上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 家用电器 2024 年 10 月 29 日 老板电器 (002508) ——2024 年三季报点评：Q3 表现符合预期，以旧换新 有望带动 Q4 业绩修复 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 28 日 | | 收盘价（元） | 23.95 | | 一年内最高/最低（元） | 27.42/17.47 | | 市净率 | 2.1 | | 息率（分红 / 股价） | 6.26 | | 流通 A 股市值（百万元） | 22,339 | | 上证指数/深证成指 | 3,322.20/10,685.89 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 11.4 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|老板电器（002508） 2024 三季报点评： 经营承压，改善在即 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月29日 证券研究报告 |报告要点 9 月以来行业零售已显著改善，但终端传导至企业出货仍一定时滞，老板三季度经营短期压 力。后续考虑到政策对终端需求的大幅提振、目前良性库存水平，叠加行业均价恢复提升，后 续公司 收入增长且盈利 改善值得 期待； 我们预计 公司 2024-2026 年业绩分别同比 +1%/+12%/+8%，对应当前估值 13X/12X/11X，维持买入评级。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 崔甜甜 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 SAC：S0590523110009 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 6 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月29日 老板电器(002508) 2024 三季报点评： 经营承压，改善在即 | --- | --- | |----------------------------|-------------------- ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 28 年 月 日 老板电器（002508.SZ） 毛利率稳健，现金流短期承压 事件：公司发布 2024 年三季报。公司 2024Q1-Q3 实现营业总收入 73.96 亿元，同比-6.78%；实现归母净利润 12.02 亿元，同比-12.44%。其中， 2024Q3 单季营业总收入为 26.66 亿元，同比-11.07%；归母净利润为 4.43 亿元，同比-18.49%。 传统品类保持稳健，线下市场优于线上。从行业整体情况看，2024 年前三 季度厨电中的油烟机、洗碗机品类均保持稳健态势，传统品类略好于新兴 品类，线下市场优于线上。据奥维云网数据显示，2024Q1-Q3 油烟机/洗 碗机/集成灶线上市场规模分别同比+4.2%/+4.5%/-41.8%；2024Q1-Q3 油烟机/洗碗机/集成灶下市场规模分别同比+13.8%/+12.3%/-4%。 毛利率较为稳定，净利率下滑。毛利率：2024Q3 公司毛利率同比提升 0.99pct 至 53.18%。费率端：2024Q3 销售/管理/研发/财务费率为 28.24%/4.79%/3.67%/- ...

杭州老板电器股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：002508 证券简称：老板电器 公告编号：2024-065 杭州老板电器股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 杭州老板电器股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|-------------------|-------------------------|-------- ...

[Table_MainInfo] 公司研究/家用电器与器具/家用电器 证券研究报告 老板电器（002508）公司半年报点评 2024 年 09 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 13 日收盘价（元） ] | 17.75 | | 52 周股价波动（元） | 17.64-29.53 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 944/933 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 16720/16519 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《增长态势延续，激励计划明确营收增速目 | | | 标》 2024.05.11 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -34.84% -25.84% -16.84% -7.84% 1.16% 10.16% 2023/9 2023 ...

2024 年 9 月 10 日 公司研究 传统品类龙头地位稳固，Q2 业绩阶段承压 ——老板电器（002508.SZ）2024 年半年报点评 买入（维持） 当前价：17.83 元 作者 分析师：洪吉然 执业证书编号：S0930521070002 021- 52523793 hongjiran@ebscn.com | --- | --- | |-----------------------|-------------| | | | | | | | 市场数据 | | | | | | 总股本 (亿股) | 9.44 | | 总市值(亿元)： | 168.34 | | 一年最低 /最高( 元)： | 17.43/27.57 | | 近 3 月换手率： | 37.59% | -37% -28% -18% -9% 0% 09/23 12/23 03/24 06/24 老板电器 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------|--------|--------|--------| | 收益表现 \n% | \n1M | 3M | 1Y | | 相对 | -10.22 | -1 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨老板电器（002508.SZ） [Table_Title] 行业需求回落，业绩阶段承压 | --- | --- | |----------|-------| | | | | 报告要点 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 老板电器（002508.SZ） cjzqdt11111 2024-09-08 相关研究 [Table_Title2] 行业需求回落，业绩阶段承压公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2024 年中报：公司 2024H1 实现营业收入 47.29 亿元，同比下滑 4.16%，实现归母 净利润 7.59 亿元，同比下滑 8.48%，实现扣非归母净利润 6.58 亿元，同比下滑 11.91%，其 中 2024Q2 实现营业收入 24.92 亿元，同比下滑 9.63%，实现归母净利润 3.61 亿元，同比下 滑 18.15%，实现扣非归母净利润 3.05 亿元 ...

公 司 研 究 老板电器（002508.SZ） 2024 年 08 月 31 日 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/30 | | 当前股价 ( 元 ) | 18.53 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 30.95/17.91 | | 总市值 ( 亿元 ) | 174.95 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 172.84 | | 总股本 ( 亿股 ) | 9.44 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 9.33 | | 近 3 个月换手率 (%) | 39.17 | 股价走势图 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2023-08 2023-12 2024-04 老板电器 沪深300 数据来源：聚源 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 相关研究报告 《2023 年分红比例超一半，未来三年 预计稳步提升—公司信息更新报告》 -2024.4.30 《工程渠道放缓导致 Q3 收入略低于 预期，新品类加速拓展趋势向好—公 司信息更新报告》-2023.1 ...

老板电器（002508.SZ） 优于大市 2024 年中报点评：地产拖累经营承压，子品牌名气表现突出 二季度经营承压，盈利有所下滑。公司 2024H1 实现营收 47.3 亿/-4.2%，归 母净利润 7.6 亿/-8.5%，扣非归母净利润 6.6 亿/-11.9%。其中 Q2 收入 24.9 亿/-9.6%，归母净利润 3.6 亿/-18.2%，扣非归母净利润 3.0 亿/-24.8%。公 司拟实施中期分红，每10股派发现金股利5元，对应H1的现金分红率为62%。 受到地产、消费环境及去年同期高基数的影响，公司 Q2 经营有所承压；但 随着国家以旧换新政策的逐步落地，烟灶等家电产品换新需求有望迎来释 放，带动公司经营企稳修复。 主品类表现相对稳定。H1 公司烟机收入同比下降 2.9%至 22.6 亿，燃气灶收 入下降 1.2%至 11.7 亿。在 H1 住宅竣工面积下滑 21.7%的背景下，传统烟灶 需求韧性显现。公司新兴品类相对更为承压，第二品类群：一体机/蒸箱/烤 箱收入同比分别-11.2%/-18.5%/-23.5%，第三品类群：洗碗机/净水器/热水 器/集成灶收入分别-4.0%/-23.6%/+14 ...

证 券 研 究 报 告 老板电器（002508）2024 年半年报点评 推荐（维持） 竞争加剧业绩承压，中期分红回报股东 目标价：24 元 当前价：18.31 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年半年报，24H1 公司实现营业总收入 47.3 亿元，同比-4.2%； 归母净利润 7.6 亿元，同比-8.5%。单季度来看，24Q2 公司实现营业总收入 24.9 亿元，同比-9.6%；归母净利润 3.6 亿元，同比-18.15%。公司拟实施中期分红， 每 10 股派发现金红利 5 元。 评论： ❖ 收入随大盘承压，多品类保持份额领先。报告期内厨电行业受地产下行、消费 低迷、市场竞争加剧等影响有所承压，根据奥维数据，烟机、灶具零售额分别 同比-0.2%、+2.7%。老板作为厨电龙头保持多品类市占第一，但增长承压。具 体分品类看，核心产品优势延续，报告期内烟灶消分别实现收入 22.6/11.7/1.8 亿元，同比-2.9%/-1.2%/-14.0%，烟、灶零售额份额均稳居市场第一。第二三品 类中，蒸烤一体机、洗碗机、集成灶收入分别为 2.8/3.2/1.8 亿，同比-11.2%、 -4.0%、-10.7%，嵌入式洗 ...