公司报告 | 季报点评 鸿路钢构（002541） 证券研究报告 吨净利同环比均回升，经营拐点或已出现 收入实现稳步增长，扣非业绩触底回升 鸿路钢构 2025Q1 实现收入 48.15 亿，同比+8.78%，归母净利润 1.37 亿， 同比-32.78%，扣非净利润为 1.15 亿，同比+31.27%，非经常性损益为 0.22 亿，其中政府补助 2801 万。公司扣非业绩实现较大幅度正增长，我们坚 定看好钢结构龙头发展韧性。 研发费用下滑回补吨净利，仍看好公司降本增效前景 25Q1 钢结构产品产量约 104.91 万吨，较 2024 年同期增长 14.29%，按照 95%产销率，25Q1 扣非吨净利为 115 元，同比改善 12 元，环比改善 11 元。 25Q1 单季研发费用下滑至 1.25 亿，同比下滑 20.1%，单吨研发费用为 125 元，同、环比分别下滑 59.7、68.8 元，我们判断主要系研发费用下滑带动 吨净利提升。25Q1 公司综合毛利率 9.83%，同比-0.76pct，吨毛利 473 元， 同、环比下滑 78、33 元，吨毛利或受钢价下滑拖累，25Q1 钢价同比下滑 13.8%，进入 25 ...

证券研究报告 鸿路钢构 (002541 CH) Q1 吨净利迎来改善拐点 | 华泰研究 | | | 季报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 30 日│中国内地 | 建筑施工 | 公司发布一季报：2025Q1 实现营收 48 亿元，同比+8.78%，归母净利 1.37 亿元，同比-32.78%，扣非净利 1.15 亿元，同比+31.27%。我们认为公司 在经过两年智能化改造投入后，25 年有望迎来资本开支影响减弱、产能利 用率恢复爬坡趋势、机器人应用降本增效阶段。公司 25Q1 新签订单测算量 137 万吨，同比+13.9%，实现产量 104.91 万吨，同比+14.3%，吨净利 109 元/吨，同比提升 14 元/吨，环比提升 10 元/吨，盈利能力连续 7 个季度同比 下滑以来首次迎来改善拐点，维持"买入"评级。 25Q1 研发费用减少，吨净利同、环比提升 25Q1 公司毛利率为 9.83%，同比-0.76pct，环比-0.93pct，吨毛利同比减少 60 元/吨，环比减少 29 元/吨，显示成本端受钢价持续下滑的影响有所降低。 我 们 测 算 2 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 30 年 月 日 鸿路钢构（002541.SZ） 25Q1 扣非业绩超预期，盈利拐点已现 25Q1 营收增速拐头向上，扣非业绩超预期。公司 25Q1 实现营收 48.2 亿 元，同增 8.8%，结束连续 4 个季度的收入下滑；实现扣非后归母净利润 1.1 亿元，同比大幅增长 31%，超市场预期，主因 Q1 研发费用率下降； 实现归母净利润 1.4 亿元，同降 33%，同比下滑主因上年同期确认较多的 政府补助。25Q1 以产量计算的吨扣非后净利 109 元，同比/环比提升 14/10 元，单吨盈利能力已实现触底回升。公司 25Q1 新签订单同增 1.3%，历 经 4 个季度同比下滑后增速回正；钢结构产量同增 14.3%显著加速，结束 连续 4 个季度产量微增的状态。整体看公司 25Q1 订单、产量、营收、扣 非吨净利均出现向上拐点，后续公司业绩有望持续向上修复。 毛利率下降，费用率降低，钢材采购增多致 Q1 现金流净流出。25Q1 公 司毛利率 9.83%，YoY-0.76 个 pct，主因钢结构售价跟随钢价下行（25Q1 热轧卷板日均价格 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 30 年 月 日 鸿路钢构（002541.SZ） 25Q1 扣非业绩超预期，盈利拐点已现 25Q1 营收增速拐头向上，扣非业绩超预期。公司 25Q1 实现营收 48.2 亿 元，同增 8.8%，结束连续 4 个季度的收入下滑；实现扣非后归母净利润 1.1 亿元，同比大幅增长 31%，超市场预期，主因 Q1 研发费用率下降； 实现归母净利润 1.4 亿元，同降 33%，同比下滑主因上年同期确认较多的 政府补助。25Q1 以产量计算的吨扣非后净利 109 元，同比/环比提升 14/10 元，单吨盈利能力已实现触底回升。公司 25Q1 新签订单同增 1.3%，历 经 4 个季度同比下滑后增速回正；钢结构产量同增 14.3%显著加速，结束 连续 4 个季度产量微增的状态。整体看公司 25Q1 订单、产量、营收、扣 非吨净利均出现向上拐点，后续公司业绩有望持续向上修复。 股价走势 -50% -36% -22% -8% 6% 20% 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 鸿路钢构 沪深300 毛利率下降，费用率降低，钢材采购增 ...

| 证券代码:002541 | 证券简称:鸿路钢构 | 公告编号:2025-030 | | --- | --- | --- | | 债券代码:128134 | 债券简称:鸿路转债 | | 安徽鸿路钢结构(集团)股份有限公司 关于不向下修正"鸿路转债"转股价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 1、证券代码：002541 证券简称：鸿路钢构 2、债券代码：128134 债券简称：鸿路转债 3、转股价格：人民币 32.44 元/股 2、可转换公司债券上市情况 经深圳证券交易所"深证上[2020]971号"文同意，公司本次公开发行的可 转换公司债券于2020年11月2日在深圳证券交易所挂牌交易，债券简称"鸿路转 债"，债券代码"128134"。 特别提示 4、转股期限：2021 年 4 月 15 日至 2026 年 10 月 8 日 5、自 2025 年 4 月 9 日至 2025 年 4 月 29 日期间，公司股票已有十五个交易 日的收盘价低于当期转股价格的 85%（即 32.44 元/股）的情形，已触发"鸿路 转债"转股价格的向下修正条款。 ...

| 证券代码：002541 | 证券简称：鸿路钢构 | 公告编号：2025-031 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128134 | 债券简称：鸿路转债 | | 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司 第六届董事会第二十一次会议决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第二十一 次会议于 2025 年 4 月 20 日以送达方式发出，并于 2025 年 4 月 29 日在公司会议室以现场 的方式召开。会议应出席董事 5 人，实际出席董事 5 人，会议由董事长万胜平先生主持， 公司全体监事、高级管理人员列席了会议。本次会议的召集、召开符合《公司法》和《公 司章程》的有关规定，出席会议的董事以书面表决的方式通过了以下决议，决议合法有效。 公司 2025 年第一季度报告全文刊登在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》、 《证券日报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 （二）会议以 5 票同意，0 票反对，0 票弃权 ...

安徽鸿路钢结构(集团)股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：002541 证券简称：鸿路钢构 公告编号：2025-032 安徽鸿路钢结构(集团)股份有限公司 2025 年第一季度报告 安徽鸿路钢结构(集团)股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 1 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（元） | 4,815,493,888.45 | 4,427,021,699.83 | 8.78% | | 归属 ...

维持增持。下调预 测2025-2026年EPS1.33/1.58元（原1.40/1.54元）增19.1/18.2%，预测2027 年EPS 为 1.80 元增14.1%。给予2025 年19 倍PE，上调目标价25.27 元。 2025 年Q1 新签订单增1.3%，钢结构产量增14.3%。焊接机器人已规模化投入使用，将不断通过智能化 改造提升产能利用率，提高产品质量，降低成本。 焊接机器人已规模化投入使用，不断提升产能利用率降低成本。(1)公司自主研发了"弧焊机器人控制系 统"并已应用于，现公司十大生产基地已规模化投入使用近2000 台轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接 工作站，公司已成立销售团队，目前也有少许对外销售。(2)公司将不断通过智能化改造提升产能利用 率，提高产品质量，降低成本。公司2024 年产能520 万吨增4.0%。(3)公司年报利润分配预案为每股派 发股利0.36 元(2023 年度每股派发股利0.52 元)，公司本年度的股利支付率将达到32.0%(2023 年度股利 支付率30.3%)，对应股息率为2.0%。 投资要点： 风险提示：宏观政策超预期紧缩，基建投资低于预期等。 2024 年净利 ...

证券代码：002541 证券简称：鸿路钢构 编号：T2025-003 投资者关系活 动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ☑业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □电话调研 □其他 参与单位名称 及人员姓名 通过"全景·投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net）参加公司 2024 年度网 上业绩说明会的投资者 调研时间 2025 年 4 月 23 日 地 点 "全景·投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） 形 式 网络远程 上市公司接待 人员姓名 公司董事长万胜平先生、财务总监张玲女士、董事会秘书吕庆荣女士、独立董事 王琦先生。 投资者关系活动 主要内容介绍 公司于2025年4月23日（星期三）15点至17点在全景网举行2024年度业绩网上说明 会。本次业绩说明会采用网络远程的方式举行，业绩说明会问答环节主要内容如下： 一、Q：领导，您好！我来自四川大决策 请问贵公司是否有布局机器人领域，如果有 请简单介绍一下。 A：谢谢您对公司的关注。自2023年以来，公司自主研发了"弧焊机器人控制系统"， 并已应用于公司集成的轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接 ...

回答：谢谢您对公司的关注。1、2024年公司加大对焊接机器人、激光智能切割、自动化喷涂等方面研 发投入，并取得相关知识产权和应用成果，同时公司对以上工序进行了规模化智能化改造，技改过程对 公司产量和成本构成了影响。2、公司通过高度集中的管理、专业化生产、智能化制造及信息化管理等 优势，在保证公司产品较强竞争力的同时，提高产品质量，降低生产成本。 3、问：尊敬的领导，下午好！作为中小投资者，有以下问题：1、24年报显示，公司业绩较去年同期略 有下滑，同时负债率又有所抬升，未来如何改善？2、公司发行18.8亿元可转债尚有15.727亿元未实现转 股，还有一年多就要到期了，公司下一步如何推进转股？还考虑下修？万一到期还钱，是否能按期兑 付？ 回答：谢谢您对公司的关注。公司将努力提升公司业绩，关于公司可转债相关事宜，请继续关注公司公 告。 2025年04月23日，鸿路钢构2024年度业绩说明会在全景网顺利举行。出席本次业绩说明会的人员有鸿路 钢构 董事长万胜平、董事会秘书吕庆荣、鸿路钢构 财务总监张玲、鸿路钢构 独立董事王琦。 根据全景数据后台统计，在今天的交流过程中，来自全国多个省、市地区的投资者共向上市公司提问5 ...