肉鸡苗销量58,555 万 只，同比下降9.3%；其中，父母代鸡苗销量约1200 万套，商品代鸡苗价格约5.7 亿羽。2024 年，公司 引种哈伯德祖代种鸡23 万套，同比增长约44%，为2025 年父母代鸡苗、商品代鸡苗销量增长奠定坚实 基础；2025 年1-2 月，公司白羽肉鸡苗销量10,663 万只，同比增长21.5%。根据我们推算，2024 年，公 司白羽父母代鸡苗销售价格约40 元/套，商品代鸡苗销售价格约3.3元/只，对应2024 年白羽鸡苗利润约6 亿元。 2024 年，公司909 小型白羽肉鸡苗销量8299 万只，同比增长8%，销售均价1.3 元/只。2025 年1-2 月公 司909 小型白羽肉鸡苗销量1629万只，同比 ...

益生股份（002458.SZ） 证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 03 29 年 月 日 商品代贡献主要业绩，种猪销售大幅增长 公司公告 2024 年年度报告。2024 年，公司实现收入 31.36 亿元，同比 减少 2.76%；归母净利润 5.04 亿元，同比减少 6.84%。2024 年第四季 度，公司实现收入 9.82 亿元，同比增长 73.41%；归母净利润 2.03 亿元， 同比增长 242.33%。 2024Q4 商品代涨价明显，贡献主要利润。2024 年，我们估算公司销售 商品代鸡苗约 5.7 亿羽，同比减少 9%，销售均价 3.3 元/羽；父母代鸡苗 约 1200 万套，同比减少 20%，销售均价近 39 元/套。四季度以来，商品 代鸡苗价格上涨明显，市场补栏需求上升，带动公司盈利能力提升，我们 假设公司父母代成本 17 元/套、商品代成本 2.7 元/套，则全年父母代利润 约为 2.5 亿元，同比商品代利润约为 3.5 亿元。春节后，肉鸡苗价格先跌 后涨，3 月第四周主产区平均价 2.98 元/羽，看好白鸡消费与补栏需求恢 复对公司盈利的正向贡献。 种猪销售 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 03 29 年 月 日 益生股份（002458.SZ） 商品代贡献主要业绩，种猪销售大幅增长 公司公告 2024 年年度报告。2024 年，公司实现收入 31.36 亿元，同比 减少 2.76%；归母净利润 5.04 亿元，同比减少 6.84%。2024 年第四季 度，公司实现收入 9.82 亿元，同比增长 73.41%；归母净利润 2.03 亿元， 同比增长 242.33%。 2024Q4 商品代涨价明显，贡献主要利润。2024 年，我们估算公司销售 商品代鸡苗约 5.7 亿羽，同比减少 9%，销售均价 3.3 元/羽；父母代鸡苗 约 1200 万套，同比减少 20%，销售均价近 39 元/套。四季度以来，商品 代鸡苗价格上涨明显，市场补栏需求上升，带动公司盈利能力提升，我们 假设公司父母代成本 17 元/套、商品代成本 2.7 元/套，则全年父母代利润 约为 2.5 亿元，同比商品代利润约为 3.5 亿元。春节后，肉鸡苗价格先跌 后涨，3 月第四周主产区平均价 2.98 元/羽，看好白鸡消费与补栏需求恢 复对公司盈利的正向贡献。 种猪销售 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for Yisheng Co., Ltd. (stock code: 002458.SZ) [1] Core Views - Yisheng Co., Ltd. is expected to see significant growth in chicken and pig production capacity by 2025, despite facing challenges in 2024 due to low chicken prices [4] - The company reported a revenue of 3.136 billion yuan in 2024, a decrease of 2.76% year-on-year, with a net profit of 504 million yuan, down 6.84% year-on-year [4] - The company is projected to benefit from rising chick prices in Q4 2024, leading to a notable increase in revenue and profitability [4] - The company maintains a leading position in the poultry industry, with a focus on high-generation livestock breeding as its core competitive advantage [4] Financial Performance Summary - In 2024, the company's revenue from chicken business was 2.697 billion yuan, accounting for 86% of total revenue, with a gross margin of 33.54% [4] - The company’s pig business revenue reached 224 million yuan in 2024, a significant increase of 320.39% year-on-year, contributing to 7.13% of total revenue [4] - The projected net profits for 2025-2027 are 655 million yuan, 756 million yuan, and 880 million yuan respectively, with corresponding EPS of 0.59 yuan, 0.68 yuan, and 0.79 yuan [5] Production Capacity and Market Position - The company is expected to enhance its breeding capacity for both chickens and pigs in 2025, with chicken breeding capacity projected to increase year-on-year [4] - The company has maintained its supply advantage in the breeding sector, with a historical high in parent stock and commodity chicken inventory expected in 2025 [4] - The company has successfully resumed imports of breeding stock from France, which had been disrupted due to avian influenza outbreaks [4] Financial Forecasts - The financial forecasts for 2024-2027 indicate a gradual recovery in revenue and profit margins, with a projected revenue growth rate of 13.87% in 2025 [5] - The company’s operating profit is expected to increase significantly, with a projected operating profit of 655 million yuan in 2025 [6] - The company’s total assets are projected to reach 7.800 billion yuan by 2027, with a debt-to-asset ratio decreasing to 17.48% [7]

我们维持2025/26 年并新增2027 年盈利预测，预计公司2025/26/27 年归母净利润为5.53/4.82/8.02 亿元， 对应EPS 为0.50/0.44/0.72 元，参考可比公司Wind 一致预期2025 年15x PE，考虑国内优质祖代供应仍偏 紧、公司品种优势带来的父母代鸡苗盈利能力优势明显、商品代产能或持续释放，我们给予公司2025 年22x PE，维持目标价11.05 元，维持"买入"评级。 公司重视股东回报，关注白鸡板块反转 益生股份发布年报，2024 年实现营收31.36 亿元（yoy-2.76%），归母净利5.04 亿元（yoy-6.84%）。其 中Q4实现营收9.82 亿元（yoy+73%，qoq+26%），归母净利2.03 亿元（yoy+242%，qoq+73%）。Q4 商 品代鸡苗价格上涨带动公司收入及盈利结束连续3 个季度的同比下降，实现单季度高速增长。我们认为 2025 年宏观消费有望持续修复，或带动白羽鸡板块出现反转向上，公司品种优势或助力其父母代鸡苗 价格维持较高水平、商品代鸡苗市占率持续提升，维持"买入"评级。 2024 年度公司预计共派发现金红利2.18 亿元 ...