业绩持续承压，期待业绩拐点将至 ——鸿路钢构 2024 年三季报点评 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 公 司 点 评 ◼ 事件 公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度公司实现营业收入 158.87 亿元，YoY-6.37%，实现归母净利润 6.55 亿元，YoY-26.29%，扣非后 归母净利润 3.57 亿元，YoY-48.98%。24 年前三季度公司非经常性损 益 2.99 亿元，YoY +57.4%，其中计入当期损益的政府补助 3.6 亿元。 其中，2024Q3 公司实现收入 55.62 亿元，YoY-5.69%，实现归母净利 润 2.28 亿元，YoY-32.37%，扣非后归母净利润 1.21 亿元，YoY-51.64%。 ◼ 核心观点 需求偏弱导致收入承压。24 年以来整体下游需求偏弱，24 年前三季度 公司新签合同约 219.26 亿元，YoY-4.34%，其中 Q3 新签合同约 75.7 亿元，YoY-3.74%。据公司公告，由于公司采取"按需定制，以销定产" 的生产模式，产量同样受影响，24 年前三季度钢结构产量约 325.07 万 吨，YoY+ 0.58%，增速明显放缓（ ...

证券代码：002541 证券简称：鸿路钢构 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司 2024 年 11 月 8 日、11 日、12 日投资者关系活动记录表 编号：T2024-014 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------| | | | | | | 特定对象调研 □分析师会议 | | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | | 投资者关系 活动类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | 现场参观 | 电话调研 | | | □其他 | | | | 2024年11月8 日下午14：00— | 16：30 | | | 上海牧鑫私募基金 马响；海富通城基金 | 陈聂 ...

证券研究报告 | 公司深度 2024 年 11月12 日 鸿路钢构（002541.SZ） 当前时点再看鸿路钢构——强者恒强，精进不休 钢构龙头经营制性强劲彰显内功夯实,领先优势持续扩大。鸿路钢构为国内钢 结构制造龙头,2024年公司年产能已达 600万吨,规模居于行业首位。近年 来新增产能有序释放,2023 年产量/销量分别为 449/426 万吨，同比 +28%/31%,产能利用率/产销率分别达 90%/95%。依托规模化采购、智能化 生产与精细化管理能力,公司持续扩大成本优势、投高生产效率并优化产品质 量,竞争力不断增强。受益于大单履约及快速交货能力,公司与下游大型建筑 央国企以及制造业优质客户形成深度合作,客户粘性与订单稳定性持续提升。 国内钢结构渗透率提升空间充足,龙头有望享行业扩容+整合红利。2023年全 国钢结构产量为 1.17 亿吨，同比增长 11%，2016-2023 年 CAGR 达 11%。根 据行业"十四五"规划及 2035年运景目标,2025/2035年钢结构用量将达 1.4/2 亿吨，占粗钢产量比例达 15%/25%以上（2023年为 14%），以此计算 2023- 2025 年钢结 ...

证券研究报告 | 2024年11月05日 鸿路钢构（002541.SZ） 优于大市 盈利能力承压，持续加大智能化改造投入 上下游需求偏弱，订单与收入小幅下滑。2024 年前三季度，公司实现营业收 入 158.9 亿元，同比-6.4%，实现归母净利润 6.55 亿元，同比-26.3%。单三 季度公司实现营业收入 55.6 亿元，同比-5.7%，实现归母净利润 2.28 亿元， 同比-32.4%。2024 年前三季度，公司新签订单金额为 219 亿元，同比-4.3%， 单三季度新签订单 74.4 亿元，同比-4.2%。年内下游需求相对低迷，公司新 签订单有所下滑，导致收入和业绩下滑。 钢价下行，单吨毛利下滑。7-9 月钢材价格指数分别为 97.0/92.7/92.9，环 比-6.0/-4.3/+0.2，呈现持续下行磨底趋势。公司钢结构产品三季度单吨收 入为 4856 元，环比-2.2%，单吨成本 4411 元，环比-0.4%，单吨毛利 445 元， 环比-17.3%。三季度钢价下行，单吨成本小幅下降，但受行业竞争加剧影响， 钢结构销售价格下滑更多，导致盈利空间收窄。 单三季度毛利率为 9.21%， 环比二季度下降 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|鸿路钢构（002541） 24Q3 现金流改善，期待需求景气改善 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月03日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年三季报，2024M1-9 公司营业总收入为 159 亿元，yoy-6%；归母净利润为 6.6 亿元，yoy-26%；扣非归母净利润为 3.6 亿元，yoy-49%。其中单季度 Q3 营业总收入为 56 亿 元，yoy-6%；归母净利润为 2.3 亿元，yoy-32%；扣非归母净利润为 1.2 亿元，yoy-52%。公司 钢结构产量增速放缓，我们认为主要原因预计为：公司大规模对生产设备进行智能化改造，导 致钢结构产能利用率阶段性下降。公司钢结构盈利阶段性承压，主要系行业竞争加剧导致价 格降幅高于成本降幅所致 |分析师及联系人 武慧东 朱思敏 SAC：S0590523080005 SAC：S0590524050002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月03日 鸿路钢构(002541) 24Q3 现金流改善，期待需 ...

证券代码：002541 证券简称：鸿路钢构 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司 2024 年 10 月 30 日投资者关系活动记录表 编号：T2024-013 | --- | --- | --- | |-----------------------------|---------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系 活动类别 | \n□媒体采访 \n□新闻发布会 □路演活动 \n 现场参观 □电话调研 | 特定对象调研 □分析师会议 \n□业绩说明会 | | 调 研时间 / ...

公司报告 | 季报点评 Q3 毛利率下滑拖累业绩，看好钢价回暖公司吨净利修复 营业收入略有承压，毛利下滑影响利润 公司 24Q1-3 实现收入 158.9 亿，同比-6.4%，归母、扣非净利润分别为 6.55、 3.57 亿，同比-26.3%、-49.0%，前三季度非经常性损益为 2.99 亿，同比增 加约 1.1 亿，主要为政府补助增加 1.12 亿所致；Q3 单季度实现收入 55.6 亿，同比-5.7%，归母、扣非净利润为 2.28、1.21 亿，分别同比-32.4%、-51.6%。 产量较为稳定，吨净利有望回升 24 年前三季度公司产量为 325 万吨，同比+0.58%，Q3 单季度产量为 114.5 万吨，同比+1.43%，若按照 95%的产销率来算，Q3 单季度扣非后吨净利为 111 元/吨，同比下滑 123 元/吨，环比下滑 27 元/吨。24Q3 单季度研发费 用 1.76 亿，同比-21.1%，单吨研发费用为 162 元/吨（23Q3 单吨研发费用 为 208.8 元/吨），同比减少 47 元/吨。24Q1-3 综合毛利率为 10.2%，同比 -1.05pct，Q3 单季毛利率为 9.21%， ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 30 年 月 日 鸿路钢构（002541.SZ） Q3 业绩承压，钢结构量价有望边际回暖 Q3 业绩继续承压，售价与需求有望边际好转。公司 2024Q1-3 实现营收 159.8 亿元，同降 6%，今年以来钢结构产量同比基本持平，但钢结构售 价跟随钢价下行，制约营收增长。Q1-3 实现扣非后归母净利润 3.6 亿元， 同降 49%，增速明显低于收入，主要系：1）钢材成本以移动加权平均法 计算，钢结构售价下行速度快于成本，毛利率下降；2）坏账计提有所增 多；3）研发等费用率上升。Q1-3 实现归母净利润 6.6 亿元，同降 26%， 降幅小于扣非后归母净利润，主因今年以来政府补助同比去年增多。分季 度看，Q1/Q2/Q3 营收分别 YoY-12%/-3%/-6%；扣非后归母净利润分别 YoY-39%/-52%/-52%；归母净利润分别 YoY+1%/-36%/-32%。单吨利 润方面，Q1-3 以产量计算的吨扣非后归母净利 110 元，YoY-107 元， Q1/Q2/Q3 分别为 95/125/105 元，YoY-61/-133/-116 ...

安徽鸿路钢结构(集团)股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：002541 证券简称：鸿路钢构 公告编号：2024-068 安徽鸿路钢结构(集团)股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 安徽鸿路钢结构(集团)股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|-------------------|------------------- ...

证券研究报告 非金融公司|公司深度|鸿路钢构（002541） 钢结构制造龙头，专注提升成本优势 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月25日 证券研究报告 |报告要点 公司是钢结构行业的龙头，成本优势凸显；同时深度绑定核心客户，新签订单维持较好增长。 近年工业生产和地方财政均面临一定压力，钢结构行业需求增长阶段性承压。2022 年起公司 加速智能化升级，在切割和焊接环节实现智能化，各生产基地对设备进行升级改造。虽然智能 化改造导致公司产量阶段性下降、折旧/研发费用阶段性上升，但随着改造成效逐步显现，看 好公司竞争优势持续强化，成长动能不宜低估。 |分析师及联系人 武慧东 朱思敏 SAC：S0590523080005 SAC：S0590524050002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 37 非金融公司|公司深度 glzqdatemark2 2024年10月25日 鸿路钢构(002541) 钢结构制造龙头，专注提升成本优势 | --- | --- | |----------------------------|-------------------| | | | | 行 ...