2024 年 03 月 11 日 益生股份(002458.SZ) 业绩概况： 投资建议： 白羽鸡行业：2022 年祖代更新量下降的影响，已传导至父母代环节， 2024 年 1 月在产父母代存栏 4354.46 万套，对比 2023 年 8 月 5006.57 万套高位已下降 13.03%。预计 2024 年商品代鸡苗或存在供应短缺， 价格有望回升。 白羽肉鸡： 2023 年公司销售白羽肉鸡鸡苗 6.45 亿羽,同比+12.26%， 销售收入 26.39 亿元，同比+65.74%。我们预计 2024 年行业景气回 暖，主要表现为商品代鸡苗价格上涨，参考历轮白羽鸡周期价格变化， 预计 2024 年公司父母代/商品代销售均价为 37 元/套和 4.2 元/只。 益生 909：2023 年公司销售鸡苗 7682.18 万羽，同比+0.50%，销售收 入 1.14 亿元，同比-1.02%，销售均价 1.49 元/羽，同比-1.52%，表 现较为稳定。此外，公司仍持续优化益生 909 各项生产性能，预计市 场占有率可进一步扩大。 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 投资评级 买入-A 首次评级 6 个月 ...

投资者关系活动记录表 证券代码：002458 证券简称：益生股份 山东益生种畜禽股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-02 ■特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 □其他 天风证券：冯佳文 冯子阳 中国国际金融：王思洋 陈煜东 开源证券：陈雪丽 王高展 申银万国证券：盛 瀚 胡静航 海通证券：巩 健 蔡子慕 中信建投证券：马 鹏 孟龙飞 中信证券：彭家乐 施 杨 中银国际证券：卫 辛 长江证券：顾熀乾 招商证券：李秋燕 兴业证券: 陈勇杰 东兴证券：程诗月 中泰证券：严 谨 国盛证券：樊嘉敏 国海证券：王思言 国信证券：江海航 国投证券：冯永坤 西部证券：熊 航 华创证券：陈 鹏 德邦证券：申钰雯 中邮证券：王 琦 银河证券：陆思源 广发证券：李雅琦 华安基金：刘淑生 财通证券：王宇璇 华夏久盈：张 宇 ...

山东益生种畜禽股份有限公司 山东益生种畜禽股份有限公司 2023 年年度报告全文 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真 实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连 带的法律责任。 公司经营中可能存在的主要风险 2 3、生物安全的风险 税），送红股 0 股（含税），不以公积金转增股本。 4 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 山东益生种畜禽股份有限公司 2023 年年度报告全文 6 一、公司信息 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 适用 □不适用 | --- | --- | |----------------|------------------------------------------------| | 保荐代表人姓名 | 持续督导期间 | | 程培栋 甘强科 | 2023 年 12 月 14 日 -2024 年 12 月 31 日 | 8 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 公司报告期不存在按照境外会计准则 ...

2024 年 03 月 07 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 程一胜 S0350521070001 chengys01@ghzq.com.cn 证券分析师： 王思言 S0350524010001 wangsy02@ghzq.com.cn [Table_Title] 营收利润双增，商品代鸡苗价格上涨 ——益生股份（002458）2023 年报点评报告 事件: 投资要点: 营收利润双增。2023 年公司实现营收 32.25 亿元，同比增长 52.71%； 实现归母净利润 5.41 亿元，去年同期为-3.67 亿元，扭亏为盈，主要系 2023 年白羽肉鸡行业景气度较高，公司主要产品父母代肉种鸡雏鸡和商 品代肉鸡雏鸡的销售价格同比大幅上涨。叠加公司生产规模的不断扩大， 鸡苗销量同比继续增长，公司营业收入和净利润同比大幅增加。据公司 公开披露的投资者调研纪要（2024/1/22），商品代鸡苗价格趋势从祖代 种鸡传导到商品代鸡苗至少需要 14 个月的时间，再考虑到产蛋高峰和孵 化期的影响，祖代引种量的减少将主要影响今年商品代鸡苗的产量，公 司预计今年商品代鸡苗的行情要好于去年。 相对沪深 300 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for the company, citing its leading position in the poultry breeding industry and potential benefits from the industry's upward cycle [4][19] Core Views - The company achieved a significant turnaround in 2023, with annual revenue of 3.22 billion yuan, up 52.7% YoY, and net profit attributable to the parent company of 540 million yuan, reversing from a loss [2] - The company's self-developed "Yisheng 909" small white-feathered chicken shows stable performance and economic benefits, with sales reaching 80 million units in 2023, up 0.5% YoY [3] - The company aims to achieve annual sales of 1 billion units of commercial white-feathered chicken chicks and "Yisheng 909" chicks by 2025, supported by expanding parent stock and commercial chick production [3] - The poultry industry is expected to remain in an upward cycle due to ongoing shortages in overseas breeding stock imports, which will support prices for both parent and commercial chicks [16][17] Financial Performance and Forecast - In 2023, the company sold 650 million chicks (parent and commercial), up 12.3% YoY, with an average price of 4.1 yuan per chick, up 47.6% YoY [16] - For 2024-2026, the report forecasts net profit attributable to the parent company of 884 million, 1.011 billion, and 854 million yuan, respectively, with EPS of 0.80, 0.91, and 0.77 yuan [4] - The company's revenue is expected to grow to 3.801 billion, 4.114 billion, and 4.259 billion yuan in 2024-2026, with growth rates of 17.9%, 8.2%, and 3.5%, respectively [7] - Gross margin is projected to remain strong, at 36.07%, 36.65%, and 31.41% for 2024-2026, respectively [21] Industry Analysis - The poultry industry entered a high-growth phase in 2023 due to shortages in overseas breeding stock imports since May 2022, leading to increased prices for both parent and commercial chicks [16] - The impact of the breeding stock shortage is expected to continue into the first half of 2024, supporting chick prices and benefiting the company's performance [17] - Domestic white-feathered chicken breeding stock imports were only 370,000 and 400,000 units in 2022 and 2023, respectively, indicating ongoing structural issues in the industry [17]

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------------|---------|---------|-------------| | [Table_MainFinance] | 2023A 2024E | | | 2025E 2026E | | 营业收入（百万元） | 3224.68 | 3830.90 | 4289.92 | 4364.06 | | 增长率 | 52.71% | 18.80% | 11.98% | 1.73% | | 归母净利润（百万元） | 540.79 | 955.67 | 1024.01 | 765.86 | | 增长率 | 247.34% | 76.72% | 7.15% | -25.21% | | 每股收益 EPS（元） | 0.49 | 0.86 | 0.93 | 0.69 | | 净资产收益率 ROE | 12.07% | 18.13% | 16.70% | 11.45% | | PE | ...

投资者关系活动记录表 证券代码：002458 证券简称：益生股份 山东益生种畜禽股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-01 ■特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 □其他 天风证券：陈 潇 冯佳文 博时基金：梅思哲 蔡 斌 李重阳 大成基金：李燕宁 戴 军 黄 涛 活动参与人员 财通基金：沈 犁 陈 诺 博道基金：陈 磊 时间 2024年01 月22日 地点 山东益生种畜禽股份有限公司会议室 形式 电话会议 上市公司 总裁、董事会秘书兼财务总监：林杰 接待人员姓名 证券事务代表：李玲 ...

投资者关系活动记录表 证券代码：002458 证券简称：益生股份 山东益生种畜禽股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-014 ■特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 □其他 华创证券：顾 超、陈 鹏、张皓月 招商证券：寇玉丽 深圳前海尚善资产：郑 春 浙商证券：王 婧 上海合远私募基金：苏进状 西南证券：张 锴 杭州乾璐投资：陈少楠 博时基金：高翼凡 深圳日斗投资：左馨雨 活动参与人员 建信基金：许 杰 东证融汇证券：卢诗凝 世纪证券：郑彬彬 华泰柏瑞基金：董 辰 中金公司：李梦遥 富荣基金：钟津莹 华宝基金：陶庆波 上银基金：林 竹 永赢基金：光 磊 时间 2023 年 12 月 13 日 地点 山东益生种畜禽股份有限公司会议室 ...

投资者关系活动记录表 证券代码：002458 证券简称：益生股份 山东益生种畜禽股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-013 ■特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 □其他 中信建投证券：王明琦、马 鹏、孟龙飞 毕升私募：刘 达 中国国际金融：王 凯 、龙友琪 华安证券：万定宇 申银万国证券：盛 瀚、胡静航 天风证券：冯佳文 中国银河证券：谢芝优、陆思源 浙商证券：王 琪 华创证券：陈 鹏、顾 超 中泰证券：严 瑾 海通证券：蔡子慕、巩 健 财通证券：王宇璇 开源证券：陈雪丽、尤奕新 丹羿投资：龚海刚 德邦证券：赵雅斐、申钰雯 招商证券：李秋燕 中信证券：彭家乐、施 杨 华西证券：魏心欣 民生证券：徐 菁、杜海路 广发证券：李雅琦 国盛证券：张斌梅、樊嘉敏 中邮证券：王 琦 国海证券：王思言、熊子兴 华农资产：高嘉若 西部证券：熊 航、白伟宸 国信证券：李瑞楠 国泰君安证券：王艳君 东北证券：王 玮 ...

证券代码：002458 证券简称：益生股份 公告编号：2023-080 重要内容提示： 一、主要财务数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|----------------|-------------------------|------------------|-------------------------------| | | 本报告期 | 本报告期比上年 同期增减 | 年初至报告期末 | 年初至报告期末 比上年同期增减 | | 营业收入（元） | 804,891,660.29 | 41.76% | 2,658,325,128.56 | 86.82% | | 归属于上市公司股东的净 利润（元） | 118,705,107.83 | 469.52% | 683,622,796.11 | 269.88% | | 归属于上市公司股东的扣 除非经常性损益的净利润 （元） | 118,284,365.37 | 447.50% | 680,059,133.32 | 267. ...