Core Viewpoint - Wan'an Technology (002590) reported that as of October 31, 2025, the number of shareholders is expected to reach 45,635 [1] Summary by Category - **Company Information** - Wan'an Technology has communicated to investors that the projected number of shareholders will be 45,635 by the end of October 2025 [1]

Core Insights - The report highlights the performance of various companies in the textile and apparel industry, indicating a mixed recovery in sales and profitability across different segments [5][8][14] - The report emphasizes the impact of promotional activities, particularly in e-commerce, on driving sales growth for small and medium-sized businesses [7][9] - The textile manufacturing sector is expected to see a revaluation as tariff risks stabilize, with global textile and apparel exports projected to reach approximately $882.7 billion by 2024 [13][14] Market Trends - The domestic market indices showed positive movements, with the Shanghai Composite Index closing at 3,996.94, up 1.18% [4] - The textile and apparel sector experienced a slight increase of 0.37%, while the light industry manufacturing sector rose by 2.62% [9] Company Performance - Tmall and JD flagship stores of Lao Pu Gold have seen a price increase of around 20% for major products, indicating strong demand in the jewelry sector [14] - For the first half of FY2026, Tabo's revenue decreased by 5.8% to 12.299 billion yuan, with a net profit decline of 9.7% to 789 million yuan [8] - Wan'an Technology reported a 13.93% increase in revenue for the first three quarters of 2025, reaching 3.46 billion yuan, with a net profit of 148 million yuan [17] Industry Dynamics - The textile manufacturing sector's exports from China for the first nine months of 2025 were $106.48 billion for textiles and $115.21 billion for apparel, showing a year-on-year growth of 2.1% and a decline of 2.5%, respectively [14] - The report notes that the global textile and apparel export growth rate is expected to average 3.2% from 2020 to 2024, recovering from previous declines [13] Investment Recommendations - The report recommends focusing on companies like Shenzhou International, which has a lower exposure to U.S. tariffs and a strong overseas production capacity [16] - It also suggests monitoring brands such as Bosideng and Anta Sports for potential growth opportunities in the apparel sector [10][16]

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate-A" rating for Wan'an Technology (002590.SZ) [1] Core Views - Wan'an Technology reported a stable growth in Q3 2025, with revenue reaching 12.95 billion yuan, marking a year-on-year increase of 12.35% and a quarter-on-quarter increase of 5.66%. This marks the 13th consecutive quarter of year-on-year revenue growth [4][5] - The company is actively expanding its new projects and products, with steady progress in capacity construction. It has been selected as a supplier for a well-known domestic automotive group, with a project lifecycle expected to generate approximately 280 million yuan in sales [6] - The company is also investing in the robotics sector, acquiring a 2.72% stake in Tongchuan Technology for 20 million yuan, with a pre-investment valuation of 700 million yuan [7][8] Financial Performance - For the first three quarters of 2025, Wan'an Technology achieved a revenue of 34.60 billion yuan, a year-on-year increase of 13.93%, and a net profit attributable to shareholders of 1.48 billion yuan, up 2.43% year-on-year [4] - The Q3 gross margin was 17.24%, an increase of 0.71 percentage points year-on-year, while the net margin was 5.18%, showing a slight increase [5] - The operating cash flow significantly improved, reaching 1.41 billion yuan, a year-on-year increase of 75.61% [5] Future Projections - The report forecasts revenues for 2025, 2026, and 2027 to be 49.82 billion yuan, 57.35 billion yuan, and 66.25 billion yuan respectively, with net profits of 2.32 billion yuan, 2.75 billion yuan, and 3.43 billion yuan [9] - The expected earnings per share (EPS) for the same years are projected to be 0.45 yuan, 0.53 yuan, and 0.66 yuan, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 33, 28, and 22 times [9]

Core Insights - Wan'an Technology reported a growth in performance for Q3 2025, with adjusted revenue of 1.295 billion yuan, a 12.34% increase from the adjusted 1.153 billion yuan in the same period last year [2][3] - The net profit attributable to shareholders reached 62.84 million yuan, up 9.33% from the adjusted 57.47 million yuan year-on-year [2][3] - The net profit excluding non-recurring gains and losses was 55.72 million yuan, reflecting an 8.65% increase from the adjusted 51.28 million yuan in the previous year [2][3] Financial Performance - For the year-to-date period, total revenue was 3.460 billion yuan, a 13.93% increase from the adjusted 3.037 billion yuan in the same period last year [2][3] - Year-to-date net profit attributable to shareholders was 148 million yuan, a slight increase of 2.43% from the adjusted 144.50 million yuan [2][3] - The net profit excluding non-recurring gains and losses for the year-to-date was 123.37 million yuan, showing a 1.60% increase from the adjusted 121.42 million yuan [2][3] Cash Flow and Non-Recurring Gains - The net cash flow from operating activities for the year-to-date was 220 million yuan, a significant increase of 33.87% from the adjusted 164 million yuan in the previous year [4] - Non-recurring gains and losses totaled 7.12 million yuan in the current period, with government subsidies contributing 8.91 million yuan, which supported the net profit performance [3][4]

浙江万安科技股份有限公司 独立董事专门会议工作制度 第一条 为充分发挥独立董事在董事会中参与决策、监督制衡、专业咨询等职能， 进一步完善浙江万安科技股份有限公司（以下简称"公司"）的治理结构，保护中小 股东及利益相关者的利益，促进公司的规范运作，根据《中华人民共和国公司法》《中 华人民共和国证券法》《上市公司独立董事管理办法》《上市公司治理准则》等法律、 法规和规范性文件及《公司章程》《独立董事工作制度》的有关规定，并结合公司实 际情况，制定本制度。 第二条 独立董事专门会议是指全部由公司独立董事参加的会议。独立董事专门 会议对所议事项进行独立研讨，并且形成讨论意见。独立董事对本公司及全体股东负 有忠实与勤勉义务，应当按照法律、行政法规、中国证券监督管理委员会（以下简称 "中国证监会"）规定，认真履行职责，在董事会中发挥参与决策、监督制衡、专业 咨询作用，维护公司整体利益，保护中小股东合法权益。 第三条 公司独立董事应当定期或不定期召开独立董事专门会议。 第四条 公司原则上应当于会议召开前三天通知全体独立董事并提供相关资料和 信息。情况紧急，需要尽快召开专门会议的，可以通过电话或者其他口头方式发出会 议通知， ...

浙江万安科技股份有限公司 对外投资管理制度 第一章 总 则 第一条 为了加强浙江万安科技股份有限公司（以下称"公司"）对外投资 活动的管理，规范对外投资行为，防范对外投资风险，保障对外投资安全，切实 保护公司和投资者的利益，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"公司法"）、 《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简称"上市规则"）等相关法律法规及 《公司章程》的规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称对外投资是指公司为获取未来收益而以一定数量的货币 资金、经评估后的房屋、机器、设备、存货等实物资产、股权以及专利权、商标 权、土地使用权等无形资产作价出资，进行各种形式的投资活动。 第三条 对外投资遵循的基本原则：公司的投资应遵循国家的法律法规，符 合国家的产业政策；符合公司发展战略和规划要求，合理配置企业资源，创造良 好经济效益；公司的投资必须注重风险，保证资金的安全运行。 第四条 本制度适用于公司及其所属全资子公司、控股子公司（简称子公司， 下同）的一切对外投资行为。 第二章 对外投资的组织管理机构 第五条 公司股东会、董事会、董事长、总经理为公司对外投资的决策机构， 各自在其权限范围内，对公 ...

第二章 总经理的任职条件及职权 第三条 公司实行总经理负责制，设总经理一名，由董事会聘任或解聘。董 事可受聘担任公司总经理、副总经理或其他高级管理人员。 第一条 为更好的管理浙江万安科技股份有限公司（以下简称"公司"）生 产经营工作，促进公司经营管理的制度化、规范化、科学化，确保公司重大生产 经营决策的正确性、合理性，提高民主决策、科学决策水平，以使公司的生产经 营高效有序进行，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、 《浙江万安科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）有关规定，并 结合公司的实际情况，制定本细则。 第二条 公司依法设置总经理。总经理主持公司日常业务经营和管理工作， 组织实施董事会决议，对董事会负责。 浙江万安科技股份有限公司 总经理工作细则 第一章 总 则 第四条 有下列情形之一的不得担任公司总经理： （一）无民事行为能力或者限制民事行为能力； （二）因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序， 被判处刑罚，或者因犯罪被剥夺政治权利，执行期满未逾五年，被宣告缓刑的， 自缓刑考验期满之日起未逾二年； （三）担任破产清算的公司、企业的董事或者厂长、经理 ...

浙江万安科技股份有限公司 会计师事务所选聘制度 第一章 总则 第一条 为公司会计师事务所的选聘（含新聘、续聘、改聘，下同），切实维护 股东利益，提高财务信息质量，保证财务信息的真实性和连续性，根据《中华人民共 和国公司法》《上市公司治理准则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办 法》等有关法律法规和规范性文件，以及《浙江万安科技股份有限公司章程》（以下 简称"公司章程"）的有关规定，并结合公司的实际情况，制定本制度。 第二条 公司根据相关法律法规要求，聘任会计师事务所对财务会计报告、内部 控制等发表审计意见、鉴证意见、出具审计报告的，应当遵照本制度，履行选聘程序。 公司聘任会计师事务所从事除财务会计报告、内部控制审计之外的其他法定审计业务 的，可比照本制度执行。 第三条 公司聘用或解聘会计师事务所，应当经董事会审计委员会（以下简称"审 计委员会"）全体成员过半数审议同意后，提交董事会审议，并由股东会决定。公司 不得在董事会、股东会审议批准前聘请会计师事务所对公司财务会计报表发表审计意 见、出具审计报告及内部控制报告。 第四条 公司控股股东、实际控制人不得在公司董事会、股东会审议前，向公司 指定会计师事务 ...

浙江万安科技股份有限公司 董事会议事规则 第一条 为了进一步规范浙江万安科技股份有限公司（以下简称"公司"） 董事会的议事方式和决策程序，促使董事和董事会有效地履行其职责，提高董事 会规范运作和科学决策水平，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《浙江万安科技股份有限公司章程》（以下简称"公司章程"）和 其他有关规定，制订本规则。 第四条 在发出召开董事会定期会议的通知前，董事会办公室应当充分征求 各董事的意见，初步形成会议提案后交董事长拟定。 董事长在拟定提案前，应当视需要征求总经理和其他高级管理人员的意见。 第五条 有下列情形之一的，董事会应当召开临时会议： 第六条 按照前条规定提议召开董事会临时会议的，应当通过董事会办公室 或者直接向董事长提交经提议人签字（盖章）的书面提议。书面提议中应当载明 下列事项： （一）代表十分之一以上表决权的股东提议时； （二）三分之一以上董事联名提议时； （三）审计委员会提议时； （四）董事长认为必要时； （五）总经理提议时； （六）证券监管部门要求召开时； （七）《公司章程》规定的其他情形。 （一）提议人的姓名或者名称； （二）提议理由或者提议所基于的 ...

浙江万安科技股份有限公司 内幕信息知情人登记管理制度 第一章 总 则 第一条 为规范浙江万安科技股份有限公司（以下简称"公司"）的内幕信 息管理，加强内幕信息保密工作，以维护公司信息披露公开、公平、公正原则， 保护广大投资者的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和 国证券法》、《上市公司信息披露管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、 《上市公司监管指引第5号——上市公司内幕信息知情人登记管理制度》、《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》、《公 司章程》等规定，特制定本制度。 第二条 公司董事会是内幕信息的管理机构。董事会应当保证内幕信息知情 人员登记表真实、准确和完整，董事长是公司内幕信息主要责任人，董事会秘书 负责办理内幕信息知情人登记入档事宜，公司证券部具体负责公司内幕信息登记 备案和披露的日常管理工作。 第三条 公司董事、高级管理人员、公司下属各职能部门、各子公司及公司 能够对其实施重大影响的参股公司都应做好内幕信息的保密工作，不得泄露、报 道及传递公司内幕信息，配合内幕信息知情人的登记备案工作。 第四条 未经董事会批准同意，公司任何部门和个人不得向 ...