-31% -23% -15% -6% 2% 10% 2023-08 2023-12 2024-04 本报告导读： 公司名气及新品持续提供增量，收入表现有望优于行业。 投资要点： [Table_PicQuote] 52周股价走势图 老板电器 深证成指 [Table_Report] 相关报告 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------|-------| | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | | 上次评级: | 增持 | | [Table_Target] 目标价格： | | 23.00 | | | 上次预测: | 28.43 | | [当前价格： Table_CurPrice] | | 18.31 | | --- | --- | |--------------------------------|-------| | [table_Authors] 蔡雯娟(分析师) | ) | | 021-38031654 | | | caiwenjuan024354@gtjas.com | | 登记编号 S08805210 ...

非金融公司|公司点评|老板电器（002508） 老板电器 2024 年中报点评： 经营承压静待政策催化，积极分红回馈股东 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 上半年地产竣工面积下滑叠加偏弱的消费大环境，使得老板电器收入承压；公司为挖掘增量， 积极推动定位大众消费的子品牌增长；低盈利能力的子品牌占比提升&规模效应减弱，公司盈 利能力也有所下滑。展望后续，以旧换新政策落地有望刺激厨房大电行业需求，公司经营或将 逐步回暖；值得一提的是，公司中期现金分红比例达到 62%，低估值背景下股息率优势突出。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 崔甜甜 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 SAC：S0590523110009 老板电器(002508) 老板电器 2024 年中报点评： 经营承压静待政策催化，积极分红回馈股东 | --- | --- | |------------------------|-------------------| | 行 业： | 家用电器/厨卫电器 | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 18.31 元 | | 基本数据 ...

非金融公司|公司点评|老板电器（002508） 老板电器 2024 年中报点评： 经营承压静待政策催化，积极分红回馈股东 glzqdatemark1 证券研究报告 |报告要点 上半年地产竣工面积下滑叠加偏弱的消费大环境，使得老板电器收入承压；公司为挖掘增量， 积极推动定位大众消费的子品牌增长；低盈利能力的子品牌占比提升&规模效应减弱，公司盈 利能力也有所下滑。展望后续，以旧换新政策落地有望刺激厨房大电行业需求，公司经营或将 逐步回暖；值得一提的是，公司中期现金分红比例达到 62%，低估值背景下股息率优势突出。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 崔甜甜 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 SAC：S0590523110009 老板电器(002508) 老板电器 2024 年中报点评： 经营承压静待政策催化，积极分红回馈股东 | --- | --- | |------------------------|-------------------| | 行 业： | 家用电器/厨卫电器 | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 18.31 元 | | 基本数据 ...

龙头地位稳固,发布中期分红 2024 年中报业绩点评 核心观点 市场数据 2024-08-26 股票代码 002508.SZ A 股收盘价(元) 19.29 上证指数 2855.52 总股本(万股) 94412.73 实际流通 A 股(万股) 93185.20 流通 A 股市值(亿元) 179.75 相对沪深 300 表现图 2024-08-26 ● 事件:公司发布 2024年半年度报告,2024上半年实现营业收入 47.29亿元, 同比下降 4.16%,归母净利润 7.59亿元,同比下降 8.48%,扣非净利润 6.58 亿元,同比下降 11.91%。其中 2024Q2 实现营业收入 24.92 亿元,同比下降 9.63%,环比 2024Q1增长 11.40%;归母净利润 3.61 亿元,同比下降 18.15%。 公司发布中期分红方案,每10 股派发现金红利5元(含税)。 ● 地产端压力逐步传导,公司收入展现韧性:受国内房地产行业调整的不利影 响,厨电整体市场增速式微,不同渠道分化严重。根据奥维数据,2024H1吸 油烟机、燃气灶线下零售额同比增长6.4%、7.8%,厨电套餐线上零售额同比 下滑 6.0%。 ...

公司报告 | 半年报点评 地产拖累经营，名气品牌高增 事件：24H1 公司实现营业收入 47.3 亿元，同比-4.16%；实现归母净利润 7.6 亿元，同比-8.48%；实现扣非归母净利润 6.6 亿元，同比-11.91%。其中， 24Q2 公司实现营业收入 24.9 亿元，同比-9.63%；实现归母净利润 3.6 亿元， 同比-18.15%；实现扣非归母净利润 3.0 亿元，同比-24.76%。24 年中期分 红拟向全体股东每 10 股派发现金股利 5 元（含税），分红总额约 4.7 亿元， 对应分红比例 62%。 点评： 2024 年上半年，住宅竣工面积 19259 万平方米，相较去年"保交楼"政策 下的高基数下降 21.7%，厨电行业新增需求明显下滑。奥维云网推总数据 显示，2024 上半年厨卫大电（烟、灶、消、洗、嵌、集、电热、燃热、净 水）零售量 4149 万台，同比增长 0.5%，零售额 771 亿元，同比下滑 2.3%， 同期老板电器各业务板块均有承压。分品类看，24H1 油烟机收入-2.9%， 占比 47.8%；燃气灶收入-1.2%，占比 24.7%；洗碗机收入-4.0%，占比 6.7%； 集 ...

[Table_Page] 中报点评|家用电器 证券研究报告 [Table_Title] 老板电器（002508.SZ） Q2 业绩受地产拖累，中期分红回报股东 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 老板电器发布 2024 年中报。24H1 营业收入 47.3 亿元（YoY-4.2%）； 归母净利润 7.6 亿元（YoY-8.5%）。毛利率 48.9%（YoY-3.1pct），归 母净利率 16.1%（YoY-0.8pct）。24Q2 单季收入 24.9 亿元（YoY-9.6%）； 归母净利润 3.6 亿元（YoY-18.2%）。 ⚫ 24H1 厨电行业受地产拖累整体承压，老板电器龙头地位稳固。行业 方面，根据公司中报引用的奥维数据，24H1 住宅竣工面积 19259 万 平方米，同比下降 21.7%，导致厨电行业新增需求明显下滑。虽然行 业总体承压，但老板电器市场份额依然稳固。根据奥维线下报告显示， 老板品牌吸油烟机零售额、零售量市场占有率为 31.9%、26.1%；根 据奥维线上报告显示，老板品牌厨电套餐零售额、零售量市场占有率 为 27.0%、20.9%；均位于行业第一。 ⚫ 盈利能力整体承压， ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 08 月 27 日 老板电器(002508.SZ) 业绩承压，中期分红率较高 事件：老板电器公布 2024 年中报。公司 2024H1 实现收入 47.3 亿元，YoY-4.2%；实现归母净利润 7.6 亿元，YoY-8.5%；实现扣 非归母净利润 6.6 亿元，YoY-11.9%。折算 2024Q2 单季度实现收 入 24.9 亿元，YoY-9.6%；实现归母净利润 3.6 亿元，YoY-18.2%； 实现扣非归母净利润 3.0 亿元，YoY-24.8%。公司公布 2024 年中 期分红方案，拟每 10 股派发现金红利 5.0 元（含税），总计派发 约 4.7 亿元，约占 2024H1 归母净利润的 62.2%。Q2 公司短期经营 压力显现，但分红维持较高水平，体现公司长期稳健发展信心。 Q2 收入小幅下降：公司 2024Q2 主要销售渠道情况为：1）根据 奥维云网数据，公司 2024H1 油烟机/燃气灶线上销售额分别 YoY5%/-3%，公司线上渠道相对稳健。我们判断公司电商表现好于其 它渠道，Q2 电商收入下滑幅度小于整体；2 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 27 年 月 日 老板电器（002508.SZ） 发布中期分红方案，业绩承压 事件：公司发布 2024 年中报。公司 2024H1 实现营业总收入 47.29 亿 元，同比-4.16%；实现归母净利润 7.59 亿元，同比-8.48%。其中，2024Q2 单季营业总收入为 24.92 亿元，同比-9.63%；归母净利润为 3.61 亿元， 同比-18.15%。 公司发布中期分红方案。公司拟向全体股东每 10 股派发现金股利 5 元， 共计 4.72 亿元，占 2024 年上半年归母比重的 62%。 2024H1 各品类均承压，传统品类优于新兴品类。第一品类群：油烟机/ 燃气灶/消毒柜收入同比-2.85%、-1.17%、-14%；第二品类群：一体机/ 蒸箱/烤箱收入同比-11.24%、-18.47%、-23.48%；第三品类群：洗碗机 /净水器/热水器收入同比-4.01%、-23.59%、+14.84%。集成灶收入同比 -10.68%。 盈利能力下滑。毛利率：2024Q2 公司毛利率同比-2.38pct 至 47.29%。费 率端：2024 ...

杭州老板电器股份有限公司 2024 年半年度报告全文 杭州老板电器股份有限公司 2024 年半年度报告 ROBAM老板 | 绥德 二零二四年八月 杭州老板电器股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人任建华、主管会计工作负责人张国富及会计机构负责人(会计 主管人员)张国富声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司存在房地产市场政策波动、原材料价格波动、市场竞争加剧等风险， 敬请广大投资者注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 944,127,316 股为基 数，向全体股东每 10 股派发现金红利 5 元（含税），送红股 0 股（含税）， 不以公积金转增股本。 2 杭州老板电器股份有限公司 2024 年半年度报告全文 | --- | |-------------------------------------------------- ...

2024年8月13日 | 4:51PM CST 老板电器 (002508.SZ): 数据更新：微调预测 我们将2024-26年每股盈利预测下调了3-5%，以反映我们家电追踪报告和其他房地产 相关企业（家具公司业绩前瞻）所体现出的消费者需求疲弱。尽管如此，我们仍预计 老板电器将凭借强大的品牌、广泛的分销网络和愈发全面的产品/品牌组合来保持领先 于行业的业绩表现。我们的12个月目标价格为人民币26元（原为27元），仍基于14倍 的退出市盈率乘以2026年预期每股盈利并以9.5%的股权成本贴现（未作调整）。我们 对老板电器的投资观点和买入评级均未调整。 证券研究报告 Research | Equity 伊健 +86(21)2401-8922 nicolas.yi@goldmansachs.cn 高盛（中国）证券有限责任公司 思 +86(21)2401-8738 cecilia.tang@goldmansachs.cn 高盛（中国）证券有限责任公司 赵希扬 +86(21)2411-8045 xiyang.zhao@goldmansachs.cn 高盛（中国）证券有限责任公司 高盛与其研究报告所分析的企业存在业务关系， ...