英维克（002837.SZ）2024 年半年度业绩报告点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 高质量业务拓展顺利，拉动利润稳步放量 2024 年 08 月 13 日 ➢ 英维克发布 2024 年半年度业绩。公司 1H24 实现收入 17.1 亿元，同比增 长 38.2%；归母净利润 1.8 亿元，同比增长 99.6%；扣非净利润 1.7 亿元，同比 增长 113.5%。单季度看，2Q24 实现收入 9.7 亿元，同比增长 35.9%，环比增 长 29.7%；归母净利润 1.2 亿元，同比增长 81.9%，环比增长 96.0%；扣非净利 润 1.2 亿元，同比增长 94.7%，环比增长 115.4%。 ➢ 数据中心需求提升，机房温控业务快速增长。数据中心能效要求提高，公司 率先大力推广的间接蒸发冷却技术作为有效降低能耗的成熟风冷技术已获广泛 认同，市场渗透率继续提升。算力密度提升驱动液冷需求快速增长，作为"全链 条"平台，公司在数据中心机房及算力设备的液冷技术相关营业收入约为同期 2 倍。公司的优势领域需求旺盛、行业地位稳固、持续投入研发迭代产品、积极拓 展海外市场，机房温控节能营业收入同比快 ...

F原证券 机械设备/专用设备 英维克（002837.SZ） 2024 年 08 月 13 日 Q2 业绩高增，AI 液冷龙头加速成长 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/12 | | 当前股价 ( 元 ) | 21.72 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 35.70/17.11 | | 总市值 ( 亿元 ) | 160.64 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 139.52 | | 总股本 ( 亿股 ) | 7.40 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 6.42 | | 近 3 个月换手率 (%) | 122.42 | 股价走势图 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 2023-08 2023-12 2024-04 英维克 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《业绩超预期，AI 液冷龙头提速成长 —公司信息更新报告》-2024.7.12 《AI 高密度时代的液冷全链条自研龙 头—公司深度报告》-2024.6.6 《商誉减值影响短期业绩，下 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2024 年 08 月 13 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------|----------------------------------------------------------------|------------------------|--------------------------------| | | 英维克（ 002837.SZ ） | 强烈推荐 | （维持） | | | | | 算力液冷收入翻倍，机房温控在手订单丰富 | TMT 目标估值： | 及中小盘 ...

英维克（002837.SZ） 机房温控超预期，液冷加速落地 事件：公司发布 2024 年半年度报告，上半年实现营业收入 17.1 亿元，同比增长 38%； 归母净利润 1.8 亿元（业绩预告中值），同比增长 100%；扣非归母净利润 1.7 亿元 （同上），同比增长 114%。 Q2 利润增速再度高企，行业景气度持续提升逻辑验证，奠定全年高增速基调。单季 度来看，Q2 营收 9.7 亿元，同比增长 36%，归母净利润延续了 Q1 的高增速趋势， 归母净利润 1.2 亿元，同比增长 81%，环比增长 95%。公司业绩有较为明显的季节 性，尤其机房温控项目验收集中在第四季度，我们认为，Q1 和 Q2 利润的连续高增， 本质上验证了行业景气度正在提升，夯实了全年业绩高增速基调。 机房温控业务两大超预期，高增速与高盈利并存。上半年机房温控业务实现营收 8.6 亿元，同比增长 86%，占营收达到 50%。值得注意的是，机房温控业务表现尤其优 异，其一是增速达到 86%远超市场预期（2019-2023 年五年内，受 IDC 行业景气度 影响，公司机房温控业务增速从未超过 40%，23 年增速为 14%），其二是机房温 控 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 事件简评 2024 年 8 月 12 日，公司发布 2024 年中报，2024 年 H1 公司实现 营业收入 17.13 亿元，同比增长 38.24%；实现归母净利润 1.83 亿 元，同比增长 99.63%。其中 Q2 单季度实现营业收入 9.67 亿元， 同比增长 35.92%，环比增长 29.67%；实现归母净利润 1.21 亿元， 同比增长 81.86%，环比增长 96.03%。 经营分析 AI 带来公司业绩快速增长：上半年公司抓住行业发展机遇，各板 块业务均有所增长，其中机房温控节能产品增长较快。公司持续加 大技术及产品研发力度，优化产品设计，并发挥业务规模及多产品 线布局优势，优化物料采购策略，将原材料价格上涨的不利影响控 制在较小范围。此外公司股权激励费用同比减少。受益于以上因 素，2024 年上半年公司业绩实现快速增长。 液冷相关收入快速增长：AI 的发展带来算力设备、数据中心机柜 热密度的显著提高，加快了液冷技术的导入。公司已推出针对算力 设备和数据中心的 Coolinside 液冷机柜及全链条液冷解决方 案，相关产品涉及冷源、管路连接、CDU 分配、快换接头 ...

证券研究报告 英维克 (002837 CH) 业绩增长亮眼，液冷产品加速放量 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 12 日│中国内地 通信设备制造 投资评级(维持): 增持 目标价(人民币): 27.00 业绩表现亮眼，数据中心温控需求强劲 2024 年上半年，公司营业收入同比增长 38.24%至 17.13 亿元，归母净利润 同比增长 99.63%至 1.83 亿元，符合公司此前发布的业绩预告，主要受益于 公司机房温控节能产品收入的高速增长。AIGC 持续发展的背景下，算力设 备功耗及数据中心机柜功率显著提升，加速液冷技术的导入，为数据中心温 控设备带来了产业升级与需求放量机遇，我们看好公司作为国内温控领域龙 头的长期增长潜力，预计其 2024-2026 年归母净利润分别为 5.63/7.49/9.64 亿元，考虑到公司在液冷领域的先发技术优势及较高市占率，给予公司 24 年 35.5 倍 PE（可比均值：25.7 倍），目标价 27 元，维持"增持"评级。 机房温控收入高速增长，液冷产品迎放量元年 分业务来看，1H24 公司机房温控业务收入同比增长 86%至 8.56 亿元，其 中，来自数据中心及算 ...

深圳市英维克科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 深圳市英维克科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 深圳市英维克科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人齐勇、主管会计工作负责人叶桂梁及会计机构负责人(会计主 管人员)陈苹声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司已在本报告中详细描述存在的相关风险，请查阅"第三节管理层讨 论与分析之十、公司面临的风险和应对措施"的相关内容。 本报告中涉及的未来计划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺， 投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预 测与承诺之间的差异。 公司半年度计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 深圳市英维克科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目 录 | --- | |------------------- ...

Key Points Summary Industry/Company Involved - [1] The call focuses on the telecommunications industry, specifically discussing the performance and outlook of Company A. Core Views and Arguments - [2] Company A reported a 15% increase in revenue year-over-year, driven by strong demand in the mobile and fixed-line segments. - [3] The company attributed the revenue growth to the successful launch of its new product line and effective marketing strategies. - [4] Earnings per share (EPS) increased by 12% compared to the previous year, reflecting the company's profitability. - [5] Management highlighted the expansion of the company's global footprint, with a 20% increase in international revenue. - [6] The company expects revenue growth to continue in the upcoming quarters, with a projected increase of 10-15% for the next fiscal year. Other Important Content - [7] Company A announced a dividend increase of 5% for the upcoming fiscal year. - [8] The company is investing in research and development to enhance its product offerings and stay competitive in the market. - [9] Management discussed the challenges faced by the industry, such as regulatory changes and increased competition. - [10] The company is exploring new business models, such as partnerships with other industry players, to diversify its revenue streams. - [11] The call concluded with a Q&A session, where investors inquired about the company's long-term growth prospects and potential risks.

Key Points **Industry/Company Involved** - **Company**: Yingwei Technology - **Industry**: Thermal management, data center cooling, AI server cooling **Core Views and Arguments** - **Yingwei's Business Expansion**: Yingwei has expanded its business from initial data center and base station thermal control products to new energy buses, rail transit, and emerging markets such as refrigerated trucks, electronic thermal management, and healthy air environment control. [4] - **Market Leadership in Data Center Cooling**: Yingwei has established a leading position in data center and related businesses, driven by its strong technical research and development capabilities and effective business management. [2] - **Liquid Cooling Technology**: Yingwei has capitalized on the opportunity brought by the development of artificial intelligence (AI) to adapt to the growing demand for data center cooling. [5] - **Market Potential of Liquid Cooling**: The market size for liquid cooling technology in data centers is expected to exceed 20 billion yuan. [8] - **Yingwei's Competitive Advantage**: Yingwei has an end-to-end layout advantage in the data center liquid cooling field, involving various links such as cold plates, pipelines, joints, CDU, and manifold, and has independently developed liquid formulas. [20] **Other Important Points** - **Revenue Composition**: In 2023, Yingwei's total revenue reached 3.5 billion yuan, with data center thermal control products accounting for 47% and contributing nearly 1.5 billion yuan in revenue. [13] - **Cost Control and R&D Investment**: Despite the short-term cost pressure caused by rising raw material prices, Yingwei's gross profit margin has recovered well in 2023. The company's overall cost ratio has shown a downward trend, benefiting from the effect of scale expansion and equity incentives. However, R&D investment has continued to grow rapidly, providing a solid foundation for the company to obtain new business scenarios. [15] - **Overseas Market Development**: The overseas liquid cooling market is developing rapidly, with many companies introducing liquid cooling technology and expanding their business scope. [16] - **Domestic Market Development**: The domestic liquid cooling market is not lagging behind overseas. Operators play an important role in the construction of data centers, and their liquid cooling penetration rate plan has been raised from 10% in 2024 to 50% in 2025. [17] - **Future Market Outlook**: The liquid cooling market is expected to reach a scale of over 20 billion yuan, with the market demand for AI servers estimated to be between 10 billion and 100 billion yuan, and the potential of general servers reaching about 150 billion yuan. [23]

Risk Warnings and Disclaimer - **Risk Warning and Disclaimer**: This meeting is organized by the Research and Development Department of CITIC Arrow. It is a closed-door meeting for clients on the CITIC Arrow list. Investors are not allowed to create meeting minutes, including but not limited to written summaries, recordings, video screenshots, and forwarding to any other individuals or institutions. Unauthorized creation, editing, and forwarding of meeting minutes may lead to inappropriate dissemination, and CITIC Arrow reserves the right to pursue legal liability [1].