订单整体平稳，期待智能制造兑现 ——鸿路钢构动态跟踪报告 核心观点 ⚫ 事件：鸿路钢构发布 2024 前三季度经营数据情况，公司累计新签销售合同额人民币 约 219.3 亿元，较 2023 年同期减少 4.3%；其中单 Q3 为 75.7 亿元。钢结构产品产 量约 325.1 万吨，较 2023 年同期增长 0.58%，其中单 Q3 产品产量约 114.5 万吨。 ⚫ 钢材价格下降影响合同额，实际接单量或有上升。24Q1-Q3 公司订单合同额同比下 滑 4%，或因钢价同比下滑所致，由于钢结构商业模式，成本下降会导致产品售价的 下调。根据万得数据，24Q1-Q3， 我国工字钢平均价格为 3966 元/吨，同比下降 7%，若剔除价格因素，我们认为公司接单量整体可能仍然实现增长。此外，在公司 进行产线智能化改造过程中，或许一定程度上也影响了生产效率，在这一背景下公 司钢结构产量仍然小幅增长。 ⚫ 智能制造提升核心竞争力，研发费用影响当期利润。公司已专门成立了智能制造研 发团队，有力推进了平面激光切割机、坡口激光切割机等设备应用。目前主要专注 于将每个环节的管控得到进一步的优化，炼好内功，增强公司的核心竞争力。未来 ...

订单整体平稳，期待智能制造兑现 ——鸿路钢构动态跟踪报告 核心观点 ⚫ 事件：鸿路钢构发布 2024 前三季度经营数据情况，公司累计新签销售合同额人民币 约 219.3 亿元，较 2023 年同期减少 4.3%；其中单 Q3 为 75.7 亿元。钢结构产品产 量约 325.1 万吨，较 2023 年同期增长 0.58%，其中单 Q3 产品产量约 114.5 万吨。 ⚫ 钢材价格下降影响合同额，实际接单量或有上升。24Q1-Q3 公司订单合同额同比下 滑 4%，或因钢价同比下滑所致，由于钢结构商业模式，成本下降会导致产品售价的 下调。根据万得数据，24Q1-Q3， 我国工字钢平均价格为 3966 元/吨，同比下降 7%，若剔除价格因素，我们认为公司接单量整体可能仍然实现增长。此外，在公司 进行产线智能化改造过程中，或许一定程度上也影响了生产效率，在这一背景下公 司钢结构产量仍然小幅增长。 ⚫ 智能制造提升核心竞争力，研发费用影响当期利润。公司已专门成立了智能制造研 发团队，有力推进了平面激光切割机、坡口激光切割机等设备应用。目前主要专注 于将每个环节的管控得到进一步的优化，炼好内功，增强公司的核心竞争力。未来 ...

2024 年 10 月 14 日 公司研究 单季度产量阶段性扰动，判断接单量同环比两位数增长 ——鸿路钢构（002541.SZ）2024 年前三季度经营数据点评 要点 事件：鸿路钢构公告 2024 年前三季度经营数据。2024 年前三季度，公司新签 订单 219 亿元，同比-4%，其中 24Q3 新签订单 76 亿元，同比-4%。2024 年前 三季度，公司钢结构产品产量约 325 万吨，同比+0.6%，其中 24Q3 产量约 114 万吨，同比+1%。 点评： 产量：24Q3 产量环比下滑，或由于天气原因及智能化改造等因素扰动。24Q3 公司钢结构产量 114 万吨，同比+1%，环比-4%，环比下滑或主要由于：1）七 八月高温天气，排产及下游需求均受一定程度影响；2）公司产线智能化改造会 改动原有生产流程，对生产效率造成阶段性影响。 订单：剔除钢价扰动后，判断 24Q3 接单量同环比均两位数增长。24Q3 公司订 单同比-4%，同比下滑主要由于钢价同比下滑所致。根据 wind 数据，24Q3 热 轧钢铁平均价格同比-15%，剔除价格因素，24Q3 订单对应的接单量同比实现两 位数增长。24Q3 公司订单金额 ...

公司报告 | 公司点评 Q3 整体经营稳健，重视钢结构龙头反转机遇 Q3 整体经营稳健，重视钢结构龙头反转机遇 24Q1-3 累计新签订单约 219.26 亿，同比-4.34%，Q3 单季新签订单 75.7 亿，同比-3.74%。2024Q1-3 钢结构产量约 325.07 万吨，同比增长 0.58%； Q3 单季产量为 114.49 万吨，较 23Q3 同比增长 1.43%。订单下滑主要系钢 价仍处底部，订单对应的实际加工量实现较快增长，龙头仍展现出经营韧 性。 单吨售价短期受钢价下行影响，实际加工量仍有所增长 21Q3/22Q3/23Q3/24Q3 单季度公司 承接的超 1 万吨的制 造合同为 14/13/26/20 个。24Q3 大订单中包含一个印尼电池材料项目，钢结构伴随 制造业业主出海趋势或将持续演绎。24Q3 公司材料订单的单吨售价在 4436-6024 元/吨，较 23Q3 公司订单 4909.98-7143.76 元/吨的价格区间有 一定下降（中枢价格下降 13.22%）。24Q3 单季度钢材价格同比下滑 14%， 若以 23Q3 和 24Q3 钢价为基准，加 1200 元/吨加工费作为计算标 ...

业绩短期承压，智能化改造仍可期 ——鸿路钢构 2024 年中报点评 | --- | |-------| | | | | | --- | |-------| | | | | | --- | |-------| | | | | ◼ 事件 公司发布 2024 年半年报，24H1 公司实现营业收入 103.3 亿元，YoY6.73%，实现归母净利润 4.3 亿元，YoY-22.58%，扣非后归母净利润 2.4 亿元，YoY-47.50%。24H1 公司非经常性损益 1.9 亿元，同比增长 86.4%，其中计入当期损益的政府补助 2.3 亿元。 ◼ 核心观点 钢价有望回升，期待盈利拐点。由于公司产品定价机制主要为"材料 价格+加工费"模式，主要原材料钢材价格的持续下跌导致公司收入承 压，以上海热轧板卷为例，24H1 价格下降 5.5%。据 Mysteel，展望 2024 下半年，在汽车和家电以旧换新，大规模设备更新等政策加持下，制 造业将继续回暖，预计四季度工业补库信号增强，原料或率先进入补 库周期，支撑钢价反弹。我们认为，钢价回升能带动单位盈利提升。 下游需求偏弱叠加智能化改造，导致短期业绩承压。24H1 公司新签合 ...

编号：T2024-012 证券代码：002541 证券简称：鸿路钢构 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司 2024 年 9 月 25 日投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------|-----------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系 活动类别 | \n□新闻发布会 □路演活动 \n 现场参观 \n□其他 | 特定对象调研 □分析师会议 \n□媒体采访 □业绩说明会 \n 电话调研 | | | 2024 年 9 月 25 日下午 14 ： | 00 — 16 ： 00 现场调研 | | 调研时间 / 参 | 天弘基金 罗景华；创金合信基金 | 黄浩东；华润银行 彭少兵；深高投资 高振华；海信 | | 与单位名称及 | 资管 卓怡霖；方正证券 | 董含星；中金公司 杨茂达、龚晴；广发证券 张子峻；中欧基 | | 人员姓名 | 金 张 ...

编号：T2024-011 证券代码：002541 证券简称：鸿路钢构 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司 2024 年 9 月 13 日投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|---------------------------------------------|--------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------| | | | 特定对象调研 □分析师会议 | | | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | | 投资者关系 活动类别 | | □新闻发布会 □路演活动 | | | | 现场参观 | 电话调研 | | | | □其他 | | | | | 2024 年 9 月 13 日下午 10 ： 00 | — 13 ： 30 现场调研 | | | 调研时间 / 参 与单位名称及 | 恒安标准人事 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨鸿路钢构（002541.SZ） [Table_Title] 研发投入持续，短期业绩波动承压 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 公司上半年实现营业收入 103.26 亿元，同比减少 6.73% ；归属净利润 4.28 亿元，同比减少 | | | 22.58% ；扣非后归属净利润 2.36 亿元，同比减少 47.50% 。公司实现单二季度营业收入 58.99 亿元，同比减少 2.56% ；归属净利润 2.25 亿元，同比减少 36.13% ；扣非后归属净利润 1.48 亿 | | | 元，同比减少 51.56 ...

[Table_Page] 中报点评|专业工程 盈利预测： 证券研究报告 [Table_Title] 鸿路钢构（002541.SZ） Q2 归母净利承压，中长期看好产线智能化 带动吨净利提升 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 公司发布 2024 年半年报。根据财报，24Q2 营收 59 亿元/同比-2.6%， 归母净利 2.2 亿元/同比-36.1%，扣非净利 1.5 亿元/同比-51.6%；归母 /扣非净利降幅不匹配主系 24H1 其他收益为 2.4 亿元（23H1 其他收益 为 1.3 亿元，均主要为政府补助）。 ⚫ 期间费用率稳定，经营性现金流承压。24H1 公司期间费用率为 3.46%/ 同 比 +0.40pct ， 其 中 销 售 / 管 理 / 财 务 费 用 率 同 比 分 别 +0.03/+0.10/+0.27pct，基本保持稳定。24H1 经营性现金流出 0.5 亿 元（23H1 净流入 6.5 亿元），其中 24Q2 经营性现金流流出 1.3 亿元 （23Q2 净流入 4.9 亿元）。主要系营收下滑致使经营性现金流流入减 少，且 Q2 受购买商品、接受劳务支付的现金增加（同比多 ...

证券代码：002541 证券简称：鸿路钢构 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司 2024 年 9 月 3 日、4 日、6 日投资者关系活动记录表 编号：T2024-010 | --- | --- | --- | |-------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系 活动类别 | 特定对象调研 \n 现场参观 \n□其他 | □分析师会议 \n□媒体采访 □业绩说明会 \n□新闻发布会 □路演活动 \n 电话调研 | | | 202 ...