英维克（002837.SZ） 增持 数据中心液冷批量交付，关注电子散热新布局 2023 年净利润增长 22.7%，毛利率同比修复。2023 年，公司实现实现营业收 入 35.3 亿元，同比增长 20.7%；实现归母净利润 3.4 亿元，同比增长 22.7%。 单四季度来看，公司实现营业收入 14.6 亿元，同比增长 1.3%；实现归母净 利润 1.3 亿元，同比下降 18.1%。公司计提商誉减值准备 7530.6 万元，影响 净利润表现。公司毛利率实现同比修复，全年实现毛利率 32.4%，同比提升 2.5pct；单四季度来看，实现毛利率 32.0%，同比提升 2.3pct。现金流持续 向好，经营性净现金流同比增长 135%至 4.5 亿元。 分业务来看：（1）机房温控实现收入 16.4 亿元，同比增长 13.8%；毛利率 显著回暖，全年毛利率 31.6%，同比提升 6.0pct，主要受益于产品销售组合 变化、公司降本增效、以及大宗商品价格波动等因素。（2）机柜温控实现 收入 14.7 亿元，同比增长 33%，其中储能业务收入约 12.2 亿元，同比增长 约 44%；毛利率略有下降，全年毛利率约 32.2%。（ ...

隐证券 机械设备/专用设备 英维克（002837.SZ） 2024 年 04 月 16 日 商誉减值影响短期业绩，下游应用多点开花 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/4/16 | | 当前股价 ( 元 ) | 27.68 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 45.54/17.11 | | 总市值 ( 亿元 ) | 157.45 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 133.92 | | 总股本 ( 亿股 ) | 5.69 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 4.84 | | 近 3 个月换手率 (%) | 171.59 | 股价走势图 -48% -32% -16% 0% 16% 2023-04 2023-08 2023-12 英维克 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《盈利能力提升超预期，温控龙头有 望加速成长 —公司信息更新报告》 -2023.10.20 《精密温控龙头，受益下游应用场景 多点开花—公司深度报告》-2023.4.20 殷晟路（分析师） 鞠 ...

2024 年 4 月 第一节 重要提示、目录和释义 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公积金向全体股东每 10 股转增 3 股。 在算力设备以及数据中心机房的高热密度趋势和高能效散热要求的双重推动下，液冷技术加速导入。公司对冷板、 浸没等液冷技术平台长期投入，2022 年 8 月 Intel 与英维克等 20 家合作伙伴联合发布了《绿色数据中心创新实践：冷 板液冷系统设计参考》白皮书。2023 年 7 月 29 日公司作为液冷领域的唯一企业和另外 5 家企业一起在英特尔大湾区科 技创新中心开幕典礼上与英特尔签署项目合作备忘录，加快推进液冷解决方案的测试、评估和推广。2023 年 6 月公司作 为液冷产业链上游代表厂商受邀出席《电信运营商液冷技术白皮书》的发布。2023 年 11 月公司作为专业提供数据中心 全链条液冷、覆盖"制冷弹性"及"气流优化"等关键技术代表企业助力中国电信发布《新一代智算数据中心（AIDC） 基础设施技术方案》白皮书。公司已推出针对算力设备和数据中心的 Coolinside 液冷机柜及全链条液冷解决方案，相关 产品涉及冷源、管路连接、CDU 分配、快换接头、Manifold、冷 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company [4] Core Views - The company has been deeply involved in the precision temperature control industry for nearly 20 years, continuously improving its product lines and application areas [19] - The demand for data center temperature control is vast, with an estimated market size exceeding 90 billion RMB from 2023 to 2025 [19] - The penetration rate of efficient cooling technologies such as indirect evaporative cooling and liquid cooling is expected to increase significantly [19] - The company's high R&D investment and platform-based R&D model have resulted in a rich product matrix [19] - The company is expected to benefit from the high demand in data center and energy storage temperature control, with projected net profits of 3.9/5.4/7.1 billion RMB for 2023-2025 [19] Company Overview - The company is a leading provider of precision temperature control and energy-saving equipment in China [2] - The company's equity structure is stable, with the largest shareholder being Yingweike Investment, holding 25.5% of the shares [14] - The company's revenue and net profit have shown continuous growth, with revenue increasing from 1.07 billion RMB in 2018 to 2.92 billion RMB in 2022, a CAGR of 28.6% [24] - The company's gross margin and net margin have remained stable, with a recent recovery trend [49] - The company's core businesses include data center and cabinet temperature control equipment, with rapid growth in energy storage-related businesses [29] Data Center Temperature Control - Data center energy consumption is high, accounting for an increasing proportion of total electricity consumption, with data center electricity consumption expected to exceed 400 billion kWh by 2025 [58] - The PUE (Power Usage Effectiveness) requirements for data centers are increasing, with new large and super-large data centers required to have a PUE below 1.3 [43] - The power density of data center cabinets is increasing, with traditional cooling methods unable to meet the demand [96] - Indirect evaporative cooling and cold plate liquid cooling are expected to grow rapidly in the short to medium term, while immersion cooling will have significant advantages in the long term [103] - The demand for data center temperature control is expected to exceed 90 billion RMB from 2023 to 2025, with the annual demand exceeding 40 billion RMB by 2025 [112] Energy Storage Temperature Control - The rapid development of wind and solar energy has increased the demand for energy storage, with electrochemical energy storage becoming the mainstream of new energy storage [124] - Temperature control is crucial for energy storage, with the demand for temperature control increasing alongside the growth in energy storage installations [127] - Liquid cooling is becoming more prevalent due to its comprehensive advantages, with the penetration rate of liquid cooling expected to increase [130] - The company has a first-mover advantage in energy storage temperature control, with a platform-based R&D model enhancing its competitive edge [120] Product and Technology - The company has a rich product matrix in data center temperature control, including air cooling, liquid cooling, and integrated solutions [113] - The company has been a pioneer in indirect evaporative cooling technology, with its XFlex modular evaporative cooling unit achieving a PUE below 1.15 [117] - The company has been actively developing liquid cooling solutions, with its Coolinside full-chain liquid cooling solution achieving a single cabinet power density of 200kW [142] - The company's R&D expenditure ratio is consistently higher than its competitors, reflecting its emphasis on innovation [144]

英维克（002837.SZ） 投资评级：增持（维持评级） 中国电信弹性 DC 舱（2024-2025 年）集中采购项目中标候选人公示，英维克为第一中标候选人，模块报价 （含税）约 11.2 亿元。根据此前资格预审公告，中国电信弹性 DC 舱（2024-2025 年）集中采购项目合计 采购弹性 DC 舱 3200 套，其中包括数据中心液冷层 DC 舱约 323 套。 评论： 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2024年03月19日 图1：中国电信 DC 舱项目集采数量对比 | --- | --- | --- | --- | |------------|-----------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|---------|----------------|-------------------------|---------------| | [Table_MainFinance] | | 2022A 2023E | | 2024E 2025E | | 营业收入(百万元) | 2923.18 | 3624.91 | 4833.29 | 6328.55 | | 收入增长率% | | | 31.19 24.01 33.34 30.94 | | | 归母净利润（百万元） | | 280.28 387.55 | | 513.40 647.24 | | 利润增速% | 36.69 | | 38.27 32.48 | 26.07 | | 毛利率% | | | 29.81 31.87 30.75 29.94 | | | 摊薄 EPS(元) | | 0.49 0.68 0.90 | | 1.14 | | ...

证券代码：002837 证券简称：英维克 深圳市英维克科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-003 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观（展厅、实验室） 其他 （深圳辖区上市公司2023年投资者网上集体接待日活动） 通过“全景网”投资者关系互动平台参与“2023年深圳辖区上市公司投 参与单位名称及 人员姓名 资者网上集体接待日”活动的广大投资者 时 间 2023 年11月15日 “全景路演”网站（http://rs.p5w.net），或微信公众号：全景财经， 地 点 或全景路演 APP 财务总监：叶桂梁先生 上市公司接待人员姓名 副总经理、董事会秘书：欧贤华先生 为响应“2023 年世界投资者周”活动，积极围绕“投资者风险应对能力” 以及“可持续金融”两大主题，通过集体接待日活动，让投资者更全面地了 解深圳上市公司，增进投资者对企业价值及经营理念的认同感，共同助力深 圳高质量发展，深圳上市公司协会拟举办“2023年深圳辖区上市公司投资者 网上集体接待日”活动。公司就投资者关系的问题与投资者进行了沟通交流， ...

证券代码：002837 证券简称：英维克 公告编号：2023-069 深圳市英维克科技股份有限公司 关于参加 2023 年深圳辖区上市公司投资者网上集体接 待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，深圳市英维克科技股份有限公司（以下简 称“公司”）将参加由深圳证监局指导、深圳上市公司协会与深圳市全景网络有限 公司联合举办的“2023 年深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日”活动，现将相 关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录“全景路演”网站 （https://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演 APP， 参与本次互动交流，活动时间为 2023 年 11 月 15日（周三）15:30-17:00。届时公 司高管将在线就公司业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激励 和可持续发展等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者踊 跃参与！ 特此公告。 ...

深圳市英维克科技股份有限公司 2023 年第三季度报告 重要内容提示： 证券代码：002837 证券简称：英维克 公告编号：2023-065 深圳市英维克科技股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 深圳市英维克科技股份有限公司 2023 年第三季度报告 会计政策变更 一、主要财务数据 是 □否 追溯调整或重述原因 2 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|----------------|----- ...

1、遵循企业会计准则的声明 3、营业周期 5、同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法 支付的合并对价账面价值（或发行股份面值总额）的差额，调整资本公积中的股本溢价，资本公积中的股本溢价不足冲 减的，调整留存收益。 1 .合并范围 因追加投资等原因能够对同一控制下的被投资方实施控制的，在取得被合并方控制权之前持有的股权投资，在取得 原股权之日与合并方和被合并方同处于同一控制之日孰晚日起至合并日之间已确认有关损益、其他综合收益以及其他净 资产变动，分别冲减比较报表期间的期初留存收益或当期损益。 在报告期内，因非同一控制下企业合并增加子公司或业务的，以购买日确定的各项可辨认资产、负债及或有负债的 公允价值为基础自购买日起纳入合并财务报表。 因追加投资等原因能够对非同一控制下的被投资方实施控制的，对于购买日之前持有的被购买方的股权，按照该股 权在购买日的公允价值进行重新计量，公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益。购买日之前持有的被购买方的 股权涉及的以后可重分类进损益的其他综合收益、权益法核算下的其他所有者权益变动转为购买日所属当期投资收 益。 ②分步处置子公司 ⅰ．这些交易是同时或者在考虑了彼此影响的 ...